42
кредиторская задолженность больше дебиторской, то предприятие
рационально использует средства, т.е. временно привлекает в оборот средств
больше, чем отвлекает из оборота
17
. Однако бухгалтеры к этому высказыванию
относятся отрицательно, потому что кредиторскую задолженность предприятие
обязано погасить независимо от состояния дебиторской задолженности. В
мировой практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности
обязательно.
А.Д. Шеремет предложил некоторые рекомендации по управлению
дебиторской задолженностью:
‒ Контроль за состоянием расчетов с покупателями;
‒ С целью уменьшения неуплаты одним или несколькими крупными
покупателями следует по возможности иметь широкий круг
потребителей.
‒ Следить за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности, так как значительное превышение дебиторской
задолженности создает угрозу финансовому положению предприятия
и привлечения дополнительно дорогостоящих источников
финансирования.
‒ Использовать систему скидок при долгосрочной оплате.
Рассмотрим на примере вариант скидок за отгруженную продукцию в
таблице 3.1.
Таблица 3.1
Анализ выбора способов расчетов с покупателями и заказчиками
Показатели
Вариант 1 (срок
оплаты 30 дней
при условии 3%
скидки).
Вариант 2 (срок
оплаты 90 дней,
без скидки).
Отклонение по
вариантам.
Индекс цен (ИЦ)
1,03
1,093
0,063
Коэффициент
падения
0,971
0,915
-0,056
16
Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: Центр. 2013. С. 432.
17
Шишкин А.Ф. Экономическая теория. М.: Гумм. Изд. Центр ВЛАДОС. 1996. С.327.
43
покупательной
способности (КН)
Потери от
инфляции с
каждой тыс. руб.
29
85
56
Потери от
предоставления
3% скидки с
каждой тыс. руб.
договорной цены
30
-
-30
Результат
политики
предоставления
скидки с цены
при сокращении
срока оплаты.
59
85
26
Условия расчетов можно выбрать таким образом, чтобы сделать раннюю
оплату более привлекательной для покупателей. В условиях инфляции всякая
отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь
часть стоимости реализованной продукции. Поэтому возникает необходимость
возможность предоставления скидки при долгосрочной оплате
18
.
В данном случае техника анализа будет следующей: падение
покупательской способности денег за период характеризуется коэффициентом
(КН), обратном индексу цен (ИЦ). Если установленная договором сумма к
получению составит С, а динамика цен ИЦ, то реальная сумма денег с учетом
покупательной способности в момент оплаты составит С: ИЦ.
Допустим, что за период цены возросли на 5%, тогда ИЦ составит 1,05
(отсчетный показатель равен 1, а рост цены 5% от 1). Соответственно выплата
1000 рублей в этот момент равнозначна уплате 952 рублей в реальном
измерении. Тогда реальная потеря денег (выручки) в связи с инфляцией
составит 48 рублей. В пределах этой величин скидка с договорной цены,
предоставляемая при условии досрочной оплаты позволила бы снизить потери
предприятия при обесценивании денег.
18
Шишкин А.Ф. Экономическая теория. М.: Гумм. Изд. Центр ВЛАДОС. 1996. С. 325.
44
Согласно данной таблицы мы определили, что средний период
погашения дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году
составил 90 дней. Принимая (условно) ежемесячный темп инфляции раной 3%
получаем, что ИЦ равен 1,03 (1:3%). Таким образом, в результате ежемесячной
отсрочки платежа предприятие получает лишь 97% договорной стоимости
продукции.
Для сложившегося предприятия период погашения дебиторской задолженности
90 дней ИЦ составит в среднем 1,093 (1,03
3
). Тогда коэффициент падения
покупательской способности денег составит 0,915(1: 1,093). Иначе говоря, при
среднем сроке возврата дебиторской задолженности равным 90 дней
предприятие получает лишь 91,5% стоимости договора, потеряв с каждой
тысячи рублей 85 рублей (или 8,5%).
В этой связи можно говорить о том, что от годовой выручки продукции
реализуемой на условиях предоплаты предприятие получило в 2014 лишь 46447
тыс. рублей, при условии, что выручка от реализации продукции составила
50762 тыс. рублей; в 2015 году - 57973; в 2016 году – 62269. Изменение 2016
года к 2014 составит 15822 тыс. руб., а к 2015 году – 4296 тыс. рублей или
1,07%. Таким образом, предоставление скидки 3% с договорной цены при
уменьшении срока оплаты позволяет предприятию сократить потери от
инфляции, а также расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов в
размере (85-59) 26 рублей с каждой тысячи рублей договорной цены.
Следует отметить, что данный подход по снижению дебиторской
задолженности имеет положительное значение:
Поставщик своевременно получает часть стоимости за
отгруженную продукцию и тем самым снижается доля
сомнительной дебиторской задолженности.
