16
текущая ликвидность, которая определяется соотношением дебиторской
задолженности плюс денежные средства и кредиторской задолженности;
быстрая ликвидность, которая определяется путем соотношения групп
активов и пассивов;
абсолютная ликвидность это способность к погашению обязательств в
случае действительной ликвидации, когда активы реализуются срочном
порядке по пониженным ценам.
Так А.Д. Шеремет определяет ликвидность активов как скорость их
превращения в денежные средства. Ликвидность предприятия это его
способность своевременно исполнять обязательства по платежам. Предприятие
должно поддерживать высокий уровень его ликвидности.
12
.
Ряд других авторов, таких как Л.С. Васильева
13
и Гинзбург А.И.
14
рассматривают ликвидность баланса предприятия как покрытие обязательств
предприятия его активами. Его ликвидность должна зависеть от срока
превращения актива предприятия в денежные средства. Чем меньше времени
необходимо для превращения активова в денежные средства, тем выше его
ликвидность.
При оценке ликвидности предприятия используются данные
бухгалтерского баланса (Приложения 1,2). Так во втором разделе актива
баланса, отражается стоимость оборотных активов и начале и конце отчетного
года. В четвертом разделе пассива баланса и пояснениях к нему содержатся
данные о краткосрочных обязательствах предприятия.
Оборотные активы предприятия могут быть как ликвидными, так и
труднореализуемыми для погашения внешней задолженности.
Таким образом, оборотные активы условно делятся на три группы:
наиболее ликвидные средства – это денежные средства,
12
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия2-е изд., доп. —
М.: ИНФРА-М, 2017. — с.311
13
Васильева Л.С. Анализ хозяйственной деятельности : учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. — М. :
КНОРУС, 2015. — с.362
14
Гинзбург А.И. Экономический анализ: Предмет и методы. Моделирование ситуаций. Оценка управленческих
решений: учебник для студентов вузов / А.И. Гинзбург. 3е изд. СПб.: Питер, 2015. - с.247
17
высоколиквидные ценные бумаги;
ликвидные средства, которые находятся в распоряжении предприятия,
к ним относятся обязательства покупателей, запасы товарно-материальных
ценностей;
неликвидные средства – это сомнительная дебиторская задолженность,
незавершенное строительство и расходы будущих периодов.
Если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива, то
предприятие может быть признано неплатежеспособным даже при достаточном
превышении статей актива на его обязательствами,. В случае стабильного
снижения оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества может
привести к прекращению всех платежей, хотя задержка в платежах, явление
временное.
Таким образом, платежеспособность предприятия это возможность и
способность выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и
внешними пользователями. Платежеспособность влияет на возможность
получения кредита и займа, а также на условия осуществления сделок.
1.2. Основные методы анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности
Важнейшим этапом оценки деятельности и финансово-экономического
благополучия предприятия является анализ финансовой устойчивости, который
отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, а
также содержит необходимую информацию для инвесторов.
Разработаны основные методы анализа финансовой устойчивости
организации, которые представлены на схеме (Рис.4)
15
.
15
Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.В.
Ендовицкая, Л.Т. Гиляровская .— М. : ТК Велби, 2017 – с.264
18
Рисунок 4. Методы анализа финансовой устойчивости организации
Условно их можно разделить на три вида анализа:
- горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с
предыдущим периодом;
- вертикальный анализ - определение структуры итоговых показателей с
выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда
формируются прогнозные значения показателей.
Кроме перечисленных методов существует также сравнительный и
факторный анализ и метод коэффициентов.
Наиболее распространенным методом оценки финансовой устойчивости
предприятия является расчет соответствующих коэффициентов финансового
анализа, характеризующих структуру капитала.
Данные виды анализа будут использованы для исследования
финансовой устойчивости ООО ПО «Аллегро-Классика Блш».
19
Рассмотрим методику анализа финансовой устойчивости с помощью
абсолютных показателей, которая дает возможность проверить, какие
источники средств используются для покрытия запасов
16
.
Показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования являются абсолютными показателями
финансовой устойчивости.
Для характеристики источников формирования запасов многие
экономисты предлагают определять три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разницу между
собственным капиталом и внеоборотными активами. Этот показатель
характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с
предыдущим периодом говорит о дальнейшем развитии деятельности
предприятия. Наличие оборотных средств можно записать.
СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы (1)
2. Наличие суммы оборотных средств, сформированных с учетом
собственного капитала и долгосрочных обязательств (КФ) определяется по
следующей формуле:
КФ = (Собств. капитал +Долгоср. обязательства) - Внеоборотные активы (2)
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ),
определяется по следующей формуле:
ВИ = (Капитал и резервы +Долгосрочные пассивы +Краткосрочные кредиты и
займы) – Внеоборотные активы (3)
Рассмотренным выше трем показателям соответствуют показатели
обеспеченности запасов источниками их формирования
17
:
16
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2014. - с.546
17
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2014. - с.547
20
1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс):
Фс = СОС-ЗП, (4)
где СОС - наличие собственных оборотных средств;
3П – запасы.
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников
формирования запасов (Фт):
Ф
Т
= КФ-ЗП (5)
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов (Фо):
Ф
0
= ВИ-ЗП (6)
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии используется
следующие типы финансовой устойчивости (их четыре):
Первый – абсолютная финансовая устойчивость (показатель типа
финансовой устойчивости имеет следующий вид: S(Ф) = {1,1,1}). Такой тип
финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия
покрываются собственными оборотными средствами, то есть организация не
зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается редко и она не
может рассматриваться как идеальная, так как означает, предприятие не
использует внешние источники средств для основной деятельности.
