65
График погашения кредита ООО «Тригвиал» при аннуитетном
способе (первый платеж включает только проценты)
Дата выдачи кредита - 10.09.2017.
Сумма кредита - 12000000 руб.
Процентная ставка - 16% годовых.
Срок кредита - 12 месяцев.
При таких параметрах кредита сумма аннуитетного платежа составит
1180107,6 руб.
Таблица 10
График погашения ООО «Тригвиал»
Дата
платежа
Общая
сумма
платежа
Сумма
платежа в
погашение
процентов
Сумма
платежа в
погашение
основного
долга
Остаток
задолженности
по кредиту
10.0
9
.2017
157808,4
157808,4
0,00
12000000,0
10.
10
.2017
1180107,6
163068,4
1017039,2
10982960,8
10.
11
.2017
1180107,6
144433,6
1035674,4
9947286,4
10.
12
.20
17
1180107,6
135174,0
1044933,6
8902352,8
10.0
1.2018
1180107,6
120974,4
1059133,2
7843219,6
10.
02.2018
1180107,6
103143,6
107696,4
6766255,6
10.
03
.2
018
1180107,6
91946,8
1088160,8
5678094,8
10.
04.2018
1180107,6
74670,8
1105436,8
4572658,0
10.0
5
.2018
1
180107,6
62138,0
1117969,6
3454688,4
10.0
6
.2018
1180107,6
46946,0
1133162,0
2321526,4
10.0
7
.2018
1180107,6
28494,4
1151613,2
1169913,2
10.0
8
.2018
1185811,2
15898,0
1169913,2
0,00
Сумма уплаченных процентов составляет 1144696,4 руб.
2. Дифференцированный платеж для ООО «Тригвиал»
Дифференцированный платеж складывается из твердой суммы,
составляющей часть основного долга, и процентов сверх нее.
Сумма дифференцированного платежа = Сумма кредита / Кол-во
платежей + Сумма %
График погашения кредита ООО «Тригвиал» дифференцированными
66
платежами
Дата выдачи кредита - 10.09.2017.
Сумма кредита - 12000000 руб.
Процентная ставка - 16% годовых.
Срок кредита - 12 месяцев.
Таблица 11
График погашения ООО «Тривгиал»
Дата
платежа
Общая
сумма
платежа
Сумма
платежа в
погашение
процентов
Сумма
платежа в
погашение
основного
долга
Остаток
задолженности
по кредиту
10.0
9
.2017
1157808,4
157808,4
1000000,0
11000000,0
10.
10
.2017
1149479,6
149479,6
1000000,0
10000000,0
10.
11
.2017
1131506,8
131506,8
1000000,0
9000000,0
10.
12
.
2017
1122301,2
122301,2
1000000,0
8000000,0
10.0
1.2018
1108712,4
108712,4
1000000,0
7000000,0
10.
02.2018
1092054,8
92054,8
1000000,0
6000000,0
10.
03.2018
1081534,4
81534,4
1000000,0
5000000,0
10.
04.2018
1065753,6
65753,6
1000000,0
4000000,0
10.0
5
.2018
1054356,0
54356,0
1000000,0
3000000,0
10.06
.2018
1040767,2
40767,2
1000000,0
2000000,0
10.07
.2018
1024548,0
24548,0
1000000,0
1000000,0
10.08
.2018
1013589,2
1589,2
1000000,0
0,00
Сумма уплаченных процентов составляет 1042410,8 руб.
В настоящее время дифференцированные платежи используются в
кредитовании организаций крайне редко.
Для ООО «Тригвиал» выберем условия кредитования по пункту 1.1 - в
первый платеж погашаются проценты и часть основного долга, т.к. сумма
уплаченных процентов составит всего 1067970,4 руб., что меньше чем в
пункте 1.2 – там сумма процентов составила – 1144696,4.
67
Таблица 12
Динамика показателей эффективности использования заемным
капиталом ООО "Тригвиал" ПРОГНОЗ
Показатели
201
6
г.
ПРОГНОЗ
Значение
Абс. изм.
Темп
роста, %
Коэффициент
финансирования
(финансового риска) 1,11
1,15
+0,04
103,60
Коэффициент маневренности
функционирующего
капитала 0,90
1,16
+0,26
128,89
Коэффициент финансовой
устойчивости 0,79
0,45
-0,34
56,96
Коэффициент долга
0,47
1,88
+1,41
400,00
Коэффиц
иент устойчивости
структуры мобильных
средств 0,53
0,68
+0,15
128,30
Коэффициент поступления
заемного капитала 0,74
0,37
-0,37
50,00
Коэффициент выбытия
заемного капитала 0,67
0,52
-0,15
77,61
Коэффициент заемного
капитала 0,20
0,36
+0,16
180,00
Коэффи
циент структуры
долгосрочных вложений 0,29
0,29
-
-
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных
средств 0,02
0,02
-
-
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности
3,12
4,02
+0,90
128,85
Период оборота
кредиторской задолженности
115,38
111,45
-3,93
96,59
Рентабельность заемного
капитала 22,58
23,10
+0,52
102,30
Выше приведенные показатели эффективности использования
заемного капитала на прогнозный период имеют тенденцию к улучшению –
росту.
На основании этого можно сделать вывод о том, что ООО «Тригвиал»
необходимо взять кредит в размере 12000000 руб., под 16% годовых на
постройку магазина в г. Азове Ростовской области¸ т.к. наглядно обоснована
эффективность использования заемного капитала для ООО «Тригвиал».
68
Прогнозная оценка повышения эффективности структуры
капитала
Рассмотрим использование эффекта финансового левериджа для
определения рациональной структуры капитала ООО «Тригвиал», его
собственных и заемных ресурсов.
Таблица 13
Расчет структуры капитала при различных значениях
коэффициента финансового левериджа
№
п/п
Показатель
Варианты расчета
1
2
3
4
1
Сумма собственного капитала
37386
37386
37386
37386
2
Возможная сумма заемного
капитала 0
18693
37386
56079
3
Общая сумма капитала
37386
56079
74772
93465
4
Коэффициент финанс
ового
левериджа (гр.2/гр.1) 0
0,5
1
1,5
5
Коэффициент валовой
рентабельности активов, % 19
19
19
19
6
Ставка процента за кредит, %
15,2
15,2
15,2
15,2
7
Премия за риск, %
0
0,5
1
1,5
8
Ставка процента за кредит с
учетом риска, % 15,2
15,7
16,2
16,7
9
Величина дифференциала
(гр.5/гр.8) 1,25
1,21
1,17
1,14
10.
Сумма валовой прибыли без
процентов за кредит
(гр.3*гр.5)/100 7103
10655
14207
17758
11.
Сумма уплачиваемых процентов
за кредит (гр.2*гр.8)/100 0
2935
6057
9365
12.
Сумма валовой прибыли с учето
м
уплаты процентов за кредит
(гр.10-гр.11) 7103
7720
8150
8393
13.
Ставка налога на прибыль,
выраженная десятичной дробью 0,2
0,2
0,2
0,2
14.
Сумма налога на прибыль
(гр.12*гр.13) 1421
1544
1630
1679
15.
Сумма чистой прибыли,
остающейся в распоряжении
предприятия (гр.12-гр.14) 5682
6176
6520
6714
16.
Коэффициент рентабельности
собственного капитала
(гр.15/гр.1)*100 15,20
16,52
17,44
17,96
Располагая собственным капиталом на конец 2016 года в сумме 37386
тыс.руб.
69
ООО «Тригвиал» рекомендуется существенно увеличить объем своей
хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала.
Минимальная ставка процента за кредит составляет = 15,2%.
Коэффициент валовой рентабельности активов определяется как
отношение прибыли до уплаты налогов и процентов за кредит к средней
стоимости активов = 19,0%.
