16
В процессе анализа необходимо определить, какие виды деятельности и
какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению
денежных средств и в какой степени. Если, например, денежные средства
уменьшаются, а дебиторская задолженность растет, это может сигнализировать
об ухудшении платежной дисциплины покупателей; если увеличение денежных
средств сопровождается ростом заемных источников и снижением собственного
капитала, то такое увеличение денежных средств надо рассматривать скорее как
случайное, чем как постоянную тенденцию: денежные средства в этом случае
могут накапливаться в результате невыполнения обязательств предприятия
перед кредиторами.
17
Поэтому, определив причины изменения суммы денежных средств
можно ответить на вопрос, в каком направлении надо изменить активы и
пассивы, чтоб на конец отчетного периода суммы денежных средств
увеличились.
18
Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью
коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными
величинами. Они являются измерителями того, какую часть долгов предприятие
способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой
степени общая величина оборотных активов превышает долги. В целом вопрос
ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от предприятия
погашения долгов, способно ли оно это сделать и одновременно сохранить все
условия для продолжения своей деятельности.
19
Одним из главных показателей, характеризующим платежеспособность
предприятия является наличие собственных оборотных средств, который можно
определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств обычно
превышает сумму краткосрочных обязательств.
17
Кравченко, А.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник / А.И. Кравченко. - 9-е изд., испр. –
М.: Новое знание, 2017. – С.76
18
Натепрова, Т.Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений [Электронный ресурс]: учебное пособие/
Т.Я.Натепрова, О.В. Трубицына.— Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2017.— С.82
19
Балихина, Н.В. Финансы и кредит: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению
«Торговое дело», по специальностям «Коммерция (торговое дело)» и «Маркетинг»/ Н.В. Балихина, М.Е. Косов.
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – С.58
17
Смысл показателя в том, что текущие обязательства являются долгами,
которые должны быть выплачены в течение одного года, а оборотные средства -
это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в
нее, или израсходованы в течение года. Как известно, текущие обязательства
должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств
оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину
собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения
хозяйственной деятельности. Именно из величины оборотных средств
осуществляется покупка товаров, она служит основанием для получения
кредита и для расширения объема реализуемой товарной массы.
20
Недостаток собственных оборотных средств может привести к
банкротству предприятия, поэтому изменения величины собственных
оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируются с
большим вниманием.
21
Значение этого показателя определяется коэффициентом обеспеченности
собственными средствами, который рассчитывается как отношение разности
между капиталом и резервами и фактической стоимостью внеоборотных
активов к фактической стоимости оборотных активов.
1.2 Информационная база оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Основу информационного обеспечения анализа платежеспособности
предприятия, как результата финансового анализа, составляет бухгалтерская
отчетность, которая является единой для организаций всех отраслей и форм
собственности. Для России этот фрагмент финансового анализа имеет
приоритетное значение, в силу рядя обстоятельств, в частности, недостаточная
20
Колчина, Н.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. для вузов- 3-е изд., перераб. и доп. / Н.В. Колчина,
Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2016. – С.120
21
Зинченко, С.А. Предупреждение банкротства коммерческой организации. Методология и правовые
механизмы [Электронный ресурс]: монография/ С.А. Зинченко, А.И. Гончаров.— Электрон. текстовые данные. -
М.: Юриспруденция, 2018. – С.277
18
развитость финансового рынка снижает значимость анализа рынков и т.п.
22
В состав бухгалтерской отчетности организации включаются:
- Бухгалтерский баланс;
- Отчет о финансовых результатах;
- Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах:
- Отчет о движении капитала;
- Отчет о движении денежных средств;
- Приложение к бухгалтерскому балансу
- Пояснительная записка;
Итоговая часть аудиторского заключения, выданного по результатам
обязательного по законодательству Российской Федерации аудита
бухгалтерской отчетности.
23
Указанные формы являются документами внешней отчетности фирмы и
могут быть доступными для всех групп заинтересованных пользователей.
Подготавливаются они, как правило, ежеквартально и тем самым определяют
наименьший интервал и частоту анализа
Баланс предприятия отражает финансовое состояние предприятия на
начало и конец года. Отчет о прибылях и убытках содержит сравнение суммы
всех доходов от продажи товаров и услуг с суммой всех расходов, понесенных
предприятием для поддержания его деятельности за год. Результатом данного
сравнения является валовая прибыль или убыток за период.
Годовая финансовая отчетность является открытой к публикации.
Совместные предприятия, биржи, инвестиционные фонды, страховые
компании, акционерные общества открытого типа публикуют финансовые
отчеты в обязательном порядке по форме, обеспечивающей возможность
однозначного их понимания и толкования всеми заинтересованными лицами.
24
22
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – 4-е изд. перераб.
и доп. – М.: ИНФРА-М, 2018. – С.256
23
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: 2-е изд., перераб. и
доп. / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев – М.: ИНФРА-М, 2017. – С.60
24
Нешитой, А.С. Финансы, денежное обращение и кредит [Электронный ресурс]: учебник/ А.С. Нешитой.—
19
Для проведения углубленного анализа необходимы дополнительные
данные.
