63
Рентабельность – один из важнейших показателей, характеризующих
эффективность работы предприятия. Рентабельность более полно, чем прибыль,
характеризует окончательные результаты хозяйствования, так как ее величина
показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает
соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.
Показатели рентабельности не зря входят в группу финансовых коэффициентов
для реализации финансового анализа в части определения финансового
состояния хозяйствующего субъекта.
Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент
анализа инвестиционной политики и ценообразования. Инвестиционная
политика связана с инвестиционными затратами, поэтому инвестора интересует
вопрос получения прибыли.
Структура показателей рентабельности в общем и целом представляет
собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к
ресурсам или затратам, то есть в любом рассматриваемом показателе
рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих
факторов. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:
Р
продаж
= БП / В (18)
где, Р
продаж
– рентабельность продаж;
БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
В – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.
На конец 2014 года:
Р
продаж
= 3 003 358 / 21 585 314 х 100% = 14,0%
на конец 2015 года:
Р
продаж
= 3 617 961 / 975 583 43625 077 435 х 100% = 14,4%
на конец 2016 года:
64
Р
продаж
= 2 886 079 / 21 989 743 х 100% = 13,0%
Рентабельность продаж предприятия находится в одном и том же
диапазоне изменения значений, что может характеризоваться как
положительным фактором.
Рентабельность производственной деятельности рассчитывается по
формуле:
Р
про-ва
= БП / (ОС + МПЗ) * 100%, (19)
где, Р
про-ва
- рентабельность производственной деятельности предприятия;
ОС – основные средства предприятия;
МПЗ – материально-производственные запасы предприятия.
На конец 2014 года:
Р
про-ва
= 3 003 358 / 8 780 060 х 100% = 34,2%
на конец 2015 года:
Р
про-ва
= 3 617 961 / 8 805 385 х 100% = 41,08%
на конец 2016 года:
Р
про-ва
= 2 886 079 / 9 507 080 х 100% = 30,35%
Итоговая рейтинговая оценка определяется вычитанием
корректирующего балла из рейтинговой оценки, полученной по балансовым
данным.
В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки предприятие
относится к одному из четырех классов платежеспособности. При величине
итоговой рейтинговой оценки от 100 до 75 баллов предприятие относится к 1
классу платежеспособности, при рейтинге от 70 до 50 баллов - к 2 классу, от 45
до 25 баллов - к 3 классу и при рейтинге от 20 до 0 баллов - к 4 классу
платежеспособности.
К первому классу платежеспособности относятся предприятия,
обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о финансовой
устойчивости предприятия и его высокой кредитоспособности. Исходя из
65
практики получение предприятием максимального общего балла рейтинговой
оценки - явление крайне редкое.
Кроме того, возможно уменьшение маржи кредитора в составе
процентной ставки, так как риск невозврата кредита по причине финансовой
несостоятельности заемщика в данном случае минимален. Результаты
проведенного анализа удобно представить в виде таблицы 6.
Таблица 6
Итоговая рейтинговая оценка ООО «Камми»
Наименование
коэффициента
(нормативное
значение)
2014
год
2015
год
2016
год
Оценка в
баллах за
2014 год
Оценка в
баллах за
2015 год
Оценка в
баллах за
2016 год
Коэффициент
независимости
(>0,5)
0,87
0,98
0,98
20
20
20
Соотношение
заемных и
собственных средств
(0,3 - 1)
0
0
0
0
0
0
Коэффициент
текущей ликвидности
(>2)
7,57
58,2
60,4
20
20
20
Коэффициент
критической
ликвидности (>0,6)
0,49
1,25
0,98
0
10
10
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (>0,25)
0,007
0,79
0,04
0
10
10
Доля дебиторской
задолженности
предприятия
6%
0,7%
2%
5
5
5
Рентабельность
продаж (>10%)
14,0%
14,4
13,0
10
10
10
Рентабельность
основной
деятельности
(>10%)
34,2%
41,08%
30,35%
10
10
10
Выполнение
“золотого правила”
(да/нет)
нет
нет
нет
0
0
0
Рейтинговая оценка
65
85
85
Корректирующий балл
5
5
5
Итоговая рейтинговая оценка
60
80
80
Класс платежеспособности
2
1
1
66
Результаты полученной рейтинговой оценки отобразим на рисунке 14.
Рисунок 14 - Результаты рейтинговой оценки
Для предприятий, отнесенных к первому классу платежеспособности,
можно рекомендовать наиболее мягкие условия кредитования, например,
кредитование под залог закупаемой продукции, обеспечение твердым залогом
только части предоставляемого кредита при одновременном обеспечении
остальной части кредита оборотами по расчетному счету предприятия в
кредитующем банке.
Второй класс платежеспособности включает в себя предприятия, для
которых полученная рейтинговая оценка лежит в интервале от 50 до 70 баллов.
