13
В основе принципа аналитического чтения финансовых отчетов лежит
дедуктивный метод, то есть, от общего к частному, и он должен применяться
многократно. В ходе этого анализа воспроизводится последовательность
экономических фактов и событий, проявляется направление и сила их
воздействия на результаты деятельности предприятия [34, с. 46].
Из всего выше изложенного можно сделать вывод, что содержанием
финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия и
определение путей повышения эффективности ее работы путем ведения
рациональной финансовой политики.
Анализ финансового состояния предприятия имеет следующие цели:
определение финансового положение предприятия; выявление
изменений в финансовом состоянии в пространстве и во времени;
выявление основных факторов, которые вызывают изменения в
финансовом положении;
прогнозирование основных тенденций финансового положения.
Финансовое положение предприятия определяется путем определения
финансовой конкурентоспособности, надлежащего использование капитала и
финансовых ресурсов, выполнения обязательств перед другими
организациями и государством [7, с. 35].
Основными задачами анализа финансового состояния предприятия
являются:
оценка динамики структуры и состава источников собственных и
заемных средств, их состояния и изменения;
анализ относительных и абсолютных показателей финансовой
устойчивости предприятия;
оценка динамики состава и структуры активов их движение и
состояние;
оценка платежеспособности;
оценка эффективности использования ресурсов и средств предприятия
[25, с. 127].
14
Таким образом, основная задача анализа финансового состояния
предприятия – это своевременное выявление и исправление недостатков в
финансовой деятельности и определение резервов для улучшения
финансового положения компании и ее платежеспособности.
Рассмотрим понятие «платежеспособность». Платёжеспособность
предприятия – это способность своевременно и в полном объёме погашать
свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и
другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления
нормальной финансово-хозяйственной деятельности [5, с. 26].
Исходя из вышеперечисленных определений, следует, что анализируя
свою платежеспособность, предприятия оценивают способность и
своевременно и в полном объеме погашать все свои обязательства,
возникающие из торговых, кредитных и других отношений. Значит, при
оценке платёжеспособности следует учитывать два основных момента:
своевременность и объём погашаемых обязательств.
Абсолютно любому хозяйствующему субъекту необходимо оценивать
платежеспособность, во-первых, с целью планирования и предприятия
продолжения своей деятельности, во-вторых, для оценки экономических
отношений с контрагентами.
Актуальность управления финансовой устойчивостью и
платежеспособность обеспечивает предприятию:
стабильное получение чистой прибыли;
эффективное управление денежными потоками с целью
бесперебойного обеспечения производства и продажи продукции;
приемлемый уровень риска при формировании структуры капитала.
1.2 Методы оценки и укрепления финансового состояния предприятия
В учебной литературе существует множество методик анализа
финансовой устойчивости, некоторые из них схожи, а некоторые
15
категорично различны.
Методика финансового анализа состоит из следующих блоков:
оценка имущественного положения и структуры капитала предприятия;
анализ источников формирования капитала;
анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия;
анализ финансовой устойчивости предприятия;
анализ деловой активности предприятия;
анализ рентабельности предприятия.
Основным проявлением финансовой устойчивости предприятия
является показатель платежеспособности, который представляет собой
способность предприятия отвечать по своим обязательствам перед
поставщиками, работниками, кредиторами, бюджетом и др.
Наиболее часто оценку платежеспособности предприятия проводят на
основе анализа ликвидности бухгалтерского баланса с помощью абсолютных
показателей. Методика анализа заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Группировка показателей по указанным критериям представлена в табл. 1.1.
Таблица 1.1
Соотношение групп активов по степени ликвидности с группами
пассивов по срокам их погашения
АКТИВЫ
ПАССИВЫ
А1
наиболее ликвидные активы
(ДС+КФВ)
П1
наиболее срочные обязательства
(КЗ)
А2
быстро реализуемые активы (ДЗ +
прочие активы)
П2
краткосрочные обязательства (др.
краткосрочные обязательства)
А3
медленно реализуемые активы (З +
НДС)
П3
долгосрочные обязательства (ДО)
А4
трудно реализуемые активы (ВА)
П4
постоянные пассивы (СК)
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
предприятия ее активами, срок превращения которых в денежные средства
16
соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
указанных групп по активу и пассиву.
Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если
соблюдены следующие соотношения:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4 (1.1)
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечёт
выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным
является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у
предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак,
противоположный, приведенному варианту, то ликвидность баланса
отличается от абсолютной ликвидности. При этом недостаток средств по
одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя
компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в
реальной платёжной ситуации наименее ликвидные активы не могут
заместить наиболее ликвидные [10, с. 87-88].
Более точным считается анализ платежеспособности при помощи
коэффициентов ликвидности.
