75
2. Прогноз уровня индикатора быстрой ликвидности (QR) (рис.32).
Рисунок 32. Прогноз индикатора быстрой ликвидности при условии
реализации проекта на базе компании «Блайнд»
По данным анализа, по прогнозам отмечается положительная тенденция
роста индикатора быстрой ликвидности, что будет способствовать погашению
кредиторской задолженности за счет ликвидных активов компании,
3.
Прогноз индикатор текущей ликвидности (CR).
По прогнозам, значения индикатора увеличится (CR=1,898) и почти
достигнет нормативного (N>2), отметим как положительный момент для
компании «Блайнд (рис.33).
Рисунок 33. Прогноз индикатора текущей ликвидности при условии
реализации проекта на базе компании «Блайнд»
Прогноз индикаторов ликвидности проиллюстрирован на (рис.34).
Рисунок 34. Прогнозные уровни индикаторов ликвидности при
условии реализации проекта на базе компании «Блайнд»
0
0,5
1
1,5
2
2015г. 2016г. 2017г. 2018г. 2019г.
N MIN индикатор промежуточной ликвидности N MAX
1,4
1,6
1,8
2
2,2
2015г. 2016г. 2017г. 2018г. 2019г.
N MIN индикатор текущей ликвидности
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2018 г.(план) 2018г.(прогноз)
CA
CQ
CR
N
76
Выводы: уже через год реализации проекта, до момента погашения
задолженности по кредиту, очевиден рост уровней всех индикаторов
ликвидности компании «Блайнд, что свидетельствует о целесообразности
проекта в условиях компании.
Перейдем к анализу изменения финансовой устойчивости (табл.37).
Таблица 37
Тип финансовой устойчивости до и при условии осуществления
проекта на базе «Блайнд», тыс.руб
Показатель
Период анализа
прогноз
2015
2016
2017
2018
2019
1. Собственные средства
7776
8023
8164
8520
25954
2. Основные средства и иные ВА
5627
5598
5297
29528
26888
3. Наличие собственных
оборотных средств
2282
2295
2866
-2107
-933
4. Долгосрочные кредиты и ЗС
1382
1576
996
2397
974
5. Наличие собственных и
долгосрочных источников
формирования запасов и затрат
3656
3871
3867
-3462
-239
6. Краткосрочные кредиты и ЗС
1874
1940
1971
5167
3214
7. Общая величина основных
источников формирования
запасов и затрат
2613
5811
5758
2564
3029
8. Величина запасов и затрат
380
592
619
633.6
940.5
Излишек (+) либо недостаток (-)
1) собственных и долгосрочных
заемных средств
1760
1690
2646
-2614
-1874
2) собственных и долгосрочных
источников формирования
запасов и затрат
3143
3265
3248
-3237
-1135
3) общая величина основных
источников формирования
запасов и затрат
5017
5088
5214
+12544
2777
Тип финансовой устойчивости
абсолютная
неустойчивое
Согласно табл.37 в плановом периоде наблюдается снижение
финансовой устойчивости компании «Блайнд, что обусловлено обеспечением
запасов и затраты только за счет собственных оборотных средств,
долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов.
Однако, несмотря на предполагаемое в плановом периоде снижение
финансовой устойчивости компании «Блайнд», прогнозируется повышение
устойчивости по окончании срока кредитования.
77
Спрогнозируем соответствующие индикаторы финансовой устойчивости
при условии осуществления проекта на базе компании «Блайнд» (табл.38).
Таблица 38
Прогноз индикаторов финансовой устойчивости компании
«Блайнд» при условии реализации проекта
Индикатор
период.
Прогноз
2015
2016
2017
2018
2019
1) автономии
0.679
0.679
0.729
0.302
0.904
2) финансового риска
0.409
0.429
0.359
0.278
0. 152
3) финансовой устойчивости
0.828
0.809
0.819
0.842
0. 891
Анализируя данные табл.38 очевидно следующее:
1) индикатор автономии (концентрации собственного капитала): по
прогнозам наблюдается тенденция повышения уровня индикатора (рис.35).
