5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЗАЕМНОГО
КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ 9
1.1 Понятие заемного капитала организации, его соновные виды и
источники формирования 9
1.2 Взаимосвязь между заемным и собственным капиталом, влияние
заемного капитала на эффективность деятельности организации 18
1.3 Основные направления и методы анализа заемного капитала
организации 22
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ООО «ТРИГВИАЛ» 28
2.1 Общая характеристика и основные экономические параметры
деятельности ООО «Тригвиал» 28
2.2 Анализ состава и структуры заемного капитала организации 32
2.3 Анализ эффективности использования заемного капитала
организации 39
2.4 Анализ влияния заемного капитала на финансовое состояние
организации 45
ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО
«ТРИГВИАЛ» ЗА СЧЕТ БОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА 51
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности
использования заемного капитала ООО «Тригвиал» 51
3.2 Прогнозирование показателей при использовании финансового
рычага 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 75
ПРИЛОЖЕНИЕ 79
6
ВВЕДЕНИЕ
Улучшение финансово-хозяйственной деятельности предприятий и
организаций невозможно осуществить только за счет собственного капитала.
Для повышения эффективности предпринимательской деятельности
организации и предприятия привлекают и дополнительный заемный капитал.
Основными источниками заемного капитала предприятий и
организаций являются долгосрочные обязательства, краткосрочные
обязательства, которые включают в себя и долгосрочные и краткосрочные
кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность.
Проведение анализа и оценки системы управления как
формированием, так и использованием заемного капитала в организациях в
процессе предпринимательской деятельности, способствуют прибыльности и
эффективности финансово-хозяйственной деятельности.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что экономический
анализ, а также эффективное использование заемного капитала является
одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на
обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной
деятельности. Основным показателем, влияющим на финансовую
устойчивость организации, является доля заемных средств. Положительный
эффект от привлечения займов и кредитов может образоваться при росте
финансового потенциала компании, при необходимости расширения
производства. Это обусловливает низкая стоимость привлечения кредитов и
займов в сравнении с собственным капиталом, способность обеспечивать
прирост финансовой рентабельности за счет эффекта финансового рычага.
Необходимо отметить, что в связи с недостатком собственных средств
строительные организации вынуждены привлекать заемный капитал со
стороны. Одним из наиболее распространенных и доступных источников
внешнего финансирования является получение банковских кредитов -
основной элемент заемного капитала. Банковские кредиты могут быть
7
предоставлены строительным организациям на самых разных условиях, но
при этом требования различных банков к строительным фирмам имеют
общий характер. Кредитная организация в данном случае выступает в
качестве кредитора, а не инвестора, и ориентируется на четко определенный
доход - получение процентов по кредиту в качестве фиксированной прибыли
и своевременный возврат средств (поэтому подходы к предварительному
контролю будут несколько иные). Кредитор ориентируется на анализ первых
лет реализации проекта.
Развитие рыночных отношений обусловливает возрастание
значимости достоверности показателей, формируемых в бухгалтерской
(финансовой) отчетности. Согласно Федеральному закону от 06.12.2011 N
402-ФЗ "О бухгалтерском учете" важнейшими объектами, информация о
которых представляется в бухгалтерской (финансовой) отчетности, является
заемный капитал организаций. Согласно Международным стандартам
финансовой отчетности (МСФО) заемный капитал представляет собой один
из трех качественно различных элементов финансовой отчетности,
характеризующих финансовое положение организации. Заемный капитал
неизбежно участвует в формировании показателей, характеризующих
финансовое положение организаций в системе экономического анализа их
деятельности. Анализ заемных средств имеет большое значение для всех
предприятий, всех форм собственности, вне зависимости от размера
компаний. Таким образом, актуальность исследования обусловлена
необходимостью проведения анализа заемных средств предприятия, которое
оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности
предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение
методологических вопросов анализа по использованию заемных средств,
рассмотрение методики проведения анализа состояния и использования
заемных средств предприятия и разработка соответствующих рекомендаций.
Данная цель достигается путем решения следующих задач:
8
– изучение теоретических основ анализа заемных средств, их
классификации;
– проведение анализа заемного капитала;
– разработка предложений по улучшению финансового состояния
предприятия за счет более эффективного использования заемного капитала.
Исследование проводится на основе данных ООО "Тригвиал".
Объект исследования - состав и структура заемного капитала базового
предприятия. Теоретической и методологической основой выпускной
квалификационной работы послужили теоретические положения,
изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов, нормативные
документы, касающиеся регулирования процесса формирования заемного
капитала организаций, его анализа.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Понятие заемного капитала организации, его основные виды и
источники формирования
В современных условиях хозяйствования предприятиям и
организациям невозможно существовать и эффективно работать без
привлечения заемного капитала.
