7
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 8
Глава 1. Теоретические основы анализа собственного и заемного капитала
организации ............................................................................................................... 12
1.1 Понятие собственного и заемного капитала организации, его основные
виды и источники формирования ......................................................................... 12
1.2. Взаимосвязь между заемным и собственным капиталом, их влияние на
эффективность деятельности организации ......................................................... 23
1.3. Основные направления и методы анализа собственного и заемного
капитала организации ............................................................................................ 26
Глава 2. Анализ собственного и заемного капитала ОАО «Керамика» .............. 38
2.1 Организационно – экономическая характеристика ОАО «Керамика» ...... 38
2.2. Анализ состава и структуры собственного и заемного капитала
предприятия ............................................................................................................ 47
2.3. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала
и оценка их влияния на финансовое состояние предприятия ........................... 55
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния ОАО «Керамика» за счет
улучшения структуры и повышения эффективности использования
собственного и заемного капитала .......................................................................... 67
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования
собственного и заемного капитала ОАО «Керамика» ....................................... 67
3.2 Прогнозирование показателей финансового состояния ОАО «Керамика» с
учетом сформулированных предложений ........................................................... 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 77
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 82
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 88
8
ВВЕДЕНИЕ
В условиях современной экономики одной из важнейших проблем,
стоящих перед хозяйствующими субъектами, становится поиск источников их
финансирования и формирование приемлемой для предприятия структуры
капитала. Самостоятельность предприятий в принятии финансовых решений
предполагает привлечение финансовых ресурсов из различных источников.
Потребность в поиске источников финансирования возникает у каждого
предприятия как на этапе становления, так и в процессе его дальнейшего
функционирования независимо от формы собственности, сферы деятельности и
стадии развития. Поэтому проблемы выбора способов мобилизации финансовых
ресурсов, оценки их приемлемости для предприятия, управления структурой
капитала приобретают для финансовых менеджеров первостепенную важность.
Особое внимание на предприятии должно быть уделено управлению
собственными источниками финансирования, основу которых составляет
собственный капитал предприятия. Их доля в составе источников
финансирования имущества определяет стабильность и финансовую
независимость предприятия, а от эффективности использования собственных
источников финансирования непосредственно зависит доход собственников
предприятия, его инвестиционная привлекательность и способность привлекать
инвестиции для финансирования будущего развития.
В настоящее время значительная часть отечественных компаний
продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда
существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов
с целью достижения основной цели их деятельности, которая заключается в
обеспечении устойчивого роста прибыли предприятия. Вместе с тем
использование заемных источников финансирования способно обеспечить
предприятию целый ряд преимуществ. Заемные источники финансирования
существенно расширяют возможности развития предприятия в условиях
недостатка собственных финансовых ресурсов и необходимости объединения
9
капиталов, они могут использоваться при реализации крупных проектов,
позволяют предприятиям преодолеть колебания в поступлении денежных
средств в течении производственно-финансового цикла, позволяют обеспечить
непрерывность процесса производства. Благодаря привлечению заемных
источников финансирования возрастает доходность собственного капитала, что
имеет большое значение для акционеров и потенциальных инвесторов, а также
положительно влияет на рыночную стоимость компании, рост которой является
одной из основных задач финансового управления.
В то же время использование заемных источников финансирования
связано для предприятий со значительными затратами, так как заемные средства
являются платными, и поэтому недостаточно эффективное их использование
может привести к ухудшению финансового состояния предприятия. В связи с
этим возникает необходимость в эффективном управлении собственными и
заемными источниками финансирования и оптимизации структуры капитала
предприятия. Особую роль в решении данной задачи приобретает анализ
собственного и заемного капитала, в процессе которого проводится оценка его
состава и структуры, влияние на прибыльность деятельности предприятия и его
финансового состояния. Таким образом, актуальность темы исследования
обусловлена важной ролью анализа собственного и заемного капитала в
повышении эффективности его использования и улучшении финансового
состояния предприятия.
Цель исследования, выполненного в данной работе, состоит в анализе
собственного и заемного капитала и разработке рекомендаций по повышению
эффективности их использования и улучшения финансового состояния
предприятия за счет оптимизации структуры капитала.
Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие
задачи:
1. Раскрыть понятия собственного и заемного капитала организации, его
основные виды и источники формирования.
10
2. Установить взаимосвязь между заемным и собственным капиталом, их
влияние на эффективность деятельности организации.
3. Изучить основные направления и методы анализа собственного и
заемного капитала организации
4. Дать организационно – экономическую характеристику предприятия –
объекта исследования.
5. Провести анализ состава и структуры собственного и заемного
капитала предприятия.
6. Оценить эффективность использования собственного и заемного
капитала и их влияние на финансовое состояние предприятия.
7. Разработать рекомендации по повышению эффективности
использования собственного и заемного капитала предприятия.
8. Осуществить прогнозирование показателей финансового состояния
предприятия с учетом сформулированных предложений.
Объектом исследования, проведенного в работе, является ОАО
«Керамика» - предприятие по производству керамического кирпича. Предмет
исследования – собственный и заемный капитал данной организации.
