65
3.2 Экономическая эффективность предложенных мероприятий
Проведем расчет мероприятий по улучшению управления финансовой
устойчивости и платежеспособности на предприятии.
1) Увеличим номинальную стоимость акций - согласно уставному
капиталу стоимость одной акции составляет 1 рубль, а количество акций равно
1000 тыс. шт. Увеличим номинальную стоимость акций до 500 рублей.
Согласно статье 28 пункта 5 Федерального закона от 26.12.1995 N208-ФЗ (ред.
от 29.06.2015) "Об акционерных обществах" сумма, на которую увеличивается
уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать
разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного
капитала и резервного фонда общества. Предельная сумма, на которую может
быть увеличен уставный капитал, составляет 981 585 тыс. руб. (982 735.тыс.
руб. – 1 000 тыс. руб. –150 тыс. руб.). В данном случае, мы направим 499 000
тыс. руб. на увеличение уставного капитала предприятия из суммы
нераспределенной прибыли.
На основании этого изменения будут происходить только в пассиве
баланса.
Размер уставного капитала увеличился на 499 000 тыс. руб., а резервный
капитал увеличился на 24 850 тыс. руб. В связи с тем, что резервный капитал
должен составлять не менее 5% от уставного капитала. Сумма
нераспределенной прибыли уменьшилась на 523850 тыс. руб., что связано с 499
000 тыс. руб. руб. Он был направлен на увеличение уставного капитала до
24850 тыс. руб. Но эти изменения не приведут к изменениям показателей
ликвидности и финансовой устойчивости.
Мы будем выпускать дополнительные акции с большим номиналом.
Согласно Уставу, общество имеет право дополнительно к размещенным акциям
разместить 2 000 000 обыкновенных именных акций (объявленных акций). В
66
этом случае мы выпустим 1000 тысяч единиц. В этом случае изменения уже
будут происходить, как в балансовом обязательстве, так и в балансовом активе.
Общая стоимость имущества компании увеличилась на 500 000 тысяч
рублей. это связано с увеличением стоимости оборотных средств за счет
увеличения номинальной стоимости и дополнительной эмиссии акций
компании.
Уставный капитал увеличен на 999 000 тыс. руб. за счет
дополнительного выпуска акций с увеличенной номинальной стоимостью.
Сумма резервного капитала увеличилась на 49 850 тыс.руб. за счет
нераспределенной прибыли. Сумма нераспределенной прибыли уменьшилась
на 548 850 тыс. руб. объем совокупных источников финансирования
предприятия увеличился на 500000 тыс. руб. за счет увеличения собственных
источников финансирования.
Мы рассчитываем коэффициенты, которые изменились из-за
дополнительной эмиссии акций с повышенной номинальной стоимостью в
таблице 11.
Таблица 11
Изменения в коэффициентах за счет дополнительной эмиссии
акций c увеличенной номинальной стоимости
Показатели
Базовое
значение
Прогнозное
значение
Отклонения
(+;-)
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
209230
709230
500000
Коэффициент текущей
ликвидности
1,83
2,17
0,34
Коэффициент мобильности
всех средств предприятия
0,78
0,81
0,03
Коэффициент мобильности
оборотных средств
предприятия
0,09
0,23
0,14
Коэффициент соотношения
мобильных и
иммобилизованных активов
3,52
4,17
0,65
Коэффициент имущества
производственного
назначения
0,49
0,43
-0,06
67
Продолжение таблицы 11
Показатели
Базовое
значение
Прогнозное
значение
Отклонения
(+;-)
Коэффициент финансовой
напряженности
0,72
0,63
-0,09
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,16
0,49
0,33
Коэффициент быстрой
ликвидности
1,19
1,53
0,34
Коэффициент автономии
0,28
0,37
0,09
Коэффициент финансовой
зависимости
2,56
1,69
-0,87
Коэффициент
самофинансирования
0,39
0,59
0,2
Коэффициент маневренности
0,21
0,48
0,27
Коэффициент
обеспеченности оборотного
капитала собственными
источниками
финансирования
0,08
0,22
0,14
С дополнительной эмиссией акций с увеличенной номинальной
стоимостью этих акций все рассматриваемые коэффициенты улучшились, и,
как следствие, улучшились ликвидность и финансовая устойчивость
предприятия.
