Выявление резервов укрепления платежеспособности в СПК «Полын
ный», проводимое посредством проведения факторного анализа по модели
Дюпона, дает возможность изучения эффективности использования совокуп
ных активов. Формула для определения рентабельности совокупных активов
выглядит следующим образом:
R a =
Б П Б П В О А К О З К С К ВА
ОА К О З К С К ВА
= R х К . х К х У В х К х К х УВ
П об .ОА ТЛ КО СЗК ин ВА
(11)
В
где:
б п - прибыль, выявляемая до налогообложения;
в - общий объем проданных в отчетном периоде ТПРУ;
о а - итог второго раздела баланса «Оборотные активы»;
к о - итог пятого раздела баланса «Краткосрочные обязательства»;
з к - величина привлечённого организацией заёмного капитала;
с к - итог третьего раздела баланса «Капитал и резервы»;
а - валюта баланса;
R п - рентабельность продаж;
К об. оа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
К т.л. - коэффициент текущей ликвидности;
УВ ко - удельный вес краткосрочных обязательств в заёмном капитале;
К сзк - коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала;
К ин - коэффициент инвестирования;
УВ ва - удельный вес внеоборотных активов в совокупных активах.
Расчет влияния факторов, проведённый способом абсолютных разниц,
представлен в таблице 11.
1) влияние изменения рентабельности продаж:
АКаАКп = AR п * К об. оа.0 * К т.л.0 * УВ ко.0 * К сзк.0 * К ин.0 * УВва.0
= (-0,20) * 0,51 * 25,82 * 1,00 * 0,0237 * 2,43 * 0,40 = -0,059
62
Таблица 11
Факторный анализ рентабельности продаж (модель Дюпона)
Показатели 2016г. 2017г.
Измене
ние
Влияние
Выручка от реализации
ТПРУ
35918
33157
-2716
х
Среднегодовая сумма
оборотных активов
70898 73345
2447 х
Среднегодовая сумма
краткосрочных обяза
тельств
2746
2557
-189
х
Среднегодовая сумма за
емного капитала
2746
2557
-189
х
Среднегодовая сумма со
вокупных активов
118635 128700 10065
х
Балансовая прибыль 18152 10254
-7898
х
Среднегодовая сумма
собственного капитала
115889 126143
10254 х
Сумма внеоборотных ак
тивов
47737
55355 7816
х
Рентабельность продаж
0,51 0,31 -0,20 -0,059
Коэффициент оборачива
емости оборотных акти
вов
0,51 0,45 -0,05 -0,01
Коэффициент текущей
ликвидности
25,82
28,68
2,87
0,009
Удельный вес кратко
срочных обязательств в
заемном капитале
1,00 1,00 0 0
Коэффициент соотноше
ния заемного и собствен
ного капитала
0,0237
0,0203
-0,0034
-0,013
Коэффициент инвестиро
вания
2,43 2,28 -0,15 -0,005
Удельный вес внеоборот
ных активов в совокуп
ных активах
0,40 0,43 0,03 0,005
Рентабельность совокуп
ных активов
0,153 0,080 -0,073
х
2) влияние изменения оборачиваемости оборотных активов:
АЯаАКоб.оа. = R п.1 * АК об. оа. * К т.л.0 * УВ ко.0 * К сзк.0 * К ин.0 *
УВва.0 = 0,31 * (-0,05) * 25,82 * 1,00 * 0,0237 * 2,43 * 0,40 = -0,010
3) влияние изменения коэффициента текущей ликвидности:
АКаАКт.л. = R п.1 * К об. оа.1 * АК т.л. * УВ ко.0 * К сзк.0 * К ин.0 *
УВва.0 = 0,31 * 0,45 * (2,87) * 1,00 * 0,0237 * 2,43 * 0,40 = 0,009
63
4) влияние изменения удельного веса краткосрочных обязательств в за
ёмном капитале:
АЯаАУВко = R п.1 * К об. оа.1 * К т.л.1 * ДУВ ко. * К сзк.0 * К ин.0 *
УВва.0 = 0,31 * 0,45 * 28,68 * (0) * 0,0237 * 2,43 * 0,40 = 0
5) влияние изменения коэффициента соотношения заёмного и собствен
ного капитала:
АЯаАКсзк = R п.1 * К об. оа.1 * К т.л.1 * УВ ко.1 * АК сзк. * К ин.0 *
УВва.0 = 0,31 * 0,45 * 28,68 * 1,00 * (0,0034) * 2,43 * 0,40 = -0,013
6) влияние изменения коэффициент инвестирования:
^аА К и н = R п.1 * К об. оа.1 * К т.л.1 * УВ ко.1 * К сзк.1 * АК ин. *
УВва.0 = 0,31 * 0,45 * 28,68 * 1,00 * 0,0203 * (-0,15) * 0,40 = -0,005
7) влияние изменения удельного веса внеоборотных активов в совокуп
ных активах:
^аА У В ва = R п.1 * К об. оа.1 * К т.л. 1 * УВ ко.1 * К сзк.1 * К ин.1 *
АУВва. = 0,31 * 0,45 * 28,68 * 1,00 * 0,0203 * 2,28 * (0,03) = 0,005
Приведённые в таблице данные показывают: рентабельность совокуп
ных активов в отчётном году по сравнению с прошлым годом снизилась с
0,153 до 0,080 на 0,073 пункта. На её изменение положительное влияние ока
зало изменение коэффициента текущей ликвидности: с 25,82 в 2016 г. до 28,68
в 2017 г., итогом которого явилось возрастание рентабельности совокупных
активов на 0,009 пунктов.