При кредитовании таких заемщиков присутствует незначительная степень
разумного риска, компенсацией которой может служить как наличие
высоколиквидного залога на сумму кредита с процентами, так и повышение
предлагаемой процентной ставки по кредиту или другая форма дополнительного
обеспечения заемщиком возникающих при предоставлении кредита
обязательств.
К третьему классу платежеспособности принадлежат предприятия,
рейтинговая оценка которых составила от 25 до 45 баллов. Здесь необходимо
отметить, что получение потенциальным заемщиком более низких рейтинговых
оценок не должно становиться единственной причиной отказа в предоставлении
0
20
40
60
80
Рейтинговая оценка
по годам
67
кредита.
Кредитование такого заемщика возможно при наличии стабильно
растущих оборотов по счету в кредитующем банке, обеспечении кредита
залогом, относящимся к наивысшей категории ликвидности, получении
кредитором значительной прибыли от других услуг, оказываемых заемщику,
наличие хорошей кредитной истории, отсутствие у заемщика краткосрочных
обязательств перед другими банками и т.д. В любом случае возросший риск
предоставляющего кредит банка должен учитываться при определении размера
процентной ставки по кредиту и других существенных условий кредитного
соглашения.
Предприятия, набравшие менее 20 баллов, относятся к четвертому классу
платежеспособности. Ко второму классу платежеспособности относится
анализируемое предприятие в 2014 году, а в 2015 и 2016 годах предприятие
относится к первому классу платежеспособности, это подчеркивает улучшение
финансового состояния и улучшения управления предприятием в области
финансовых ресурсов. Это говорит об улучшении финансового состояния
предприятия-заемщика и может претендовать на дополнительное кредитование.
В заключение необходимо отметить, что изложенный выше метод
построения рейтинга платежеспособности заемщиков на основе анализа
балансовых данных не дает окончательного ответа на вопрос о возможности
кредитования потенциального заемщика.
Обычно наряду с анализом балансовых данных проводится анализ
динамики наличных и безналичных оборотов предприятия, как минимум, за
последние 6 месяцев, а также экспертиза имущества, предлагаемого в качестве
обеспечения возврата кредита.
Кроме того, осуществляется анализ рынка, на котором работает
предприятие, с целью выделения присутствующих на рынке рисков (падения
спроса, усиления конкуренции, непоставки товара контрагентами и т.п.),
рассматривается технико-экономическое обоснование кредитуемого проекта.
68
Тем не менее, разделение предприятий-заемщиков на ограниченное число
групп платежеспособности помогает представить результаты финансового
анализа в сжатом виде, уменьшая, таким образом, срок принятия решения по
полученной банком кредитной заявке. Вместе с тем построение рейтингов
заемщиков облегчает анализ текущего состояния кредитного портфеля банка,
так как с ее помощью легко выделяется ухудшение или улучшение финансового
состояния предприятия уже после выдачи кредита, при анализе ежеквартальной
отчетности, представляемой предприятием-заемщиком в банк на протяжении
действия кредитного соглашения.
При накоплении достаточного количества данных по погашенным в срок,
просроченным и невозвращенным кредитам предлагаемую процедуру оценки
финансового состояния можно использовать при построении схемы
дискриминантного анализа, с помощью которой осуществляется разбиение
кредитов на группы (классы) по степени риска непогашения, что позволит
кредитору образовать адекватные резервы для компенсации данного риска. [32,
с.127]
Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по
производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости;
невыполнение плана прибыли и как результат – недостаток собственных
источников самофинансирования предприятия; высокий процент
налогообложения.
Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в
дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие
цели, которые временно не имеют источников финансирования. [33, с.311]
Подводя итог третьей главы, следует выделить главное.
В заключение необходимо отметить, что изложенный выше метод
построения рейтинга платежеспособности заемщиков на основе анализа
балансовых данных не дает окончательного ответа на вопрос о возможности
кредитования потенциального заемщика.
69
Обычно наряду с анализом балансовых данных проводится анализ
динамики наличных и безналичных оборотов предприятия, как минимум, за
последние 6 месяцев, а также экспертиза имущества, предлагаемого в качестве
обеспечения возврата кредита. Кроме того, осуществляется анализ рынка, на
котором работает предприятие, с целью выделения присутствующих на рынке
рисков (падения спроса, усиления конкуренции, непоставки товара
контрагентами и т.п.), рассматривается технико-экономическое обоснование
кредитуемого проекта.
Тем не менее, разделение предприятий-заемщиков на ограниченное число
групп платежеспособности помогает представить результаты финансового
анализа в сжатом виде, уменьшая, таким образом, срок принятия решения по
полученной банком кредитной заявке. Вместе с тем построение рейтингов
заемщиков облегчает анализ текущего состояния кредитного портфеля банка,
так как с ее помощью легко выделяется ухудшение или улучшение финансового
состояния предприятия уже после выдачи кредита, при анализе ежеквартальной
отчетности, представляемой предприятием-заемщиком в банк на протяжении
действия кредитного соглашения.
