53
По результатам расчетов можно подчеркнуть, что организация, в общем,
находится в хорошем финансовом положении, об экономических рисках можно
отметить, что имеется риск снижения покупательной способности, что сказалось
на объемы выручки от реализации в 2016 году и соответственно на чистой
прибыли в этом же году, финансовые риски отсутствуют (риск снижения
финансовой устойчивости, риск ликвидности), единственное имеется риск
абсолютной ликвидности, что указывает на то, что организация не имеет
достаточно денежных средств на расчетном счете или в кассе организации.
54
ГЛАВА 3. МЕРЫ ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Разработка мер, направленных на предотвращение реализации
финансовых рисков ООО «Камми»
Одним из направлений улучшения финансового состояния предприятия
является его снижение финансовых рисков. Финансовые риски присутствуют в
деятельности предприятия постоянно, поэтому автором рекомендуются к
реализации ряд мероприятий, направленных на снижение этих рисков.
Механизм лимитирования концентрации экономических (финансовых)
рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы
допустимого уровня, то есть по финансовым операциям, осуществляемым в зоне
критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется
путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых
нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов
финансовой деятельности.
Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование
концентрации финансовых рисков, может включать:
- предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых
в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для
операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев –
и для отдельных финансовых операций (финансирования реального
инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и
т.п.);
- минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной
форме. Этот лимит обеспечивает формирование так называемой «ликвидной
подушки», характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов
с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств
предприятия. В качестве «ликвидной подушки» в первую очередь выступают
55
краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные
формы его дебиторской задолженности;
- максимальный размер коммерческого или потребительского
кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита,
направленный на снижение концентрации кредитного риска, устанавливается
при формировании политики предоставления товарного кредита покупателям
продукции;
- максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного
эмитента. Данная форма лимитирования направлена на снижение концентрации
несистематического (специфического) финансового риска при формировании
портфеля ценных бумаг. Для ряда институциональных инвесторов этот лимит
устанавливается в процессе государственного регулирования их деятельности в
системе обязательных нормативов;
- максимальный период отвлечения средств в дебиторскую
задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается
лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска и
кредитного риска.
Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из
наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента,
реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих
рисков и не требующих высоких затрат.
Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) — это
метод снижения рисков, основанный на резервировании предприятием части
своих ресурсов и позволяющий преодолеть негативные последствия, как
правило, по однотипным рискам.
При самостраховании предприятия создают фонды (фонды рисков),
которые в зависимости от цели назначения могут быть в натуральной или
денежной форме. Например, предприятие будет из прибыли производить
отчисления и формировать данный фонд на случай действия финансовых рисков
и получения убытков. Любое предприятие стремится найти денежные средства
56
для возмещения убытков.
Самострахование становится необходимым в следующих случаях:
- очевидна экономическая выгода от его использования по сравнению с
другими методами снижения рисков;
- невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков
предприятия в рамках других методов управления риском.
Основными формами самострахования являются:
- формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он
создаётся в соответствии с требованиями законодательства и устава
предприятия. Цель его создания — покрытие непредвиденных расходов,
кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего
субъекта; на выплату процентов по облигациям и дивидендов по
привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей.
На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной
предприятием в отчётном периоде;
- формирование целевых резервных фондов. Например, фонд страхования
ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд
уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадёжной
дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т.п.
Перечень таких фондов, источники их формирования и размеры отчислений в
них определяются уставом предприятия и другими внутренними нормативами;
- формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе
бюджетов, доводимых различным центрам ответственности. Такие резервы
предусматриваются обычно во всех видах капитальных бюджетов и в ряде
гибких текущих бюджетов;
- формирование системы страховых запасов материальных и финансовых
ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Страховые
запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой
продукции. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам
оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;
57
- нераспределённый остаток прибыли, полученной в отчётном периоде.
До его распределения он рассматривается как резерв финансовых ресурсов,
направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий
отдельных рисков.
Существует много методик различного характера, которые показывают
финансовое состояние предприятия. Остановимся на одной из них –
рейтинговая оценка финансового состояния предприятия. Эта система
нужна предприятию, контрагентам и особенно банкам для понятия можно ли еще
без риска привлекать кредитные ресурсы. Если рейтинговая оценка показывает,
что предприятие имеет высокие риски, то понятно, что ненужно рисковать и
увеличивать обязательства предприятия, то есть суммы кредитов и займов и
кредиторской задолженности.
Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком
судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого,
просчитанного управления всей совокупностью производственно-
хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.
Поэтому предлагается внедрить на предприятии рейтинговую оценку
относительно обязательств предприятия.
3.2 Разработка и применение рейтинговой оценки финансового состояния
предприятия
Для развития деятельности предприятия возможно рекомендовать
расширение деятельности, например, изготовление мебели под заказ покупателя.
Фабрика на сегодняшний день предлагает, то что изготовила, при этом
покупатель выбирает из перечня. Такая ситуация лишает возможности
покупателя приобрести, например, индивидуальный товар, предприятие таким
образом не будет упускать потребителя и тема самым будет увеличивать
выручку от реализации и соответственно прибыль. Тем более, что привлечение
заемного капитала при хорошей финансовой ситуации приведет к росту
58
рентабельности собственного капитала. Поэтому предприятие в результате
получит положительный финансовый эффект. Поэтому предлагается
использовать предприятию рейтинговую оценку финансового состояния для
того, чтобы видеть картину финансового состояния и понимать в свои
возможности кредитования для расширения деятельности.
Ниже приводится рейтинговая оценка финансового состояния
предприятия ООО «Камми», основанная на теории и методике финансового
анализа предприятия в условиях рыночных отношений.
Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой
оценки финансового состояния предприятия являются:
- сбор исходной информации за оцениваемый период;
- обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой
оценки финансового состояния, рентабельности, относительных показателей
финансовой устойчивости и ликвидности;
- расчет итогового показателя рейтинговой оценки;
- классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.
Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры
(показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности
предприятия, то есть хозяйственной активности в целом.
При ее построении используются данные о производственном потенциале
предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования
производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их
источниках и другие показатели.
Точная и объективная оценка финансового состояния не может
базироваться на произвольном наборе показателей.
Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-
хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно достижениям
теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей
субъектов управления в аналитической оценке.
59
Используемая система показателей базируется на данных публичной
отчетности предприятия ООО «Камми». Это требование делает оценку
массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии
предприятия всеми участниками экономического процесса. Оно также позволяет
оценить результативность и объективность самой методики комплексной
оценки. Методика рейтинговой оценки финансового состояния заемщиков
применяется:
- банками – для определения целесообразности предоставления или
пролонгации кредита, условий кредитования, обеспечения гарантий возврата
кредита путем классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений
с ними банка;
- коммерческими предприятиями – для проведения экспресс-анализа
финансового состояния с целью определения уровня собственной
кредитоспособности или надежности финансового положения контрагентов.
Для рейтинговой оценки используют приведенные ниже коэффициенты,
которые приведены в таблице 4, которым при соблюдении критериального
уровня присваиваются соответствующие значения в баллах.
Таблица 4
Коэффициенты для рейтинговой оценки
Название показателя
Критериальный
уровень показателя
Вклад в рейтинговую
оценку (в баллах)
1. Коэффициент
независимости
> 0,5
20
2.Соотношение заемных и
собственных средств
0,3 - 1
15
3.Коэффициент текущей
ликвидности
> 2
20
4.Коэффициент
критической ликвидности
> 0,6
10
5.Коэффициент абсолютной
ликвидности
> 0,25
10
6. Рентабельность продаж
> 0,1
10
7.Рентабельность основной
деятельности
> 0,1
10
60
При построении итоговой рейтинговой оценки используются данные о
производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции,
эффективности использования производственных и финансовых ресурсов,
состоянии и размещении средств, их источниках и др. Дополнительно 5 баллов
присваиваются рассматриваемому предприятию при соблюдении им так
называемого «золотого правила экономики предприятия», который задается
следующим условием:
Тбп > Тр > Тк > 100 %, (16)
где,Тбп - темпы роста балансовой прибыли;
Тр - темпы роста объема реализации;
Тк - темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала)
предприятия.
Темп роста рассчитывается как отношение соответствующего показателя
за текущий отчетный период к показателю за предыдущий (без учета
нарастающего итога), умноженное на 100:
на конец 2014 года:
Тбп = 3 003 358 / 2 534 024 х 100% = 118,5%
на конец 2015 года:
Тбп = 3 617 961 / 3 003 358 х 100% = 120,4%
на конец 2016 года:
Тбп = 2 886 079 / 3 617 961 х 100% = 79,7%
Определим темп роста объема реализации продукции на конец 2014 года:
Тр = 21 585 314 / 22 027 840 х 100% = 97,99%
на конец 2015 года:
Тр = 25 077 435 / 21 585 314 х 100% = 116,1%
на конец 2016 года:
Тр = 21 989 743 / 25 077 435 х 100% = 87,7%
Определим темп роста суммы активов (основного и оборотного капитала)
61
на конец 2014 года:
Тк = 9 377 254 / 8 042 183 х 100% = 116,6%
на конец 2015 года:
Тк = 8 997 208 / 9 377 254 х 100% = 95,9%
на конец 2016 года:
Тк = 9 662 341 / 8 997 208 х 100% = 107,4%
Определяется «золотое правило экономики предприятия»:
на конец 2014 года:
118,5% > 97,99% < 116,6% > 100% (не соответствует);
на конец 2015 года:
120,4% > 116,1% > 95,9% < 100% (не соответствует);
на конец 2016 года:
79,7 < 87,7< 107,4 > 100% (не соответствует).
Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов,
используемых при построении рейтинговой оценки анализируемого
предприятия, а также несоблюдение «золотого правила экономики предприятия»
дают нулевое значение соответствующего балла для рейтинговой оценки.
В том случае, когда более 70% общей дебиторской задолженности
анализируемого предприятия приходится на одного дебитора, для учета
возникающего риска непогашения дебиторской задолженности из-за малой ее
диверсификации в рейтинговой оценке вводится корректирующий балл.
Для определения зависимости доли, занимаемой дебиторской
задолженностью в оборотных активах предприятия, и корректирующего балла
составим таблицу 5.
Таблица 5
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах
Доля дебиторской задолженности в оборотных
активах
Корректирующий
балл
менее 25%
5
от 25% до 50%
10
более 50%
15
62
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах определяется по
формуле:
Доля ДЗ
ОА
= ДЗ / ОА (17)
где, Доля ДЗ
ОА
- доля дебиторской задолженности в оборотных активах;
ДЗ – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты);
ОА – оборотные активы.
По формуле определяется доля дебиторской задолженности:
на конец 2014 года:
Доля ДЗ
ОА
= 587 949 / 9 065 324 = 0,06 или 6%
на конец 2015 года:
Доля ДЗ
ОА
= 69 985 / 8 907 729 = 0,007 или 0,7%
на конец 2016 года:
Доля ДЗ
ОА
= 147 375 / 9 538 894 = 0,02 или 2,0%
Доля дебиторской задолженности уменьшается с 6% до 0,7%, затем
увеличивается до 2%. Результаты расчетов доли дебиторской задолженности в
общей сумме активов укажем на рисунке 13.
Рисунок 13 - Доли дебиторской задолженности в общей сумме
активов
Доля ДЗ в общей сумме активов
2014 2015 2016
0
2
4
6
Доля ДЗ в общей сумме активов