2. При сокращении портфеля краткосрочных кредитов путем
преобразования его в долгосрочные обязательства мы рассматриваем три
варианта событий:
а) преобразовать 25% краткосрочных обязательств в долгосрочные;
б) преобразовать 50% краткосрочных обязательств в долгосрочные;
в) преобразовываем 75% краткосрочных обязательств в долгосрочные
обязательства.
Более того, изменения произойдут только в пассиве баланса.
Сумма краткосрочных обязательств уменьшилась, в первом случае на
305 750 тыс. руб., во втором - на 611 500 тыс. руб. а в третьем варианте он был
68
уменьшен на 917 250 тыс. руб. Сумма долгосрочных обязательств увеличилась
на 305 750 тыс. руб., на 611 500 тыс. руб. и на 917 250 тыс. руб. соответственно.
Эти изменения приведут только к изменениям показателей ликвидности.
Мы рассмотрим их в таблице 12.
Таблица 12
Планируемые изменения коэффициентов ликвидности за счет
трансформации краткосрочных обязательств в долгосрочные
Коэффициенты
Базовое
значение
Прогнозное значение
Отклонения
(+:-)
Прогноз
1
(25%)
Прогноз
2
(50%)
Прогноз
3
(75%)
От
прог-
ноза
1
От
прог-
ноза
2
От
прог-
ноза
3
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,16
0,2
0,27
0,41
0,04
0,11
0,25
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,19
1,5
2,03
3,12
0,31
0,84
1,93
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,83
2,31
3,12
4,8
0,48
1,29
2,97
Коэффициент абсолютной ликвидности в первом прогнозе увеличился
на 0,04 по сравнению с базовым прогнозом, по сравнению со вторым прогнозом
увеличился на 0,11, а с третьего прогноза увеличился на 0,25.
Коэффициент быстрой ликвидности в первом прогнозе увеличился на
0,31 по сравнению с базовым прогнозом по сравнению со вторым прогнозом,
увеличенным на 0,84, а с третьего прогноза увеличился на 1,93.
Коэффициент текущей ликвидности в первом прогнозе увеличился на
0,48 по сравнению с базовым уровнем по сравнению со вторым прогнозом
увеличился на 1,29, а с третьего прогноза увеличился на 2,97, что означает, что
компания является платежеспособной, поскольку ликвидных активов в ее
распоряжении достаточно для покрыть обязательства агенств, в том числе
проценты по кредитам.
69
Мы рассмотрим возможные изменения по всем показателям, если
применим все меры, предложенные нами в таблице 13.
Таблица 13
Изменения в активе баланса предприятия, по всем
предложенным мероприятиям
Показатели
Базовое
значение
тыс. руб.
Прогнозное значение,
тыс. руб.
Отклонения
(+;-)тыс. руб.
Прогноз
1
(25%)
Прогноз
2
(50%)
Прогноз
3
(75%)
От
прог-
ноза 1
От
прог-
ноза 2
От
прог-
ноза 3
Нематериальные
активы
77
77
77
77
-
-
-
Основные
средства
734955
734955
734955
734955
-
-
-
Доходные
вложения в
материальные
ценности
1666
1666
1666
1666
-
-
-
Прочие
внеоборотные
активы
27 271
27 271
27 271
27 271
-
-
-
Финансовые
вложения
9 535
9 535
9 535
9 535
-
-
-
Итого
внеоборотных
активов
773 504
773 504
773 504
773 504
-
-
-
Запасы
955 023
955 023
955 023
955 023
-
-
-
Дебиторская
задолженность
1532852
1532852
1532852
1532852
-
-
-
Финансовые
вложения
(за исключением
денежных
эквивалентов)
11 271
11 271
11271
11 271
-
-
-
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
223 130
723 130
723 130
723 130
500 000
500 000
500 000
Итого оборотных
активов
2722276
3222276
3222276
3222276
500 000
500 000
500 000
70
Баланс предприятия увеличился на 500000 тыс. руб. В связи с
дополнительной эмиссией акций повышена номинальная стоимость.
