67
ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОАО «КЕРАМИКА» ЗА СЧЕТ УЛУЧШЕНИЯ СТРУКТУРЫ И
ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования
собственного и заемного капитала ОАО «Керамика»
По результатам исследования, выполненного в предыдущей главе
работы, был сделан вывод о том, что как собственный, так и заемный капитал в
ОАО «Керамика» в 2018 г. стал использоваться более эффективно. Вместе с тем
на предприятии был выявлен недостаточный уровень финансовой устойчивости,
который даже в условиях прибыльной деятельности может привести к росту
финансовых рисков.
Важная роль в системе мер по повышению финансовой устойчивости
организации также принадлежит реализации мер по ускорению оборачиваемости
активов предприятия, которая должна соответствовать скорости оборота его
обязательств. Текущая деятельность предприятия может финансироваться за
счет собственных средств, т.е. направления доли чистой прибыли на
приобретение оборотных активов, а также за счет долгосрочных и
краткосрочных заемных источников.
Если текущая деятельность организации обеспечивается за счет
краткосрочных поступлений, то источниками дополнительных средств могут
быть кредиты и займы, кредиторская задолженность перед поставщиками и
работниками предприятия. Если у организации снижается оборачиваемость
активов, а руководство не принимает мер по привлечению дополнительных
источников, это может привести к снижению финансовой устойчивости, даже
если она в данный момент является прибыльной. В данной ситуации необходимо
сократить производственный цикл до минимума и тем самым ускорить
оборачиваемость средств.
68
Анализ основных экономических показателей деятельности ОАО
«Керамика» позволил выявить рост остатков запасов, замедление их
оборачиваемости, что повлекло за собой необходимость привлечения
дополнительных финансовых ресурсов. Данная потребность предприятия была
удовлетворена за счет увеличения объема кредитов и займов, что в итоге привело
к снижению показателей быстрой и абсолютной ликвидности, а также
обусловило неустойчивое финансовое состояния даже в условиях
доминирования собственных источников финансирования.
Для определения возможностей сокращения остатков запасов ОАО
«Керамика» был проведен анализ их структуры, сформировавшейся на конец
2017 г. Он показан на рисунке 9.
Рисунок 9. Структура запасов ОАО «Керамика»
Из рисунка видно, что наибольший удельный вес в общей сумме запасов
предприятия приходился на запасы материалов (60%). Данные приложения к
бухгалтерскому балансу свидетельствуют о том, что в 2018 г. по сравнению с
предыдущим годом остаток материалов увеличился на 22814 тыс. руб. или
22,25%
Таким образом, для повышения уровня финансовой устойчивости ОАО
«Керамика» необходимо оптимизировать запасы материалов. В составе
материальных запасов по состоянию на 31.12.2018 г. были выделены следующие
основные виды запасов:
- Глина из собственного месторождения
- Светложгущая глина
- Песок
60%
13%
27%
материалы
готовая продукция
незавершенное
производство
69
На основе данных складского учета предприятия, было установлено, что
в стоимостном выражении остаток по данным видам материалов на конец 2018
г. составил 79%, при этом запасы песка в стоимостном выражении составили
48792 тыс. руб., запасы светложгущей глины – 14974 тыс. руб, и запасы
светложгущей глины – 11508 тыс. руб. Рассмотрим возможность оптимизации
запасов за счет сокращения остатков по тому виду сырья, где они составили
наибольшую сумму в стоимостном выражении, т.е. по запасам песка.
В 2018 г. потребность предприятия в песке для обеспечения
непрерывного производственного процесса составила 95160 тонн. Таким
образом, среднесуточная потребность в данном материале составила:
95160/ 365 = 261 тонн/сутки
Общая сумма затрат на хранение песка в 2018 г. составила 17985 тыс. руб.
Таким образом, затраты на хранение 1 тонны песка составили:
17985/95160*1000 = 119 руб./тонна
Общая сумма затрат на транспортировку песка составила 38254 тыс. руб.