Рисунок 35. Прогноз динамики индикатора автономии до и при
условии осуществления проекта на базе компании «Блайнд»
Вывод: рост уровня индикатора это позитивный момент,
демонстрирующий эффективность деятельности компании «Блайнд»
2) прогноз индикатора финансового риска: в 2017 г. на каждый рубль
собственный средств компанией будет привлечено 2.789 руб. заемных средств;
в 2018г. уровень показателя снижается до 0.149 руб. (рис.36).
Рисунок 36. Прогноз динамики индикатора финансового риска
3) индикатор финансовой устойчивости компании в рассматриваемом
периоде остается практически неизменным и составляет около 0.8 (рис.37).
0
0,5
1
2015г. 2016г. 2017г. 2018г. 2019г.
N MIN индикатор автономии
0
0,5
1
1,5
2015г. 2016г. 2017г.. 2018г. 2019г.
N MIN
индикатор финансового риска
78
Рисунок 37. Прогноз индикатора финансовой устойчивости
Анализируя расчеты очевидно: в плановом периоде прогнозируется
ухудшение финансового состояния, обусловленное привлечением банковского
кредита; в 2019 г. прогнозируется снижение зависимости субъекта
хозяйствования от внешних источников финансирования (рис.38).
Рисунок 38. Индикаторы финансовой устойчивости до и при
условии осуществления проекта на базе «Блайнд»,
Очевидно: в плановом периоде ожидается увеличение коэффициента
концентрации собственного капитала, что говорит о росте уровня финансовой
устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов в целом.
Таким образом, за незначительным снижением уровня финансовой
устойчивости компании в плановом 2018 г., с 2019 г. прогнозируется рост
уровня финансовой устойчивости компании «Блайнд», и очевидно повышение
платежеспособности компании. При этом, рост индикаторов ликвидности
баланса свидетельствуют о целесообразности осуществления проекта на базе
компании «Блайнд».
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
2015г. 2016г. 2017г. 2018г. 2019г.
N MIN индикатор финанасовой устойчтвости
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
2018г.(план) 2018г.(прогноз) 2019г.(прогноз)
индикатор автономии
индикатор финанасового риска
индикатор финанасовой устойчивости
79
Краткие итоги главы 3.
Основными проблемами, ухудшающими финансовое состояние субъекта
«Блайнд», являются низкая платежеспособность и снижение прибыли.
Согласно данным анализа, компания «Блайнд» заинтересована в
обновлении основного капитала, при этом у компании имеются финансовые
ресурсы в достаточном количестве, что дало возможность выбрать один из
вариантов инвестирования: строительство и покупка новых основных фондов; и
покупка недостроенных мощностей и дооснащение имеющихся.
Для компании «Блайнд» разработанный инвестиционный проект
предполагает замену устаревшего оборудования только в одном из цехов
производства текстильных тканей, а именно на пневматический ткацкий станок
типа ServoTerry компании Lindauer Dornier GmbH (Германия).
Компания «Блайнд» прогнозирует для покупки оборудования взять
кредит в коммерческом банке «Сбербанк» ( г.Казань) .Эффект финансового
рычага DFL>0 и говорит о целесообразности привлечения банковского кредита;
использование заемного капитала позволит увеличить прибыльность
деятельности компании на 1.289%.
Для оценки экономической эффективности предложенных направлений
повышения финансовой устойчивости проведен расчет ряда показателей,
получены результаты свидетельствуют о привлекательности проекта для
инвестирования в условиях компании «Блайнд» и о его целесообразности:
ЧДД>0, DPI=1.175>0, РР=2.4 года; при IRR =0.321 величина приведенных
эффектов равна приведенным капиталовложениям; данные IRR>WACC,
Анализируя прогнозные уровни индикаторов платежеспособности и
финансовой устойчивости, очевидна эффективность мер: рост валюты баланса
сопровождается оптимизацией его структуры, снижение зависимости компании
от внешних источников финансирования; прогнозируется рост всех
индикаторов ликвидности и финансовой устойчивости, а также финансовых
результатов деятельности и ожидается рост выручки.
80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На примере компании ООО «Блайнд» (г. Казань) на основе анализа
финансового состояния, разработаны и предложены рекомендации,
способствующие более эффективному использованию финансовых ресурсов и
укреплению финансового положения анализируемой компании.