Теоретическую основу проведенного исследования составили работы
российских авторов в области финансового анализа. Также при выполнении
работы были проанализированы положения нормативно – правовых актов РФ,
определяющих порядок расчета отдельных показателей финансового состояния
и эффективности использования капитала предприятия, публикации в
периодической печати по рассматриваемой проблеме.
Методологическую основу исследования составили методы
вертикального и горизонтального анализа бухгалтерской отчетности, метод
анализа коэффициентов, метод факторного анализа.
Эмпирическую основу исследования составили данные годовых отчетов
и бухгалтерская отчетность ОАО «Керамика» за 2017 – 2018 гг.
Практическая значимость работы состоит в том, что выводы и
рекомендации, сформулированные по результатам исследования, могут быть
11
использованы при разработке рекомендаций по совершенствованию структуры
и повышению эффективности использования собственного и заемного капитала.
Структура работы была определена с учетом поставленных целей и задач.
Работа состоит их трех глав. В первой главе раскрыты теоретические основы
анализа собственного и заемного капитала организации. Во второй главе дана
организационно – экономическая характеристика и проведен анализ структуры,
динамики и эффективности использования собственного и заемного капитала
ОАО «Керамика». В третьей главе сформулированы предложения по улучшению
финансового состояния ОАО «Керамика» за счет улучшения структуры и
повышения эффективности использования собственного и заемного капитала
Выводы по результатам исследования сформулированы в заключении.
12
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Понятие собственного и заемного капитала организации, его основные виды
и источники формирования
В условиях рыночной экономики каждое предприятие выступает как
самостоятельный субъект рыночных отношений, который осуществляет свою
хозяйственную деятельность с целью извлечения прибыли и удовлетворения
общественных потребностей. В свою очередь организация хозяйственной
деятельности предприятия требует соответствующего финансового
обеспечения. В условиях рыночной экономики существует пять основных
способов финансирования деятельности предприятия. Их структура показана на
рисунке 1.
Рисунок 1. Способы финансирования деятельности предприятия
1
Данный рисунок свидетельствует о том, что в процессе своей
деятельности предприятие может использовать различные источники
финансирования: долгосрочные и краткосрочные, внутренние и внешние,
собственные и привлеченные, платные и бесплатные. В связи с этим необходимо
проведение их классификации. Анализ литературы по изучаемой проблеме
показал, что в настоящее время существуют различные подходы к
классификации источников финансирования предприятия. Их обобщение
1
Федичкина А.Е. Место и роль финансового механизма в управлении финансами на предприятии// Проблемы
управления рыночной экономикой. Межрегиональный сборник научных трудов. Национальный
исследовательский Томский политехнический университет; под редакцией И.Е. Никулиной, С.С. Деревянченко,
Л.Р. Тухватулиной. Томск, 2016. - С. 126
Способы
финансирования
деятельности
предприятия
Самофинансиров
ание
Финансирование
через механизм
рынка
Банковское
кредитование
Бюджетное
финансирование
Взаимное
финансирование
хозяйствующих
субъектов
13
позволило составить общую классификационную схему, которая показана в
Приложении 1.
Одним из основных критериев классификации источников
финансирования предприятия является их происхождение. По данному
критерию источники делятся на собственные и заемные. Ключевое значение в
деятельности любого предприятия имеют именно собственные источники
финансирования. Их значение определяется тем, что собственные источники
финансирования, обеспечивают самоокупаемость деятельности предприятия,
создают условия для уменьшения зависимости от внешних источников
финансирования, тем самым определяя платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия.
Важнейшим собственным источником финансирования деятельности
предприятия является его собственный капитал. Понятие собственного капитала
в литературе по изучаемой проблеме раскрывается в нескольких аспектах. Так,
например, В.В. Ковалев дает следующее определение: «Собственный капитал –
это капитал компании, вложенный учредителями и привлеченный за счет
выпуска акций (share capital). В действующей компании к собственному
капиталу относятся, кроме того, средства, сформированные за счет
нераспределенных прибылей, накапливаемых для расширения деятельности
компании, а также резервный капитал»
2
.
О.И. Курманбеков понимает под собственным капиталом стоимостную
оценку совокупных прав собственников предприятия на долю в его имуществе
3
.
Н.В. Житкова определяет собственный капитал как аналог долгосрочной
задолженности предприятия перед своими собственниками
4
. По определению
Л.М. Бурмистровой собственный капитал представляет собой часть стоимости
2
Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы: Учебно – практическое пособие. – М.: Проспект,
2015- С. 48
3
Курманбеков О.И. Проблемы формирования собственного капитала организации// Корпоративный
менеджмент. – 2016. - №3 – С. 18
4
Житкова Н.В. Капитал организации: понятие, экономическая сущность, классификация// Экономика и
управление. – 2017. - № 3. – С. 58
14
активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения
требований третьих лиц
5
.
Раскрывая сущность собственного капитала предприятия, необходимо
также проанализировать его определения, сформулированные в нормативных
документах. Необходимо отметить, что отдельного стандарта, отведенного
понятию «собственный капитал», в РСБУ не содержится. В то же время в
Положении по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ
перечислены источники средств организации, которые учитываются в структуре
собственного капитала. В его состав входит уставный (складочный), резервный
и добавочный капитал, нераспределенная прибыль (убыток) и прочие резервы
6
.
Рассмотрение действующих российских нормативных документов по
бухгалтерскому учету указывает на то, что определение понятия «собственный
капитал» содержится только в Концепции бухгалтерского учета в рыночной
экономике России. В прочих нормативных актах рассматриваются структура
капитала и методические моменты бухгалтерского учета составляющих его
элементов. В соответствии с данным документом собственный капитал
представляет собой вложения собственников и прибыль, накопленная за все
время деятельности организации
7
.
Собственный капитал предприятия в силу сложности решаемых им задач
имеет сложную структуру, которая показана на рисунке 2. Как видно из данного
рисунка, важнейшим элементом собственного капитала предприятия является
его уставный капитал. В экономической литературе понятие уставного капитала
определяется в различных аспектах. Так В.А. Бородин определяет уставный
капитал как складочный капитал предприятия, образованный за счет вкладов его
5
Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Учебник. 3-е изд. перераб. и доп., М.: Инфра – М.,
2015 - С. 74
6
Приказ Минфина России от 29.07.1998 N 34н (ред. от 11.04.2018) "Об утверждении Положения по ведению
бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте
России 27.08.1998 N 1598) // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] /
Компания «Консультант Плюс».
7
«Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России» (одобрена Методологическим советом по
бухгалтерскому учету при Минфине РФ, Президентским советом ИПБ РФ 29.12.1997) // Справочно-правовая
система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
15
учредителей (участников)
8
. Е.М. Евстафьева рассматривает уставный капитал
как минимальный размер имущества предприятия, гарантирующий интересы его
кредиторов
9
.
Рисунок 2. Структура собственного капитала предприятия
Г.И. Алексеева, С.Р. Богомолец, И.В. Сафонова определяют уставный
капитал как зафиксированную в стоимостном выражении сумму материальных
и нематериальных ценностей, которые передаются предприятию в постоянное
пользование владельцами этих ценностей
10
. Данные определения характеризуют
как механизм формирования уставного капитала, так и его функциональное
назначение. Проведем их более детальный анализ.
Основное назначение уставного капитала в деятельности предприятия
определяется прежде всего в том, что на момент создания предприятия он
выступает основным источником финансирования его деятельности. Помимо
этой можно выделить еще ряд функций уставного капитала, которые
заключаются в следующем
11
:
8
Бородин В.А. Бухгалтерский учет: Учебник / В.А. Бородин. 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2014 -
С. 327
9
Евстафьева Е.М. Теоретическое исследование дефиниции «капитал» как экономической и учетной категории//
Аудит и финансовый анализ. - 2015. - № 6. - С. 39
10
Бухгалтерский учет: учебник/ Г.И. Алексеева, С.Р. Богомолец, И.В. Сафонова; под ред. С.Р. Богомолец.- 3- е
изд. перераб. и доп. – М.: Синергия, 2015 - С.436
11
Бланк И.А. Управление формированием капитала. – М.: Омега – Л, 2018. - С. 98
Собственный капитал предприятия
Прочие взносы юридических
лиц
Капитал, предоставленный
собственником
Резервы, накопленные
предприятием
Премия на акции
акционерного общества
Целевое финансирование
Взносы и пожертвования
Уставный капитал
Фонды накопления
Нераспределенная прибыль
Добавочный капитал
Резервный капитал
Накопленная прибыль
16
• Определяет право совладельцев предприятия на участие в управлении и
прибылях;
• В случае ликвидации определяет право совладельцев на оставшуюся после
удовлетворения претензий кредиторов часть имущества;
• В ряде случаев является критерием для определения размера
дополнительной (субсидиарной) ответственности совладельцев по долгам
юридического лица.
Размер и структура уставного капитала предприятия определяются
влиянием различных факторов, которые необходимо принимать во внимание
при создании и организации его деятельности. К их числу относятся: отрасль
производства и масштабы деятельности предприятия, уровень его
специализации и кооперирования, организация обслуживания производства и
предприятия в целом. Основным фактором, определяющим величину и
структуру уставного капитала предприятия является его организационно-
правовая форма.
В соответствии с Гражданским Кодексом РФ, предпринимательская
деятельность может осуществляться в следующих организационно-правовых
формах
12
:
1) полные и коммандитные товарищества;
2) акционерные общества;
3) общества с ограниченной ответственностью;
4) производственные кооперативы;
5) государственные и муниципальные унитарные предприятия.
Размер, состав и порядок внесения вкладов в уставный капитал
товарищества, а также размер и порядок изменения долей каждого из участников
в уставном капитале, в соответствии с Гражданским Кодексом РФ
12
Гражданский Кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994)
(ред. от 18.07.2019)// Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания
«Консультант Плюс».