Выгодно покупателю, так как он в меньшей степени оплачивает
стоимость товара, услуг.
45
Рассмотрим, как будет влиять цена отказа от скидки. Цена отказа от
скидки определяется по следующей формуле:
___% скидки * 100% * _________360 дней_____________
100% - % скидки Максимально длит. отсрочка
платежа – Период, в течении
которого, предоставляется скидка
Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в
банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода. Например,
товар продается на условиях: скидка 1% при платеже в пятнадцатидневный
срок, при максимально длительной отсрочке в 30 дней. Уровень банковского
процента – 10% годовых. Цена отказа от скидки составит:
(1% / 99%)* 100%* (360 дней / 30 –15) = 24,2%
Так как 24,2% больше 10% , есть смысл воспользоваться предложением
поставщика. Отказ от скидки обойдется на 14,2 дороже банковского кредита.
Рассмотрим пример при платеже в двенадцатидневный срок при скидке
равной 2%. Максимально длительная отсрочка 40 дней. Покупатель же
оплачивает на двадцатый день и пользуется скидкой. Банковский процент 10%.
Какова роль в этом условии поставщика? Цена отказа от скидки на двадцатый
день составит:
(3% \ 97%) * 100% * (360 дней \ 45-20) = 44,5%
Цена отказа от скидки при платеже не позднее пятнадцатидневного срока
будет равна:
(3% \ 97%) *100% * (360 дней \ 45-15) = 37,1%
44,5% - 10% больше, чем 36,1% – 10%, т.е. в этом случае поставщик
имеет все основания для взыскания недополученной суммы и возможность
процента за каждый день отсрочки платежа.
Таким образом, в условиях рыночных отношений платежеспособность
означает своевременное погашение долгов за счет текущих активов. Поэтому
особую актуальность приобретает управление дебиторской задолженностью,
46
так как на ее долю в структуре текущих активов приходится наибольший
удельный вес
19
.
3.2 Расчет и анализ финансового цикла
Все средства, как правило, свой цикл производства. Операционный цикл
(ОЦ) характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы
обездвижены в запасах и в дебиторской задолженности.
Производственный процесс (ОЗ) , по мнению Макарьян Э. А и
Герасименко Г. П., состоит из нескольких этапов
20
:
1. Один отрезок времени характеризует время хранения
произведенных запасов с момента их поступления до момента
отпуска в производство (ОВ).
2. Отрезок, характеризующий длительность процесса производства
(ОПП).
3. Период хранения готовой продукции на складе (О * ГП).
Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получение
денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого
денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ):
ФЦ = ОЦ – ОКЗ = ОЗ + ОДЗ – ОКЗ, где
ОЗ – оборачиваемость запасов;
ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности;
ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности.
Как видно из формулы, сокращение ОЦ и ФЦ в динамике –
положительная тенденция. Это сокращение может быть:
19
ФащевскийВ.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидации предприятия // Бухучет. 1997 № 11 С. 27
20
Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. М.:ПРИОР, 1997, С. 68.
47
За счет ускорения производственного процесса;
За счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
За счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Рассчитаем длительность производственно- коммерческого цикла на
примере конкретных показателей (Приложение 4). Причем его
последовательность такова: производственный процесс – период обращения
дебиторской задолженности – период обращения кредиторской задолженности.
1. Длительность хранения производственных запасов (О * З):
О * З = 2939*360: 2348 = 451 дня
2. Длительность хранения готовой продукции (ПГП)
ПГП = 8*360:3251 = 1день
Таким образом, длительность производственного процесса в
отчетном году была:
ОЗ = 451 + 1 = 452
Период погашения средств в расчетах, т.е. дебиторской задолженности
может быть сокращен при предоставлении покупателем авансов.
2. Определим срок погашения задолженности поставщиком в части
кредиторской задолженности:
3. ОКЗ = 360*75274:53479 = 507дней
4. Таким образом, совокупная длительность операционного цикла (ОЦ)
организации равна:
452 + 479 = 931 день
При этом в течение 507 дней он обслуживается капиталом поставщиков
(кредиторов), а в целом, длительность финансового цикла предприятия
составила 424 дня.
Для сложившегося производственно-коммерческого цикла рассчитаем
потребность в собственном оборотном капитале (Приложение 5).
48
Итак, потребность в собственном оборотном капитале составляет
142330 тыс. рублей, что на 51255 тыс. рублей больше, чем капитал
анализируемой организации.
Увеличение оборота (остатков в балансе) текущих активов, так же как и
ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности (уменьшение
остатков в балансе), сопровождается оттоком денежных средств и ускорение
оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов
(уменьшение остатков в балансе), а также увеличения периода погашения
краткосрочных обязательств (увеличение остатков кредиторской
задолженности) связанны с притоком денежных средств.