1) Коэффициент абсолютной ликвидности:
К
ал
= (ДС + КФВ) / КО (1.2)
Норматив коэффициента абсолютной ликвидности ≥ 0,2;
2) Коэффициент промежуточной ликвидности определяется по
формуле:
К
пл
= (ДС + КФВ + ДЗ)/ КО (1.3)
Норма для данного показателя ≥ 0,8;
3) Коэффициент текущей ликвидности:
17
К
ТЛ
= ОА /КО (1.4)
Норма коэффициента текущей ликвидности должна находиться в
пределах от 1 до 2.
Первостепенной задачей анализа показателей платежеспособности и
ликвидности предприятия является оценка уровня достаточности ликвидных
активов для покрытия наступивших краткосрочных обязательств.
Показатели платежеспособности и ликвидности применяются при
принятии управленческих решений с целью выявления несостоятельности
предприятия. В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от
26.10.02 г. № 127-ФЗ, несостоятельность являет собой неспособность
удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг),
включая неисполнимость обязательных платежей в бюджет и во
внебюджетные фонды по причине превышения обязательств должника над
его имуществом или по причине неудовлетворительной структуры его
бухгалтерского баланса.
Неудовлетворительная структура баланса предполагает ситуацию, в
которой не осуществляется выполнение обязательств имуществом
хозяйствующего субъекта вследствие недостаточной ограниченности
ликвидности активов должника. Однако, необходимо отметить, что и в
данном случае, стоимостное значение имущества может быть тождественно
стоимостному значению обязательств несостоятельного должника или даже
превышать ее. Сама по себе неудовлетворительность структуры баланса
предприятия является серьезной причиной для признания ее
неплатежеспособной.
Доказательство несостоятельности предприятия может быть основано
на результатах анализа следующих коэффициентов:
текущей ликвидности, норма более и равно 2;
обеспеченности оборотных активов собственными оборотными
средствами, нормативное значение больше либо равно 0,1.
18
В случае, если при принятии управленческих решений, хотя бы один
из данных коэффициентов не удовлетворяет норме, то необходимо
рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев:
К восс. =
2
)(
12
6
.
..
..
..
..
..
гн
лтек
гк
лтек
гк
лтек
ККК
(1.5)
где К тек.л. – коэффициенты текущей ликвидности на начало и
конец периода соответственно.
Если полученное значение показателя более 1, то можно сказать, что
предприятие реально может восстановить свою платежеспособность в
ближайшие 6 месяцев; если же его значение менее 1, то признается
невозможность предприятия в ближайшую перспективу восстановить
платежеспособность.
При удовлетворительной структуре баланса для проверки
устойчивости финансового положения рассчитывают коэффициент утраты
платежеспособности (Ку) в течение следующих трех месяцев по формуле:
Ку =
2
)(
12
3
.
..
..
..
..
..
гн
лтек
гк
лтек
гк
лтек
ККК
(1.6)
Если значение коэффициента более 1, то считается, что у
предприятия имеется реальная возможность не утратить платежеспособность
в ближайшие три месяца; если полученное значение менее 1, то предприятие
в ближайшее время может утратить свою платежеспособность [4, с. 111].
При принятии управленческих решений руководство предприятия
должно иметь ввиду следующее: ликвидность и платежеспособность являют
собой ключевые характеристики ритмичности и устойчивости текущей
деятельности предприятия; любые текущие операции сразу отражаются на
степени платежеспособности и ликвидности; решения, которые принимаются
предприятием согласно выбранной политике управления оборотными
активами и источниками их покрытия, влияют на платежеспособность
прямым методом [22, с.330].
19
Анализ данных показателей рассматривается в динамике (во времени),
в сравнении с показателями однородных организаций (в пространстве), с
рекомендуемыми и нормативными значениями [11, с. 23]. Однако для
реальной оценки платежеспособности этого недостаточно, т.к. по данным
форм бухгалтерской отчётности можно определить только потенциальную
платежеспособность предприятия. Для определения реальных платёжных
возможностей предприятия, помимо традиционного исследования
ликвидности баланса, можно использовать другие подходы к анализу,
которые являются не менее информативными. Используя данные
бухгалтерской (финансовой) отчётности, можно определить уровень
платежеспособности предприятия на основе классификации активов
предприятия на финансовые и нефинансовые активы, а пассивов
предприятия на собственный капитал и внешние обязательства. Группировка
показателей по данным критериям представлена в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Классификация активов и пассивов баланса для определения уровня
платежеспособности предприятия
АКТИВЫ
ПАССИВЫ
Финансовые
активы (ФА)
Мобильные
финансовые
активы (МФА)
Денежные средства
(ДС)
Собственный
капитал (СК)
Капитал и
резервы
Краткосрочные
финансовые
вложения (КФВ)
Немобильные
финансовые
активы
(НМФА)
Долгосрочные
финансовые
вложения (ДФВ)
Дебиторская
задолженность (ДЗ)
Нефинансовые
активы (НФА)
Долгосрочные
нефинансовые
активы
(ДНФА)
Основные средства
(ОС)
Внешние
обязательства
(ВО)
Долгосрочные
обязательства
(ДО)
Нематериальные
активы (НМА)
Незавершенное
производство
(НЗП)
Краткосрочные
обязательства
(КО)
Краткосрочные
нефинансовые
активы
(КНФА)
Запасы (З)
20
Исходя из представленной группировки активов и пассивов
предприятия, уровень платежеспособности определяется по критериям,
представленным в таблице 1.3.