Повышение доли внеоборотных активов в валюте баланса: с 0,40 в 2016
г. до 0,43 в 2017 г. - на 0,03 пункта привело к более эффективному использо
ванию капитала СПК «Полынный» на 0,005 пунктов.
Отрицательным фактором, влияющим на рентабельность активов послу
жило снижение рентабельности продаж с 0,51 - в 2016 г. до 0,31 - в 2017 г. на
0,20 пунктов, в результате чего рентабельность активов снизилась на 0,059
пунктов.
64
Менее значимым фактором в рассматриваемом периоде является сниже
ние коэффициента оборачиваемости оборотных активов: с 0,51 в 2016 г. до
0,45 в 2017 г., в результате чего результирующий показатель снизился в дина
мике на 0,010 пунктов.
За анализируемый период заёмный капитал практически полностью со
стоял из краткосрочных обязательств, в связи с чем, не оказал влияние на эф
фективность использования капитала.
Уменьшение паритета заёмного и собственного капитала с 0,0237 - в
2016 г. до 0,0203- в 2017 г. на 0,0034 пункта, повлияло отрицательно на ре
зультирующий показатель рентабельности активов: эффект влияния составил
0,013 пунктов.
Отрицательный прирост коэффициента инвестирования, рассчитывае
мого как отношение величины собственного капитала к размеру внеоборот
ных активов, дающего представление о величине собственных оборотных
средств, за счет которых обеспечивается потребность предприятия, привёл к
падению рентабельности активов на 0,005 пунктов.
Таким образом, наиболее значимыми факторами, повлиявшими на сни
жение рентабельности совокупных активов как результирующего показателя,
выступили отрицательная динамика рентабельности продаж, рассчитываемой
как отношение чистой прибыли к выручке организации, и коэффициента соот
ношения собственного и заемного капитала.
Проведенный факторный анализ показал: в результате СПК «Полын
ный» имеет в распоряжении резервы роста за счет:
рентабельности продаж - 0,059;
оборачиваемости оборотных активов - 0,010;
коэффициента соотношения заёмного и собственного капитала -0,013;
коэффициент инвестирования -0,005.
65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ ликвидности и платежеспособности является элементом ком
плексной оценки финансово-хозяйственной деятельности экономического
субъекта, проводимой для получения представления о способности предприя
тия своевременно выполнить свои обязательства.
Анализ может проводиться как потенциальными кредиторами, так и
контрагентами, инвесторами, другими заинтересованными субъектами финан
совой и хозяйственной деятельности.
Теоретический обзор показал, что разделившиеся мнения среди эконо
мистов либо рассматривают понятия ликвидности и платежеспособности как
тождественные, подразумевающие способность к погашению текущих обяза
тельств за счет собственных оборотных активов; либо напротив, - дифферен
цировать, понимая под термином «ликвидность» способность рассчитываться
по текущим обязательствам, а под термином «платежеспособность» - способ
ность к мгновенному расчету по требованиям контрагентов за счет имею
щихся в распоряжении денежных средств.