25
Можно выделить четыре основных позиции, по которым требуется
дополнительная информация.
1. Доля постоянных затрат в себестоимости (в затратах на
реализованную продукцию). Наиболее значимую информацию для анализа дает
разделение затрат на переменную и постоянную составляющие. Удобно
описывать структуру затрат, задавая долю постоянных затрат в составе затрат на
реализованную продукцию.
Выделение постоянных и переменных затрат позволяет провести анализ
безубыточности, оценить динамику изменения цен на реализуемую продукцию
и потребляемые в процессе производства материалы (рассчитать ценовой
коэффициент), определиться с причинами убытков от основной деятельности
(рост переменных или постоянных затрат).
Из общего перечня дополнительных данных информация о структуре
затрат имеет наибольшее значение.
26
Источником информации о доле постоянных затрат в себестоимости
может стать форма 5-з «Сведения о затратах на производство и реализацию
продукции (работ, услуг)». Однако, информация данной формы может
потребовать дополнительной обработки, например, разделения затрат
материалов, топлива, энергии на переменную и постоянную составляющие;
выделения доли затрат на реализованную продукцию из общей суммы затрат
периода.
27
Один из вариантов определения суммы постоянных затрат за период –
использование информации ведомостей (смет) накладных расходов за период
по отдельным цехам и производствам предприятия.
28
Нередко предприятия имеют подобные формы отчетности – ведомости
Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2018.— С.246
25
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПб: Питер, 2016. – С.52
26
Блаженкова, Н.М., Анализ рисков деятельности предприятия / Н.М. Блаженкова // Бухгалтерский учет – 2016.
- № 3. – С. 75-79.
27
Грязнова, А.Г. Финансы: учебник/ А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина, М.Л. Седова. - М.: Финансы и статистика,
2018. – С.165
28
Фридман, А.М. Финансы организации (предприятия) [Электронный ресурс]: учебник/ А.М. Фридман. -
Электрон. текстовые данные. - М.: Дашков и К, 2018. – С.173
20
общехозяйственных, общецеховых расходов и расходов на содержание и
эксплуатацию оборудования, которые оформляются каждым из цехов
(производств, служб) организации.
29
На основании ведомостей по каждому цеху (службе, производству)
выделяются постоянные затраты, списанные на себестоимость продукции
данного периода. Просуммировав их, можно оценить общую сумму постоянных
затрат предприятия, включенную в себестоимость произведенной продукции в
данном периоде. Зная, какая доля произведенной продукции была реализована,
можно определить величину постоянных затрат, включенную в себестоимость
реализованной продукции.
30
Если ведомости общецеховых, общезаводских расходов и т.п. содержат
элементы затрат, являющиеся, по сути, переменными, необходима
дополнительная обработка этих документов. Например, ведомости
общецеховых расходов могут содержать заработную плату вспомогательных
рабочих, определяемую на сдельной основе.
В этом случае заработная плата вспомогательных рабочих является
переменной величиной, и ее необходимо отнести к переменным затратам
периода.
31
2. Общая величина амортизации основных фондов и нематериальных
активов. Для оценки состояния имущества и построения отчета о движении
денежных средств необходимо знать общую величину амортизации основных
фондов и нематериальных активов, начисленную на каждую анализируемую
отчетную дату.
3. Сумма начисленных за период процентов за привлеченные источники
финансирования. Для анализа финансового рычага и построения косвенного
отчета о движении денежных средств необходима информация о сумме
процентов за привлеченные источники финансирования, начисленных в каждом
29
Бланк, И.А. Финансовый менеджмент / И.А. Бланк. - М.: Ника-Центр, 2017. – С.91
30
Свиридова, Н.В. Оценка финансового состояния организаций в условиях применения МФСО / Н.В.
Свиридова //Финансы - № 2. 2016. – С.67-68.
31
Лихачева, О.Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие / О.Н.
Лихачева, С.А. Щуров.– М.: Вузовский учебник, 2016. – С.72
21
интервале анализа. Желательно из общей суммы выделить проценты,
уменьшающие налогооблагаемую базу при расчете налога на прибыль, и
проценты, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль.
4. Среднесписочная численность работников. Фонд оплаты труда. Для
проведения анализа эффективности труда необходимы данные о
среднесписочной численности работников и сумме заработной платы,
начисленной в каждом из рассматриваемых периодов.
32
Перечень дополнительных данных может расширяться в зависимости от
задачи, поставленной при проведении анализа.
Продолжительность периода анализа определяется периодичностью
подготовки отчетных данных и может варьироваться от месяца до года. При
использовании программ автоматизированного бухгалтерского учета
периодичность подготовки информации и, следовательно, продолжительность
периода анализа могут составлять несколько дней.
33
Вывод: Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это
состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную
платежеспособность.
34
Итак, финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое
положение с позиции достаточности и эффективности использования
собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с
показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна
финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие
финансово несостоятельно.
