53
обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений), которые составляют всего лишь 8%
от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной
структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской
задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных
обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей
кредиторской задолженности). В данном случае среднесрочные
обязательства отсутствуют.
54
Глава 3. Совершенствование системы платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия ООО «Виктория»
3.1 Оценка вероятности банкротства ООО «Виктория»
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации
ниже рассчитан Z-счет Альтмана для ООО «Виктория» взята 5-факторная
модель для частных производственных предприятий):
Таблица 5
Z-счет = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,42T
4
+ 0,998T
5
, где
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
и1
2
3
4
5
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,99
0,717
0,71
T
2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех
активов
-0,03
0,847
-0,03
T
3
Отношение EBIT к величине
всех активов
0
3,107
0
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
161
0,42
67,62
T
5
Отношение выручки от
продаж к величине всех
активов
0
0,998
0
Z-счет Альтмана:
68,3
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Виктория» значение Z-счета на 31
декабря 2017 г. составило 68,3. Такое значение показателя свидетельствует о
незначительной вероятности банкротства ООО «Виктория».
55
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, где Таблица 6
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
0
0,53
0
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
162
0,13
21,06
X
3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,01
0,18
<0,01
X
4
Выручка / Активы
0
0,16
0
Итого Z-счет Таффлера:
21,06
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 21,06,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий,
адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит
следующим образом:
56
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, где Таблица 7
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,99
2
1,99
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
162
0,1
16,2
К
3
Коэффициент
оборачиваемости активов
inf
0,08
inf
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
–
0,45
0
К
5
Рентабельность собственного
капитала
0
1
0
Итого (R):
18,19
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, если значение итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового
показателя составило 18,19. Это говорит об устойчивом финансовом
положении организации, низкой вероятности банкротства.
3.2. Мероприятия по совершенствованию платежеспособности и
финансовой устойчивости ООО «Виктория»
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения и результаты деятельности ООО «Виктория» за год.
Показатели финансового положения ООО «Виктория»
имеющие исключительно хорошие значения:
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, является, без сомнения, хорошим;
коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует
нормальному значению;
57
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью
соответствует нормальному значению;
коэффициент покрытия инвестиций имеет хорошее значение (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет % от
общего капитала организации);
абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка
собственных оборотных средств.
Положительно характеризующим финансовое положение организации
показателем является следующий – коэффициент автономии неоправданно
высок. Приведенные ниже 3 показателя финансового положения и
результатов деятельности организации имеют нормальные или близкие к
нормальным значения:
не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
финансовый результат от продаж за анализируемый период (с 31
декабря 2016 г. по 31 декабря 2017 г.) равен нулю;
чистая прибыль равна нулю.
Анализ выявил следующие неудовлетворительные показатели
финансового положения и результатов деятельности ООО «Виктория»:
чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период имело
место увеличение чистых активов;
коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормального значение;
низкая рентабельность активов (0% за 2017 год).
Рейтинговая оценка финансового состояния организации
По итогам проведенного анализа финансовое положение ООО
«Виктория» оценено как хорошее. Необходимо отметить, что итоговые
оценки получены с учетом как значений показателей на конец
анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их
прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл финансового
58
состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты
деятельности организации, по шкале рейтинга это нормальное состояние.
Основная масса показателей укладывается в нормативные значения.
Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве
партнеров, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный
подход к управлению рисками. Организация может претендовать на
получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа
дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).
Следует обратить внимание на то, что данный рейтинг составлен по
исходным данным за последний год. Но для получения достаточно
объективного результата необходим анализ минимум за 2-3 года.
Результаты проведенных исследований позволили сформулировать
следующие предложения для повышения финансовой устойчивости
организации.
Анализ хозяйственной деятельности ООО «Виктория» показал, что в
целом предприятие работает эффективно. Об этом свидетельствуют
рассчитанные в ходе исследования коэффициенты рентабельности и
финансовой устойчивости, находящиеся в пределах нормы и показывающие
возможность предприятия покрыть текущие обязательства оборотными
активами. Также в результате расчета экономических коэффициентов
выявлена низкая зависимость хозяйственной деятельности предприятия от
заемного капитала.
Анализ внешней среды предприятия показал высокую конкуренцию
на рынке кондитерских изделий. Важную роль этой ситуации вносит
возрастающий объем импорта готовой кондитерской продукции. Поэтому
фабрике, помимо совершенствования производства и модернизации
оборудования, необходимо уделять центральное внимание и организации
осуществления внешнеэкономической деятельности. Необходимо провести
работу в следующих направлениях:
59
- дорабатывать таможенные технологии с целью обеспечения
минимизации количества запросов таможенными органами к субъектам
хозяйствования в представлении документов, подтверждающих сведения,
заявленные в электронной декларации;
- совершенствовать информационный обмен между таможенными и
государственными органами, отвечающими за выдачу разрешительных
документов, необходимых для выпуска товаров;
- внедрение механизма, который существенно бы сократил число
документов и объем информации при таможенном декларировании
товаров.
Стратегия развития ВЭД на предприятии подразумевает методы
систематического анализа потребностей и разработки концепций
эффективных товаров и услуг, позволяющих обеспечить устойчивое
конкурентное преимущество, и включает в себя маркетинговые исследования
рынка потребителей, конкурентов.