По нашим расчетам:
Допустим, в предстоящем периоде срок погашения кредиторской
задолженности сократится на 8 дней (объем платежей останется тем же – 53479
тыс. рублей). Величина остатков кредиторской задолженности составит 74128
тыс. рублей (507 дней – 8 дней) * 53479 : 360, вместо 75274 тыс. рублей в
истекшем периоде. Сумма 1146 тыс. рублей (75274 – 74128) – это
дополнительный отток денежных средств, связанный с сокращением срока
кредитования на 8 дней. Здесь возникает парадоксальная ситуация: чем меньше
величина кредиторской задолженности, тем ниже платежеспособность и
ликвидность. Речь здесь идет о сокращении объема финансирования,
связанного с уменьшением срока кредитования, что и изменило величину
оттока денежных средств.
Допустим, руководство организации рассматривает возможность
сокращения среднего срока погашения дебиторской задолженности на 13 дней
за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате.
Тогда средние остатки дебиторской задолженности составят 85053(479 дней –
13 дней)* 65706:360).
Сокращение срока расчетов покупателей всего на 5 дней позволит
организации свободно использовать в обороте дополнительные 2408 тыс.
49
рублей (87461 – 85053), полученные в результате притока денежных
средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.
Таким образом, одним из условий финансового благополучия
организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина
денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки,
связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной
возможностью их выгодного размещения
21
.
3.3 Интегральная оценка диагностики вероятности банкротства
Банкротство можно иначе трактовать как финансовый крах или
разорение. С точки зрения Ефимовой О. В. банкротство – это подтвержденная
документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим
долгам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия
финансовых средств.
Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить банкротство,
необходимо систематически проводить анализ финансового состояния,
который позволяет обнаружить положительные и отрицательные стороны
деятельности и в дальнейшем выявить и устранить недостатки
22
.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько
подходов, основанных на применении трендового анализа ограниченного круга
потребителей, интегральных показателей, рейтинговых оценок, факторных,
регрессионных моделях.
В соответствии с действующим законодательством о банкротстве
предприятия для диагностики их несостоятельности применяют следующий
круг показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности;
21
Бухгалтерский учет. Под ред. Кондракова Н. П. М.: ИНФРА – М. 2015. С. 78
22
Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: Центр. 2013. С. 432 .
50
2. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
3. Коэффициент утраты и восстановления собственной
платежеспособности.
Учитывая многообразие коэффициентов, различие в уровне их
критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска
банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют
проводить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.
Сущность этой оценки заключается в классификации предприятий по степени
риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и
рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах
23
. (Приложение 3).
На основании балльной оценки можно определить 6 классов, которые
диагностируют финансовое состояние предприятия:
1. Предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.
2. Предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматривается как рискованное.
3. Проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери
средств, но полное получение процентов представляется
сомнительным.
4. Предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия
мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять
свои средства и проценты.
5. Предприятия высочайшего риска. Несостоятельны.
6. Банкроты.
Используя данные критерии, определим, к какому классу относится МУП
"Теплокоммунэнерго"согласно таблице 3.2.
Таблица 3.2
Обобщающая оценка финансовой устойчивости
23
ФащевскийВ.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидации предприятия // Бухучет. 1997 № 11 С. 28.
51
Значение
показателей
Финансовый уровень
показателей
2014 2015
2016
Количество баллов
2014 2015
2016
Изменение
2016 к
2014
2015
1.Коэффицие
нт
абсолютной
ликвидности
0,015
0,007
0,004
0
0
0
-
-
2.Коэффицие
нт быстрой
ликвидности
0,116
1,175
1,161
0
18
18
18
-
3.Коэффицие
нт текущей
ликвидности
2
1,375
1,4
16,5
7,5
7,5
-9
-
4.Коэффицие
нт
финансовой
независимост
и
0,7
0,5
0,53
17
11,4
11,4
-5,6
-
5.Коэффицие
нт
обеспеченнос
ти
собственными
оборотными
средствами
0,3
-0,3
-0,2
9
0
0
-9
-
6.Коэффицие
нт
обеспеченнос
ти
материальны
ми ресурсами
0,6
0,16
7,8
3
15
15
12
-
Итого
45,5
51,9
51,9
6,4
-
Анализируя данную таблицу можно сделать вывод, что в 2014 году наше
предприятие было ближе к 4 классу, т.к. сумма баллов составила 45,5. Это
говорит о том, что степень риска банкротства была высока и кредиторы
рискуют потерять свои средства и проценты. Такое положение связанно с тем,
что размеры коэффициента абсолютной ликвидности и быстрой ликвидности
ниже нормы и составили 0,015 и 0,116 (0 и 0 баллов). Критическое значение
имеет коэффициент обеспеченности материальными ресурсами. Все это
говорит о том, что предприятие не имеет денежных средств и нуждается в
привлечении заемных. Но в 2015году наблюдалось снижение риска банкротства