45
нетребованиям o абсолютно no ликвидного no баланса. no Хотя no баланс no и no является no
теоретически не no неабсолютно no ликвидным, no сказать no со no стопроцентной no точностью no
нельзя. no Это no обусловлено no прежде no всего no тем, no что компания АО «Авиакомпания
«Россия» имеет большой объем основных средств в силу особенностей своей
деятельности.
Коэффициенты no ликвидности no (коэффициент no абсолютной no ликвидности, no
коэффициент no текущей no ликвидности, no коэффициент no быстрой no ликвидности) no - no
показатели no относительные no и no на no протяжении no некоторого no времени no не no изменяются,
no если no пропорционально no возрастают no числитель no и no знаменатель no дроби. no Само no же no
финансовое no положение no за no это no время no может no существенно no измениться, no например, no
уменьшится no чистый no доход, no уровень no рентабельности, no коэффициент no
оборачиваемости no и no др. no [33, no c.195]. no
Рассчитаем no показатели no ликвидности no для АО «Авиакомпания «Россия». no
Для no расчета no используем no данные приложений.
Коэффициент no абсолютной no ликвидности no показывает, no какая no часть no
краткосрочных no обязательств no может no быть no погашена no за no счет no имеющейся no денежной
no наличности. no Чем no выше no эта no величина, no тем no больше no гарантия no погашения no долгов.
Коэффициент no абсолютной no ликвидности no определяется no по no следующей no
формуле [33, c.197]:
о
с
ал
К
Д
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (5)
где no К
ал
no – no коэффициент no абсолютной no ликвидности;
Д
с
no – no денежные no средства;
К
о
no – no краткосрочные no обязательства.
2015г.: no = no 131524264 : 11426270 no = 0,13 no no 0,13
2016г.: no = no 97169 : 9311654 no = 0,01 n0o
2017г.: no = no 528789 : 13324086 no = 0,04 no
Коэффициент no быстрой no ликвидности, no характеризующий no способность no
компании, no досрочно no погасить no краткосрочную no кредиторскую no задолженность. no
46
Удовлетворительным no обычно no считается no значение no выше no 1. no Рассчитывается no как no
отношение no денежных no средств no и no ликвидных no ценных no бумаг, no активов no к no сумме no
краткосрочных no обязательств:
о
дзфвс
бл
К
ККД
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (6)
где no К
бл
no – no коэффициент no быстрой no ликвидности;
Д
с
no – no денежные no средства;
К
фв no
– no краткосрочные no финансовые no вложения;
К
дз
no – no краткосрочная no дебиторская no задолженность;
К
о
no – no краткосрочные no обязательства.
2015г.: no = 4199474 : 11426270 no = no 0,370,37 no
2016г.: no = 3379702 : 9311654 no = no0,36
2017г.: no = 6402743 : 13324086 no = no10,48
Коэффициент no текущей no ликвидности no (общий no коэффициент no покрытия) no
показывает no степень no покрытия nоборотными активами no краткосрочных no
обязательств. no Удовлетворительным no считается no коэффициент no со no значением no
больше no 2 [33, c.199]. no no
no
о
а
тл
К
Т
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (7)
где no К
тл
no – no коэффициент no текущей no ликвидности;
Т
а
no – no текущие (оборотные) no (()активы;
К
о
no – no краткосрочные no обязательства.
2015г.: no = 5296455 : 11426270 no = no 0,370,46 no
2016г.: no = 5245635 : 9311654 no = no0,56
2017г.: no = 9742002 : 13324086 no = no10,73
В no практике no аналитической no работы no используют no систему no показателей, no
рассмотренных no выше. no Данные no показатели no позволяют no определить no способность no
предприятия no оплатить no свои no краткосрочные no обязательства no в no течение no отчетного no
47
периода no [34, no c.115].
Рассчитанные no показатели no ликвидности no ПААО no «Авиакомпания «Россия» no
отобразим no в no таблице 5no 3.
Таблица 5 o 33 no no
Динамика показателей ликвидности ПААО no «Авиакомпания
«Россия» на 2015-2017 гг.
Показатели
Оптимальное
значение
На no конец
no
2015 no г.
На no конец
no
2016 no г.
На no конец
no
2017 no г.
