и свидетельствует о снижении части срочных обязательств, которые могут
быть погашены за счёт наиболее ликвидных активов. В большей степени такая
динамика обусловлено приобретением в 2016 и 2017 гг. кооперативом «По
лынный» новых основных средств, и увеличением внеоборотных активов.
За анализируемый период коэффициент текущей ликвидности также
возрос в динамике: с 6,06 - в 2015 г., до 52,35 - в 2017 г., сигнализируя таким
образом о беспроблемной возможности расчета предприятия по текущим обя
зательствам. В течение всего рассматриваемого периода значение показателя
находилось на уровне гораздо выше оптимального (>2).
Стабильно положительная динамика общего коэффициента ликвидно
сти также свидетельствует о высоком уровне способности предприятия осу
ществлять расчёты по всем видам своих обязательств. Подобное многократное
превышение показателями ликвидности нормативного уровня свидетель
ствует с одной стороны о стабильно устойчивом финансовом положении ор
ганизации, однако с другой стороны может говорить о том, что предприятие в
недостаточной мере пользуется возможностями софинансирования производ
ственной деятельности, увеличения масштабов и объемов деятельности, рас
ширения ассортимента производимой и реализуемой продукции, т.е. СПК
«Полынный» следует задуматься над внедрением инвестиционных проектов и
таким образом повысить рентабельность своей деятельности.
Важно помнить, что комплексный анализ деятельности организации на
основе системы показателей ее ликвидности и платежеспособности позволяет
всесторонне охарактеризовать потребность в денежных средствах и спрогно
зировать финансовую стратегию в условиях существующей экономической
нестабильности. При этом каждая компания самостоятельно обеспечивает
поддержание показателей платежеспособности и ликвидности на заданном
уровне на основе как анализа своего состояния, складывающегося на конкрет
ные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности на
предстоящие периоды.
В целом по анализу показателей ликвидности и платежеспособности
42
можно сделать вывод, что предприятие ликвидно, обладает запасом финансо
вой прочности, достаточно платежеспособно способно рассчитаться по наибо
лее срочным обязательствам.
2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения до
ходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денеж
ными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу про
изводства и реализации продукции, работ, услуг. Финансовая устойчивость
формируется в процессе всей хозяйственной деятельности и может считаться
главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов,
их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприя
тия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности
и кредитоспособности в условиях разумного экономического риска. Финансо
вая устойчивость - отражает сбалансированность денежных и товарных пото
ков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зави
сят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения соб
ственных и заёмных средств) и от оптимальности структуры активов предпри
ятия. Вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала
предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового
риска
Для осуществления производственной деятельности по разведению овец
и коз, разведению крупного рогатого скота, разведению верблюдов, СПК «По
лынный» регулярно пополняет запасы товарно-материальных ценностей:
корма, средства защиты животных, биопрепараты, материалы для нужд управ
ления, строительные материалы.
43
Большая часть средств приобретается предприятием на собственные
средства, однако по некоторым приобретениям расчеты не завершены и воз
никает кредиторская задолженность. Если же собственных ресурсов предпри
ятия для финансирования текущей деятельности недостаточно, предприятию
приходится прибегать к заемному финансированию, что немедленно отража
ется на показателях финансовой устойчивости. Разумное использование заем
ных ресурсов позволяет повысить эффективность деятельности, его рента
бельность.
Проводя анализ финансовой устойчивости предприятия, следует сфор
мировать мнение о соответствии средств для формирования запасов и затрат
путем определения абсолютных показателей финансовой устойчивости. Для
более глубокого анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать
размеры источников средств имеющихся у предприятия для формирования его
запасов и затрат.
Рассчитаем общую величину источников. Для этого необходимо опре
делить обеспеченность затрат источниками финансирования:
- недостаток собственных оборотных средств (СОС);
- недостаток функционирующего капитала;
- недостаток источников (излишек).
Трем показателям наличия источников формирования оборотных
средств соответствуют три показателя обеспеченности оборотных средств ис
точниками их формирования:
- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;
- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов;
- излишек (+) или недостаток (-) обшей величины источников для фор
мирования запасов.