Из вышесказанного необходимо сделать вывод о том, что
совершенствование системы электронного декларирования может быть
проведено за счет: - сокращения документов, предоставляемых при
декларировании товаров;
- автоматизации принятия решений о выпуске товаров в ходе
электронного декларирования;
- сокращения числа сведений, которые должен предоставлять на границе
перевозчик в электронном виде;
- упрощения формы заполнения таможенной декларации;
- подачи перевозчиками информации в электронном виде таможенным
органам в пунктах пропуска;
- повышения уровня материально-технического оснащения пропускных
пунктов.
Среди проблемных вопросов осуществления ВЭД анализируемого
предприятия можно выделить следующие:
60
- отсутствие планирования внешнеэкономической деятельности фабрики;
- отсутствие в организационной структуре подразделения ВЭД;
- несовершенство процедуры электронного декларирования экспортно-
импортных операций;
- отсутствие у предприятия эффективной рекламной кампании.
В целях устранения выявленных в ходе анализа внешнеэкономической
деятельности недостатков, в данном исследовании предложены
соответствующие мероприятия.
В качестве главного мероприятия, содействующего
оптимальному осуществлению ВЭД, является создание соответствующего
подразделения. Мы предлагаем также мероприятия по организации
рекламной кампании и пересмотру организации работы по электронному
декларированию, это позволит расширить спектр иностранных
покупателей и повысить эффективность работы.
Предложенные мероприятия в данном исследовании при росте
прибыли до налогообложения на 2 % окупятся за 9 месяцев. Поэтому
формирование подразделения ВЭД - можно считать выгодным и
способствующим финансовой устойчивости ООО «Виктория».
Но так как финансовое состояние предприятия - это результат
взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений
предприятия, поэтому, при разработке предложений по улучшению
финансового состояния ООО «Виктория», мы старались учитывать все
факторы, так или иначе влияющие на финансовое состояние предприятия и
разработали еще ряд предложений.
Мы рекомендуем в первую очередь, снижать дебиторскую и
кредиторскую задолженность, совершенствовать систему учета и
планирования финансовой деятельности, распределять прибыли и постоянно
пересматривать структуру источников финансирования основной
деятельности предприятия.
61
Мы рекомендуем использовать распространенный метод внедрение
системы управленческого учета, который позволяет не только
контролировать финансово-экономические процессы хозяйственной
деятельности предприятия, но и эффективно управлять ими. Кроме того,
ООО «Виктория» следует проводить оценку возможностей повышения
рентабельности предприятия за счет снижения себестоимости, рациональной
организации производства, сбыта продукции или предоставления услуг.
Немаловажным фактором для рассматриваемой нами организации
выступает также оптимизация оборотных средств. Это еще один из путей
улучшения финансового состояния предприятия за счет ускорения
оборачиваемости средств предприятия, а также уменьшения затрат на
производство продукции или предоставления услуг, без потери качества.
Кроме финансовых методов улучшения финансового состояния мы
рекомендуем ООО «Виктория» использовать экономические методы,
которые эффективно влияют на финансовое состояние предприятия. Одним
важных путей улучшения финансового состояния предприятия, за счет
оптимизации экономических, общехозяйственных процессов, является
совершенствование качества продукции.
Для реализации более эффективной политики в отношении улучшения
финансового состояния ООО «Виктория» нужно разработать стратегию, в
соответствии с которой предприятие будет использовать заемный капитал.
При этом мы советуем опираться на выбор наиболее эффективных
источников и форм внешнего финансирования. Например, сейчас выгоднее
закупать оборудование и машины в лизинг, нежели привлекать кредитный
капитал банков.
Важно также разработать план, в соответствии с которым предприятие
будет погашать свои долги. При нахождении путей улучшения финансового
состояния предприятия мы рекомендуем ООО «Виктория» анализировать
состояние имущества, которое находится в собственности предприятия.
62
Здания, помещения и оборудование, находящееся в собственности
предприятия, необходимо использовать с большей эффективностью. Кроме
этого можно ликвидировать неиспользуемые основные средства.
Разработка путей улучшения финансового состояния должна
учитывать и отдельные виды рисков, это позволит ООО «Виктория»
уменьшить убытки, оптимизировать бизнес-процессы предприятия.
Одним из наиболее действенных путей улучшения финансового
состояния предприятия, по мнению специалистов, является внедрение
кредитной политики. Кредитная политика предприятия регламентирует
предоставление коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской
задолженности. Поэтому мы рекомендуем ООО «Виктория» все время
пересматривать и совершенствовать кредитную политику.
Также мы рекомендуем использовать прогрессивные приемы
улучшения платежеспособности и финансового состояния. Таким приемом
для ООО «Виктория», на наш взгляд, является внедрение системы
бюджетирования. В рамках бюджетирования важно документировать цели,
которые нужно достичь, и задачи, которые следует решить. Основная цель
внедрения бюджетирования на предприятии – создание инструментария
планирования, управления и контроля эффективности финансово-
хозяйственной деятельности, ликвидности и финансового состояния
предприятия, основанном на систематическом прогнозировании будущего
развития предприятия путем составления бюджетов.
Опыт внедрения системы бюджетирования на предприятиях показал,
что этот метод управления финансовым состоянием предприятия приводит
в порядок финансовую систему организации, если она не отвечает
современным требованиям российской экономики. Внедрение
бюджетирования даёт эффект снижения уровня кредиторской и дебиторской
задолженностей до 5-8% уже на стадии планирования. Неслучайно
бюджетирование является эффективным инструментом управления
финансовым состоянием предприятия ведь в результате его внедрения можно