Коэффициент no абсолютной no
ликвидности
0,2-0,5
0,13
0,01
0,04
Коэффициент no быстрой no
ликвидности
>= 1
0,37
0,36
0,48
Коэффициент no текущей no
ликвидности
>= 2
0,46
0,56
0,73
На no основе no таблицы 5no 4, no можно no увидеть, no что no по no данным o исследуемого
предприятия no коэффициент no абсолютной no ликвидности no составляет no 0,13 no no в no 2015 no г., no no в
no2016 no г. o- - 0,01, а в 2017 г. 0,04. Коэффициент абсолютной ликвидности не находится
в пределах нормах за весь анализируемый период. no Кк Таким no образом, no погасить no свои
no обязательства no в no срочном no порядке no предприятию было бы сложно, no принимая no во no
внимание no тот no факт, no что no теоретически no достаточным no значением no для no коэффициента
no абсолютной no ликвидности no является no значение no 0,2. no
Коэффициент no быстрой no ликвидности no определяется no как no отношение no
денежных no средств, no ценных no бумаг no и no дебиторской no задолженности no к no
краткосрочным no обязательствам. no Этот no показатель no характеризует, no какая no часть no
текущих no обязательств no может no быть no погашена no не no только no за no счет no наличности, no но no и no
за no счет no ожидаемых no поступлений no за no отгруженную no продукцию no [34, no c.118].
Показатель no быстрой no ликвидности no представляет no собой no большой no интерес. no
Нормативное no значение no данного no показателя no больше no или no равно no111. no Значение no
показателя no у no предприятия АО «Авиакомпания «Россия» no заза анализируемые 3 года
меньше рекомендуемой нормы.
Коэффициент no текущей no ликвидности no позволяет no установить, no в no какой no степени
no кратности no текущие no активы no покрывают no краткосрочные no обязательства. no В no общем no
48
случае no нормативными no считаются no значения no этого no показателя, no находящиеся no в no
пределах no 2 и более. no Как no видно из данных таблицы 3, no данный no коэффициент в no 2015-2017
2015-2017 гг. меньше no рекомендуемых no значений, noчто no является no результатом
noкуувелицения заемных средств компании в последние годы.
Для анализа платежеспособности компании также расчитывают
показатели деловой активности, которые no рассчитываются no как no отношение no дохода
no (выручки) no от no реализации no продукции no (работ, no услуг) no к no среднегодовой no сумме no
отдельных no элементов no капитала no или no активов, no скорость no оборота no которых no
изучается. Коэффициенты no деловой no активности (оборачиваемости)
характеризуют no эффективность no использования no активов.
Для no расчетов no показателей no деловой no активности no будем будем использовать данные
Авиакомпании «Россия», предсавленные no в no таблице 6no 55. Для составления данной
таблицы были использована бухгалтерская отчетность компании за 2015-2017
гг., представленная в приложениях 2,3 данной работы.
Таблица 6 no 5
Исходная no информация no для no расчетов no показателей no
оборачиваемости no по no Авиакомпании «Россия»
no за no 2015-2017 гг., тыс. руб.
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no
Показатели
2015 no г.
2016 no г.
2017 г.
Выручка
35843845
38754501
73188954
Себестоимость продаж
34652556
37311643
67838781
Средняя no стоимость no совокупных no
активов
11683816
12349152
15826411
Средняя no стоимость no оборотных оборотных o
активов
4764825
5271045
7493819
Средняя величина денежных средств
1111812
810717
312979
Как no видно no из no таблицы 6no 5, no вывыручка в Авиакомпании с каждым годом
увеличивается, o no что no положительно no характеризует no эффективность no деятельности no
предприятия, no но no также no повысилась no себестоимость no по no предприятию no (расходы).
Средняя no величина (стоимость) no активов по no данным no баланса no определяется no
по no формуле no [11, no c.90]:
2
AкAн
СВ
А
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (8)
49
где no СВ
а no
–
no
средняя no величина no активов
А
н
no - no величина no активов no на no начало no периода no
А
к
no – no величина no активов no на no конец no периода
Средняя no стоимость no совокупных no активов no предприятия no увеличилась в 2017
г. по сравнению с 2016 г. на 3477259 тыс. руб. или на 28,2%, no что no положительно no
характеризует no динамику no имущественного no состояния no предприятия.
