15
Бердникова Л. Ф. и Альдебенева С. П. в своей статье
«Информационное обеспечение финансового анализа» отмечают, что «В
отечественной теории и практике в качестве важнейшего элемента в понятие
«бухгалтерский учет» включена система сбора, накапливания и хранения
информации об объектах учета. В её составе: а) оперативная бухгалтерская
отчетность: ведомости, регистры, журналы-ордера и т. п., где ведется
первичный бухгалтерский учет; б) квартальная и годовая бухгалтерская
отчетность; в) периодическая (квартальная) отчетность по налогам
и отчислениям во внебюджетные фонды; г) периодическая (квартальная
и годовая) отчетность органам государственной статистики. Внутренние
(рабочие) бухгалтерские документы, такие как оборотные ведомости
и главная книга, данные первичного бухгалтерского учета считаются
наиболее полным источником информации для финансового анализа [13, C.
112] .
Благодаря этим документам, появляется возможность выявить
внутренние тенденции в показателях отчетности, к примеру, данные
о состоянии расчетов по каждому хозяйственному договору с целью
углубленного исследования дебиторской и кредиторской задолженности
организации с её партнерами. Тем не менее, основная роль
в информационном обеспечении финансового анализа большинством
исследователей отведена бухгалтерской (финансовой) отчетности.»
Применение бухгалтерской (финансовой) отчетности как информационной
базы анализа подразумевает ряд преимуществ: а) единообразие формы
отчетности для различных организаций (преимущество — использование
одних методов расчета показателей); б) открытость (отчетность для оценки
организации могут использовать как внутренние, так и внешние
пользователи); в) составление бухгалтерской (финансовой) отчетности
является обязательным, т. е. её использование не подразумевает
дополнительных затрат на проведение анализа. Федеральный закон «О
бухгалтерском учете» содержит наиболее общие положения в отношении
16
отчетности. Согласно закону бухгалтерская отчетность — это «единая
система данных об имущественном и финансовом положении организации
и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе
данных бухгалтерского учета по установленным формам».
В соответствии с Федеральным законом от 6 декабря 2011 г. № 402-ФЗ
«О бухгалтерском учете» годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность
организаций, за исключением отчетности бюджетных организаций, состоит
из: а) бухгалтерского баланса; б) отчета о финансовых результатах; в)
приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах:
1) отчета об изменениях капитала; 2) отчета о движении денежных средств;
3) отчета о целевом использовании полученных средств; 4) пояснений
в табличной и текстовой форме [3].
Наиболее информативная часть бухгалтерской (финансовой)
отчетности - баланс. Он отражает финансовое положение организации
в денежной оценке на отчетную дату. По балансу можно охарактеризовать
состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств и
т. п. Руководству организации данные баланса необходимы при анализе
и планировании, собственникам — для осуществления контроля над
вложенным капиталом, банкам и другим кредиторам — для оценки
финансовой устойчивости.
Весьма значим для финансового анализа и отчет о финансовых
результатах. Показатели финансовых результатов отражают эффективность
хозяйствования по всем направлениям деятельности и составляют основу
экономического развития организации и укрепления её финансовых
отношений с другими субъектами рынка. Вследствие того, что в отчете
о финансовых результатах содержится не одномоментная, застывшая,
а динамическая информация о том, за счет каких укрупненных факторов
организация достигла тех или иных успехов, авторский коллектив В. Р. Банк,
С. В. Банк, А. В. Тараскина утверждает, что «для инвесторов и аналитиков по
многим сторонам этот документ более важный, чем баланс организации.
17
В отчете об изменениях капитала приводят информацию о наличии
и изменениях собственного капитала организации на начало и конец
отчетного периода. Эта информация позволяет получить наиболее полную
и объективную картину о финансовом состоянии организации, финансовых
результатах за отчетный период и изменениях в её имущественном
и финансовом положении.
В отчете о движении денежных средств присутствуют сведения,
непосредственно вытекающие из записей по счетам учета денежных
средств.» Согласно суждениям В. В. Бочарова, с помощью этого отчета
можно изучить: «а) состав и структуру денежных средств по организации
в целом и по её видам деятельности; б) влияние притока и оттока на
финансовую устойчивость организации; в) резерв для поддержания
нормальной платежеспособности, т. е. разницу между притоком и оттоком
денежных средств на конец отчетного периода; г) виды деятельности,
которые генерируют основной приток денежных средств и требуют их оттока
за отчетный период; д) прогнозную величину притока и оттока денежных
средств на будущий период (квартал, год). Исходя из этого, можем
заключить, что основываясь на отчете о движении денежных средств, можно
управлять текущими денежными потоками и прогнозировать их объем на
ближайшую перспективу. Особую роль в финансовом анализе играет
сегментарная отчетность» [15, C. 154]. Таким образом, данные
бухгалтерского учета и отчетности представляют собой наиболее
представительные источники информации для финансового анализа.