Как видно из данных расчетной таблицы, наивысший коэффициент
финансовой рентабельности достигается при коэффициенте финансового
левериджа, равного 1,5, что определяет соотношение заемного и
собственного капитала в пропорции 75:25.
Следовательно ООО "Тригвиал" необходимо выбрать 4 вариант для
привлечения заемных средств.
Кредит - это не только сделка, заемными источниками
финансирования вы существенно меняете структуру вашего баланса,
повышая прибыльность деятельности и увеличивая сопряженные риски.
Технические аспекты сопровождения кредитной сделки важны, но без
выстроенной системы оценки показателей как организации в целом, так и
отдельной сделки вы не будете знать, каков вклад кредитов в ваши победы и
неудачи.
Для того чтобы заемные средства работали с полной отдачей, вы
должны постоянно иметь "на карандаше" показатель рентабельности
активов, соизмерять его с предлагаемой банками ставкой по кредиту,
поддерживать оптимальную для своей организации структуру пассивов.
Тогда можно рассчитывать, что кредитный рычаг будет подставлять вам свое
надежное "плечо".
ООО «Тригвиал», как и любой другой коммерческой компании, в
целях снижения эффекта кредитного рычага можно предложить перевод
контрагентов на предоплату (даже ценой снижения выручки). Поощрения
заказчиков должны быть направлены в первую очередь на ускорение
расчетов за работы (услуги).
70
В то же время ООО «Тригвиал» нужно иметь запас ликвидности на
случай кризисных явлений, что предполагает использование кредитных
линий, овердрафтов, дающих юридическую возможность получить средства,
когда они будут в дефиците.
К сожалению, банки не открывают кредитные возможности
бесплатно, по невыбранным кредитам придется уплачивать комиссии.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость
организации, является доля заемных средств. Положительный эффект от
привлечения займов и кредитов может образоваться при росте финансового
потенциала компании, при необходимости расширения производства. Это
обусловливает низкая стоимость привлечения кредитов и займов в сравнении
с собственным капиталом, способность обеспечивать прирост финансовой
рентабельности за счет эффекта финансового рычага.
В зарубежной практике сложились две группы капиталов - так
называемый постоянный (имеющий подразделы "собственный" и
"долгосрочные заемные средства") и краткосрочный (задолженности на
небольшие сроки, как правило, до одного года).
Долгосрочные заемные средства, как следует из их названия, - это все
виды длительных займов в форме долгосрочных кредитов, облигационных
обязательств компании и возможных длительных задолженностей другого
происхождения. При составлении отчетности их суммы должны
дисконтироваться по уровню инфляции на момент расчета так же, как и
долгосрочная дебиторская задолженность.
Краткосрочный заемный капитал составляют задолженности
государству в форме налогов, векселя поставщикам и другим лицам, долги
перед работниками, предстоящие в данном периоде платежи по облигациям и
короткие кредиты банков.
По всем перечисленным позициям состава капитала необходимо
проводить постоянные наблюдения, так как могут возникнуть
обстоятельства, ухудшающие положение компании. Именно поэтому важно
предусмотреть резервирование средств в расчете на будущие изменения.
Основной вид деятельности ООО "Тригвиал" – производство
быстровозводимых конструкций и строительство.
Для осуществления своих функций ООО «Тригвиал» использует как
72
собственные, так и привлеченные ресурсы. Важная специфическая
особенность ООО «Тригвиал», как строительного предприятия состоит в
необходимости привлечения больших объемов финансирования.
Выводы по результатам анализа заемного капитала:
В 2016 году произошло снижение суммы всего заемного капитала
ООО "Тригвиал".
Долгосрочные заемные средства ООО "Тригвиал" в течение
анализируемого периода имеют тенденцию повышения. Краткосрочные
заемные средства в составе заемного капитала резких колебаний не имеют,
находятся на уровне предыдущего периода.
Основным источником финансирования текущей деятельности в
составе заемного капитала ООО "Тригвиал" за период 2014-2016 гг. являются
долгосрочные заемные средства и кредиторская задолженность.
