5
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ................................................................................................................... 6
Глава 1. Теоретические аспекты анализа собственного и заемного капитала
предприятия ........................................................................................................... 10
1.1 Экономическая сущность собственного и заемного капитала .............. 10
1.2 Методика анализа и оценки использования собственного и заемного
капитала............................................................................................................. 20
Глава 2. Анализ современного состояния собственного и заемного капитала
предприятия ( на примере ПЖСК «Дагдизель» ) ............................................... 30
2.1 Экономический анализ деятельности предприятия ............................... 30
2.2 Анализ динамики, структуры и эффективности использования
собственного и заемного капитала предприятия .......................................... 47
Глава 3. Направления по улучшению эффективности использования
собственного и заемного капитала ...................................................................... 58
3.1 Проблемы использования собственного и заемного капитала ............. 58
3.2 Пути повышения эффективности использования капитала .................. 63
Заключение ............................................................................................................ 70
Список использованной литературы ................................................................... 75
Приложения ........................................................................................................... 78
6
ВВЕДЕНИЕ
Капитал предприятия является необходимым условием образования и
функционирования любого юридического лица.
Основу собственного капитала предприятия составляет уставный
капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах.
Не меньшее значение для успешного развития действующего
предприятия имеет наличие в составе его собственных источников средств
таких составных частей капитала, как добавочный и резервный капитал,
нераспределенная прибыль и прочие резервы, средства которых размещаются
в конкретном имуществе, составляющем внеоборотные и оборотные активы.
Величина этих структурных частей капитала свидетельствует о том,
насколько активы предприятия увеличились благодаря приросту
собственных источников средств.
Научно обоснованная система организации бухгалтерского учета
содействует эффективному использованию всех ресурсов, улучшению
отражения и анализа собственного и заемного капитала предприятия.
Главной целью любого предприятия является получение прибыли в
размере, необходимом для обеспечения нормального функционирования,
включая инвестирование средств в активы и использование прибыли на цели
потребления. При этом отдача на вложенный собственниками капитал
должен быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы
быть размещены вне предприятия. Учредитель, представляя капитал, теряет
возможность получения дохода от вложения имеющихся у него средств.
Компенсацией собственникам должны стать будущие доходы в виде роста
стоимости акций и дивидендов.
Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала,
поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить
последствия их изменений для финансовой устойчивости.
Динамика изменения собственного капитала определяет объем
7
привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли
значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате
повышения доли привлеченного и заемного капитала.
Повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках
собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых
возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с
целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей
прибыли. Источниками заемного капитала могут стать средства,
привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор
источника долгового финансирования и стратегия его привлечения
определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых
потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления
формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной
финансовой структуры капитала предприятия.
Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий
финансовый потенциал своего развития (за счет формирования
дополнительного объема активов) и возможности рентабельности
собственного капитала, однако в большей мере генерирует финансовый риск
и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса
заемных средств в общей сумме используемого капитала).
Управление привлечением и эффективным использованием заемных
средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента,
направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов
хозяйственной деятельности. Управление заемными средствами имеет
большое значение как для крупных компании, так и для небольших
компаний, у которых краткосрочные обязательства являются основным
источником финансирования.
Однако только правильно организованная работа по аналитическому
исследованию результатов собственного и заемного капитала может
обеспечить его действенность и эффективность, основательно повлиять на
8
ход хозяйственных процессов.
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью
анализа использования собственного и заемного капитала предприятия,
которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат
деятельности предприятия.
Целью является разработка направлений по совершенствованию
использования собственного и заемного капитала ПЖСК «Дагдизель».
В соответствии с поставленной целью в работе решаются следующие
задачи:
− раскрыть экономическую сущность собственного и заемного
капитала;
− изучить методику анализа и оценки использования собственного и
заемного капитала;
− провести экономический анализ деятельности предприятия;
− проанализировать динамику, структуру и эффективность
использования собственного и заемного капитала ПЖСК «Дагдизель»;
− выявить проблемы использования собственного и заемного капитала;
− обосновать пути повышения эффективности использования
собственного и заемного капитала предприятия.
Объектом исследования является ПЖСК «Дагдизель».
