26
неквалифицированные — это самые мелкие, в том числе торгующие
некратными лотами или малыми порциями акций. Правда, сегодня в США и
Западной Европе большинство этих торговцев действуют через взаимные
фонды.
В России количество таких инвесторов составляет около 100 тысяч. Их
сделки также можно использовать как единственный индикатор:
— если продажи трейдеров нестандартными лотами или малыми
партиями сильно поднялись, это означает, что рынок близок к своей самой
низкой точке.
1.3 Рынок ценных бумаг и регулирование выпуска и обращения
эмиссионных ценных бумаг в России и за рубежом
В рыночной экономике существуют разные виды рынков. На
макроуровне их можно объединить в три совокупных рынка: товарный,
ресурсный, финансовый.
Финансовый рынок в общем виде представляет собой совокупность
экономических отношений по поводу обращения, распределения и
перераспределения свободных денежных ресурсов в стране.
Основное назначение финансового рынка – облегчить движение
денежных фондов между (заимодавцами) теми субъектами рынка, которые
располагают избыточными финансовыми средствами и (заемщиками) теми, кто
нуждается в денежных средствах для решения инвестиционных задач Можно
сказать, что, основными субъектами на финансовом рынке являются
покупатели и продавцы денежных ресурсов, дилеры и брокеры, регулирующие
и контролирующие органы, связанные между собой формальными правилами
и коммуникационными сетями для совершения сделок с финансовыми
средствами.
Финансовый рынок играет ключевую роль в монетарной политике
государства. С использованием инструментов и механизмов этого рынка
государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного
27
дефицита, регулирует денежную массу. Надежное функционирование
финансового рынка страны способствует снижению инфляции, укреплению
курса национальной валюты, притоку капиталов в экономику.
Финансовый рынок можно условно разделить на ряд сегментов:
Регулирование фондового рынка представляет собой упорядочение
деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников,
организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны
уполномоченных органов.
8
Оно охватывает различные виды деятельности и
операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг: эмиссионные,
посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.д.
В 2019 году объем зарегистрированных ФСФР России выпусков
эмиссионных ценных бумаг по номинальной стоимости составил более 1889,3
млрд. рублей. Из них 626,7 млрд. рублей составили выпуски облигаций и
1262,6 млрд. рублей – акции. По открытой подписке было размещено
соответственно акций на сумму 74,6 млрд. рублей и облигаций на сумму 616,4
млрд. рублей. Всего по открытой подписке размещено эмиссионных ценных
бумаг на сумму 691 млрд. рублей, что эквивалентно 10% к величине
инвестиций в основной капитал.
Таким образом, за анализируемый период с 2017-2019 годы наблюдается
тенденция роста выпуска эмиссионных ценных бумаг. Рост открытой подписка
облигаций в 2017 году по отношению к 2019 году составил 120,3%. Открытой
подписки по акциям рост составил 146%.
В то же время, по существующим оценкам рыночная стоимость
публичного размещения акций в 2018 году приблизилась к 30 млрд. долларов
или 740 млрд. рублей.
Динамика выпуска эмиссионных ценных бумаг в 2017-2019 годы
представлена на рисунке 3.
8
Галанова В.А., А. И.Басова «Рынок ценных бумаг».– М.:Финансы и статистика,2015.-с.107
28
Рисунок 3 Динамика выпуска эмиссионных ценных бумаг в 2015-
2019 годы
В 2019 году снизилась доля российских биржевых площадок – до 21 %
стоимостного объема против 32% в 2017 году. Частично это произошло за счет
увеличения доли Лондонской фондовой биржи (LSE) – 64% против 36% годом
ранее.
За этот период времени было выявлено 12 публичных размещений акций
общим объемом 1,3 млрд. долл. Средний объем IPO составил 111,1 млн. долл.
Таблица 2
Ренкинг компаний – эмитентов IPO (общий объем размещений)
№
п/п
Компания-эмитент
Объем
IPO, млн.
долл.
Доля
акций, %
Биржевая
площадка
1
Магнит
525,2
9%
LSE
2
Банк Санкт-Петербург
197,9
19%
РТС, ММВБ
3
ClobalTrans
158,8
12%
LSE
4
Альянс
125,0
6%
NASDAQ.
OMX
5
Exillon Energy
99,9
32%
LSE
608,7
598,5
591,2
626,7
608,5
1095,4
1119,5
1156,9
1161,2
1262,6
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
2015
2016
2017
2018
2019
Акции
Облигации
29
Продолжение таблицы 2
6
Интегра
95,0
21%
LSE
7
Синергия
80,0
21%
РТС, ММВБ
8
Petroneft Resources
27,5
34%
AIM (LSE), IEX
9
PetroKamchatka
9,3
13%
TSX
10
Volga Gas
8,7
11%
AIM (LSE)
11
Институт стволовых клеток
человека
4,6
20%
ММВБ
12
Malka Oil
0,8
3%
NASDAQ. OMX
В рамках отраслевой специфики за период 2017-2019 гг. выделим
топливную сферу финансов и торговли в сумме занимают 67%.
Отраслевая сегментация представлена на рис. 4.
Рисунок 4 Отраслевая сегментация (стоимость)
Во всех отраслях, кроме топливной, было отмечено только по одному
размещению. В прошлом году на топливную сферу приходилось 3 из 16
размещений и всего 9% стоимостного объема.
В целом, можно отметить, что 2018 год выдался достаточно удачным.
Нестабильность на финансовых рынках не помешала российским
эмитентам с 2017 года привлечь столь значительные средства.