Большая часть имущества предприятия сформирована за счет
собственных средств, свидетельствует о платежеспособности, надежности
финансирования и делает его более привлекательным для банков и
инвесторов с целью получения кредита.
Эффективность использования заемного капитала характеризуется его
доходностью (рентабельностью). Рентабельность заемного капитала
показывает - сколько прибыли будет приходиться на заемный капитал.
Показатель рентабельности заемного капитала ООО "Тригвиал" в течение
анализируемого периода свидетельствует об увеличении прибыли на один
руб. заемных средств.
Основным предложением по улучшению финансового состояния
предприятия, является внедрение финансового прогнозирования с
использованием финансового рычага.
Финансовый рычаг - тот инструмент, который позволяет претворить в
жизнь именно предпринимательские устремления - к росту, прибыльности,
риску. Пожалуй, это и самый интересный инструмент финансового
управления. Кроме того, он достаточно демократичен - его могут
73
использовать не только организации, но и граждане при проведении
операций на финансовых рынках.
Финансовый рычаг (иначе называемый "кредитный рычаг",
"леверидж", "плечо") относится к базовым понятиям финансового
менеджмента.
Положительный эффект данного инструмента базируется на том, что,
как правило, заемные средства - более выгодный источник финансирования
организации по сравнению со средствами ее владельцев.
Чтобы эффективнее использовать финансовый рычаг в деятельности
ООО «Тригвиал», а также эффективно использовать заемный капитал, нами
рассмотрены шесть ситуаций с расчетами.
Ситуация 1. Финансирование проекта за счет собственных средств -
денежный доход собственников составит 4,55 млн.руб.
Ситуация 2. Финансирование проекта с использованием заемных
средств - чистая рентабельность проекта ниже - 12% (организация заплатила
проценты банку), а рентабельность капитала - выше - 24% (собственные
средства теперь составляют только половину размера финансирования).
Причина этого явления - эффект финансового рычага.
Ситуация 3. Небольшая налоговая экономия - приятный
дополнительный эффект финансового рычага - рентабельность капитала при
уточненном расчете подросла за счет налоговой экономии с 24 до 27,2%.
Ситуация 4. Ставка безразличия - компания получила ту же
рентабельность, что и без использования кредита.
Ситуация 5. Снижение эффективности проекта в условиях полного его
финансирования собственными средствами - рентабельность капитала 11,2%
- негусто... при сегодняшнем уровне инфляции такую доходность можно
было бы получить, просто разместив средства на депозите в банке.
Ситуация 6. Снижение эффективности проекта в условиях
использования заемных средств - рентабельность капиала - 9,6% - наблюдаем
74
обратный эффект финансового рычага, при котором рентабельность проекта
падает из-за использования заемных средств.
Выводы: использование ситуации 2 совместно с последующими
ситуациями, которые будут показывать как наиболее выгодно использовать
заемный капитал, в той или иной ситуации.
Также нами рекомендуется производить расчет структуры капитала
при различных значениях коэффициента финансового левериджа. Нами были
рассчитаны данные варианты и для ООО «Тригвиал» рекомендуется
использовать 4 вариант для привлечения заемных средств.
Кредит - это не только сделка, заемными источниками
финансирования ООО «Тригвиал» существенно меняет структуру баланса,
повышая прибыльность деятельности и увеличивая сопряженные риски.
Технические аспекты сопровождения кредитной сделки важны, но без
выстроенной системы оценки показателей как организации в целом, так и
отдельной сделки мы не будем знать, каков вклад кредитов в наши победы и
неудачи. Для того чтобы заемные средства работали с полной отдачей, ООО
«Тригвиал» должен постоянно иметь "на карандаше" показатель
рентабельности активов, соизмерять его с предлагаемой банками ставкой по
кредиту, поддерживать оптимальную для своей организации структуру
пассивов. Тогда можно рассчитывать, что кредитный рычаг будет
подставлять ООО «Тригвиал» свое надежное "плечо".