Благодаря анализу бухгалтерской отчетности можно выявить основные
тенденции в имущественном и финансовом положении организаций
и принять необходимые меры по его улучшению. Внеучетные источники
информации позволяют сделать анализ всесторонним и детализировать
показатели отчетности. Также отметим, что в системе информационного
обеспечения финансового анализа российских организаций можно выделить
широкий круг проблем: а) поскольку периодически изменяются показатели
18
бухгалтерской отчетности и методика их исчисления — экономическая
информация не всегда однородна;
б) сложная структура взаимосвязей отдельных показателей
бухгалтерской финансовой отчетности;
в) дефицит необходимой для принятия управленческих решений
исходной информации;
г) формирование дополнительных источников информации связано
с большими затратами времени и денежных средств;
д) трудности в формировании информационного потока для будущего
прогноза, в силу того, что не всегда возможно использовать ранее
накопленные динамические ряды и группировки показателей для выявления
тенденций и т. д.
Эти проблемы откладывают отпечаток на качество проводимого
финансового анализа и влияют на достоверность предоставляемой
пользователю информации для принятия решений. Следовательно,
организациям необходимо уделять особое внимание эффективной
организации системы плановой, нормативной, статистической,
бухгалтерской, финансовой информации, а именно её хранению, обработке
и использованию в аналитической работе.
1.3. Методика оценки платежеспособности и финансовой устойчивости
Значимость ликвидности и платежеспособности можно осознать,
оценивая возможные последствия недостаточной способности организации
покрыть свои краткосрочные обязательства. Низкая ликвидность
организации может означать ограничение свободы действий руководства по
использованию преимуществ и возникающих выгодных коммерческих
возможностей.
Определение ликвидности баланса приобретает особую актуальность в
условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации
организации вследствие банкротства.
19
Анализ платежеспособности необходим для целей оценки и
прогнозирования последующей деятельности организации.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с пассивами,
сгруппированными по степени срочности их погашения. По степени
убывающей ликвидности активы делятся на 4 группы:
1. А1 – наиболее ликвидные;
2. А2 – быстрореализуемые;
3. А3 – медленно реализуемые;
4. А4 – труднореализуемые активы.
По степени срочности погашения пассивы группируются на 4 группы
следующим образом:
1. П1 – наиболее срочные обязательства;
2. П2 – краткосрочные пассивы;
3. П3 – долгосрочные пассивы;
4. П4 – постоянные пассивы.
Соотношение между группами активов и пассивов характеризуют
ликвидность организации, то есть способность оплачивать свои
краткосрочные обязательства. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4
Теоретически дефицит средств по одной группе активов
компенсируется избытком по другой группе, но на практике, менее
ликвидные средства не могут заменить более ликвидные активы.
Следственно, если любое из неравенств имеет знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса
отличается от абсолютной.
При формировании активов по степени ликвидности и пассивов по
степени срочности их погашения применяется много методик. Поэтому, даже
рассчитывая одни и те же показатели по разным методикам можно получить
20
разные результаты. В Приложении 1 представлены несколько методик
распределения активов и пассивов по степени ликвидности и срочности.
Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей
или меньшей степени отличается от абсолютной. Тогда следует произвести
сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов
(А1 + А2) с первыми двумя группами пассивов, то есть с наиболее срочными
обязательствам и краткосрочными пассивами (П1 + П2). Это позволит
оценить текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности
или неплатежеспособности организации на ближайший промежуток времени.
С помощью анализа ликвидности баланса способом сравнения активов,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с пассивами,
сгруппированными по степени срочности их погашения можно не только
определить ликвидность, но и найти в какой группе произошел «сбой», что
является преимуществом названного метода. К недостаткам настоящего
метода можно отнести необходимость затрат времени на группировку
активов и пассивов.
Рассмотрим порядок анализа ликвидности активов методом
финансовых коэффициентов.
Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются
для оценки перспективной платежеспособности. Метод коэффициентов
служит для быстрой оценки способности организации выполнять свои
краткосрочные обязательства. В Приложении 2 представлены порядок
расчетов и значения данных показателей.
Проанализированные коэффициенты имеют следующие недостатки:
1) на их основе трудно прогнозировать будущее денежные поступления
и платежи;
2) вероятность завышения коэффициентов за счет неликвидной
дебиторской задолженности.
21
В отличие от ликвидности баланса, которая характеризует способность
организации рассчитаться со своими краткосрочными должниками в данный
момент, финансовая устойчивость – это определенное состояние
организации, обеспечивающее ее постоянную платежеспособность.
Р.С. Сайфулин, В.В. Ковалев, Е.В. Негашев, A. Д. Шеремет проводят
классификацию финансовой устойчивости по четырем типам в зависимости
от соотношения общей величины запасов и затрат и источников их
формирования. При этом Р.С. Сайфулин и А.Д. Шеремет выделяют
нижеприведенные четыре типа финансовой устойчивости [58, C. 124].
1. Абсолютная устойчивость - характеризуется превышением
источников формирования собственных оборотных средств над величиной
запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.
2. Нормальная устойчивость - величина запасов и затрат равна
источникам их формирования, и платежеспособность организации
гарантирована.
3. Неустойчивое финансовое состояние - возможно нарушение
платежеспособности организации и обеспеченности запасов и затрат за счет
собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за
счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. Финансовая
неустойчивость считается нормальной, если величина источников,
привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных
кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости
производственных запасов и готовой продукции.
4. Кризисное финансовое состояние - организация находится на грани
банкротства, и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой
источников их обеспечения; денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения и дебиторская задолженность не покрывают ее кредиторской
задолженности и просроченных ссуд.
Многие авторы предлагают проводить в рамках анализа финансовой
устойчивости рейтинговую оценку организаций. Например, Л.В. Донцова и
22
Н.А. Никифорова предлагают методику, основанную на классификации
организаций по степени риска исходя из фактического уровня показателей
финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя. По их мнению
рейтинг выглядит следующим образом:
I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные организации. Здесь вряд ли существует риск
потери средств, но полное получение процентов представляется
сомнительным;
IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после
принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять
свои средства и проценты;
V класс - организации высочайшего риска, практически
несостоятельные;
VI класс - кризисные организации.
Основными показателями финансовой устойчивости следует считать
коэффициенты финансовой устойчивости, автономии (финансовой
независимости), коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами, финансовой зависимости, маневренности и финансовый
леверидж.
Необходимо отметить, что не существует каких-либо единых
нормативных критериев для рассмотренных показателей ликвидности и
платежеспособности, а также финансовой устойчивости. Они зависят от
многих факторов: сложившейся структуры источников средств,
оборачиваемости оборотных средств, отраслевой принадлежности
организации, принципов кредитования, репутации организации и других
факторов. Следственно приемлемость значений этих коэффициентов, оценка
их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в
23
результате пространственно-временных сопоставлений по группам
родственных организаций.
Система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах,
представлена в таблице 1.
Таблица 1 - Группировка организаций по критериям оценки
финансового состояния
Показатель
Границы классов по критериям
I класс
II
класс
III
класс
IV
класс
V класс
VI
класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,25
(20)
0,2 (16)
0,15
(12)
0,1 (8)
0,05 (4)
<0,05
(0)
Коэффициент
быстрой
ликвидности
>1 (18)
0,9 (15)
0,8 (12)
0,7 (9)
0,6 (6)
< 0,5
(0)
Коэффициент
текущей
ликвидности
>2
(16,5)
1,9 - 1,7
(15 -
12)
1,6 –
1,4
(10,5 –
7,5)
1,3 –
1,1 (6 –
3)
1,0
(1,5)
< 1 (0)
Коэффициент
финансовой
независимости
>0,6
(17)
0,59 –
0,54 (15
– 12)
0,53 –
0,43
(11,4 –
7,4)
0,42 -
0,41
(6,6 –
1,8)
0,4 (1)
<0,4 (0)
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
>0,5
(15)
0,4 (12)
0,3 (9)
0,2 (6)
0,1 (3)
<0,1 (0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственным
капиталом
>1 (15)
0,9 (12)
0,8 (9)
0,7 (6)
0,6 (3)
<0,6 (0)
Минимальное
значение
границы
100
85 - 64
63,9 –
56,9
41,6 –
28,3
18
0
Можно сформулировать только одно правило, для организаций любых
типов: владельцы организаций (инвесторы, акционеры и другие лица,
сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в
динамике доли заемных средств, а кредиторы (банки, поставщики сырья и
материалов, предоставляющие краткосрочные ссуды, другие контрагенты)
24
отдают предпочтение организациям с высокой долей собственного капитала,
с большой финансовой устойчивостью.
Из этого следует, что анализ и оценка финансовой устойчивости
организации представляет собой комплексный анализ на основе расчета
коэффициентов и показателей, характеризующих структуру капитала,
обеспеченность собственными источниками финансирования и
платежеспособность организации.
В заключение следует отметить, что, несмотря на наличие разных
суждений на оценку финансовой устойчивости организации, общим является
то, что особое внимание уделяется структуре капитала, т.е. источникам
финансирования деятельности организации, а также ее платежеспособности.
Это связано с тем, что финансово устойчивая организация в современном
представлении является надежным заемщиком и платежеспособным
партнером.
Рассмотрев теоретические и методологические основы анализа
финансовой устойчивости и платежеспособности перейдем к анализу
финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на примере
общества с ограниченной ответственностью «Кварта Плюс», который мы
проведем в следующем разделе данной выпускной квалификационной
работы.