Для достижения цели выпускной квалификационной работы:
1) во введении обоснована актуальность и значимость темы, выставлена
цель и сформулированы задачи, указана объектно-предметная сфера;
2) первая глава предоставлена нами литературному обзору по проблеме,
в которой отражены основные положения и сформулированы выводы:
— финансовый анализ — более широкое понятие, включающий наряду с
анализом финансового состояния еще и анализ формирования и распределения
прибыли, себестоимости продукции, реализации и др.; анализ финансового
состояния — это часть финансового анализа;
— выделяют четыре типа финансовой устойчивости хозяйствующего
субъекта: абсолютная устойчивость; нормально устойчивое положение;
неустойчивое финансовое положение и кризисное финансовое;
— цель анализа финансового состояния заключается в снижении
неопределенности будущей перспективы развития хозяйствующего субъекта;
3) вторая глава посвящена анализу финансового состояния объекта
исследования компании «Блайнд» (г.Казань), сформулированы выводы:
— ключевой целью деятельности коммерческого хозяйствующего
субъекта «Блайнд» является увеличение объемов продаж текстильных тканей
при сохранении высокого качества обслуживания покупателей;
— организационную структуру компании можно обозначить как
иерархическую, построенную по линейно-функциональному принципу;
— в компании «Блайнд» нестабильный состав кадров (уровни всех
индикаторов меньше единицы), рост уровня индикатора текучести кадров —
это отрицательный момент и может негативно оказать влияние на деятельность
хозяйствующего субъекта в целом — за 2017г.
81
По данным анализа финансового состояния компании выполнены
оценка имущественного потенциала (вертикальный и горизонтальный анализ),
оценка платежеспособности и оценка финансовой устойчивости,
рентабельности и деловой активности компании, сделаны выводы:
— наблюдается тенденция снижение валюты баланса и данное явление
указывает на снижение масштабов деятельности субъекта анализа;
— структура баланса субъекта анализа является оптимальной, о чем
говорит превышение доли внеоборотных активов над оборотными активами;
— уровень платежеспособности субъекта анализа неудовлетворителен, о
чем свидетельствуют значения всех индикаторов ликвидности;
— активность находится на достаточно высоком уровне;
— финансовое состояние компании можно обозначить как устойчивое,
— зависимость от внешних источников финансирования— низкая;
— согласно расчетам по моделям банкротства Альтмана и Лиса: низкая
вероятность по 4-факторной модели Альтмана (Z=3.211); на 31.12.2017г. Z
=0.75> 0.037 риск невелик, наблюдается снижение Z модели Лиса на (-) 0 .011
указывает на небольшой риск.
Очевидно то, что спад объема продаж товаров компании «Блайнд»
повлек за собой рост уровня расходов на реализацию, что привело к
уменьшению выручки и суммы прибыли и как следствие, произошло
ухудшение состояния компании и ее платежеспособности.
В третьей главе, принятое решение о рассмотрении принципиальной
возможности осуществления инвестиций в новые основные фонды.
Руководство компании «Блайнд» заинтересовано в обновлении
основного капитала, при этом у компании имеются финансовые ресурсы в
достаточном количестве, что дало возможность выбрать один из вариантов
инвестирования: строительство и покупка новых основных фондов.
Предлагаемый инвестиционный проект предполагает замену
устаревшего оборудования только в одном из цехов производства текстильных
тканей.
82
Для покупки выбор остановлен на пневматических ткацких станках типа
ServoTerry компании Lindauer Dornier GmbH (Германия).
Для покупки оборудования компанией «Блайнд» прогнозируется взять
кредит в коммерческом банке «Сбербанк» ( г.Казань) . Эффект финансового
рычага DFL>0 и говорит о целесообразности привлечения банковского кредита;
при этом использование заемного капитала позволит увеличить прибыльность
деятельности компании на 1.29%.
Для оценки экономической эффективности предложенных направлений
повышения финансовой устойчивости проведен расчет ряда показателей,
получены результаты свидетельствуют о привлекательности проекта для
инвестирования в условиях компании «Блайнд» и о его целесообразности:
— ЧДД>0; DPI=1.175>0 ; РР=2.4 года;
— при IRR =0,316 величина приведенных эффектов равна приведенным
капиталовложениям;
— показатели IRR>WACC,
Анализируя прогнозные уровни индикаторов платежеспособности и
финансовой устойчивости, очевидна эффективность мер:
— рост валюты баланса сопровождается оптимизацией его структуры,
— ожидается рост выручки;
— очевидно снижение зависимости компании от внешних источников
финансирования;
— прогнозируется рост всех индикаторов ликвидности и финансовой
устойчивости ,
— прогнозируется рост финансовых результатов деятельности.
