55
Продолжение таблицы 7
Показатели
Значение
Изменение
2016
2017
2018
2017
2018
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0.6352
0.7891
0.5905
0.154
-0.199
Коэффициент
капитализации
2.8287
2.7237
2.2632
-0.105
-0.461
Коэффициент
финансирования
0.3535
0.3671
0.4418
0.0136
0.0747
Достаточно стабильное финансовое состояние подтверждается тем
фактом, что на конец периода коэффициент использования оборотных средств
составлял 0,361, то есть 36,1% собственных средств организации было
направлено на пополнение оборотных средств. Скорость роста 0,0299.
Коэффициент покрытия инвестиций составляет 0,5755 и не
соответствует нормативному значению (в размере 0,75). За текущий период
значение коэффициента увеличилось на 0,169.
Значение показателя коэффициента мобильности оборотных средств
позволяет отнести предприятие к группе высокого риска потери
платежеспособности, то есть уровень его платежеспособности невысок.
Значение коэффициента сохранности запасов на конец анализируемого
периода составило 1,2966, что соответствует норме. За рассматриваемый
период коэффициент увеличился на 0,788.
Коэффициент краткосрочной задолженности показывает преобладание
краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является
негативным фактом, характеризующим ухудшение структуры баланса и
повышенный риск потери финансовой устойчивости.
Доля собственного капитала в оборотных активах превышает 10%, что
соответствует минимальному уровню стабильного финансового состояния.
56
Финансовое состояние с точки зрения состояния запасов и наличия источников
их формирования обычно стабильно, так как анализ выявил недостаток
оборотных средств, избыток собственных и долгосрочных заемных источников
накопления, а также как превышение общей стоимости основных источников
накопления. Большинство коэффициентов финансовой устойчивости выше, чем
стандартные значения. Поэтому за анализируемый период организация
повысила свою финансовую устойчивость на рынке.
Анализ деловой активности предприятия, или показатели
оборачиваемости, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие
использует свои средства в процессе хозяйственной деятельности.
Рассмотрим показатели деловой активности Таблица 8, 9.
Таблица 8
Коэффициенты эффективности работы
предприятия ОАО «Птицефабрика Ново-Петровская»
Показатели
2017
2018
Изменения
Оборачиваемость
оборотных средств
0.96
0.99
0.03
Оборачиваемость
запасов
1.96
2.03
0.07
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
1.63
1.73
0.1
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
10.59
10.59
0
Оборачиваемость
краткосрочной задолженности
1.3
1.48
0.18
Оборачиваемость
активов
0.7
0.75
0.05
Оборачиваемость
собственного чистого капитала
2.86
2.85
-0.01
Оборачиваемость
оборотных активов
0.96
0.99
0.03
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает
эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего
57
капитала организации. Продолжительность нахождения капитала в активах
организации возросла на 0.05 и составила 0.75 раз.
Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности
ниже оборачиваемости кредиторской, что является неблагоприятным фактором
в деятельности предприятия.
Дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств.
Это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие
денежных средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств.
Одновременный рост рентабельности и оборачиваемости активов,
является показателем эффективной деятельности предприятия по реализации
продукции и работой отдела маркетинга.
Коэффициент отдачи собственного чистого капитала показывает
скорость оборота собственного капитала. В организации на каждый рубль
инвестированных собственных средств приходится 2.85 руб. выручки от
продаж.
В таблице 9 приведен расчет показателя в днях.
Таблица 9
Эффективности работы предприятия
ОАО «Птицефабрика Ново-Петровская»
Показатели
2017
2018
Изменения
Длительность оборота
оборотных средств
375
363.6
-11.4
Длительность оборота запасов
183.7
177.3
-6.4
Длительность оборота
дебиторской задолженности
220.9
208.1
-12.8
Длительность оборота
кредиторской задолженности
34
34
0
Длительность оборота
краткосрочной задолженности
276.9
243.2
-33.7
Длительность оборота активов
514.3
480
-34.3
Длительность оборота
собственного чистого капитала
125.9
126.3
0.4
Длительность оборота
оборотных активов
375
363.6
-11.4
Среднедневной расход
денежных средств
6297.2
6552
254.8
Интервал самофинансирования
112.2
146.9
34.7
58
Продолжение таблицы 9
Показатели
2017
2018
Изменения
Продолжительность
операционного цикла
558.7
540.9
-17.8
Продолжительность
финансового цикла
524.7
506.9
-17.8
Длительность оборота чистого
производственного оборотного
капитала
370.6
351.4
-19.2
Оборот активов за анализируемый период показывает, что организация
получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 480 календарных
дней. Поскольку оборачиваемость кредиторской задолженности ниже
оборачиваемости дебиторской задолженности, данную ситуацию можно
назвать негативным фактором в деятельности предприятия.
Продолжительность оборота краткосрочной задолженности по
денежным платежам (243,2 дня), рассматриваемая как показатель
платежеспособности в краткосрочном периоде, превысила 180 дней. Таким
образом, можно предположить, что сроки уже истекли, и у компании не хватает
ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами.Интервал самофинансирования на
конец отчетного периода свидетельствует о высоком уровне резервов.
Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы. Финансовый
цикл организации можно считать "обратным". Полученные авансы превышают
дебиторскую задолженность клиента и клиента. Авансовые платежи
превышают кредиторскую задолженность перед поставщиками и
подрядчиками. Данная ситуация не влияет на финансовую стабильность, так
как дебиторская задолженность сбалансирована с кредиторской
задолженностью. Существует небольшая потеря во времени из-за смещения в
противоположную сторону финансового цикла, поэтому небольшое негативное
влияние на прибыль. Положение предприятия можно охарактеризовать как
рынок "продавец" на рынках сбыта и поставок. Следует отметить, что среднее
значение продолжительности оборота чистого производственного оборотного
59
капитала за анализируемый период является положительным, что обеспечивает
платежеспособность организации в долгосрочной перспективе.
Продолжительность одного оборота оборотных средств сократилась на
11,4 дня, что является положительным фактором для предприятия.
Период оборота денежных средств в расчетах показывает средний срок
погашения дебиторской задолженности. Сокращение срока расчетов с
покупателями на 12,8 дня. позволило организации освободить из обращения
дополнительные свободные денежные средства, полученные в результате
притока денежных средств, за счет ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности на 12,8 оборота.
Оборачиваемость собственного капитала увеличилась на 0,4 дня, что
свидетельствует об ускорении ввода наличных в обращение.Сокращение
операционного цикла с 558,7 дня до 540,9 дня при прочих равных условиях
положительно характеризует деятельность организации.В отчетном периоде
финансовый цикл сократился, что положительно характеризует финансовую
дисциплину предприятия.
Проведем анализ вероятности банкротсва предприятия ОАО
«Птицефабрика Ново-Петровская» по модели Лиса в таблице 10.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является модель Лиса, который рассчитывается по следующей формуле:
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 (6)
где:
K1 - Соотношение оборотного капитала с активами
K2 - Соотношение прибыли от реализации с активами
K3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами
K4 - Соотношение собственного и заемного капитала
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Лиса состовляет ниже 0,037 - значительная вероятность банкротства
0,037 и выше - незначительная вероятность банкротства.
60
Таблица 10
Прогноз банкротства по модели Лиса за 2018
Коэффициент
Множитель
Значение
Z-счет
K1
0,063
0.3542
0.0223
K2
0,092
0.1716
0.0158
K3
0,057
0.0347
0.002
K4
0,001
0.3911
0.0004
Z-счет Лиса
0.0405
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 0.0405. Это
означает, чтовероятность банкротства предприятия незначительная.
Вывод по второй главе:
На предприятии в ходе анализа, были выявлены следующие проблемы в
управлении платежеспособности и финансовой устойчивости:
Имеется недостаток собственных источников финансирования для
погашения обязательств, то есть величина собственных источников
финансирования равная 209 230 тыс. руб. не покрывает величину запасов
равную в 2018 году 955 023 тыс. руб..
Большая доля дебиторской задолженности, ее удельный вес в общей
структуре пассива баланса равен 29,44 %.
Низкий уровень финансовой независимости от внешних источников.
Коэффициент финансовой зависимости равен в 2018 году 2,56, что значительно
выше нормативного значения, который должен быть равен не больше 0,7.
Низкое значение собственного оборотного капитала находиться в
обороте - оборачивается 21% собственных средств.
Высокая доля краткосрочных заемных источников, а именно 42,45% в
общей структуре пассива.
61
ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО
«ПТИЦЕФАБРИКА НОВО-ПЕТРОВСКАЯ»
3.1 Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивосити
предприятия ОАО «Птицефабрика Ново-Петровская»
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения и результаты деятельности ОАО «Птицефабрика Ново-
Петровская» за весь анализируемый период.
С исключительно хорошей стороны финансовое положение и
результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:
чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они
увеличились за анализируемый период;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью
соответствует нормативному значению;
рост рентабельности продаж ;
положительное изменение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации;
за 2018 год получена прибыль от продаж (269 761 тыс. руб.), более того
наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом
(+103 392 тыс. руб.);
чистая прибыль за 2018 год составила 121 267 тыс. руб. (+101 190 тыс.
руб. по сравнению с предшествующим годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате
налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
Приведенные ниже 2 показателя финансового положения организации
имеют хорошие значения:
коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному
значению;
нормальная финансовая устойчивость по величине собственных
оборотных средств.
62
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов
по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Показатели финансового положения и результатов деятельности
организации, имеющие отрицательные значения:
низкая величина собственного капитала относительно общей величины
активов;
на 31 декабря 2018 г. значение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами, является не соответствующим
принятому нормативу;
коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;
низкая рентабельность активов;
коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы.
Имея проблемы в управлении финансовой стабильностью и
ликвидностью, мы пришли к выводу, что компания увеличила риск, связанный
с невыплатой своих краткосрочных обязательств, а именно 1 483 954 тыс.
Для анализируемой организации характерны следующие основные
показатели: валюта баланса: 3485108 тыс. руб., Остаточная стоимость основных
средств: 805908 тыс. руб., Выручка: 2628465 тыс. руб., Чистая прибыль: 127379
тыс. руб.
Маркетинговая ситуация на предприятии складывается в худшую
сторону. Об этом свидетельствуют такие признаки, как низкая
оборачиваемость, просрочка погашения дебиторской задолженности. Исходя из
этих характеристик, можно сделать вывод, что продукция
неконкурентоспособна и управление маркетингом в организации является
неудовлетворительным. С другой стороны, валовая прибыль предприятия
растет, что свидетельствует о грамотной ценовой политике предприятия. В
целом рыночные показатели организации можно считать
неудовлетворительными, ориентируясь на повышение конкурентоспособности
продукции и изменение или радикальное изменение маркетинговых стратегий.
63
Основными характеристиками производственной деятельности
организации являются: активное развитие и обновление производственных
мощностей, сокращение продолжительности операционного и финансового
циклов. Темпы роста баланса опережают инфляцию, что свидетельствует о
реальном увеличении производственных мощностей предприятия; кроме того,
рост организации можно считать эффективным и сбалансированным за счет
высоких темпов роста чистой прибыли. В целом инвестиционную, закупочную,
производственную и маркетинговую деятельность организации можно считать
эффективной.
Доля расходов на основные средства характеризует мобильную
структуру баланса. Основные фонды предприятия обновляются умеренными
темпами, что препятствует сокращению сроков хранения основных средств.
Анализируя источники, используемые данной организацией для
финансирования долгосрочных инвестиций, можно отметить, что среди этих
источников имеется только нераспределенная прибыль. Анализ показателей
эффективности деятельности основных фондов дает основание для в целом
положительной оценки уровня и динамики соответствующих показателей-
рентабельности активов и рентабельности.
Структура оборотных активов такова, что она не оказывает негативного
влияния на ликвидность и платежеспособность организации, так как не
обременена высокой долей неликвидных оборотных активов. Коэффициент
оборачиваемости на конец анализируемого периода составляет всего 1,04, что
означает, что оборотный капитал можно конвертировать в деньги только 1,04
раза в год. Повышается эффективность использования оборотных средств.
Общий вывод о производственной деятельности является благоприятным, так
как руководство организации в целом предоставило возможность для
долгосрочного развития бизнеса.
Компания имеет низкий уровень финансовой устойчивости и
консервативную стратегию финансирования, используя в качестве основных
источников долгосрочные и краткосрочные кредиты. Компания является
64
чистым кредитором. Большинство факторов финансовой устойчивости
превышают нормативные значения, поэтому за анализируемый период
организация повысила финансовую устойчивость рынка. Формальные
коэффициенты ликвидности очень низки. За анализируемый период компания
не увеличила уставный капитал, собственный капитал несколько снизился.
Общая оценка собственного капитала заключается в том, что
собственный капитал составляет менее половины структуры финансирования,
объем чистых активов является достаточным и дает организации очень
высокую степень свободы в принятии решений, связанных с его размером.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности показал, что в
целом долги характеризуются крайне низким оборотом и, как следствие,
низким качеством. Их соотношение не в пользу организации (дебиторская
задолженность превышает кредиторскую).
Анализируя вероятность банкротства организации, можно сделать
вывод, что организация нестабильна.
Мероприятия, которые будут способствовать решению выявленных
проблем.
1. Увеличение номинальной стоимости акций и допэмиссия акций с
более высокой номинальной стоимостью помогут решить проблемы отсутствия
собственных источников финансирования, низкого уровня финансовой
независимости от внешних источников и низкой стоимости собственных
оборотных средств в обращении.
2. Частичная конвертация краткосрочного кредитного портфеля в
долгосрочные обязательства позволит решить проблему высокой
краткосрочной задолженности.
Анализируя предлагаемые меры по совершенствованию управления
финансовой устойчивостью и платежеспособностью на предприятии, мы
пришли к выводу, что следует увеличить размер собственных источников
финансирования, сократить долговые источники, уменьшить объем
дебиторской задолженности.