Заемный капитал в основном является и выступает источником
формирования и финансирования и внеоборотного капитала и оборотного
капитала.
Для оценки структуры капитала обязательно анализируют
соотношение собственного и заемного капитала, т.к. это необходимое
условие дальнейшего развития компаний, достижение ее стратегической
цели [11].
┌───────────────────┐
│ Капитал │
└────┬─────────┬────┘
┌──────────────┘ └───────────────┐
\│/ \│/
┌───────────┴────────────┐ ┌─────────────┴────────────┐
│ Собственный │ │ Заемный │
└──┬──────────────────┬──┘ └───┬──────────────────┬───┘
│ │ │ │
\│/ \│/ \│/ \│/
┌───────┴──────┐ ┌───────┴──────┐ ┌──────┴───────┐ ┌──────┴──────┐
│ Уставный │ │ Прибыль │ │ Банковские │ │ Выпущенные │
│ (акционерный)│ │ │ │ кредиты │ │ облигации │
└──────────────┘ └──────────────┘ └──────────────┘ └─────────────┘
Рисунок 1 - Структура капитала
Заемные средства играют немаловажную роль при решении вопросов
об укреплении российской экономики и проведении в ней структурных
преобразований, повышении темпов экономического роста и развитии
рыночных отношений.
Кредит в широком смысле - система экономических отношений,
10
возникающая при передаче имущества в денежной или натуральной форме от
одних организаций или лиц другим на условиях последующего возврата
денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как
правило, с уплатой процентов за временное пользование переданным
имуществом [12].
Заем – это финансовая операция или финансовое вложение с целью
получения дополнительного дохода.
Источники формирования капитала предприятия имеют несколько
видов, каждый из которых достоин пристального внимания руководителей и
финансистов.
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
┌───┤ Заемные средства │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Банковский кредит │
├──>│Ссуда, выданная банком или другой кредитной организацией на условиях │
│ │срочности, возвратности, платности │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Коммерческий кредит │
├──>│Отсрочка в платежах за поставленное сырье, материалы, комплектующие; │
│ │сроки и условия оплаты определяются в договоре поставки │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Инвестиционный налоговый кредит │
│ │Уменьшение налогоплательщиком суммы налогового платежа в течение │
├──>│определенного периода. В последующем сумма, на которую был уменьшен │
│ │налоговый платеж, а также начисленные на нее проценты подлежат │
│ │поэтапной уплате в бюджет │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Заем │
├──>│Средства, взятые взаймы у других хозяйствующих субъектов. │
│ │Регулируется договором займа │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
├──>│Залог │
│ │Способ получения средств под залог имущества фирмы │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Временная финансовая помощь │
├──>│Предоставляется физическим или юридическим лицам на возвратной основе│
│ │с определенными в договоре обязательствами: количество выпущенной │
│ │продукции, часть имущества и др. │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
└──>│Другие формы │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
Рисунок 2 - Заемные средства фирмы
11
Финансовые ресурсы фирмы составляют денежные средства,
имеющиеся в распоряжении конкретного хозяйствующего субъекта и
обеспечивающие финансирование различных направлений ее деятельности.
Финансирование деятельности фирмы возможно за счет внутренних и
внешних источников денежных средств [20].
Внешние источники финансовых ресурсов - это источники,
мобилизуемые на финансовом рынке и поступившие в порядке
перераспределения.
Внутренние источники формируются за счет собственных и
приравненных к ним средств.
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Финансовая структура │
│Отражает источники формирования финансовых ресурсов фирмы и соотношение │
│между ними │
└──────────────────────────────────────┬──────────────────────────────────┘
\│/
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
┌───┤ Зависит: │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │- от возможностей привлечь средства из внешних источников (стоимости │
├──>│кредита, сроков возврата и условий получения, условий выпуска ценных │
│ │бумаг и др.) │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │- от политики фирмы в области распределения чистой прибыли │
├──>│(соотношения нераспределенной (капитализируемой) прибыли и прибыли, │
│ │идущей на выплаты дивидендов, бонусов и т.д.) │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ │- от финансовой политики фирмы (источников формирования структуры │
├──>│финансовых ресурсов, направлений использования, эффективности │
│ │управления и т.д.) │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
├──>│- от отношения к риску руководства фирмы и собственников │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
├──>│- от уровня финансовой устойчивости фирмы │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
├──>│- от темпов развития фирмы │
│ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
└──>│- от других факторов │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
Рисунок 3 - Факторы, влияющие на финансовую структуру
фирмы
12
В зарубежной практике сложились две группы капиталов - так
называемый постоянный (имеющий подразделы "собственный" и
"долгосрочные заемные средства") и краткосрочный (задолженности на
небольшие сроки, как правило, до одного года).
В состав постоянного собственного капитала включаются [35]:
- акционерный капитал;
- нераспределенная прибыль;
- обязательные резервируемые средства в соответствии с учетной
политикой компании;
- эмиссионный доход (при наличии эмиссии);
- набор резервов, определяемый экономической ситуацией в бизнесе и
предусмотренный учетной политикой.
Долгосрочные заемные средства, как следует из их названия, - это все
виды длительных займов в форме долгосрочных кредитов, облигационных
обязательств компании и возможных длительных задолженностей другого
происхождения [39].
При составлении отчетности их суммы должны дисконтироваться по
уровню инфляции на момент расчета так же, как и долгосрочная дебиторская
задолженность.
Краткосрочный заемный капитал составляют задолженности
государству в форме налогов, векселя поставщикам и другим лицам, долги
перед работниками, предстоящие в данном периоде платежи по облигациям и
короткие кредиты банков.
По всем перечисленным позициям состава капитала необходимо
проводить постоянные наблюдения, так как могут возникнуть
обстоятельства, ухудшающие положение компании. Именно поэтому важно
предусмотреть резервирование средств в расчете на будущие изменения.
Заемный (привлеченный) капитал (англ. borrowed (debt) capital)
коммерческой организации представляет собой капитал, формируемый путем
привлечения средств краткосрочных и долгосрочных кредитов банков,
13
небанковских кредитных организаций (элемент кредитной системы), по
отношениям займа со своими партнерами, средств от выпуска и размещения
облигаций и других долговых обязательств, получения займов от других
организаций [40].
Заемный капитал необходим для обеспечения стандартного
денежного потока организации посредством ускорения расчетов по
требованиям и обязательствам, а также при отклонениях в обороте денежных
средств по внутренним (сбои в выполнении плана-графика производства,
снабженческо-сбытовой деятельности и др.) и внешним (форс-мажорные
события, повышение производственных, валютных, страховых рисков,
снижение объемов кредитования и др.) причинам.
Кредит (англ. credit, лат. creditum - ценность, переданная другому с
уверенностью в возврате) - финансовая сделка (англ. deal) по
предоставлению одним ее участником другому денежных сумм или
имущества на традиционных банковских условиях: обеспеченности,
срочности, целевого назначения, возвратности, платности [42].
В случае если работа пошла не так, как задумывалось изначально, и
кредит не принес желаемой отдачи, возможны неблагоприятные последствия
вплоть до банкротства.
Банк не принимает на себя риски нежелательного исхода дела,
напротив, при ухудшении финансового состояния фирмы требует досрочной
выплаты и процентов, и основного долга. Данное обстоятельство формирует
так называемый риск заимствования, заключающийся в том, что издержки
обслуживания кредита превысят выгоды от проекта (сделки), который он
финансирует.
По форме различаются кредиты в зависимости [41]:
- от сроков: краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный;
- от обеспеченности: обеспеченный (возвратность и платность кредита
гарантируется наличием у кредитополучателя собственных активов
соответствующей стоимости), необеспеченный (кредитор сознательно берет
14
на себя повышенные риски невозврата кредита и неуплаты процентов);
- от вида кредитора: государственный, коммерческий, частный,
синдицированный (англ. syndicated bank credit - кредит, выдаваемый двумя и
более банками одному заемщику для кредитования масштабных вложений,
когда кредитование одним банком затруднительно);
- от направления использования: потребительский (англ. consumer
credit, purchase loan - выдаются населению организациями торговли и сферы
услуг на условиях отсрочки платежа с последующим возмещением долга),
ипотечный (hypothecation - долгосрочные кредиты, предоставляемые под
залог недвижимости, земельных участков, имущественных комплексов,
промышленный, сезонный, импортный, экспортный);
- от способа предоставления: вексельный, кредитная линия (англ.
credit line, bank line - кредит, выдаваемый на особых условиях в течение
срока и лимита, установленных по договору банка с заемщиком),
возобновляемый (англ. revolving credit - кредит, выдаваемый банками
клиентам автоматически на национальных и мировых рынках в пределах
согласованного лимита кредитования и срока погашения долга);
- от сумм кредита: мелкие, средние, крупные;
- от содержания объектов: товарный (коммерческий), денежный,
смешанный.
Товарный кредит (англ. buyer credit), как правило, предоставляется
покупателем поставщику (подрядчику) в виде отсрочки поставки товара
(вещи).
Покупатель выдает поставщику договорную сумму покупательского
аванса в денежной сумме в счет предстоящей оплаты (предстоящих расчетов)
акцептованных счетов за поставки имущественных активов, выполненные и
принятые строительные, ремонтные, транспортные, эксплуатационные и
другие работы и услуги [36].
Суммы выданных авансов засчитываются организацией-покупателем
полностью при окончательном расчете по обязательству либо частями - при