70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Исходя по теоретической части работы, можно сказать, что
предпринимательская деятельность связана с различными видами рисков:
производственными, финансовыми, инвестиционными. При правильном и
умелом руководстве предприятием вероятность риска потерь может быть
снижена.
Существуют различные методы оценки риска и способы снижения
вероятности потерь при осуществлении хозяйственной деятельности
предприятия. Предприниматель не должен забывать, что нельзя рисковать
больше, чем позволяет собственный капитал, забывать о риске и рисковать
многим ради малого.
Неспособность предприятия эффективно функционировать, снижение
финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, высокая степень
предпринимательского риска могут привести к банкротству предприятия.
Причины банкротства зависят от внутренних и внешних факторов,
влияющих на деятельность предприятия.
Процедура банкротства регулируется соответствующими
законодательными и нормативными актами. Процедура банкротства
предусматривает проведение реорганизационных (внешнее управление,
санация) и ликвидационных мероприятий (принудительная и добровольная
ликвидация).
Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная
должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования
кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных
платежей.
Если компания не способна платить по своим долговым обязательствам и
финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных
средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев
опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить с помощью методик,
71
позволяющих спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса
предприятия. Системы прогнозирования банкротства включают в себя наиболее
значимые коэффициенты, характеризующие финансовое состояние
коммерческой организации, на основе которых рассчитывают комплексный
показатель вероятности банкротства.
В настоящее время используются множество моделей оценки риска
банкротства. Однако все они используют ограниченное количество показателей.
Это может привести к тому, что влияние на финансовое состояние других
важных показателей не учитывается.
Практическое исследование производилось на базе ООО «Камми». По
результатам расчетов можно отметить, что доля долгосрочных и краткосрочных
кредитов и займов в общей сумме пассивов равна нулю, предприятие не
привлекает банковские средства в виде кредитов.
По итогам анализа можно отметить, что к концу 2014 года дебиторская
задолженность увеличилась на значительную сумму на 582 348 рубле или на
10 397,2%. В 2015 году дебиторская задолженность уменьшилась на 88,1% или
на 517 964 рубля, дебитор произвел расчет за ранее отгруженную продукцию. В
2016 году дебиторская задолженность по сравнению с 2015 годом увеличилась
на 110,6% или на 77 390 рублей.
Количество оборотов дебиторской задолженности в течение
исследуемого периода увеличивалась с 73 до 200. Но на фоне снижения
кредиторской задолженности увеличивается сумма дебиторской задолженности,
что не совсем грамотно с точки зрения финансового управления.
Длительность оборота дебиторской задолженности измеряется в днях,
непосредственно в 2014 году этот показатель составил 5 дней, такая же величина
была в 2015 году, а в 2016 году составил 2 дня. По итогам расчетов можно
сделать следующий вывод.
Происходит ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности,
что можно рассматривать как положительный фактор в деятельности
предприятия.
72
За три года самое большее уменьшение кредиторской задолженности и её
составляющих произошло в 2015 и 2016 годах. Данная ситуация может быть
охарактеризована как положительная, так как хозяйствующий субъект
рассчитывается по своим денежным долгам перед поставщиками и
подрядчиками не накапливая и не увеличивая кредиторскую задолженность.
Период оборота кредиторской задолженности уменьшился за последние
три года практически в шесть раз, что подчеркивает высокую финансовую
возможность погашать её. Предприятие стремится снизить сумму
краткосрочных обязательств.
Коэффициент общей ликвидности показывает хорошие значения,
соответствующие нормативным значениям. В 2014 году коэффициент
критической ликвидности с 0,12 увеличился до 0,49, но нормативное значение
не менее 0,7 - 0,8. В 2015 году и в 2016 году коэффициент составил
соответственно 1,25 и 0,98, это свидетельствует о том, что предприятие
своевременно возвращает займы.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014 году значительно
снизился с 0,1 до 0,007, что не соответствует нормативному значению и в 2015
году повысился до 0,79. В 2016 году коэффициент снова снизился и не
соответствует нормативному значению.
Коэффициент собственного капитала в период с 2014 года по 2016 год
имеет тенденцию увеличения с 0,87 до 0,98, что подтверждает увеличение
финансовой устойчивости предприятия и увеличение в структуре капитала
собственных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2014 году
соответствует нормативному значению составил 0,87 и постепенно стал
увеличиваться, и в 2016 году он составил 1,06. Это увеличение является
положительным фактором. Данная ситуация характеризует, что возможность
предприятия покрывать запасы и затраты происходит за счет собственных
средств.
По данным анализа финансовых результатов сделать следующие выводы.