Таким образом, затраты на транспортировку 1 тонны песка составили:
38254/ 95160*1000 = 402 руб./тонна
С учетом полученных значений показателя по формуле Уилсона
рассчитает оптимальный размер заказа
х
т
опт
С
СО
S
**2
=
39
(18)
Где Где Sопт – оптимальный размер заказа;
О – величина оборота;
Ст – издержки, связанные с доставкой;
Сх – издержки, связанные с хранением
Значение показателя составило:
802
119
95160*402*2
=
Таким образом, оптимальный размер заказа составит 802 тонны.
39
Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Высшее образование, 2017 - С. 308
70
Оптимальный интервал времени между поставками составит
09,3
802
95160
:365 =
Из расчетов следует, что оптимальный интервал времени между
поставками составляет 3 дня. Время поставки песка исходя из практики поставок
на данном предприятии составляет 7 дней. В качестве основного поставщика
данного вида сырья для ОАО «Керамика» выступает ООО «Аквилин - строй».
Максимальная задержка поставок у данного поставщика в соответствии с
прошлым опытом поставок составляет 3 дня. Таким образом, потребление сырья
с учетом возможной задержки его поставки составит
261*10 = 2161 тонн
Отсюда гарантийный запас сырья составит
802 + 2161 = 2963 тонны
Тогда пороговый уровень запаса будет равен
2963 + 2161 = 5124 тонн
Величина максимального желательного запаса составит
5124 + 802 = 5926 тонн
В стоимостном выражении запасы песка составят 4741 тыс. руб. Таким
образом, при соблюдении оптимального размера заказа остаток запасов
предприятия может сократится на 44051 тыс. руб. Сокращение остатков запасов
в свою очередь позволит сократить потребность предприятия в краткосрочных
заемных источниках на 44051 тыс. руб, что положительно повлияет на его
финансовую устойчивость.
Ключевым фактором, обеспечивающим повышение финансовой
устойчивости предприятия, является обеспечение роста прибыли. Прибыль
выступает важнейшим собственным источником финансирования деятельности
предприятия. Рост прибыли будет способствовать увеличению показателя
собственных оборотных средств, а также снижению потребности предприятия в
заемных источниках финансирования, что в свою очередь окажет положительное
влияние на уровень его финансовой устойчивости.
71
Для обеспечения роста прибыли ОАО «Керамика» рекомендуется
увеличить объем выпуска продукции за счет производства эконом – кирпича.
Это относительно новый для предприятия вид продукции, производство
которого было освоено в 2018. Поэтому объем его производства оказался
относительно невысоким и составил 4,5% от общего объема выпуска кирпича на
предприятии. Между тем данный вид продукции пользуется большим спросом у
строителей, т.к. его облегченный вес позволяет сократить транспортные
расходы, а также обеспечивает экономию кладочного раствора в процессе
строительства. Запасы данного вида продукции к концу 2018 г. на предприятии
не сформировались, т.к. весь кирпич был отгружен потребителям.
Сравнение себестоимости эконом – кирпича со средними
производственными затратами по предприятию в целом проведено в таблице 22
и позволяет выявить резервы снижения себестоимости на дополнительный
выпуск продукции.
Таблица 22
Резервы снижения себестоимости продукции ОАО «Керамика»
Статьи затрат
фактическое
значение
резервы снижения
на ед.
продукции
на
весь
объем
на ед.
продукции
на
весь
объем
Материалы
5,838
97495
-0.1
95825
Электроэнергия
0,10
1670
-0.02
1336
Эксплуатация осн. оборудования
0,032
534
-0.003
484
Эксплуатация производственного
помещения
0,043
718
-0.002
685
Эксплуатация вспомогательного
оборудования
0,16
2672
-0.002
2639
Косвенные затраты
0,009
150
-0.001
134
заработная плата
0,736
12291
0
12291
Отчисления из заработной платы
0.094
1570
0
1570
Итого
7,012
117100
-0.128
2138
Таким образом, резервы снижения себестоимости на анализируемом
предприятии за счет изменения структуры производства составят 2138 тыс. руб.