Второй – нормальная финансовая устойчивость (показатель имеет
следующий вид: S(Ф) = {0,1,1}). Предприятие использует для покрытия запасов
как собственные оборотных средства так и долгосрочные привлеченные
средства. Нормальная финансовая устойчивость является более желательной
для предприятия.
Третий – неустойчивое финансовое положение (показатель имеет
следующий вид: S(Ф)={0,0,1}). Характеризуется нарушением
платежеспособности, при котором имеется возможность её восстановления за
21
счет источников собственных средств, сокращения дебиторской
задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Четвертый – кризисное финансовое состояние (показатель имеет
следующий вид: S(Ф) = {0,0,0}), при котором денежные средства,
краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают
даже кредиторской задолженности предприятия и оно находится на грани
банкротства
18
.
Далее рассмотрим методику анализа финансовой устойчивости
используя относительные показатели, которые отражают степень зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Анализ проведем путем
расчета и сравнения отчетных данных с данными предыдущего периода и
изучения динамики их изменения, данные берутся из бухгалтерского баланса.
Анализ финансовой устойчивости с помощью относительных
показателей предполагает расчет следующих коэффициентов:
1. Коэффициент автономии или независимости - характеризирует долю
собственных средств предприятия в общей сумме средств, авансированных в
его деятельность. Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5.
(7)
где СК- собственный капитал,
ВБ – валюта баланса.
2. Коэффициент финансовой зависимости или концентрации заемного
капитала характеризует долю заемных средств в общей величине источников
финансирования деятельности организации. Рекомендуемое значение
показателя не выше 0,5.
(8)
18
Васильева Л.С. Анализ хозяйственной деятельности : учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. — М. :
КНОРУС, 2015. — с.362
,
ВБ
СК
Кавт
,
ВБ
ЗК
Кфз
22
где ЗК – заемный капитал.
3. Коэффициент финансирования определяет соотношение собственных
и заемных средств. Рекомендуемое значение выше 1, что говорит о
возможности покрытия заемных средств собственным капиталом.
(9)
4. Коэффициент финансовой активности или плечо финансового рычага
показывает соотношение заемного и собственного капитала. Чем выше
показатель, тем выше зависимость предприятия от внешних инвесторов и
кредиторов. Рекомендуемое значение показателя выше 1.
(10)
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяет долю собственных оборотных средств, в общей величине
оборотных активов. Рекомендуемое значение показателя – 1 (или 100%).
(11)
где СОК – собственный оборотный капитал,
ОА - оборотные активы.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает,
долю собственных средств, которые вложены в наиболее мобильные или
оборотные активы. Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5.
(12)
7. Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес
источников финансирования в валюте баланса. Рекомендуемое значение
данного коэффициента 0,8 – 0,9.
ЗК
СК
Кф
СК
ЗК
Кф.а.
,
ОА
СОК
Коб.сос
СК
СОК
Км
23
(13)
где СК- собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства.
Далее рассмотрим групповой метод анализа ликвидности. При его
использовании активы группируются по степени их ликвидности в порядке
убывания, обязательства группируются по срокам их погашения в порядке
возрастания. Активы организации разделяются на следующие группы
19
:
Аl - наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных
средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Данная группа рассчитывается следующим образом:
Аl = стр. 1250 + стр. 1240 (14)
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи
по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр.
1230.
АЗ - медленнореализуемые активы - статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налог на добавленную стоимость и прочие оборотные
активы:
АЗ = стр. 1210 + стр. 1220 +стр. 1260 (15)
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса –
внеоборотные активы: А4 =стр. 1100.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
Пl - наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская
задолженность: Пl = стр. 1520.
П2 - краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства,
прочие краткосрочные пассивы;
19
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2014. - с.563
,
ВБ
ДОСК
Кфу
24
П2 = стр. 1510 + стр. 1550 (16)
ПЗ - долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также
доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:
П3= стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540 (17)
П4 - Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи III раздела
баланса Капитал и резервы»: П4 = стр. 1300.
Чтобы определить ликвидность баланса нужно сопоставить итоги групп
по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 (18)
Выполнение первых трех неравенств является обязательным условием
абсолютной ликвидности баланса.
Таким образом, суть анализа ликвидности баланса заключается в
сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности с
обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.
Далее рассмотрим методики анализа ликвидности активов методом
финансовых коэффициентов.
Метод коэффициентов используется для быстрой оценки способности
предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. К относительным
показателям ликвидности относятся:
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент быстрой ликвидности;
коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитаем по формуле:
25
Нормальное ограничение
2,0
..
ла
k
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Рекомендуемое значение этого коэффициента ≥1.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
Нормальное ограничение (≥2)
20
.
В состав краткосрочных обязательств включаются краткосрочные
кредиты и займы, кредиторская задолженность и задолженность участникам по
выплате доходов.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, но и
отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической
информации. Так поставщики предприятия интересуются тем, сможет ли
предприятие в ближайшее время рассчитаться с ними, поэтому они смотрят на
коэффициент абсолютной ликвидности, а банк, кредитующий предприятие,
заинтересован значением коэффициента быстрой ликвидности. Собственники
20
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия2-е изд., доп. —
М.: ИНФРА-М, 2017. — с.320
К
ал
=
Денежные средства +
краткосрочные фин. вложения
=
стр.1250+стр.1240
(19)
Краткосрочные обязательства
стр.1500
К
бл
=
Денежные средства + краткосрочные
фин. вложения+ краткоср. деб.
задолженность
=
стр.1250+стр.1240
+ стр.1230
(20)
Краткосрочные обязательства
стр.1500
К
тл
=
Денежные средства + краткосрочные
фин. вложения+ краткоср. деб.
Задолженность +запасы
=
стр.1250+стр.1240+
стр.1230+стр.1210
(21)
Краткосрочные обязательства
стр.1500