В таблице 2.5. представлена динамика абсолютных показателей финан
совой устойчивости СПК «Полынный».
44
Таблица 5
Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости
СПК «Полынный» в 2015-2017 гг., тыс. ру
/ б.
Наименование
показателя
2015г.
2016г. 2017г.
Изменение
2017/2015гг.
Собственный капитал 97737
115889 126143 129,06
Внеоборотные активы 39581
47737
55355 139,85
Долгосрочные обязательства
247
0 0
-
Запасы и затраты
35960 42481 49408 137,40
Собственные оборотные сред
ства (стр.1-стр.2)
58156
68152
70788
121,72
Функционирующий капитал
(стр.3+стр.5)
58403
68152
70788
121,21
Общая величина источников
58403
68152
70788
121,21
Обеспеченность запасов и з а
трат источниками ф инансирова
ния
- недостаток собственных обо
ротных средств;
- недостаток функционирую
щего капитала
22196
22443
25671
25671
21380
21380
96,32
95,26
Трехкомпонентный показатель
(1 ;1;1) (1;1;1) (1 ;1;1)
Характеризуя динамику показателей, служащих для расчета обеспечен
ности затрат источниками финансирования, следует отметить, что собствен
ные оборотные средства в СПК возросли в течение рассматриваемого периода
с 58156 тыс. руб. до 70788 тыс. руб. - на 121,72%. Похожая динамика наблю
дается по показателю функционирующего капитала, который рассчитывается
как сумма долгосрочных обязательств и собственных оборотных средств. Так
как долгосрочные обязательства СПК «Полынный» были погашены в 2015
году, значение показателя в 2016 и 2017 гг. дублируется с показателем соб
ственных оборотных средств. Так как в кооперативе отсутствуют и кратко
срочные кредиты и займы, значение показателя «Общая величина источни
ков», который рассчитывается как сумма функционирующего капитала с крат
косрочными кредитами и займами, совпадает со значением величины функци
онирующего капитала.
45
Таким образом, по всем трем показателям, служащим для расчета обес
печенности затрат источниками финансирования, наблюдается положитель
ная динамика и стабильное превышение над суммой запасов. Этим обуслов
лено положительное значение трехкомпонентного показателя в 2015, 2016, и
2017 гг., т.е. в течение всего рассматриваемого периода.
Сформированная трехмерная модель финансовой устойчивости позво
ляет сделать вывод о том, что предприятие относится к первому типу финан
совой устойчивости: абсолютной финансовой устойчивости. Можно сказать,
что предприятие способно сформировать необходимое количество запасов и
затрат самостоятельно для формирования собственных оборотных средств.
Функционирующий капитал больше запасов и затрат (в 2017 г. 70788
тыс. руб. > 49408 тыс. руб.), что свидетельствует о нормальной финансовой
устойчивости предприятия, а также о том что основным источником пополне
ния запасов и покрытия затрат является функционирующий капитал предпри
ятия (долгосрочные кредиты и СОС). Так как долгосрочные кредиты в СПК
«Полынный» отсутствуют, собственные оборотные средства выполняют важ
ную роль формирования товарно-материальных ценностей и финансирования
текущей деятельности.
Положительным моментом является практически стабильное значение
всех составляющих трехкомпонентного показателя, что, несомненно, свиде
тельствует об укреплении финансовой устойчивости СПК «Полынный» в рас
сматриваемом периоде.
Для представления о том, насколько рационально предприятие управ
ляет собственным и заемным капиталом, рассчитаем относительные показа
тели финансовой устойчивости (таблица 6).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяет степень обеспеченности СПК «Полынный» собственными оборот
ными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости, и рассчи
тывается как отношение разницы собственных средств и внеоборотных акти
вов к величине оборотных активов.
46
Таблица 6
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
СПК «Полынный» в 2015-2017 гг.
Наименование
показателя
2015г.
2016г. 2017г.
Изменение
2017/2015гг.