С учетом действующей ставки налогообложения плановое значение прироста
чистой прибыли составит 1710 тыс. руб. Выявленные резервы также обеспечат
рост прибыли предприятия, способствующий укреплению его финансовой
72
устойчивости. Таким образом, плановая прибыль отчетного года составит 36943
тыс. руб.
При разработке предложений также необходимо учитывать тот факт, что
собственники в первую очередь заинтересованы в обеспечении роста
прибыльности средств, инвестированных в предприятие. Важнейшим
индикатором инвестиционной привлекательности предприятия является
рентабельность собственного капитала. По результатам выполненных ранее
расчетов было отмечено преимущественно положительное влияние факторов на
уровень рентабельности собственного капитала. Единственным фактором,
оказавшим негативное влияние на динамику рентабельности собственного
капитала стало снижение эффекта финансового рычага.
Следовательно, эффективность использования собственного капитала
ОАО «Керамика» может быть также увеличена за счет изменения коэффициента
финансового рычага при условии изменения структуры источников
финансирования. Как уже было отмечено ранее, в 2017 г. для финансирования
активов ОАО «Керамика» использовало средства, поступившие из собственных
источников, а также заемные средства, привлекаемые преимущественно на
краткосрочной основе. Для усиления эффекта финансового рычага ОАО
«Керамика» целесообразно придерживаться нижней границы коэффициента
автономии, раной 0,5 – 0,55. Поэтому предприятию рекомендуется сократить
долю собственных средств и соответственно увеличить долю заемных средств,
привлекаемых на долгосрочной основе, что приведет к росту коэффициента
финансового рычага. Данная мера может быть реализована за счет повышения
уровня распределения чистой прибыли
Далее необходимо оценить эффективность предложенных мер и их
влияние на финансовое состояние предприятия.
73
3.2 Прогнозирование показателей финансового состояния ОАО «Керамика» с
учетом сформулированных предложений
Для оценки эффективности предложенных мер и прогнозирования
показателей финансового состояния ОАО «Керамика» был разработан
прогнозный бухгалтерский баланс (таблица 23).
Таблица 23
Прогнозный бухгалтерский баланс ОАО «Керамика»
АКТИВ
Основные средства
42021
Финансовые вложения
40
Отложенные налоговые активы
5606
Прочие внеоборотные активы
658
Итого по разделу 1
48325
Запасы
191087
Дебиторская задолженность
11249
Денежные средства
16811
Итого по разделу 2
220147
Всего актив
268472
ПАССИВ
Уставный капитал
55268
Резервный капитал
2763
Нераспределенная прибыль
89626
Итог по разделу 3
147660
Долгосрочные кредиты и займы
34668
Отложенные налоговые обязательства
21286
Итог по разделу 4
55954
Краткосрочные кредиты и займы
33515
Кредиторская задолженность
18335
Оценочные обязательства
13008
Итог по разделу 5
64858
Всего пассив
268472
При прогнозировании величины собственного и заемного капитала
исходили из плановой величины активов и планового значения коэффициента
автономии, равного 0,55. Следовательно, плановая сумма собственного капитала
составит:
268472*0,55 = 147660
Т.к. уставный и резервный капитал предприятия останутся неизменными,
остаток нераспределенной прибыли на конец прогнозного года должен составит
89626 тыс. руб. Сумма, равная 28482 тыс. руб. (118108 - 89626) может быть
направлена на финансирование текущей деятельности предприятия, что
сократит его потребность в краткосрочных заемных источниках в течение года.
74
Ускорение оборачиваемости оборотных активов предприятия позволит
сократить потребность предприятия в краткосрочных кредитах и займах на
44051 тыс. руб. Следовательно, прогнозируемый непогашенный остаток
краткосрочных заемных средств составит:
77566 – 44051 = 33515 тыс. руб.
При неизменной сумме кредиторской задолженности и оценочных
обязательств, остаток краткосрочных обязательств ОАО «Керамика» составит
64858 тыс. руб.