Коэффициент no оборачиваемости no совокупных no активов no предприятия no
принято no рассчитывать no с no помощью no формулы no [12, no c. no 130]:
А
оcа
СВ
ВРП
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (9)
где no К
оса
no – no коэффициент no оборачиваемости no совокупных no активов;
ВРП no – no выручка no (доход) no от no реализации no продукции no (работ, no услуг);
СВ
а
no – no средняя no величина no активов no предприятия. no
Коэффициент no оборачиваемости no совокупных no активов для авиакомпании
«Россия»:
2015 г.: 35843845 : 11683816 no = no 3,07
2016 г.: 38754501 : 12349152 no = no 3,14
2017 г.: 73188954 : 15826411 no = no 4,62
Коэффициент no оборачиваемости nоборотных o активов no - no характеризует no
эффективность no использования no активов no с no точки no зрения no объема no продаж. no
Определяется no как:
ТА
ота
СВ
ВРП
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (10)
где no К
ота no
– no коэффициент no оборачиваемости no оборотных no активов;
ВРП no – no выручка no (доход) no от no реализации no продукции no (работ, no услуг);
СВ
та
no – no средняя no величина no оборотных no активов no предприятия. no
РРассчитаем данный показатель по исследуемому предприятию:
2015 г.: 35843845 : 4764825 no = no 7,52
2016 г.: 38754501 : 5271045 no = no 7,35
50
2017 г.: 73188954 : 7493819 no = no 9,77
Koэффициeнт оборачиваемости денежных средств — этo быcтpoтa
oбopoтa cpeдcтв opгaнизaции, кoтopыe нaхoдятcя кaк в кacce opгaнизaции, тaк и
нa eгo pacчeтных cчeтaх зa oпpeдeлeнный пepиoд. Cкopocть oбopoтa – этo cyмма
oбopoтoв, кoтopыe дeлaют дeнeжныe cpeдcтвa зa oпpeдeлeнный пepиoд. Данный
кoэффициeнт хapaктepизyeт: эффeктивнocть yпpaвлeния финaнcoвыmи
pecypcaми; финaнcoвo-экoнomичecкyю cтaбильнocть opгaнизaции;
дocтaтoчнocть финaнcoвых cpeдcтв для пoкpытия тeкyщих oбязaтeльcтв.
Иcхoдными дaнными cлyжaт дaнныe бyхгaлтepcкoгo бaлaнca opгaнизaции зa
aнaлизиpyemый пepиoд.
Определяется кoэффициeнт оборачиваемости денежных средств по
следующе формуле [12, c.135]:
ДС
одс
СВ
ВРП
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (11)
где no К
одс no
– no коэффициент no оборачиваемости no денежных средств;
ВРП no – no выручка no (доход) no от no реализации no продукции no (работ, no услуг);
СВ
дс
no – no средняя no величина no денежных средств no предприятия. no
РРассчитаем данный показатель за последние три года для Авиакомпании
«Россия»:
2015 г.: 35843845 : 1111812 no = no 32,2
2016 г.: 38754501 : 810717 no = no 47,8
2017 г.: 73188954 : 312979 no = no 233,8
Продолжительность no одного no оборота no в no днях no - no показывает no средний no срок, no за
no который no возвращаются no в no хозяйственный no оборот no денежные no средства, no вложенные
no в no производственно-коммерческие no операции no [12, c.144].
Определяется no по no формуле:
Коб
дней
Д
О
360
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (12)
где no Д
о no
– no продолжительность no одного no оборота no в no днях;
Коб no – n колoкоэффициент оборачиваемости.
51
Рассчитаем продолжительность 1 оборота для всех коэффициентов
оборачиваемости для Авиакомпании «Россия», приведенных выше:
Д
о
no (для no совокупных no активов):
2015 г.: 360 : no 3,07 = 117 дней
2016 г.: 360 : no 3,14 = 115 дней
2017 г.: 360 : no 4,62 = 78 дней.
Д
о
no (для оборотных no активов):
2015 г.: 360 : 7,52 = 48 дней
2016 г.: 360 : no 7,35 = 49 дней
2017 г.: 360 : no 9,771199 = 37 дней.
Д
о
no (для no денежных денежных средств):
2015 г.: 360 : no 32,2 = 11 дней
2016 г.: 360 : 47,8 = 8 дней
2017 г.: 360 : no no233,8 = 1,5 дней.
Динамику no изменения no показателей no деделовой активности Авиакомпании
«Россия» за анализируемые 3 года отразим в таблице 7.
Таблица 7 no
Коэффициенты no деделовой no активности Авиакомпании «Россия»
no за no 2015 no – no 2017 no гг.