Предметом исследования является использование собственного и
заемного капитала ПЖСК «Дагдизель».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе " Теоретические аспекты анализа собственного и
заемного капитала предприятия" рассматриваются экономическая сущность
собственного и заемного капитала, методика анализа и оценки капитала
предприятия.
Во второй главе "Анализ современного состояния собственного и
9
заемного капитала предприятия" на примере ПЖСК "Дагдизель" проведен
экономический анализ современного состояния и использования
собственного и заемного капитала, а также структуры и динамики капитала;
осуществлена оценка использования собственного и заемного капитала на
предприятии.
В третьей главе "Направления по улучшению эффективности
использования собственного и заемным капитала" обоснованы направления
по повышению эффективности использования собственного и заемного
капитала. предприятия.
В заключении сформулированы обобщенные выводы по результатам
проведенного исследования.
10
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА
СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность собственного и заемного капитала
Собственный капитал представляет собой совокупность материальных
ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на
приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее
хозяйственной деятельности.
Структура источников образования активов (средств) представлена
основными составляющими: собственным капиталом и заемными
(привлеченными) средствами.
Собственный капитал организации как юридического лица в общем
виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.
Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как
разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным
капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его
состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего
субъекта.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного
капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов.
Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной
экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной
собственностью.
Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив
вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал,
сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все
аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.
Можно выделить формы функционирования собственного капитала
предприятия (рисунок 1) [8, С. 54]
11
Рисунок 1. Формы функционирования собственного капитала
предприятия
Акционерный капитал — это собственный капитал акционерного
общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный
капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО
(акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков,
связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им
акций.
Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов
(рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при
создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах,
определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости
уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы,
такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.
Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает
резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных
убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической
конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с
установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В
условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда,
создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в
случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен
уставный капитал.
Собственный капитал
Уставный
капитал
Резервный
капитал
Нераспределенная
прибыль
Целевые
(специальные)
фонды (средства)
Добавочный
капитал
12
Следующий элемент собственного капитала – добавочный капитал,
который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок
основных средств и незавершенного строительства организации,
производимых по решению правительства, полученные денежные средства и
имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за
них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на
увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный
год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели.
При этом порядок использования добавочного капитала определяется
собственниками, как правило, в соответствии с учредительными
документами при рассмотрении результатов отчетного года.
В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного
капитала – нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль – чистая
прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между
акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно
эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего
субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных
сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная
прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного
капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся
акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает
ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма
зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.
Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли
хозяйствующего субъекта и должны служить для определенных целей в
соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти
фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря,
это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные
составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный
13
собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный
на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано
собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную
стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно
оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе
обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая
инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий
уставным капиталом, вторая – добавочным капталом (в части полученного
эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом
социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно
полученного имущества) .
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей,
возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный
капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные
статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих
накопленного капитала – чистая прибыль, цели и порядок формирования,
направления и возможности использования каждой его статьи существенно
отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством,
учредительными документами и учетной политикой.
Таким образом, предприятие, использующее только собственный
капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент
автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не
может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема
активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует
финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим
субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе
банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе
возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна
обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в
14
оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит,
полученный от банковских и небанковских финансово - кредитных
учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская
задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных
бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская
задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно
выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового
кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле
представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение
заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия,
который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых
ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение
рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие
обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных
характеристик эффективности управленческих финансовых решений –
величина и эффективность использования заемных средств [6, с. 197].
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в
совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти
финансовые обязательства в современной хозяйственной практике
дифференцируются следующим образом: Долгосрочные финансовые
обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на
предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного
года. Существует много типов долгосрочных долговых обязательств:
погашаемые в рассрочку или единовременно; размещаемые по открытой
подписке или закрытой; обеспеченные или не обеспеченные залогом;
свободно обращающиеся на рынке и легко превращаемые в деньги или
нерыночные ценные бумаги с правом или без права досрочного погашения.
За счет заемного капитала происходит формирование основных и
оборотных средств предприятий; осуществляются расчеты между
товаропроизводителями, портфельные и реальные инвестиции, оплата