16
Второй этап состоит из расчётов различных коэффициентов финансовой
устойчивости, ликвидности и происходит сравнение полученных показателей с
нормативными показателями.
При определении финансовой устойчивости следует придерживаться
определённого порядка методик его расчёта. В первую очередь проводят
коэффициентный анализ структуры капитала и комплексный анализ
обеспеченности предприятия материальными оборотными средствами и в
последнюю очередь можно осуществить балльную оценку финансовой
устойчивости.
10
В настоящее время структура капитала представляет собой очень важный
фактор, который влияет на платежеспособность и финансовую устойчивость
предприятия.
При комплексном финансовом анализе структуры капитала
рассчитываются различные коэффициенты которые помогают определить
финансовую устойчивость предприятия. Его желательно провести перед
балльной оценкой финансовой устойчивости, так как данные коэффициенты
пригодятся при балльной методике оценки.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это показатель,
который характеризует независимость организации от заёмных средств, он
демонстрирует, сколько собственных средств находится в общей доли всех
средств, авансированных для осуществления уставной деятельности. Чем
больше коэффициент, тем вероятнее, что предприятие справится с рыночной
неопределённостью.
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кавт=СК/А
Где СК – собственный капитал
А – активы
10
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструмент для принятия экономических решений:
учебник/О.В. Ефимова. -5-е изд.,испр. –М.: Издательство «Омега-Л», 2015.-348с.
17
Критическое значение данного коэффициента находится на уровне 0,5, и
не должно превышать 0,7
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, показывает
обеспеченность заёмных средств собственными, рекомендуемое значение
меньше или равно 1
Кобесп=ЗК/СК
Где СК – собственный капитал
ЗК – заёмный капитал
Следующим коэффициентом выступает коэффициент финансовой
устойчивости, который показывает вес собственного капитала и долгосрочных
обязательств в общей сумме активов
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кф.у.=(СК+ДО)/А
Где СК – собственный капитал
ДО – долгосрочные обязательства
А – активы
Рекомендуемое значение коэффициента не ниже 0,75
Следующим важным коэффициентом выступает коэффициент
манёвренности, данный коэффициент показывает, какая доля собственных
средств находится в легко-перемещаемой форме. Приемлемое значение
коэффициента находится на уровне больше 0,5
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кман=СОС/СК
Где СОС – собственные оборотные средства
СК – собственный капитал
Не менее важным коэффициентом является коэффициент обеспеченности
запасов. Он демонстрирует, какая часть запасов финансируется за счёт
собственных оборотных средств. Критическим значением коэффициента
считается 0,5, а оптимальным от 0,6 до 0,8
Ко.з.=СОС/З
18
Где СОС – собственные оборотные средства
З – запасы
Похожим на предыдущий коэффициент является коэффициент
обеспеченности собственными источниками финансирования. Он
демонстрирует долю собственных оборотных средств в общей сумме активов
Косиф=СОС/ОА
Где СОС – собственные оборотные средства
ОА – оборотные активы
Нормативное значение данного коэффициента больше 0,6. Чем ближе
данный коэффициент к 1, тем ближе организация к абсолютной финансовой
устойчивости.
Также довольно важным коэффициентом является коэффициент
финансовой зависимости, который показывает, насколько предприятие зависит
от заёмных источников. Оптимальным значением данного коэффициента
является значение в 0,5, но чем меньше, тем лучше.
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кф.з.= (ДО+КО-Дбп-Р)/А
Где ДО – долгосрочные обязательства
КО – краткосрочные обязательства
Дбп – доходы будущих периодов
Р – резервы предстоящих расходов
П – пассивы
10
Для проведения комплексного анализа обеспеченности предприятия
материальными оборотными средствами вначале определяют объём
собственных оборотных средств (СОС), далее прибавляют к данному показателю
долгосрочные обязательства и получают показатель СДИ, и последним
10
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструмент для принятия экономических решений:
учебник/О.В. Ефимова. -5-е изд.,испр. –М.: Издательство «Омега-Л», 2015.-348с.
19
действием к показателю СДИ прибавляют краткосрочные обязательства получая
общую сумму основных источников формирования запасов (ОИЗ).
Следующим этапом определяют излишек или недостаток полученных
показателей, вычитая из них запасы.
В заключение полученные результаты по показателям
излишка/недостатка переводятся в двоичный вид (1;0) и проводится
заключительная оценка финансового состояния
Где 1 – положительное значение показателя
0 – отрицательное значение показателя
Далее эти значения выстраиваются в строчку, и определяется уровень
финансовой устойчивости.
Определить наличие собственных оборотных средств можно при помощи
следующей формулы:
СОС=СК-ВА
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
Определить наличие собственных и долгосрочных заёмных средств
можно при помощи следующей формулы:
СДИ = СК-ВА+ДО=СОС+ДО
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
ДО – долгосрочные обязательства
СОС – собственные оборотные средства
По следующей формуле можно определить общую сумму основных
источников формирования запасов:
ОИЗ = СК-ВА+ДО+КО=СДИ+КО
Где СК – собственный капитал
ВА – внеоборотные активы
ДО – долгосрочные обязательства
КО - краткосрочные обязательства
20
СДИ – собственные и долгосрочные источники финансирования
После проведения комплексного анализа структуры
Определить излишек или недостаток собственных оборотных средств
можно по следующей формуле:
ΔСОС = СОС-З
Где СОС – собственные оборотные средства
З – запасы
Определить излишек или недостаток собственных и долгосрочных
заёмных средств можно по следующей формуле:
ΔСДИ = СДИ-З
Определить излишек или недостаток основных источников, из которых
формируются запасы можно по следующей формуле:
ΔОИЗ = ОИЗ-З
Последние 6 показателей применяются, когда проводится комплексный
анализ обеспеченности организации материальными оборотными средствами. А
найденные «Δ» нужно будет перевести в двоичный вид (0;1), при положительном
показателе выставляется «1», при отрицательном показателе выставляется «0»,
после они выстраиваются в ряд, например (0;1;1), каждое сочетание двоичных
кодов имеет свой смысл.
При значении трёхкомпонентного показателя (1;1;1) делается вывод об
абсолютной финансовой устойчивости, т.е. предприятия не зависит от средств
кредиторов.
При значении трёхкомпонентного показателя (0;1;1) делается вывод о
нормальной финансовой устойчивости, который свидетельствует о
рациональном использовании заёмных средств.
При значении трёхкомпонентного показателя (0;0;1) делается вывод о
неустойчивом финансовом состоянии, который свидетельствует о нарушении
нормальной платежеспособности организации.
21
При значении трёхкомпонентного показателя (0;0;0) делается вывод о
кризисном финансовом состоянии, то есть о полной неплатежеспособности
организации и близости к банкротству.
11
Для балльной оценке финансовой устойчивости существуют свои
критерии оценки, которые приведены в таблице 1.1.
Таблица 1.1.
Критерии оценки финансовой устойчивости по балльной
системе
Названия
коэффициент
ов
Максимальн
ый рейтинг
Критерии оценки рейтинга
высший
низший
Условия снижения
критерия
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
20
0,5 и
выше -
20
баллов
меньше 0,1
- 0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,1, по
сравнению
с 0,5, максимальный
балл снижается на 4
Коэффициент
быстрой
ликвидности
18
1,5 и
выше -
18
баллов
меньше 1,0
- 0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,1,по
сравнению
с 1,5, максимальный
балл снижается на 3
Коэффициент
текущей
ликвидности
16,5
2,0 и
выше -
16,5
балла
меньше 1,0
- 0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,1, по
сравнению
с 2,0, максимальный
балл снижается на 1,5
Коэффициент
автономии
17
0,6 и
выше -
17
баллов
меньше 0,4
- 0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,01, по
сравнению
с 0,6, максимальный
балл снижается на 0,8
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансировани
я
15
0,5 и
выше -
15
баллов
менее 0,1 -
0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,1, по
сравнению
с 0,5, максимальный
балл снижается на 3
11
Журавлева, Ольга Станиславовна. Анализ финансовой отчетности. Финансовый анализ: практикум / О. С.
Журавлева ; Министерство сельского хозяйства Российской Федерации, Российский государственный аграрный
университет - МСХА им. К. А. Тимирязева. - Москва : Росинформагротех, 2017. - 53 с.
22
Названия
коэффициент
ов
Максимальн
ый рейтинг
Критерии оценки рейтинга
высший
низший
Условия снижения
критерия
коэффициент
обеспеченности
запасов
13,5
1,0 и
выше -
13,5
балла
менее 0,5 -
0
баллов
За каждое снижение
пункта в 0,1, по
сравнению
с 1,0, максимальный
балл снижается на 2,5
В таблице 1.2. показана классификация финансовой устойчивости на
основе полученных баллов.
Таблица 1.2.
Классификация финансовой устойчивости на основе
полученных баллов
Класс
Набранный балл
1
94-100
2
65-93
3
52-64
4
21-51
5
0-20
1-й класс означает, что организация имеет абсолютную финансовую
устойчивость.
2-й класс означает, что организация имеет большинство показателей,
которые находятся в нормативных зонах.
3-й класс означает, что у организации имеются проблемы с
платежеспособностью или финансовой устойчивостью.
4-й класс означает, что финансовое состояние организации граничит с
состоянием банкротства.
5-й класс означает, что организация полностью не платежеспособна и
убыточна, и скорее всего, будет признана банкротом.
9
9
Анализ финансовой отчетности: учебник / [М. А. Вахрушина и др.] ; под ред. М. А. Вахрушиной ;
Финансовый ун-т при Правительстве Российской Федерации. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Вузовский
учебник : ИНФРА-М, 2016. - 431,
23
Для того чтобы оценить платежеспособность предприятия необходимо
для начала проанализировать ликвидность баланса, для этого необходимо
сгруппировать активы по ликвидности и пассивы по срочности.
Сгруппированные активы и пассивы приведены в таблице 1.3
Таблица 1.3.
Группировка активов и пассивов баланса
Активы
Пассивы
Название
группы
Условное
обозначени
е
Строки
в
баланс
е
Название
группы
Условное
обозначени
е
Строки
в
баланс
е
Наиболее
ликвидные
активы
А1
стр.
1250 +
1240
Наиболее
срочные
обязательства
П1
стр.
1520
Быстро
реализуемы
е активы
А2
стр.
1230 +
1260
Краткосрочны
е
обязательства
П2
стр.
1510 +
1540 +
1550
Медленно
реализуемы
е активы
А3
стр.
1210 +
1220
Долгосрочные
обязательства
П3
стр.
1400
Трудно
реализуемы
е активы
А4
стр.
1100
Постоянные
обязательства
П4
стр.
1300 +
1530
После группировки активов и пассивов необходимо их сравнить для того
чтобы определить ликвиден ли баланс или есть ли в нём проблемные места.
Если выполняется неравенство А1>П1, то это значит, что организация
имеет достаточный объём наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее
срочных обязательств
Если выполняется неравенство А2>П2, то это значит, что
быстрореализуемые активы могут покрыть краткосрочные обязательства, то есть
организация также будет платежеспособной в недалёком будущем
Если выполняется неравенство А3>П3, то это значит, что медленно
реализуемые активы также покрывают долгосрочные обязательства, а это
значит, что при своевременных денежных поступлениях организация может
24
быть платежеспособна на период, который равен средней продолжительности
одного оборота оборотных средств
При выполнении всех неравенств, что приведены выше А4 будет<П4, если
выполняется это условие то баланс может считаться ликвидным, если же нет, то
не ликвидным.
7
Далее согласно методике следует рассчитать коэффициенты ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности – показывает способность
предприятия расплачиваться с помощью текущих активов со своими текущими
обязательствами
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Ктл=(А1+А2+А3)/(П1+П2)
Если коэффициент будет от 1 до 2, то такое значение можно считать
нормальным
Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки) – отражает
способность предприятия погасить краткосрочные обязательства с помощью
высоколиквидных активов
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кбл=(А1+А2)/(П1+П2)
Нормативным значением для этого коэффициента является значение от 0,7
до 1,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности отражает часть кредиторской
задолженности, которую предприятие может покрыть в данный момент
Данный показатель рассчитывается по формуле:
Кабл=А1/(П1+П2)
Для этого коэффициента присутствует нормативное значение Кабл>0,2
Коэффициент общей ликвидности демонстрирует возможность
организации полностью расплатиться по всем долгам
Данный показатель рассчитывается по формуле:
7
Анализ финансовой отчетности. - Москва : КНОРУС, 2016. - с.
25
Кол=(А1+1/2*А2+1/3*А3)/(П1+1/2*П2+1/3*П3)
Оптимальным уровнем ликвидности можно считать значение свыше 1.
Таким образом анализ платежеспособности и финансовой устойчивости
представляет собой комплексную систему оценки, на основе коэффициентов,
которые отражают структуру капитала, насколько организация обеспеченна
собственными средствами, ликвидность активов и покрытия ими сопоставимых
обязательств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами отвечает на
вопрос, для финансовой устойчивости достаточно ли собственных оборотных
средств у предприятия.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
Косс=(П4-А4)/(А1+А2+А3)
Нормативное значение для данного коэффициента составляет 0,1 или
больше
И последний коэффициент, который будет использован в работе,
называется: «Коэффициент манёвренности функционального капитала». Он
демонстрирует, какая доля функционирующего капитала заключается в запасах
Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле
Кмфк=А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))
Как такового нормативного значения у данного коэффициента нет, однако
если этот коэффициент снижается, то это можно считать положительным
результатом.
9
Во второй главе будут в основном использоваться два документа:
бухгалтерский баланс и отчёт о финансовых результатах.
1.3. Источники информации для проведения анализа
9
Анализ финансовой отчетности: учебник / [М. А. Вахрушина и др.] ; под ред. М. А. Вахрушиной ;
Финансовый ун-т при Правительстве Российской Федерации. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Вузовский
учебник : ИНФРА-М, 2016. - 431,