Давайте проанализируем изменения в пассиве баланса
Сумма капитала и резервов увеличилась на 500000 тыс. руб. путем
увеличения уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости
акций и дополнительной эмиссии.
Размер резервного капитала увеличился на 49850 тыс. руб. за счет
нераспределенной прибыли.
Сумма краткосрочных обязательств уменьшилась, в первом случае на
305 750 тыс. руб., во втором - на 611 500 тыс. руб. а в третьем варианте он был
уменьшен на 917 250 тыс. руб. Сумма долгосрочных обязательств увеличилась
на 305 750 тыс. руб., на 611500 тыс. руб. и на 917 250 тыс. руб. соответственно.
Давайте проанализируем, изменился ли тип финансовой устойчивости
после принятых мер.
Сумма оборотных средств по всем предложенным вариантам по
сравнению с базовой стоимостью увеличилась на 500 000 тыс. руб. Это связано
с увеличением собственного капитала, а именно с увеличением уставного
капитала за счет увеличения номинальной стоимости акций и дополнительной
эмиссии.
Сумма собственных и долгосрочных заемных источников в первом
прогнозе увеличилась на 805750 тыс. руб., по сравнению с базовой стоимостью
по сравнению со вторым прогнозом увеличился на 1111500 тыс. руб. и с
третьим прогнозом, он увеличился на 1 417 250 тыс. руб.
Увеличение суммы собственных и долгосрочных заемных средств
связано с увеличением суммы оборотных активов и увеличением стоимости
долгосрочных обязательств.
Общая стоимость основных источников накопления по всем
предложенным вариантам по сравнению с базовой стоимостью увеличилась на
71
500 000 тыс. руб. Это связано с увеличением стоимости наличия собственных и
долгосрочных заемных источников накопления.
В 2018 году компания наблюдала нормальную финансовую
устойчивость после того, как предложенные меры, благодаря росту ее
оборотного капитала, приблизили финансовую устойчивость к абсолютной,
гарантируя платежеспособность предприятия.
Давайте проанализируем изменение коэффициентов ликвидности после
принятых мер в таблице 14.
Коэффициент абсолютной ликвидности в первом прогнозе увеличился
на 0,46 по сравнению с базовым прогнозом по сравнению со вторым прогнозом
увеличился на 0,68, а с третьего прогноза увеличился на 1,14. Коэффициент
абсолютной ликвидности во всех трех предложенных вариантах выше
стандартного значения, что означает, что компания может выплачивать 62%
собственных средств ежедневно в первом варианте, 82% собственных средств
во втором варианте и 130% своего средства в третьем варианте.
Коэффициент быстрой ликвидности в первом прогнозе увеличился на
0,73 по сравнению с базовым уровнем по сравнению со вторым прогнозом
увеличился на 1,41, а с третьим прогнозом увеличился на 2,81. Коэффициент
быстрой ликвидности означает, что компания готова платить по первому
варианту - 1,92 руб., По второму - 2,60 руб. а в третьем - 4,00 руб. для каждой
единицы принятых кредитных обязательств, если возникает необходимость их
одновременной оплаты, но коэффициент быстрой ликвидности намного выше
нормативного значения во всех трех предложенных вариантах, существует
нерациональное распределение ресурсов, что решается дополнительными
инвестициями имеющиеся средства или путем предоставления кредитов другим
предприятиям.
Коэффициент текущей ликвидности в первом прогнозе увеличился на
0,9 по сравнению с базовым прогнозом по сравнению со вторым прогнозом
увеличилась на 1,86, а с третьим прогнозом увеличилась на 3,86. Коэффициент
текущей ликвидности во всех трех предложенных вариантах выше
72
нормативного значения, что означает, что компания является
платежеспособной, поскольку ликвидных активов, имеющихся в ее
распоряжении, достаточно для покрытия обязательств с учетом процентов по
кредитам.