Являясь по сути моделями описания имущественного и финансового по
ложения фирмы, все методики оценки финансового состояния взаимосвязаны
между собой, что позволяет провести детальный анализ финансового состоя
ния для определения оптимальных путей решения экономических проблем.
Объектом исследования является сельскохозяйственный производствен
ный кооператив «Полынный», преобразованный из совхоза «Полынный».
Сферой деятельности Кооператива является селекционно-племенная работа,
чистопородное разведение, выращивание и реализация скота овец грознен
ской породы, калмыцкой породы и КРС: в СПК «Полынный» содержится
крупнейшее в Калмыкии поголовье верблюдов-бактрианов.
Анализ финансового состояния показал: за исследуемый период стои
мость активов предприятия выросла с 111 473 тыс. руб. в 2015 г. до 128 700
66
тыс. руб. в 2017 году. Среди факторов, влияющих на ликвидность организа
ции, следует отметить существенное снижение суммы денежных средств: с
24389 тыс. руб. в 2015 г. до 6255 тыс. руб. в 2017 г. - на -74,35%, что влияет
отрицательно на показатель абсолютной ликвидности. Горизонтальный ана
лиз баланса СПК «Полынный» свидетельствует: к положительным моментам,
влияющих на показатели ликвидности, следует отнести уменьшение размера
обязательств - как долгосрочных, которые были полностью погашены в 2015
году, так и кредиторской задолженности, которая снизилась с 11872 тыс. руб.
в 2017 г. до 1401 тыс. руб. в 2017 г. - на 88,20%.
По итогам вертикального анализа можно увидеть, что на протяжении
2015-2017 гг. оборотные активы занимали большую долю в активе баланса,
причем в течение рассматриваемого периода их доля возросла с 56,99% в 2015
г. до 64,49% в 2017 г. Наибольшую долю в первом разделе баланса занимают
основные средства (в 2015 году - 34,55%, в 2016 году - 39,33%, в 2017 году -
42,18%), с ежегодным возрастанием доли.
В СПК «Полынный» долгосрочные обязательства, имели место в 2015
году и полностью были погашены. В то время как краткосрочные обязатель
ства в течение рассматриваемого периода полностью отсутствуют за исключе
нием кредиторской задолженности. Такое положение свидетельствует с одной
стороны, об устойчивом финансовом положении исследуемой организации, с
другой стороны - о том, что предприятие не в полной мере использует воз
можности финансового и операционного рычага.
В СПК «Полынный»» в рассматриваемом периоде выполняются все
условия ликвидности баланса, ликвидность баланса является абсолютной.
Стабильно положительная динамика общего коэффициента ликвидности
также свидетельствует о высоком уровне способности предприятия осуществ
лять расчёты по всем видам своих обязательств. Подобное многократное пре
вышение показателями ликвидности нормативного уровня свидетельствует с
одной стороны о стабильно устойчивом финансовом положении организации,
67
однако с другой стороны может говорить о том, что предприятие в недоста
точной мере пользуется возможностями софинансирования производственной
деятельности, увеличения масштабов и объемов деятельности, расширения ас
сортимента производимой и реализуемой продукции, т.е. СПК «Полынный»
следует задуматься над внедрением инвестиционных проектов и таким обра
зом повысить рентабельность своей деятельности.
Составленная трехмерная модель финансовой устойчивости позволяет
сделать вывод о том, что предприятие относится к первому типу финансовой
устойчивости: абсолютной финансовой устойчивости. Можно сказать, что
предприятие способно покрывать собственными оборотными средствами все
привлекаемые кооперативом источники финансирования. Рассчитанные
наряду с абсолютными относительные финансовой устойчивости также гово
рят о том, что исследуемое предприятие можно назвать финансово устойчи
вым. Анализ деловой активности показал, что наблюдается снижение обора
чиваемости активов предприятия: в 2017 г. по сравнению с 2015 г. на 0,05
пунктов или 0,83%. Это является отрицательным моментом в работе СПК «По
лынный». Отрицательная динамика рассчитанных показателей обусловлена в
большей мере снижением выручки и размера чистой прибыли СПК «Полын
ный» в рассматриваемом периоде.
Деятельность предприятия является прибыльной, однако на протяжении
рассматриваемого периода происходит стабильный отрицательный прирост
показателей рентабельности, предприятию следует задуматься над реализа
цией прибыльных проектов.