Основным показателем, характеризующим наличие и уровень
платежеспособности предприятия, является индикатор абсолютной
платежеспособности, который указывает на достаточность денежных средств
по сравнению с обязательствами.
Таблица 1.3
Определение уровня платежеспособности
Критерии
Уровень платежеспособности
МФА > ВО
Абсолютная платежеспособность
МФА < ВО < ФА
Гарантированная платежеспособность
НМФА > ВО > НФА
Потенциальная платежеспособность
СК < ДНФА
Потеря платежеспособности
Оценка уровня платежеспособности – это один из наиболее важных
аспектов анализа финансового положения по данным бухгалтерской
отчётности и неотъемлемая часть финансового менеджмента на любом
предприятии. Высокая степень платежеспособности указывает на
незначительную степень риска и благоприятные условия для привлечения
средств из внешних источников, так как имеет место надежность возврата
взятых кредитов. Низкая степень платежеспособности указывает на
значительный риск кредиторов и меньшие возможности предприятия по
привлечению средств из внешних источников [6, с. 80,81].
Стоит отметить, что анализ платежеспособности компании не
ограничивается оценкой уровня платежеспособности, необходимо
анализировать разнообразные внешние и внутренние факторы, оказывающие
влияние на платежеспособность предприятия.
Основные факторы, влияющие на уровень платежеспособности,
представлены в таблице 1.4.
Влияние всех факторов, не зависимо от того внешние они или
внутренние, может как повышать платежеспособность предприятия, так и
21
понижать ее. Используя взаимосвязь факторов, предприятиям следует
проводить мониторинг и регулировать их в силу своих возможностей. Это
позволит достичь оптимальных границ платежеспособности в своей сфере
деятельности, что приведёт к полноценному функционированию и
минимизации финансовых рисков [27].
Таблица 1.4
Факторы, оказывающие влияние на платежеспособность предприятия
Внешние факторы
Внутренние факторы
Политическая, экономическая и правовая
ситуация в стране
Неэффективный маркетинг
Инфляция затрат, курс валют
Уровень профессиональной подготовки
производственных и финансовых
менеджеров
Состояние денежного рынка
Наличие сверхнормативных запасов
оборотных средств
Налоговая нагрузка
Не конкурентоспособная продукция
Развитие рынка ценных бумаг
Низкая конкуренция на рынке
Финансовая и кредитная политика
Износ основных фондов
Таможенная и страховая политика
Продолжительность производственного и
финансового циклов
Таким образом, оценка уровня платёжеспособности, как в
краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе на основе абсолютных и
относительных показателей является наиболее важным аспектом анализа
финансового положения предприятия.
1.3 Проблемы оценки и укрепления финансового состояния
предприятия
Проблемы в оценке и укреплении финансового состояния заключается
в детальном анализе имущественного положения предприятий малого и
среднего бизнеса, так как для них до конца не разработан механизм быстрого
(экспресс метод) анализа активов. Для этого следует исследовать методы
оценки конкретных видов экспресс анализа, а также дать оценку
случившимся за несколько отчетных периодов изменениям состава и
22
структуры активов компании.
Цель детального анализа - более подробная характеристика
имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта,
результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде. Он
конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-
анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
При изучении активов следует исследовать методы оценки конкретных
их видов, а также дать оценку случившимся за несколько отчетных периодов
изменениям состава и структуры активов компании.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в
денежные средства, активы и пассивы предприятия разделяются на
следующие группы (таблица 1.5).
Таблица 1.5
Группировка статей активов по степени их ликвидности и пассива
баланса по степени срочности погашения обязательств предприятия
Название группы
Наименование статьи баланса
Номер строки
Наиболее ликвидные
активы (А1)
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
1250
1240
Быстрореализуемые
активы (А2)
Дебиторская задолженность, платежи по
которой ожидаются в течение 12 месяцев
после отчетной даты
1230
Медленно реализуемые
активы (А3)
Запасы
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
Прочие активы
Дебиторская задолженность, платежи по
которой ожидаются более чем через 12
месяцев после отчетной даты
1210
1220
1260
1230
Труднореализуемые
активы (А4)
Раздел баланса «Внеоборотные активы»
1100
Наиболее срочные
обязательства (П1)
Кредиторская задолженность
1520
Краткосрочные
пассивы (П2)
Краткосрочные кредиты и займы
Прочие краткосрочные обязательства
1510
1550
Долгосрочные пассивы
(П3)
Долгосрочные обязательства
Доходы будущих периодов
1510
1530
Устойчивые пассивы
(П4)
Раздел баланса «Капитал и резервы»
1300
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных