16
- амортизация;
- износ нематериальных активов;
- прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;
- бюджетные целевые ассигнования;
- эмиссия акций.
7
Средства амортизационных отчислений являются первым источником
собственных средств предприятия, они поступают в составе выручки от
реализации на расчетный счет предприятия, и непосредственно с расчетного
счета производится оплата всех расходов по различным направлениям
капитальных вложений.
8
Через механизм ускоренной амортизации предприятия имеют
возможность регулировать величину и сроки финансирования воспроизводства
фондов за счет данного источника. Фактические суммы амортизационных
отчислений, попадая вместе с выручкой от реализации на расчетный счет
предприятия, включаются в состав его оборотных средств и начинают
самостоятельное движение, вне связи с амортизируемым имуществом. Они
могут оставаться свободными, направляться на капитальные вложения или
вкладываться в другие виды оборотного капитала.
Амортизационная политика предприятия представляет собой составную
часть общей политики управления операционными внеоборотными активами,
заключающуюся в индивидуализации уровня интенсивности их обновления в
соответствии со спецификой их эксплуатации в процессе операционной
деятельности.
Амортизационная политика предприятия в значительной степени
отражает амортизационную политику государства на различных этапах его
экономического развития. Она базируется на установленных государством
принципах, методах и нормах амортизационных отчислений. Вместе с тем,
каждое предприятие имеет возможность индивидуализировать свою
7
Крылов, Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. - М.:
Финансы и статистика, 2015. - 192 с.
8
Опарина Н.И., Управление оборотным капиталом и анализ оборачиваемости предприятия-заемщика//
«Банковское кредитование», N 2, март-апрель 2013 г.
17
амортизационную политику, учитывая конкретные факторы, определяющие ее
параметры.
9
В процессе формирования амортизационной политики предприятия,
определяющей уровень интенсивности обновления отдельных групп
операционных внеоборотных активов, учитываются следующие основные
факторы:
- объем используемых операционных основных средств и
нематериальных активов. Воздействие амортизационной политики предприятия
на интенсивность обновления операционных внеоборотных активов и на
конечные финансовые результаты его деятельности возрастает
пропорционально увеличению объема собственных основных средств и
нематериальных активов;
- методы отражения в учете реальной стоимости используемых
основных средств и нематериальных активов. Осуществляемая переоценка этих
видов операционных активов предприятия носит в современных условиях
периодический характер и не в полной мере отражает рост цен на них. В связи с
этим, амортизационные отчисления не характеризуют в полной мере
фактический износ этих активов и утрачивают свое реновационное значение.
Занижение размера реального износа операционных внеоборотных активов
приводит не только к уменьшению скорости их обновления, но и к
формированию излишней фиктивной суммы прибыли предприятия, а
соответственно изъятию у него дополнительных финансовых средств в виде
уплачиваемого налога на прибыль;
- реальный срок использования предприятием амортизируемых активов.
Установленный в процессе разработки норм амортизации средний срок
использования отдельных видов основных средств носит обезличенный
характер и должен конкретизироваться на каждом предприятии с учетом
особенностей ил использования в операционной деятельности. Это относится и
к используемым в операционном процессе отдельным видам нематериальных
9
Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2014. - 256
с.
18
активов, срок службы которых предприятие устанавливает самостоятельно (но
не более 10 лет);
- разрешенные законодательством методы амортизации. Зарубежный
опыт свидетельствует о большом количестве разрешенных к использованию
методов амортизации вне оборотных активов, что позволяет предприятиям
формировать альтернативные варианты амортизационной политики в широком
диапазоне. Наше законодательство существенно ограничивает используемые
методы амортизации;
- состав и структура используемых основных средств. Методы
амортизации, разрешенные к использованию в нашей стране,
дифференцируются в разрезе движимой и недвижимой (активной и пассивной)
частей операционных основных фондов. Эту же дифференциацию определяют
и установленные норму амортизационных отчислений;
темпы инфляции. В условиях высокой инфляции постоянно занижаются
база начисления амортизации, а соответственно и размеры амортизационных
отчислений. Кроме того, инфляция оказывает негативное воздействие на
реальную стоимость накопленных средств амортизационного фонда, что
отрицательно сказывается на финансовых возможностях увеличения скорости
обновления операционных внеоборотных активов;
- инвестиционная активность предприятия. Выбор методов амортизации
в значительной мере определяется уровнем текущей потребности в
инвестиционных ресурсах, готовностью предприятия к реализации отдельных
инвестиционных проектов, обеспечивающих обновление операционных
внеоборотных активов.
Учет перечисленных факторов позволяет предприятию выбрать
соответствующие методы амортизации отдельных групп операционных
виеоборотных активов, в наибольшей степени отражающие специфику их
использования в операционном процессе.
10
В современной отечественной практике различают два основных метода
10
Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. (основы балансоведения): учеб.
пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. - М: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2014. – 432 с.
19
амортизации внеоборотных активов:
метод прямолинейной (линейной) амортизации. Этот метод основан на
прямолинейно-пропорциональном способе начисления износа амортизируемых
активов (основных средств, нематериальных активов), при котором норма
амортизации для каждого года определяется по следующей формуле:
(1)
где На- годовая норма амортизации, в %;
ПИ - предполагаемый (или нормативно установленный) период
использования (службы) актива в годах.
В современной практике финансового менеджмента в нашей стране этот
метод амортизации является основным.
ускоренная амортизация. Этот метод позволяет сокращать период
амортизации активов за счет использования повышенных норм амортизации.
Действующим законодательством ускоренная амортизация разрешена только по
активной части основных производственных средств (машин, механизмов,
оборудования используемых в производственном процессе). Решение об
использовании метода ускоренной амортизации активной части
производственных основных средств предприятие принимает самостоятельно.
Следует отметить, что в реальной практике метод ускоренной
амортизации может быть использован и в процессе списания стоимости
нематериальных активов. Такая возможность определяется тем, что срок
полезного использования этих активов (а соответственно и размер норм
амортизации) предприятие устанавливает самостоятельно.
Использование метода ускоренной амортизации дает несомненный
эффект и должно получить широкое распространение при формировании
амортизационной политики предприятия.
11
Во-первых, использование этого метода начисления амортизации
способствует ускорению инновационного процесса на предприятии, так как
11
Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности. – 3-е изд., перераб. – М.:ИКЦ «Дело и Сервис», 2014. - 144с.
20
позволяет быстрее обновлять парк машин и механизмов, различных видов
нематериальных активов.
Во-вторых, использование этого метода позволяет существенно ускорять
процесс формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних
источников, т.е. способствует росту возвратного чистого денежного потока в
предстоящих периодах.
В-третьих, ускоренная амортизация позволяет снизить сумму налога на
прибыль, уплачиваемую предприятием, так как сокращает размер балансовой
прибыли (т.е. в определенной мере уменьшает ту фиктивную часть прибыли,
которая часто формируется из-за заниженной оценки стоимости основных
средств).
В-четвертых, ускоренная амортизация активов является одним из
эффективных способов противодействия негативному влиянию инфляции на
реальную стоимость накапливаемого амортизационного фонда.
Вторым источником собственных средств предприятия для
финансирования воспроизводства основных средств является износ по
нематериальным активам.
Третьим источником собственных средств предприятия для
финансирования воспроизводства операционных внеоборотных активов
предприятия является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
(чистая прибыль). Направления использования чистой прибыли предприятия
определяют в своих финансовых планах самостоятельно.
12
Четвертым источником собственных средств предприятия для
финансирования воспроизводства операционных внеоборотных активов
предприятия являются бюджетные целевые ассигнования. Если предприятие
выполняет целевой государственный заказ, который предусмотрен в бюджете
развития государства, то последнее выделяет предприятию целевое
финансирование.
13
12
Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебник / Л. А. Богдановская, Г. Г. Виногоров, и др.;
под общ. ред. В. И. Стражева. 2-е изд. - Мн.: Высш. шк., 2015. - 363 с.
13
Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. (основы балансоведения): учеб.
21
Пятым источником собственных средств предприятия для
финансирования воспроизводства операционных внеоборотных активов
предприятия является эмиссия акций. Если собственники предприятия решают
расширить производство и готовы поделиться частью своей собственности, то
для проведения данного проекта осуществляется дополнительная эмиссия
акций. Учитывая, что акции (простые) предприятия не являются
облигационным займом и привилегированными акциями, они относятся к
источнику собственных средств.
1.2 Содержание и особенности финансового управления внеоборотными
активами предприятия
Внеоборотные активы являются тем инструментом, который дает
возможность предприятию осуществлять свою производственно-хозяйственную
деятельность, совершая многократные обороты оборотных активов.
Формирование рыночных отношений предполагает конкурентную борьбу
между различными производителями, победить в которой смогут те из них, кто
наиболее эффективно использует все виды имеющихся ресурсов. В связи с
этим, внеоборотные активы нуждаются в периодической модернизации и
замене.
Под внеоборотными понимаются активы организации, которые в
соответствии с правилами бухгалтерского учета относятся к основным
средствам, нематериальным активам, доходным вложениям в материальные
ценности и другим активам, включая расходы, связанные с их строительством
(незавершенное строительство) и приобретением.
14
Отличительным признаком и критерием отнесения активов к
внеоборотным является срок их полезного использования продолжительностью
свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12
пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. - М: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2014. – 432 с.
14
Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебник под ред. проф. В.Д. Новодворского. - М.: Омега - Л, 2015. –
608 с.
22
месяцев.
Выпуск новой продукции, освоение новых рынков, расширение
деятельности компании требуют вложения средств во внеоборотные активы.
Конечно, если создается совершенно новое направление деятельности или даже
происходит выделение нового направления во вновь создаваемую дочернюю
компанию, инвестиции необходимо делать не только во внеоборотные, но и в
оборотные активы нового предприятия. Тем не менее, для предприятия,
осуществляющего вложения в уставный капитал дочерней компании, эти
инвестиции являются долгосрочными финансовыми вложениями, т.е.
внеоборотными активами.
Внеоборотные активы характеризуются следующими положительными
особенностями:
а) они практически не подвержены потерям от инфляции, а
следовательно лучше защищены от нее;
б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе
операционной деятельности предприятия; они практически защищены от
недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим
сделкам;
в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая
выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного
рынка;
г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению)
потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их
хранения;
д) им присущи большие резервы существенного расширения объема
операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.
Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного
использования имеют ряд недостатков:
а) они подвержены моральному износу (особенно активная часть
производственных основных средств и нематериальные операционные активы),
23
в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды
активов теряют свою стоимость;
б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как
слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой
временный спад конъюнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня
полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск
других видов продукции;
в) в подавляющей части они относятся к группе слаболиквидных
активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей,
обслуживающего операционную деятельность предприятия.
К особенностям внеоборотных активов относится и то, что они плохо
поддаются оперативному управлению, поскольку слабо изменчивы по
структуре за короткие периоды времени.
15
Одной из наиболее важных функций финансового менеджмента является
обеспечение своевременного и эффективного обновления состава
внеоборотных активов. Последовательность разработки и принятия
управленческих решений по обеспечению обновления внеоборотных активов
организации характеризуется следующими основными этапами.
1. Обеспечение постоянного обновления отдельных групп внеоборотных
активов организации. Интенсивность обновления операционных внеоборотных
активов определяется двумя основными факторами – их физическим и
моральным износом. В процессе этих видов износа внеоборотные активы
постепенно утрачивают свои первоначальные функциональные свойства и их
дальнейшее использование в операционном процессе организации становится
или технически невозможным, или экономически нецелесообразным.
2. Определение необходимого объема обновления внеоборотных
активов. Обновление операционных внеоборотных активов организации может
осуществляться на простой или расширенной основе, отражая процесс
простого или расширенного их воспроизводства.
15
Макарьян С.Э., Герасименко Г.П., Макарьян Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014.
– 264 с.
24
3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп
внеоборотных активов. Конкретные формы обновления отдельных групп
операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их
воспроизводства.
- Обновление операционных внеоборотных активов в процессе простого
их воспроизводства может осуществляться в следующих основных формах:
- текущего ремонта – представляет собой процесс частичного
восстановления функциональных свойств и стоимости основных средств в
процессе их обновления;
- капитального ремонта – представляет собой процесс полного (или
достаточно высокой части) восстановления основных средств и частичной
замены отдельных их элементов. На сумму произведенного капитального
ремонта уменьшается износ основных средств и тем самым увеличивается их
остаточная стоимость;
- приобретения новых видов операционных внеоборотных активов с
целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной
амортизации (для нематериальных активов это основная форма простого их
воспроизводства).
- Обновление операционных внеоборотных активов в процессе
расширенного их воспроизводства может осуществляться в форме их
реконструкции, модернизации и других.
Выбор конкретных форм обновления отдельных групп операционных
внеоборотных активов осуществляется по критерию их эффективности. Так,
например, если в результате капитального ремонта отдельных видов основных
средств сумма будущей прибыли, генерируемой ими, будет ниже
ликвидационной их стоимости, обновление эффективней осуществлять путем
их замены новыми более производительными аналогами.
16
4.Определение стоимости обновления отдельных групп операционных
внеоборотных активов в разрезе различных его форм. Методы определения
16
Батьковский М.А., Булаева И.В., Мингалиев К.Н. Управление финансовым оздоровлением предприятия в
условиях экономического кризиса. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2014. - №1. – С. 79-85.
25
стоимости обновления операционных внеоборотных активов
дифференцируются в разрезе отдельных форм этого обновления.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов,
осуществляемого путем текущего или капитального ремонта, определяется на
основе разработки планового бюджета (сметы затрат) их проведения. При
подрядном способе осуществления ремонтных работ основу разработки
планового его бюджета составляют тарифы на услуги подрядчика, а при
хозяйственном способе – расходы организации калькулируются по отдельным
их элементам.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов путем
приобретения новых аналогов включает как рыночную стоимость
соответствующих видов активов, так и расходы по их доставке и установке.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов в
процессе расширенного воспроизводства определяется в процессе разработки
бизнес-плана реального инвестиционного проекта.
Итоговые результаты рассмотренных выше управленческих решений
позволяют сформировать общую потребность в обновлении операционных
внеоборотных активов организации в разрезе отдельных их видов и различных
форм предстоящего обновления.
1.3 Роль анализа в управлении внеоборотными активами предприятия,
технология и методы его проведения
По методике В.И. Стражева задачами анализа состояния и
эффективности использования основных производственных фондов являются:
установление обеспеченности предприятия и его структурных подразделений
основными фондами – соответствия величины, состава и технического уровня
фондов потребности в них; выяснение выполнение плана их роста, обновления
и выбытия; изучение технического состояния основных средств и особенно
наиболее активной их части – машин и оборудования; определение степени