Направлениями повышения эффективности деятельности СПК «Полын
ный», предложенными по итогам проведенного исследования, являются раз
работка плана мероприятий по реализации стратегического проекта с целью
повышения рентабельности посредством задействования всех возможных ре
зервов: как внешних, так и внутренних.
Мероприятиями по повышению рентабельности могут быть также уве
личение продажной цены, сокращение постоянных издержек, использование
68
возможностей долгосрочного кредитования, внедрение современных техноло
гий, закупка высокотехнологичного оборудования. Внедрение современных
экономных энерго- и ресурсосберегающих технологий, ресурсосбережение -
является главным, на что следует обратить внимание при проведении модер
низации производства.
Наиболее значимыми факторами, повлиявшими на снижение рентабель
ности совокупных активов, определенными с помощью детерминированного
факторного анализа, послужили снижение рентабельности продаж с 0,51 - в
2016 г. до 0,31 - в 2017 г. на 0,20 пунктов и коэффициента соотношения соб
ственного и заемного капитала.
Проведенный факторный анализ показал: в результате СПК «Полын
ный» имеет в распоряжении резервы роста за счет:
рентабельности продаж - 0,059;
оборачиваемости оборотных активов - 0,010;
коэффициента соотношения заёмного и собственного капитала -0,013;
коэффициент инвестирования -0,005.
69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Основная литература
1. Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая от 30 но
ября 1994 г. N 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ, часть третья
от 26 ноября 2001 г. N 146-ФЗ и часть четвертая от 18 декабря 2006 г. N 230-
ФЗ (с изменениями и дополнениями).
2. Налоговый кодекс Российской Федерации: часть вторая от 5 августа
2000 г. N 117-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
3. Федеральный закон от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности
(банкротстве)" (с изменениями и дополнениями).
4. Федеральный закон от 30.12.2004 N 218-ФЗ «О кредитных историях»
(с изменениями и дополнениями).
5. Положение Банка России от 26.03.2004 г. N 254-П "О порядке фор
мирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссу
дам, по ссудной и приравненной к ней задолженности" (с изменениями и до
полнениями).
6. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность ор
ганизации» ПБУ 4/99 (утверждено Приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г. №
43н).
7. Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 г. N 66н «О формах бухгалтер
ской отчётности организаций» (с изменениями и дополнениями).
8. Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16 "Об утверждении "Методи
ческих указаний по проведению анализа финансового состояния организа
ций".
9. Арабян К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внеш
ними пользователями / К.К. Арабян. М.: ОМЕГА-Л. 2017.
10. Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. М.: ДИС.
2016
70
11. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять
капиталом? М.: Финансы и статистика, 2015
12. Бердикова, Т. Б. Анализ и диагностика финансового - хозяйственной
деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / Т.Б. Бердикова. М.:
ИНФРА, 2016 г. 215 с.
13. Габдуллина Г.К. Совершенствование механизма оценки деятельно
сти корпоративных структур в регионе (монография) / Г.К. Г абдуллина, А.Е.
Яковлев. Новосибирск: Издательство ЦРНС, 2017. 172 с.
14. Дашков Л. П. Организация, технология предприятий: влияние на
рентабельность / Л. П. Дашков - М.: - Маркетинг, 2016. - 520 с.
15. Ершова С. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея
тельности предприятия: учебное пособие / СПбГАСУ. - СПб., 2016. - 155с.
16. Ефимов О.Н. Экономика предприятия [Электронный ресурс]: учеб
ное пособие/ Ефимов О.Н. Электрон, текстовые данные. Саратов: Вузовское
образование, 2015. 732 с.
17. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. - М.:
Бухгалтерский учет, 2016
18. Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник / Е.П. Жарков-
ская, Б.Е. Бродская, Б.И. Бродский. 7-е изд., перераб. М.: Омега -Л, 2011. 438
с.
19. Казакова Н.А. Управленческий анализ и диагностика предпринима
тельской деятельности. М.: Финансы и статистика, 2015. 496 с.
20. Когденко В.Г. Экономический анализ. - 2-е изд., перераб. и доп. / В.
Г. Когденко. - М.: 2011. 399 с.
21. Коноплев С. П. Экономика организаций (предприятий): учеб. - М.:
ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016 Финансовый анализ деятельности фирмы.
М.: Ист-Сервис, 2016. 116 с.
71