предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как
неудовлетворительное. (Таблица 14)
Таблица 14
Основные показатели для расчета Z-счета модели диагностики
банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова для ООО
«ТСК Волгаэнергопром»
Показатель
01.01.2015 01.01.2016
01.01.2017
1. Текущ ие активы (оборотные
активы)
367730 228310 213679
2. Текущ ие обязательства
(краткосрочные обязательства)
376898 241443 246070
3. Среднегодовая сумма активов
391203 405668 387659
4. Прибыль от продажи 18471
49059 56338
5. Чистая прибыль 6897 20341 25121
6. Объем продаж (выручка)
704275 668879 720408
7. Среднегодовой собственный
капитал
87955 95291 114429
КО - коэф фициент
обеспеченности собственны ми
средствами
-0,0272 -0,644
-0,4201
Ктл (п. 1 / п. 2)
0,9757
0,9456
0,8684
Ки (п. 6 / п. 3)
1,8002
1,6488
1,8584
Км (п. 4 / п. 6)
0,0262
0,0733
0,0782
Кпр (п. 5 / п. 7)
0,0784
0,2135 0,2195
Значение 0,1986 -0,815 -0,350
Оценка значений
< 1 ф инансовое состояние
неудовлетворительное
= 1 ф инансовое состояние
удовлетворительное
Вероятность
банкротства
невелика,
Z < 1
Вероятность
банкротства
невелика,
Z < 1
Вероятность
банкротства
невелика,
Z < 1
Значения Z-счета меньше 1 говорит о неудовлетворительном финансовом
состоянии и значительной вероятности банкротства для анализируемого
предприятия.
Подводя итог вышеизложенному, можно отметить, что у ООО «ТСК
Волгаэнергопром» недостаточные ликвидность и платежеспособность
наблюдаются в течение всего периода исследования, однако необходимо
отметить определенное улучшение финансового состояния предприятия за 2014
- 2016 гг., о чем свидетельствуют положительные изменения рассчитанных
коэффициентов предприятия.
53
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
3.1 Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как
способ оптимизации потока денежных средств
Дебиторская и кредиторская задолженность являются важными статьями
актива и пассива бухгалтерского баланса предприятия. Эти статьи возникают
вследствие несовпадения даты возникновения обязательств с датой платежей
по ним. На финансовое положение предприятия оказывают воздействие как
уровень остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период
оборачиваемости их на предприятии.
Исходя из приведенных отчетных данных ООО «ТСК Волгаэнергопром»,
можно определить показатели, отражающие изменение дебиторской и
кредиторской задолженности. (Таблица 15)
Однодневная выручка от продаж = 720408 / 360 = 2001,1 тыс. руб.
Среднегодовая дебиторская задолженность ООО «ТСК
Волгаэнергопром» за 2016 год равна 62398 тыс. руб.
В результате, оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «ТСК
Волгаэнергопром» составляет 31 день (62398 / 2001,1 = 31,2).
Однодневные затраты на реализованную продукцию и оказанные услуги
с учетом изменения запасов ООО «ТСК Волгаэнергопром» равны (622495 +
16077) / 360 = 1774 тыс. руб.
Среднегодовая кредиторская задолженность ООО «ТСК
Волгаэнергопром» в 2016 году: 43001 тыс. руб.
Оборачиваемость кредиторской задолженности ООО «ТСК
Волгаэнергопром» равна 24 дня (43001 / 1774 = 24,2).
Можно сказать, что в среднем через каждые 31 день ООО «ТСК
Волгаэнергопром» получает деньги от дебиторов и через каждые 24 дня должно
платить своим кредиторам.
54
Таблица 15
Показатели, характеризую щ ие движ ение дебиторской и
кредиторской задолж енности за 2016 год (тыс. руб.)
Показатели
2016 год
1. Выручка от продаж 720408
2. Себестоимость продукцию, работ, услуг
622495
3. Среднегодовые остатки дебиторской задолж енности
62398
4. Среднегодовые остатки кредиторской задолж енности
43001
5. Изменение остатков запасов за 2016 год (+, -)
-16077
Если расчеты исполняются своевременно, то каждые 31 день ООО «ТСК
Волгаэнергопром» получает денежные средства от заказчиков и покупателей в
размере 62398 тыс. руб., а каждые 24 ООО «ТСК Волгаэнергопром» погашает
кредиторскую задолженность в сумме 43001 тыс. руб. Если эти условия
расчетов с контрагентами сохраняются и в дальнейшее время, то можно
показать изменение платежей дебиторов и кредиторам и уровень денежных
средств на все даты платежей дебиторов и кредиторам.
В таблице 16 покажем движение денежных средств ООО «ТСК
Волгаэнергопром» под влиянием расчетов с заказчиками и поставщиками в
условиях полученных данных. Данные условия расчетов действуют в процессе
работы предприятия в течение всего года. При этом рост свободных денежных
средств не является равномерным: на отдельные даты сумма денег на счетах
уменьшается, а затем снова растет.
Из данных таблицы 16 видно, что на сто восьмидесятый день остатки
дебиторской задолженности ООО «ТСК Волгаэнергопром» соответствуют 55
дням (последняя оплата дебиторов произведена на 155-й день), а кредиторской
задолженности - 12 дню (последняя оплата кредиторам была на 168-й день). В
результате, на конец второго квартала дебиторская задолженность ООО «ТСК
Волгаэнергопром» составит 2001,1 x 55 = 110065,5 тыс. руб., а кредиторская
задолженность ООО «ТСК Волгаэнергопром» - 1774 x 12 = 21288 тыс. руб.
Кроме того, что стоимость оборотных активов зависит от дебиторской
задолженности, она также зависит от стоимости запасов и размера денежных
средств. Но, даже не зная стоимости оборотных активов на каждую из
55
рассматриваемых дат, можно утверждать, что на конец года размер
коэффициента общей ликвидности ООО «ТСК Волгаэнергопром» будет
больше, чем на конец второго квартала: кредиторская задолженность на конец
года меньше, а дебиторская - больше.
Таблица 16
Движение дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия при соответствии условий расчетов договорным
обязательствам в ООО «ТСК Волгаэнергопром» (тыс. руб.)
Порядковый
номер дня
платежа
Поступление
платежей
дебиторов
Платежи
кредиторам
Свободны е средства ( + ),
недостаток средств в
обороте (-)
24
43001 -43001
31 62398
19397
48 43001
-23604
62
62398
38794
72
43001
-4207
93 62398 58191
96 43001 15190
120
43001 -27811
124
62398
34587
144
43001
-8414
155 62398
53984
168 43001 10983
186 62398 73381
192
43001 30380
216 43001
-12621
217
62398
49777
240 43001 6776
248 62398
69174
264
43001 26173
279 62398
88571
288 43001 45570
310 62398 107968
312
43001
64967
336 43001 21966
341
62398
84364
360 43001 41363
При этом у ООО «ТСК Волгаэнергопром» отсутствует опасность
возникновения просроченной кредиторской задолженности, т. к. организация
имеет значительную сумму резервных денежных средств в обороте. Вместе с
тем этот уровень снизится на 216-й день до -12621 тыс. руб., т. к. наступит
необходимость расчетов по долгам. При этом до следующей даты платежей по
56
обязательствам планируется приход дебиторской задолженности и свободные
средства в ООО «ТСК Волгаэнергопром» на определенное время составят
107968 тыс. руб.
Можно сказать, в условиях ООО «ТСК Волгаэнергопром» при
соблюдении контрагентами договорных сроков оно имеет денежные средства
для своевременных расчетов по обязательствам и располагает свободными
средствами в обороте.
Данные условия определяются двумя условиями:
1. Однодневный размер выручки от продаж превышает однодневную
сумму затрат ООО «ТСК Волгаэнергопром» и прироста запасов.
2. Дебиторская задолженность ООО «ТСК Волгаэнергопром»
оборачивается быстрее кредиторской задолженности.
В таблице 16 видно, что положение ООО «ТСК Волгаэнергопром» во II
полугодии более стабильное, чем в первом.
Наличие свободных средств в обороте или нехватка средств для расчетов
с кредиторами по обязательствам обуславливается взаимосвязью
оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и размера
отдельных платежей дебиторов и кредиторам.
Для расчетов введем следующие обозначения:
Плд - сумма одного платежа дебиторов;
Плк - сумма одного платежа кредиторам.
Код - число полных оборотов дебиторской задолженности;
Кок - число полных оборотов кредиторской задолженности.
Условие наличия свободных средств в обороте ООО «ТСК
Волгаэнергопром» следует отразить неравенством:
Плд * Код > Плк * Кок , (10)
Обратный знак неравенства будет свидетельствовать о нехватке средств в
обороте ООО «ТСК Волгаэнергопром» на определенную дату.
57
Количество полных оборотов определяется делением порядкового номера
дня, в который осуществляется оценка, на количество дней одного оборота. Так
как мы говорим о числе полных оборотов, в качестве Код и Кок берется только
целая часть результата.
Например, на 180-й день:
Код = 180 /31 = 5 дней
Кок = 180/24 = 7 дней.
Соответственно Код = 5, Кок = 7.
В результате, на 180-й день условие неравенства соблюдается:
62398 x 5 > 43001 x 7 или 311990 > 301007
Размер свободных денежных средств в обороте равен 311990 - 301007 =
10983 тыс. руб.
Такой же расчет на 360-й день дает иной результат:
Код = 360/31 = 11 дней
Кок = 360/24 = 15 дней
62398 * 11 <430001 * 15;
686378 - 645015 = 41363 тыс. руб.
Из сравнения числовых неравенств, соответствующих 180-му и 360-му
дням, можно увидеть, что число оборотов дебиторской задолженности выросло
в 2,2 раза, (11/5) а кредиторской выросло в 2,1 раза (15/7). Это и обусловило
положительный знак полученного результата.
Введем следующие условия обозначения:
Во - однодневная выручка от продаж;
Зо - однодневные затраты и изменение остатков запасов;
Чд - число дней оборота дебиторской задолженности;
Чк - число дней оборота кредиторской задолженности;
Н - число дней в периоде, на конец которого рассчитывается состояние
средств в обороте. Тогда
Н = Чд x Код = Чк x Кок , (11)
58
Свободные денежные средства в обороте или их недостаток у ООО «ТСК
Волгаэнергопром» определяются по формуле:
Во x Чд x Код — Зо x Чк x Кок , (12)
Подставив в выражение значения из формул, получаем величину
свободных средств в обороте или их недостатка (Со):
Со = Н (Во — Зо), (13)
В течение года у ООО «ТСК Волгаэнергопром» может появляться
временный недостаток денежных средств в обороте, но к концу года при
положительном значении Со свободные средства в обороте обязательно будут
положительными.
Также еще один аспект исследуемого вопроса - формирование уровня
остатков дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ТСК
Волгаэнергопром». Уровень данных остатков влияет на величину оборотных
средств и краткосрочных обязательств, показываемых в балансе, а,
следовательно, и на уровень общей ликвидности компании.
Используя указанные выше обозначения можно рассчитать разницу
между остатками дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ТСК
Волгаэнергопром»:
Дд - Дк = Плд (Н / Чд - Код) - Плк (Н / Чк - Кок) = Н (Плд / Чд (14)
- Плк / Чк) - Плд x Код + Плк x Кок = Н (Во - Зо) - Со, где
Дд и Дк - остатки соответственно дебиторской и кредиторской
задолженности ООО «ТСК Волгаэнергопром». По данным таблицы 17
рассчитаем Во и Зо.
59
Во = 62398 / 31 = 2017,8387 тыс. руб.
Зо = 43001 / 24 = 1791,7083 тыс. руб.
При подстановке данных в формулу получаем:
Дд - Дк = 360 (2017,8387 - 1791,7083) = +79606,9 тыс. руб.
В результате, при формировании условий расчетов с заказчиками и
поставщиками предприятию часто необходимо делать выбор между
свободными средствами в обороте предприятия и установлением требуемого
уровня платежеспособности.
Таблица 17
Движение дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия ООО «ТСК Волгаэнергопром» (тыс. руб.)
Показатели
На конец 2016 г
1. Платеж дебиторов (Плд), т. р.
62398
2. Платеж кредиторам (Плк)
43001
3. Число дней оборота:
а) дебиторской задолженности
31
б) кредиторской задолженности 24
4. Количество полных оборотов:
а) дебиторской задолж енности (360 : стр. 3а) (Код) 11
б) кредиторской задолж енности (360 : стр. 3б) (Кок)
15
5. Сумма свободны х средств (+), недостатка средств (-)
+79606,9
В зависимости от конкретных факторов и показателей деятельности ООО
«ТСК Волгаэнергопром» определяется, что важнее в данное время для
повышения финансового состояния - свободные средства в обороте или рост
платежеспособности.
3.2 Повышение эффективности управления денежными потоками
Эффективное управление денежными потоками предприятия улучшает
финансовую и хозяйственную гибкость компании, так как ведет к:
- росту объемов продаж и оптимизации затрат за счет наличия
возможностей маневрирования ресурсами предприятия;
- совершенствованию оперативного управления потоками, особенно с
точки зрения сбалансированности притока и оттока денежных средств;
60
- формированию надежной базы для анализа эффективности деятельности
каждого из подразделений предприятия, ее финансового состояния;
- росту эффективности управления обязательствами и стоимостью их
привлечения, улучшению условий переговоров с поставщиками и другими
кредиторами;
- увеличению ликвидности предприятия.
Важным условием финансового благополучия ООО «ТСК
Волгаэнергопром» является определение потребности в оборотном капитале.
Определение потребности в оборотном капитале для ООО «ТСК
Волгаэнергопром» начинают с расчета производственного (операционного) и
финансового цикла.
Производственный процесс в ООО «ТСК Волгаэнергопром» состоит из
нескольких этапов:
1. отрезка времени, отражающего время хранения запасов и сырья с
момента их принятия до момента отпуска в производство (ОхЗ);
2. отрезка времени, отражающего время процесса производства (ОПП);
3. времени хранения готовой продукции на складе (ОхГП);
Операционный цикл (ОЦ) - это период оборота общей суммы оборотных
средств, в процессе которого происходит смена одного вида на другой.
Операционный цикл ООО «ТСК Волгаэнергопром» включает в себя период
оборачиваемости производственных запасов (ОЗ) и период погашения
дебиторской задолженности (ОДЗ):
ОЦ (в днях) = ОЗ + ОДЗ (15)
Разрыв между датой платежа по обязательствам ООО «ТСК
Волгаэнергопром» перед поставщиками и поступлением денег от покупателей
и заказчиков является финансовым циклом, в течение которого денежные
средства ООО «ТСК Волгаэнергопром» выведены из оборота (ФЦ).
Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) - период полного
61
оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с
момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье,
материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской
задолженности за поставленную готовую продукцию:
ФЦ = ОЗ + ОДЗ - ОКЗ, (в днях), где , (16)
ОЗ - оборачиваемость запасов;
ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;
ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности.
Как можно увидеть из формулы, сокращение ФЦ в динамике - это по
ложительная тенденция. Такое сокращение можно наблюдать: во-первых, за
счет ускорения производственного процесса; во-вторых, за счет ускорения
оборачиваемости ДЗ; в-третьих, за счет замедления оборачиваемости КЗ.
Для расчета показателя длительности производственного и финансового
цикла, а также потребности в собственном оборотном капитале ООО «ТСК
Волгаэнергопром», воспользуемся таблицей 18.
Таблица 18
Показатели деятельности предприятия ООО «ТСК
Волгаэнергопром» за 2016 год
Показатели
Сумма,
тыс.
руб.
1. Среднегодовой остаток производственных запасов
90053
2. Среднегодовой остаток готовой продукции на складе 11652
3. Среднегодовой остаток дебиторской задолж енности
62398
4. Среднегодовой остаток кредиторской задолженности
43001
5. Поступления производственны х запасов всего 686537
6. Сумма материальны х затрат, отнесенны х на себестоимость
551675
7. Фактическая себестоимость выпущ енной продукции
629723
8. Фактическая производственная себестоимость проданной
продукции
622495
9. Сумма погаш енных обязательств поставщ иков 638572
10. Выручка от продажи продукции, работ, услуг
720408
На предприятии ООО «ТСК Волгаэнергопром» авансы поставщикам не
выдавали, поэтому показатель пребывания средств в авансах не может быть
62