Имущество в распоряжении
предприятия (итог баланса)
111473 118635 128700 115,45
Источники собственных средств
(раздел 3 баланса)
97737
115889 126143 129,06
Источники заемных средств (р аз
дел 4 и 5 баланса), в том числе
- долгосрочны е пассивы
247
0 0
-
- краткосрочные кредиты 0 0 0
-
- кредиторская задолж енность 11872
1590 1401 11,80
Внеоборотные активы, в том
числе
39581
47737
55355 139,85
- основные средства 38509 46665 54283 140,96
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными сред
ствами ((СОС-ВНА)/ОА
0,26 0,29
0,21 81,44
Коэффициент маневренности
собственных оборотных средств
(СОС/СК)
0,60 0,59 0,56 94,31
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, который является самым важным показателем, соответствует нор
мативному значению (> 0,1), возрастает в 2016 г. по сравнению с 2015 г., далее
в 2017 г. снижается по сравнению с 2016 г. и началом рассматриваемого пери
ода. Из чего следует, что исследуемое предприятие можно назвать финансово
устойчивым.
Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость
СПК «Полынный» от внешних займов и кредитов. Чем ниже значение коэф
фициента, тем больше займов и кредитов у предприятия, а значит и выше риск
неплатежеспособности. Доля собственного капитала должна быть достаточно
велика - не менее 50%. Из расчетов видно, что коэффициент финансовой неза
47
висимости в течение рассматриваемого периода не просто соответствует нор
мативу (> 0,5), но и стремится к единице, что свидетельствует об абсолютной
независимости СПК «Полынный» от внешних источников.
Коэффициент маневренности собственных средств - отношение соб
ственных оборотных средств предприятия к общей величине собственных
средств. Из данных таблицы видно, что значение коэффициента маневренно
сти собственных оборотных средств соответствует нормативу, так как имеет
положительное значение, что означает достаточный объем текущих активов
для погашения краткосрочных обязательств, и расширяет возможности финан
сового маневра предприятия.
В динамике отмечается незначительное снижение показателей финансо
вой устойчивости, что обусловлено увеличением размера основных средств на
предприятии.
Деловую активность в условиях рыночной экономики принято характе
ризовать результативностью финансово-хозяйственной деятельности. Такой
анализ заключается в оценке эффективности использования материальных,
финансовых и трудовых ресурсов организации, в определении показателей
оборачиваемости. Результаты анализа показывают достигнутый уровень дело
вой активности и его влияние на финансовую устойчивость, конкурентоспо
собность организации, эффективность труда работников и качество их жизни.
Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно
предприятие использует свои средства. Показатели этой группы характери
зуют результаты и эффективность текущей основной деятельности СПК
«Полынный».
Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные
показатели, характеризующие эффективность использования различных ре
сурсов. Основными из них являются: оборачиваемость активов - ресурсоот
дача, оборачиваемость собственного капитала, коэффициент устойчивости
экономического роста (таблица 7).
48
Таблица 7
Динамика коэффициентов оборачиваемости капитала
в СПК «Полынный» в 2015-2017 гг.
Наименование
показателя
2015г.
2016г. 2017г.
Изменение
2017/2015гг.
Оборачиваемость активов - ре
сурсоотдача
0,31 0,30 0,26 0,83
Оборачиваемость собственного
капитала
0,35 0,31 0,26
0,74
Коэффициент устойчивости эко
номического роста
0,18 0,16 0,08 0,45
Оборачиваемость активов - ресурсоотдача позволяет определить число
оборотов капитала за период времени. Также свидетельствует, сколько денеж
ных единиц реализованной продукции принесла каждая стоимостная единица
активов (объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходя
щийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия).
Коэффициент оборачиваемости активов позволяет оценить эффектив
ность использования всех активов предприятия вне зависимости от источника
их образования. Кроме того, определение коэффициента ресурсоотдачи
наглядно показывает, сколько рублей прибыли получает компания с каждого
рубля, вложенного в активы.
От скорости оборота вложенных средств напрямую зависит финансовое
состояние предприятия, его платежеспособность и ликвидность.