Для поддержания приемлемого уровня финансовой устойчивости ОАО
«Керамика» необходим достаточный объем перманентного капитала,
представленный долгосрочными источниками финансирования, а именно
собственным капиталом и долгосрочными заемными средствами. Исходя их
общей потребности предприятия в финансировании сумма заемных средств как
элемента перманентного капитала должна составить:
268472 – 64858 – 147660 = 55954 тыс. руб.
Следовательно, предприятию необходимо дополнительно привлечь
долгосрочные кредиты и займы в сумме 34668 тыс. руб. (55954 - 21286).
Рекомендуемая структура источников финансирования ОАО «Керамика»
показана на рисунке 10.
Рисунок 10. Рекомендуемая структура источников финансирования
ОАО «Керамика»
Из данного рисунка видно, что совокупный удельный вес перманентного
капитала составит 79%, что обеспечит предприятию достаточный уровень
финансовой устойчивости. При этом 24% долгосрочных заемных средств в
55%
21%
24%
собственный капитал
долгосрочные
заемные средства
краткосрочные
заемные средства
75
общей сумме источников финансирования позволит активизировать эффект
финансового рычага.
Для подтверждения положительного влияния предложенных мер на
финансовое состояние ОАО «Керамика» был выполнен расчет прогнозных
показателей платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности
собственного капитала. Расчет прогнозных показателей платежеспособности и
финансовой устойчивости ОАО «Керамика» выполнен в таблице 23.
Таблица 23
Прогнозные показатели платежеспособности ОАО «Керамика»
Показатель
2018 г.
(факт)
прогноз
отклонение
Коэффициент текущей ликвидности
2,29
3,39
1,1
Коэффициент быстрой ликвидности
0,12
0,43
0,31
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,007
0,26
0,253
Коэффициент общей
платежеспособности
2,35
2,22
-0,13
Коэффициент автономии
0,57
0,55
-0,02
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,64
0,79
0,15
Выполненные расчеты показывают, что текущая платежеспособность
предприятия увеличится, что подтверждают рост коэффициента текущей
ликвидности на 1,1 пункта, коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности
на 0,31 и 0,253 пункта соответственно. Коэффициент общей
платежеспособности снизится на 0,13 пункта вследствие роста долгосрочной
задолженности предприятия, но тем не менее, сохранится в пределах
установленного норматива. Коэффициент финансовой устойчивости увеличится
с 0,64 до 0,79 пункта, что объясняется ростом удельного веса перманентного
капитала.
В таблице 24 выполнен расчет прогнозных показателей рентабельности
собственного капитала ОАО «Керамика». Из расчетов видно, что в результате
реализации предложений по совершенствованию структуры источников
финансирования ОАО «Керамика» уровень рентабельности собственного
капитала увеличится на 2,09%. В результате чистая прибыль в расчете на 1 рубль
собственного капитала составит 24,32 коп.
76
Таблица 24
Прогнозные показатели рентабельности собственного
капитала ОАО «Керамика»
Показатель
2018 г.
(факт)
прогноз
отклонение
Чистая прибыль, тыс. руб.
35233
36943
1710
Среднегодовая стоимость
собственного капитала, тыс. руб.
158522,5
151899
-6623,5
Рентабельность собственного
капитала, %
22,23
24,32
2,09
Таким образом, предложенные меры обеспечат рост
платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности собственного
капитала.
С учетом выявленных проблем в управлении финансовой устойчивостью
ОАО «Керамика» предприятию были даны следующие рекомендации:
1. Оптимизировать величину запасов по отдельным видам материалов с
учетом оптимальной величины заказа;
2. Реализовать резервы снижения себестоимости за счет производства
эконом – кирпича в сумме 2138 тыс. руб.
3. Для усиления эффекта финансового рычага сократить удельный вес
собственного капитала с 57% до 55%, но при этом увеличить удельный вес
долгосрочных заемных средств с 7% до 24%, что позволит предприятию
увеличить сумму перманентного капитала в условиях снижения остатка
собственного капитала.
В результате реализации предложенных мер на предприятии будет
обеспечен рост уровня текущей платежеспособности и коэффициента
финансовой устойчивости с 0,64 до 0,79 пункта и рентабельности собственного
капитала на 2,09%.