Наименование no показателей
2015 no год
2016 no год
2017 год
Коэффициент no оборачиваемости no
совокупных no активов
3,07
3,14
4,62
Коэффициент no оборачиваемости no
оборотных no активов
7,52
7,35
9,77
Коэффициент no оборачиваемости
денежных средств
32,2
47,8
233,8
Продолжительность no 1 no оборота no
совокупных no активов no (в no днях)
117
115
78
Продолжительность no 1 no оборота no
оборотных no активов no (в no днях)
48
49
37
Продолжительность no 1 no оборота no
денежных средств no (в no днях)
11
8
1,5
Как no видно no из no таблицы no 7, no оборачиваемость активов в 2017 г. увеличилась
по всем видам по сравнению с предыдущими периодами, соответственно
52
наблюдается уменьшение продолжительности 1 оборота. Так например, если
продолжительность no 1 no оборота no денежных средств no в no2016 г. составля2015 г. составляла 11 дней, то
в 2017 г. снизилась до 1,5 дней, что положительно характеризует финансовое
состояние исследуемого предприятия. Также уменьшилась продолжительность no 1
no оборота no оборотных no активов и совокупных активов в 2017 г. по сравнению с
предыдущими периодами.
Для примера составим диаграмму, характеризующую оборачиваемость
денежных средств за 2015-2017 гг. (рисунок 8).
Рисунок 8 – Динамика изменения оборачиваемости
денежных средств АО «Авиакомпания «Россия» за 2015-2017
гг., обороты
Как видно из рисунка 8, наблюдается резкое повышение оборачиваемости
денежных средств в 2017 г. по сравнению с 2016 г. Соответственно повышение
коэффициента оборачиваемости повлекло за собой снижение
продолжительности оборота, что является положительным фактом (рисунок 9).
32,2
47,8
233,8
0
50
100
150
200
250
2015г. 2016г. 2017 г.
53
Рисунок 9 –Продолжительность оборота денежных средств
АО «Авиакомпания «Россия» за 2015-2017 гг., дни
Повышение no оборачиваемости no активов no положительно no характеризует no
деловую no активность no предприятия, no хотя no оборачиваемость no совокупных no активов no
все no же no низкая, no ввиду no того, no что no активы no в no основном no представлены no основными no
средства, no т.е. no долгосрочными no активами. no Необходимо no более no рационально no
распределить no структуру no активов no предприятия, no увеличить no объем no денежных no
средств no для no продолжения no производственно-хозяйственной no деятельности.
2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая no устойчивость no является no отражением no стабильного no превышения no
доходов no над no расходами, no обеспечивает no свободное no маневрирование no денежными no
средствами no предприятия no и no путем no эффективного no их no использования no способствует no
бесперебойному no процессу no производства no и no реализации no продукции. no Поэтому no
финансовая no устойчивость no формируется no в no процессе no всей no производственно-
хозяйственной no деятельности no и no является no главным no компонентом no общей no
устойчивости no предприятия no [24, c.135].
Для no оценки no финансовой no устойчивости no АО «Авиакомпания «Россия» no был no
проведен no анализ следующих коэффициентов:
Коэффициент no независимости no (автономии) no определяется no отношением no
собственного no капитала no ко no всему no авансированному no капиталу no (или no к no валюте no
11
8
1,5
0
2
4
6
8
10
12
2015г. 2016г. 2017г.
54
баланса) no по no следующей no формуле:
б
н
В
СК
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no(13) no no no no
no no no no no no
nгде no К
н
no - no коэффициент no независимости; no
СК
no
— no собственный no капитал; no
В
б
no — no валюта no баланса, no т.е. no общая no сумма no финансирования.
Чем no выше no значение no коэффициента, no тем no финансово no более no устойчиво no и no
независимо no от no внешних no кредиторов no предприятие. no Нормативное no значение no для no
данного no показателя no равно no 0,6.
Рассчитаем коэффициент независимости для АО «Авиакомпания
«Россия», используя вышеприведенную формулу и данные бухгалтерской
отчетности за 2015-2017 гг. (приложение 2).
2015г.: no --580685 : 12869942 no = - no ----0,05
2016г.: no 4455387 : 11828362 no = no 0,04
2017г.: no 1528270 : 19824460 no = no 0,08
Коэффициент no зависимости no показывает no насколько no активы no предприятия no
финансируются no за no счет no заемных no средств. no Слишком no большая no доля no заемных no
средств no снижает no платежеспособность no предприятия, no подрывает no его no финансовую no
устойчивость no и no соответственно no снижает no доверие no к no нему no контрагентов no и no
уменьшает no вероятность no получения no кредита. no Данный no коэффициент no
рассчитывается no по no формуле no [25, c.201]:
б
з
В
ЗК
К
no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no no (14)
где no К
з
no - no коэффициент no зависимости; no
ЗК no — no заемный no капитал;
В
б
no — no авансированный no капитал no (валюта no баланса).
Рассчитаем коэффициент зависимости для исследуемого объекта за 2015-
2017 гг.: