СОДЕРЖАНИЕ
Введение............................................................................................................. 4
Глава 1. Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия................................................................................ 7
1.1 Сущность и виды платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия........................................................................................................ 7
1.2 Факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия................................................................................ 14
1.3 Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия........................................................................................................ 23
Глава 2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ООО
«ТСК Волгаэнергопром».................................................................................. 29
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «ТСК
Волгаэнергопром».............................................................................................. 29
2.2 Анализ структуры баланса и платежеспособности предприятия
..........
35
2.3 Оценка финансовой устойчивости организации
......................................
44
2.4 Оценка возможного банкротства................................................................ 49
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению платежеспособности и
финансовой устойчивости ООО «ТСК Волгаэнергопром»............................ 54
3.1 Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как способ
оптимизации потока денежных средств............................................................ 54
3.2 Повышение эффективности управления денежными потоками
..............
60
Заключение............................................................................................................ 67
Список использованных источников................................................................ 73
Приложения 77
ВВЕДЕНИЕ
Платежеспособность - это возможность предприятия вовремя оплачивать
свои долги. Она является основным показателем стабильности его финансового
состояния. Значение платежеспособности принимается как наличие у
предприятия денежных средств, их эквивалентов, другого имущества,
достаточных для погашения краткосрочных обязательств.
Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является
главным элементом анализа финансового состояния, используемым для
контроля, позволяющего определить риски нарушения выполнения
обязательств по долгам предприятия.
На современном этапе развития и совершенствования рыночных
отношений в структуре финансовых взаимосвязей экономики финансы
организаций (предприятий) занимают базовое, определяющее положение, так
как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются
материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса
ресурсов. Радикальные социально-экономические преобразования в экономике
страны, формирование новой системы производственных отношений, введение
механизма рыночного ценообразования, высокие налоговые ставки,
дороговизна кредитных ресурсов привели к резкому ухудшению финансового
состояния и к утрате платежеспособности многих хозяйствующих субъектов.
На фоне сложившейся ситуации особую актуальность приобретает
необходимость анализа платежеспособности и изыскания путей ее укрепления
в первую очередь на микроуровне, так как именно предприятия (любой формы
собственности) составляют основу рыночной экономики.
Определение и детальное рассмотрение сущности платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия в экономической науке является одной
из ключевых проблем. Острота ее подчеркивается необходимостью создания и
совершенствования финансовых механизмов, функционирующих на фоне
достижения основных производственных целей предприятия. Возможны
4
унифицированные, но в тоже время нестандартные подходы. В каждом случае
должны приниматься решения с учетом комплекса специфических факторов,
формирующих платежеспособность и деловую репутацию хозяйствующего
субъекта.
Управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью
предприятия стало неотъемлемой частью современного бизнеса. Именно от
эффективности управления и определения стратегии развития бизнеса зависит
успех деятельности предприятия, поэтому вопросам управления финансовой
устойчивостью предприятий уделяется столько внимания.
Эффективность управления платежеспособностью и финансовой
устойчивостью определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал
в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы
экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и
другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в
процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Все эти обстоятельства, а также недостаточная степень изученности
отдельных теоретических и практических аспектов проблемы обуславливают
актуальность и выбор направления проведенного исследования.
Понятие и сущность платежеспособности и финансовой устойчивости,
методики их анализа освещены в научных работах многих отечественных и
зарубежных ученых-экономистов: М.С. Абрютиной, А.И. Архипова, М.И.
Баканова, И.ГЛ Балабанова, Л.И. Гончаренко, А.В. Грачева, А.Г. Грязновой,
В.Г. Золотогорова, В.В. Ковалева, Н.В. Колчиной, М.Н. Крейниной, А.Б.
Крутика, Г.Б. Поляка, Б.А. Райзберга, В.М. Родионовой, М.В. Романовского, Г.
Савицкой, В.К. Сенчагова, М.М. Хайкина, А.Д. Шеремета, А.К. Шишкина, Э.
Хелферта, Юджина Ф. Бригхэма, Д. Стоуна, К. Хитчинга, и других.
В области исследования путей укрепления платежеспособности и
финансовой устойчивости существуют ряд фундаментальных работ
отечественных авторов, внесших существенный вклад в развитие науки: Н.П.
Баранникова, В.А. Баринова, В.В. Бочарова СВ. Валдайцева, П.И. Вахрина,
5
А.А.Володина, А.П. Градова, А.М. Ковалева, Б.И. Кузина, М.Г. Лапуста,
Н.Ф.Самсонова, Л.Г. Скамай и других.
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является
ООО «ТСК Волгаэнергопром».
Предметом исследования - экономические отношения по обеспечению
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий в условиях
рыночного типа хозяйствования.
Целью работы является разработка путей укрепления
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ООО «ТСК
Волгаэнергопром».
Задачи работы:
- раскрыть теоретические основы оценки платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия;
- провести оценку платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия на примере ООО «ТСК Волгаэнергопром»;
- разработать мероприятия, направленные на повышение
платежеспособности и финансовой устойчивости ООО «ТСК
Волгаэнергопром».
В выпускной квалификационной работе были использованы следующие
методы анализа: монографический, сравнительный (пространственный) анализ,
в том числе горизонтальный анализ, вертикальный анализ, метод финансовых
коэффициентов, экономико-статистический.
Структура работы обусловлена поставленными задачами и состоит из
введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников
литературы и приложений.
6
Глава 1. Теоретические основы анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия
1.1 Сущность и виды платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
В процессе становления рыночных отношений большинство
предприятий России оказалось в сложном финансовом положении. Взаимные
неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и
банковские процентные ставки привели к тому, что многие предприятия
утратили платежеспособность.
Понятие платежеспособности появилось одновременно с
возникновением самого элементарного обмена. Каждый человек, прежде чем
продать свой товар, должен убедиться, что взамен получит необходимую вещь
или ценность, то есть определить, платежеспособен покупатель или нет.
Однако, определение платежеспособности как экономической категории было
дано сравнительно недавно - в конце XIX века, его сформулировали владельцы
некоторых коммерческих банков в США, которые стали требовать от своих
клиентов, обращавшихся за кредитами, предоставления финансовой отчетности
в целях оценки их платежеспособности. В 90-е годы эта практика
распространилась на большинство банков.
В XX веке проблеме платежеспособности хозяйствующих субъектов
уделялось достаточно большое внимание как отечественными, так и
зарубежными экономистами.
М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев, А.Б. Крутик, М.М. Хайкин, Л.Ф. Сухова,
Н.А. Чернова считают, что «платежеспособность означает наличие у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов
по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения».
Коллектив авторов под руководством М.В. Романовского под
платежеспособностью понимает «способность предприятия в полном объеме и
7
в срок погасить свои краткосрочные обязательства в случае одновременного
предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов
предприятия». [42, С.217]
И.Г. Балабанов утверждает, что «платежеспособность - это соизмерение
наличия и поступления средств с платежами первой необходимости». [17,
С.106]
Следует отметить, что в данном определении уже предполагается
зависимость между средствами предприятия и его платежами. Такой подход
оправдан, поскольку для регулярного и своевременного погашения своих
долговых обязательств необходимо такое же регулярное поступление
финансовых ресурсов и в достаточном объеме.
По мнению Шеремета А. Д., платежеспособность организации является
сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под
платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя
удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с
хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда
персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды. [48, С. 98]
Г. Савицкая отмечает: «Платежеспособность - возможность наличными
денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства».
То есть автор уделяет внимание своевременности погашения обязательств, что
также подразумевает полноту, достаточность средств у плательщика, но делает
акцент на платежах наличными, что на наш взгляд не совсем оправдано.
Целесообразно дополнить, что платить по обязательствам можно и в
безналичной форме, а также используя различные финансовые
инструменты. [45, С.423]
И.А. Бланк отмечает, что «платежеспособность это возможность
предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым
обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности». В
этом определении также рассматривается ликвидность. [10, С.337]
Мнение зарубежных ученых по поводу определения
8
платежеспособности также разнообразно. Так, Э. Хелферт, рассматривает
платежеспособность, акцентируя свое внимание на погашение долгосрочной
задолженности, в отличие от сложившейся позиции ученых о погашении
краткосрочных обязательств. [13, С.277]
Юджин Ф. Бригхэм отмечает, что платежеспособность это «способность
покрытия краткосрочных кредитов активами, возможность превращения
которых в наличный денежный капитал ожидается в ближайшем будущем». [11,
С.360]
Рисунок 1 - Виды платежеспособности предприятия
Данное определение практически совпадает с видением
платежеспособности отечественными экономистами Г. Савицкой, В.М.
Родионовой, Л.И. Гончаренко, В.И. Стражева, П.И. Вахрина и др.
Платежеспособность - это финансовое состояние, которое может быть
весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако
сегодня ситуация изменилась - пришло время расплатиться с очередным
кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил
своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. То есть предприятие
9
перешло в разряд неплатежеспособных. Если задержка платежа случайна, то
ситуация в будущем стабилизируется, но не исключен и худший вариант.
Неустойчивая и утраченная платежеспособность означает, что
предприятие задерживает или поглощает средства кредиторов: товары, деньги,
услуги, и, кроме того, формируют недоимки по платежам в бюджет. (Рисунок
1)
Финансовая устойчивость предприятия это одна из важнейших
характеристик финансово-экономической деятельности в условиях рыночной
экономики.
Определение нормативов показателей финансовой устойчивости является
одной из наиболее важных экономических проблем. Ведь недостаточная
финансовая устойчивость, в конечном счете, приведет утрате предприятием
платежеспособности и банкротству. [31,C.653]
Таким образом, проблема финансовой устойчивости в условиях
финансового кризиса отечественной экономики является одной из важнейших в
области управления финансами отечественных компаний. Когда предприятие
устойчиво и платежеспособно, то оно имеет ряд конкурентных преимуществ.
Ему легче привлечь инвестиции, получить кредит, поставщики охотнее идут на
сделки, а также нет недостатка в квалифицированном персонале. Финансово
устойчивое предприятие менее зависимо от изменения рыночной конъюнктуры
и, таким образом, риск оказаться на краю банкротства сводится к нулю.
Имеется множество различных мнений по поводу определения
финансовой устойчивости предприятия. Суждение М.С. Абрютиной и А.В.
Г рачева сводится к определению финансовой устойчивости организации как ее
надежно гарантированной платежеспособности, на которую не могут влиять
рыночная конъюнктура и действия партнеров. Исследователи выделяют и
главный признак финансовой устойчивости организации - наличие чистых
ликвидных активов, величина которых определяется в виде разности всех
совокупных ликвидных активов и краткосрочных обязательств на
определенный момент времени. [39,C.63]
10
По мнению А.В. Грачева, «под финансовой устойчивостью следует
понимать такое финансово-экономическое состояние предприятия, когда
собственных источников достаточно для погашения долгов и обязательств, а
также для дальнейшего роста и развития».
Финансовая устойчивость, по мнению И.Т. Балабанова, - это способность
хозяйствующего субъекта «за счет собственных средств покрывать средства,
вложенные в активы, не допускать неоправданной дебиторской и кредиторской
задолженности и расплачиваться в срок по своим обязательствам». Данная
позиция экономически оправданна лишь в нестабильных условиях рынка при
ограничении ресурсов, необходимых для финансирования деятельности
хозяйствующих субъектов. Несомненно, собственный капитал - самый
надежный источник финансирования оборотных и внеоборотных активов
организации, но следует отметить, что собственные источники финансирования
ограничены, а успешное функционирование хозяйствующих субъектов таких
отраслей как, например, торговля, строительство, вообще невозможно только за
счет собственных средств. [39,C.63]
Исследователи Л.А. Богдановская, Н.А. Русак полагают, что с понятием
«финансовая устойчивость организации» тесно связан термин «перспективная
платежеспособность». Анализ финансовой устойчивости организации
позволяет любым внешним субъектам (особенно, инвесторам) выявить его
финансовые возможности на длительную перспективу. В рыночных условиях
собственно сам процесс производства, его расширение, удовлетворение всех
нужд организации осуществляются за счет собственных источников
финансирования, а в случае их дефицита - за счет заемных средств.
Финансовую независимость от внешних заемных источников невозможно
переоценить. В данной связи с различных позиций изучаются соотношения
заемного, собственного и общего капитала. [39,C.64]
По мнению таких российских ученых, как В.В. Ковалев, О.Н.Волкова, а
также зарубежных экономистов К. Друри, К. Хеддервик, Р.Н. Холт, финансовая
устойчивость организации связана с ее финансовой структурой, со «степенью
11
ее зависимости от кредиторов и инвесторов». Следовательно, финансовая
устойчивость в долгосрочной перспективе определяется как соотношение
собственных и заемных ресурсов. [28,C.377]
Финансовая устойчивость организации в трактовке Н.Н. Селезневой и
А.Ф. Ионовой, - это состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную
платежеспособность. Схожей точки зрения придерживаются М.Г. Лапуста,
Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. По мнению В.И. Макарьевой и Л.В. Андреевой,
финансовая устойчивость организации - это состояние и структура активов, их
обеспеченность источниками. В.М. Родионова и М.А. Федотова отмечают, что
финансовая устойчивость организации характеризует состояние финансовых
«ресурсов, которое обеспечивает ее развитие на основе роста прибыли и
капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в
условиях допустимого уровня риска».[36,С.923]
В.В. Бочаров определяет финансовую устойчивость как состояние
денежных ресурсов, обеспечивающих функционирование организации главным
образом за счет собственных источников с целью сохранения
платежеспособности и кредитоспособности, а оценка финансовой устойчивости
включает в себя анализ ликвидности, платежеспособности и обеспеченности
организации собственными оборотными источниками при минимальном уровне
предпринимательского риска.[36,С.923]
Финансовая устойчивость организации в исследованиях А.Д. Шеремета
определяется как «разница реального собственного капитала и уставного
капитала». Л.Л. Ермолович, Л.Г. Синчик, Г.В. Толкач, И.В. Щитникова
исследуют финансовую устойчивость организации с позиции «степени
покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами и долгосрочными
обязательствами».[48,С.135]
Наиболее полно понятие «финансовая устойчивость организации», на
наш взгляд, раскрывает Л.Т. Гиляровская, по мнению которой это способность
хозяйствующего субъекта выполнять основные виды деятельности в условиях
влияния предпринимательского риска и изменяющейся бизнес-среды, чтобы
12