Выполненные расчеты свидетельствуют о привлекательности проекта
для инвестирования и о целесообразности его реализации в условиях компании
«Блайнд».
83
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Законодательные и нормативные акты
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием
12.12.1993), — Собрание законодательства РФ. — 26.01.2009. — №4. —
Ст.445 (с учетом поправок, действующая редакция от 10.04.2018).
2. Гражданский кодекс РФ (часть 1,2,3,4) принят 21.10.94 (в последней
редакции от ред. от 10.04.2018 ): [Электронный ресурс] — Режим доступа
http:// www. consultant. ru/document/cons_doc_LAW_5142/
3. Налоговый кодекс РФ (в действующей редакции от ред. 10.04.2018):
[Электронный ресурс] — Режим доступа http://nalogovyykodeks.ru
4. «О несостоятельности (банкротстве)»// Федеральный закон от 27.09.2002 №
127-ФЗ (ред. от 07.03.2018) [Электронный ресурс] — Режим доступа
http://legalacts.ru/doc/FZ-o-nesostojatelnosti-bankrotstve/
5. О лицензировании отдельных видов деятельности: ФЗ № 99-ФЗ от 04.05.2011
(в ред. закона от 10.08.2017г.): [Электронный ресурс] — Режим доступа:
https: //dogovor-urist.ru/законы/закон_о_лицензировании
6. О формах бухгалтерской отчетности: приказ Минфин от 02.07.2010 № 66н (в
ред. изм. от 06.04.2015); [Электронный ресурс] — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_103394/
7. Об утверждении методических указаний по проведению финансового
состояния организации: Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16
[Электронный ресурс] — Режим доступа: https:/ /normativ. kontur.ru/
8. Об утверждении правил проведения арбитражными управляющими
финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №
367 [Электронный ресурс] — Режим доступа: http:// base. garant.ru/
9. О группировке объектов в соответствии с угрозой банкротства для
стратегически важных объектов: Постановление Правительства РФ от
21.04.2006 № 104 [Электронный ресурс] — Режим доступа: http: //base.
garant. ru/ — загл. с экрана.
84
Учебная литература
10. Адаменкова С. И. Евменчик О.С.. Анализ производственно-финансовой
деятельности предприятия / Минск : Регистр, — 2015. — 381 с.
11. Анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л.
Ермолович//Минск: Интерпрессервис, — 2013. — 572 с.
12. Бердниковa Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: учеб. пособие/ М.: Инфра-М, — 2013. — 2242с.
13. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического
анализа. Учебник. 5-е издание, — М.: ФиС, — Файл формата PDF
http://www.twirpx.com/file/78040/(дата обращения: 22.03.2018).
14. Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.
Издательство: Инфра-М. — 2016. — 444с.
15. Вишневская О.В. Антикризисное управление предприятием: учебник
/Ростов-на-Дону: Феникс, — 2013. — 313 с.
16. Воробьев М.К., Осипов И. А. Теория финансов : учебно-методический
комплекс / Минск : МИУ, — 2015. — 430 с.
17. Заяц Н.Е. Финансы предприятий: учеб. пособие / под общ. ред. Т.И.
Василевской. – Минск: Вышэйшая школа. — 2014. — с.361
18. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование/
Юнити-Дана — М.,— 2017. — 448 c.
19. Ковалев В.В., Волкова О.Н.. Анализ хозяйственной деятельности / М.:
Проспект,— 2014. — 197 c.
20. Мельник М.В., Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: учебник для
магистров. — М.:ЮРАЙТ. — 2015. — 261с.
21. Пласкова Н.С. Экономический анализ предприятия: учебное пособие / М.:
Эксмо, — 2014. — 387 с.
22. Плотницкий М.И. Финансы и кредит: учеб. пособие /Под ред. М.И.
Плотницкого/ Минск: Книжный Дом, — 2013. — 335 с.
23. Погодина Т. В. Финансовый менеджмент : учебник / М. : Юрайт, — 2015. —
351 с.