Наиболее важными показателями оборачиваемости активов служат ско
рость и период оборота. Под скоростью оборота подразумевается количество
оборотов капитала компании или его составляющих за расчетный период вре
мени. Периодом оборота называют средний срок, требующийся для возврата
средств, вложенных в производство или коммерческие операции.
Определенного норматива для показателей оборачиваемости не суще
ствует, поскольку они зависят от отраслевых особенностей организации про
изводства. В капиталоемких отраслях оборачиваемость активов будет ниже,
чем в торговле или сфере услуг.
49
Низкая оборачиваемость может свидетельствовать о недостаточной эф
фективности использования активов. Кроме того, оборачиваемость зависит от
нормы рентабельности продаж. При высокой рентабельности оборачивае
мость активов, как правило, ниже, а при низкой норме рентабельности - выше.
Результаты расчетов показали, что наблюдается снижение оборачивае
мости активов предприятия: в 2017 г. по сравнению с 2015 г. на 0,05 пунктов
или 0,83%. Это является отрицательным моментом в работе СПК «Полын
ный».
Оборачиваемость собственного капитала - отражает активность соб
ственных средств. Оборачиваемость собственного капитала также имеет отри
цательную динамику: в 2017 г. по сравнению с 2015 г. снижение показателя
составило 0,74%. Снижение в динамике означает ухудшение эффективности
используемого собственного капитала. Поэтому можно сделать вывод, что
наблюдается снижение производственно-технического потенциала предприя
тия.
Коэффициент устойчивости экономического роста характеризует устой
чивость и перспективу экономического развития предприятия. Он показывает,
какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предпри
ятия. В 2017 г. по сравнению с 2015 г. данный показатель снизился на 0,10
пунктов или на 0,45%, что является неблагоприятной тенденцией.
Отрицательная динамика рассчитанных показателей обусловлена в
большей мере снижением выручки и размера чистой прибыли СПК «Полын
ный» в рассматриваемом периоде. Низкое значение коэффициента является
характерным для отрасли сельского хозяйства, где преобладает длительный
оборот вложенных средств и высокая степень зависимости от природных, кли
матических и других не зависящих от потраченных усилий труда факторов.
Рассчитанные показатели имеют большое значение для оценки финан
сового положения СПК «Полынный», поскольку скорость оборота средств,
т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное
влияние на платежеспособность. Увеличение скорости оборота средств также
50
отражаются на повышении производственного потенциала предприятия, что в
целом влияет на эффективность всего производства.
Одними из основных в системе оценки деятельности фирмы являются
показатели рентабельности. Коэффициенты рентабельности дают представле
ние о размере балансовой или чистой прибыли, получаемой с одного рубля
затраченных ресурсов: расходов организации, стоимости имущества, других.
Рассчитаем абсолютные показатели, характеризующие деятельность ор
ганизации (таблица 8).
Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод, что деятельность
предприятия является прибыльной. Наибольший размер прибыли наблюдается
в самом начале рассматриваемого периода в 2015 году - снижение показателя
за весь период составило 7299 тыс. руб., то есть более чем на 40%. Такой размер
прибыли обусловлен не только положительным результатом финансово-хозяй
ственной деятельности, но и получением прочих доходов (субсидий и дотаций
из бюджета), так как предприятие относится к приоритетной отрасли сельского
хозяйства. Этим же обусловлено отсутствие в расчете показателей налогов и
обязательных платежей в бюджет.
Таблица 8
Динамика финансового результата СПК «Полынный»
за 2015-2017 гг., тыс. рублей
Показатели
2015г.
2016г. 2017г.
Изменение
2017/2016гг.
Изменение
2017/2015гг.
тыс.
руб.
% тыс.
руб.
%
Выручка от
продажи про
дукции
34630 35918
33157
-2761 92,31 -1473 -4,25
Себестоимость
продукции
24117
21806 27796 5990
127,47
3679 15,25
Прибыль от
продажи
10513
14112
5361 -8751 37,99 -5151
49,01
Прочие доходы 9133 7063
8504 1441
120,40 -629 -6,89
Прочие рас
ходы
2093 3023 3611 588 119,45 1518 72,53
Чистая при
быль
17553
18152 10254
-7898 56,49 -7299
41,58
51