Таблица 14
Анализ коэффициентов ликвидности предприятия по
прогнозируемым данным
Коэффициенты
Базовое
значение
Прогнозное значение
Отклонения
(+:-)
Прогноз
1
(25%)
Прогноз
2
(50%)
Прогноз
3
(75%)
От
прог-
ноза 1
От
прог-
ноза 2
От
прог-
ноза 3
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,16
0,62
0,84
1,30
0,46
0,68
1,14
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,19
1,92
2,6
4,00
0,73
1,41
2,81
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,83
2,73
3,69
5,69
0,9
1,86
3,86
Проанализируем изменение показателей финансовой устойчивости
после принятых мерв таблице 15.
Таблица 15
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости по
прогнозируемым данным
Коэффициенты
Базовое
значени
е
Прогнозное значение
Отклонения
Прогноз
1
(25%)
Прогноз
2
(50%)
Прогноз
3
(75%)
От
прог-
ноза
1
От
прог-
ноза
2
От
прог-
ноза
3
Коэффициент
автономии
0,28
0,37
0,37
0,37
0,09
0,09
0,09
Коэффициент
финансовой
зависимости
2,56
1,70
1,70
1,70
-0,86
-0,86
0,86
Коэффициент
самофинансирования
0,39
0,59
0,59
0,59
0,20
0,20
0,20
73
Продолжение таблицы 15
Коэффициенты
Базовое
значени
е
Прогнозное значение
Отклонения
Прогноз
1(25%)
Прогноз
2(50%)
Прогноз
3(75%)
От
прог-
ноза
1
От
прог-
ноза 2
От
прог-
ноза 3
Коэффициент
маневренности
0,21
0,48
0,48
0,48
0,27
0,27
0,27
Коэффициент
обеспеченности
оборотного капитала
собственными
источниками
финансирования
0,08
0,22
0,22
0,22
0,14
0,14
0,14
Коэффициент
мобильности всех
средств предприятия
0,78
0,81
0,81
0,81
0,03
0,03
0,03
Коэффициент
мобильности
оборотных средств
предприятия
0,09
0,23
0,23
0,23
0,14
0,14
0,14
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
активов
3,52
4,17
4,17
4,17
0,65
0,65
0,65
Коэффициент
имущества
производственного
назначения
0,49
0,43
0,43
0,43
-0,06
-0,06
-0,06
Коэффициент
финансовой
напряженности
0,72
0,63
0,63
0,63
-0,09
-0,09
-0,09
По всем предложенным вариантам предприятия по сравнению с базовым
значением коэффициент автономии увеличился на 0,09, но остался ниже
нормативного значения, на 0,13. Коэффициент автономии 0,37 означает, что
уже 37% активов получены из собственных источников;
Коэффициент финансовой зависимости для всех предложенных
вариантов по сравнению с базовым значением уменьшился на 0,86, но выше
нормы на 1,00.
74
Коэффициент финансовой зависимости 1,70 означает, что 1 рубль
собственного капитала уже составляет 1,70 заемных средств, а не 2,56, как это
было в базовом году;
Коэффициент самофинансирования во всех предложенных вариантах по
сравнению с базовым значением увеличился на 0,20, но все еще ниже
стандартного значения на 0,41, а не 0,61, как в базовом году. Коэффициент
самофинансирования, равный 0,59, означает, что только 59% компаний могут
погасить свои существующие обязательства за счет собственного капитала;
Коэффициент маневренности во всех предложенных вариантах по
сравнению с базовым значением увеличился на 0,27, но ниже нормативного
значения на 0,02.
Коэффициент маневренности 0,48 показывает, что в обращении
находится 48% собственного оборотного капитала, а не 21%, как в базовом
году;
Соотношение оборотных средств с собственными источниками
финансирования по всем предложенным вариантам по сравнению с базовым
значением увеличилось на 0,14, а выше нормативного значения на 0,12;
Коэффициент использования оборотного капитала с собственными
источниками финансирования составляет 0,22, что означает, что уже 22%
оборотных активов являются собственными источниками финансирования, а не
8%, как это было в базовом году;
Коэффициент мобильности всех средств предприятия по всем
предложенным вариантам по сравнению с базовым значением увеличился на
0,03 и равен 0,81, что означает, что уже 81% средств необходимы для
погашения долгов;
Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия по всем
предложенным вариантам по сравнению с базовым значением увеличился на
0,14 и уже стал выше нормативного значения на 0,05.