35
Одна из задач финансового анализа – выявление динамики (тенденций и
закономерностей) изменения состояния предприятия в исследуемом периоде. В
связи с этим горизонт рассмотрения рекомендуется выбирать не менее года с
32
Байкина, С.Г. Учет и анализ банкротств. 2-е изд.: учебное пособие/ С.Г. Байкина. - М.: Дашков и К, 2018. –
С.63
33
Тютюкина, Е.Б. Финансы организаций (предприятий) [Электронный ресурс]: учебник/ Е.Б. Тютюкина. -
Электрон. текстовые данные. - М.: Дашков и К, 2018. - 544 c.
34
Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. – М.: Экономика, 2018. – С.194
35
Шуляк, П.Н. Финансы [Электронный ресурс]: учебник для бакалавров/ П.Н. Шуляк, Н.П. Белотелова, Ж.С.
Белотелова. — Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2018.— С.47
22
квартальной (ежемесячной) разбивкой.
От степени достоверности исходных данных зависит достоверность
результатов финансового анализа и, следовательно, корректность принимаемых
управленческих решений.
1.3 Основные методы оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое
положение с позиции достаточности и эффективности использования
собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с
показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна
финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие
финансово несостоятельно.
36
Применительно к предприятию финансовая устойчивость в зависимости
от факторов, влияющих на нее, может быть:
1) внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние
предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его
функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного
реагирования на изменение внешних и внутренних факторов;
2) внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью
экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она
достигается соответствующей системой управления экономикой в масштабах
всей страны;
3) общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных
потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств
(доходов) над их расходованием (затратами);
4) финансовая устойчивость является отражением стабильного
превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование
36
Ковалева, А.М. Финансы фирмы: учебник – 4-е изд., испр. и доп. / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай.
– М.: Инфра-М, 2018. – С.223
23
денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования
способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей
производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом
общей устойчивости предприятия.
37
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
38
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало
требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты
предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность
финансовой устойчивости определяется эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов, а
платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
39
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность
развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие
должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости
иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть
кредитоспособным.
40
Количественно финансовая устойчивость может оцениваться в двух
плоскостях:
- структуры источников средств.
- расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.
37
Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента: учеб.-практ. пособие / В.В. Ковалев.– М: ТК Велби,
изд-во Проспект, 2016. – С.137
38
Кабанцева, Н.Г. Финансы [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Н.Г. Кабанцева.— Электрон. текстовые
данные.— Ростов-на-Дону: Феникс, 2018.— С.32
39
Поляк, Г.Б. Финансы [Электронный ресурс]: учебник/ Г.Б. Поляк, О.И. Пилипенко, Н.Д. Эриашвили.—
Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2018.— С.145
40
Кукукина, И.Г. Учет и анализ банкротств [Электронный ресурс]: учебное пособие/ И.Г. Кукукина, И.А.
Астраханцева. - Электрон. текстовые данные.— М.: Финансы и статистика, 2018. – С.97
24
Для данного блока анализа решающее значение имеет вопрос о том,
какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит
анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид (формула 1):
RpКоСдкСккИсRaE3F
(1)
где F - основные средства и вложения;
Ез – запасы и затраты;
Ra – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты
(дебиторская задолженность) и прочие активы;
Ис – источники собственных средств;
Скк - краткосрочные кредиты и заемные средства;
Сдк - долгосрочные кредиты и заемные средства;
Ко – ссуды, не погашенные в срок;
Rр – расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.
По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку
статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения
сроков возврата величины заемных средств.
41
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заёмные средства направляются
преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные
вложения, преобразуем исходную балансовую формулу 2:
Rp]КоСкк[F]-Сдк)[ИИRaЕз
(2)
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения
запасов и затрат (Ез) величиной [(Ис + Сдк) – F]:
F-Сдк)(ИИЕз
(3)
будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е.
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и
активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия
RpКоСккRa
(4)
41
Ионова, А.Ф. Финансовый анализ: учеб. / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект,
2016. – С.23
25
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных
средств и величины собственных и заёмных источников их формирования
определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Особенность
запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой
устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним
проявлением.
42
При финансовых затруднениях, наличии просроченных финансовых
обязательств, следует определить коэффициент обеспеченности собственными
средствами:
ктивыОборотныеа
ыеактивыВнеоборотнйкапиталСобственны
Косс
)(
(5)
1. Наличие собственных оборотных средств:
1100.1300. стрстрСОС
(6)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат:
1400.стрСОССОД
(7)
3. Общую величину основных источников запасов и затрат:
1510.стрСОДОС
(8)
Насколько предприятие обеспечено источниками формирования
запасов, нам помогают определить следующие показатели:
1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:
1210.стрСОССОС
(9)
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников
формирования запасов:
1210.стрСОДСОД
(10)
3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников
формирования запасов:
1210.стрОСОС
(11)
42
Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: ДИС, 2018. – С.68