30
В 2019 г. российские компании привлекли в ходе первичных размещений
средства в объеме $4 312,7 млн., что в 4 раза больше чем в 2018 г. ($1 025,7
млн.), и в 2 раза больше чем за аналогичный период 2017 г. ($2 321,84 млн.).
9
Учитывая SPO и размещения в электроэнергетике объем средств составил
порядка $11,9 млрд., причем около 30% всего объема размещений пришлось на
ноябрь.
На рис. 5 изображен объем привлеченных средств в 2019 году.
Рисунок 5 Объем привлеченных средств в 2019 году
Таким образом, статистика размещений в 2019 г. говорит о росте
популярности российских площадок, что во многом было обусловлено ростом
ликвидности внутреннего рынка и увеличением объема активов российских
институциональных инвесторов.
В 2019 порядка 38% всего объема IPO/SPO пришлось на российские
биржи ($11,7 млрд.), что значительно превышает показатели 2018 г., когда на
внутреннем рынке компании-эмитенты смогли привлечь только $1,2 млрд.
Возрос также уровень двойных размещений, который составил порядка
более 53% или $16,1 млрд. А вот доля зарубежных площадок значительно
снизилась.
9
Информация о результатах мониторинга местных бюджетов Российской Федерации по состоянию на 1 июля
2016 года (период мониторинга – I полугодие 2016 года) .- 2016. http://www.cbr.ru
31
Объем привлеченных средств за 2018-2019 гг. Представлен на рис. 6.
Рисунок 6 Объем привлеченных средств
Следует отметить, что ориентация на внутренний рынок при проведении
IPO является мировой тенденций. Согласно отчету Ernst & Young
«Globalization: Global IPO Trends Report 2019» до 90% компаний, выходящих на
IPO, в качестве основного места для листинга выбирают внутреннюю
биржевую площадку, так как ориентироваться на внутренних инвесторов
гораздо проще. Для них местные компании являются более понятными, чем для
иностранных инвесторов. Преобладание «двойных размещений» происходит
лишь тогда, когда местный рынок совсем не развит и не может «переварить»
большие объемы размещений. Однако статистика показывает, что в России
существует достаточный внутренний спрос.
В целом, показатели, которые в конце 2019 г. продемонстрировал
российский рынок IPO/SPO, позволяют сделать однозначный вывод о том, что
значимость отечественного фондового рынка растет вместе с бурным ростом
числа эмитентов из России, проводящих первичные и вторичные размещения.
Конкуренция за российских эмитентов обостряется. Фондовая биржа ММВБ
активно включаются в этот процесс.
1,2
4,4
12,6
11,7
2,9
16,9
0
5
10
15
20
25
30
35
в России за рубежом двойные
2019
2018
32
Глава 2. Анализ размещения и обращения ценных бумаг для обеспечения
финансовой деятельности ООО КБ «Кредитинвест»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО КБ
«Кредитинвест»
ООО КБ «Кредитинвест» является одним из лидеров банковского сектора
на региональном уровне и занимает прочные конкурентные позиции на всех
сегментах рынка банковских услуг.
ООО КБ «Кредитинвест» - один из ведущих кредиторов экономики на
региональном уровне.
Активно развивается сотрудничество ООО КБ «Кредитинвест» с
Европейским банком реконструкции и развития, совместно с которым
реализуется и разрабатывается ряд совместных проектов.
На сегодняшний день в рамках подписанных партнерских соглашений с
зарубежными банками осуществляется финансирование конкретных проектов
для клиентов ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» в различных областях
(машиностроение, автомобилестроение, телекоммуникации, пищевая
промышленность, фармацевтика, деревообработка и др.). Успешное развитие
данных проектов стало признанием безупречной репутации и надежности ООО
КБ «Кредитинвест» со стороны иностранных финансовых институтов, так как
операции в рамках действующих соглашений проводятся без гарантий со
стороны Правительства РФ.
Комплекс услуг для корпоративных клиентов ООО КБ «Кредитинвест»:
1. Открытие и ведение расчетных, текущих и иных счетов в рублях и
иностранной валюте, расчетное обслуживание с помощью
информационной системы дистанционного банковского обслуживания (система
«Банк-Клиент»).
2. Открытие и ведение карточных счетов в рублях и долларах США.
3. Организация приема платежей в пользу юридических лиц.
4. Оказание услуги по выплате дивидендов акционерам предприятия.
33
5. Выплата заработной платы сотрудникам предприятия на пластиковые
карты.
6. Проведение ускоренных платежей в рублях по Москве, России и СНГ
через филиальную и корреспондентскую сеть Банка.
7. Обеспечение наличными денежными средствами, доставка и сбор
наличных денежных средств службой инкассации Банка.
8. Осуществление международных платежей в форме перевода, инкассо,
гарантии.
9. Все формы кредитования в рублях и иностранной валюте.
10. Кредитование с использование лизинговых схем.
11. Конверсионные операции на биржевом и внебиржевом валютных
рынках (покупка-продажа иностранной валюты, конверсия одной иностранной
валюты в другую, включая валюты стран СНГ) с исполнением «день в день».
12. Оказание услуг по эффективному размещению временно свободных
денежных средств (продажа банковских векселей, депозитных сертификатов,
размещение в различные виды срочных банковских вкладов, в том числе и на
сверхкороткие сроки).
13. Предоставление всех видов внутренних и международных банковских
гарантий.
14. Оформление паспортов экспортных и импортных сделок.
Консультации по внешнеторговым контрактам.
15. Проведение операций с собственными векселями и векселями
сторонних эмитентов.
16. Предоставление услуги по эквайрингу пластиковых карт.
17. Выполнение поручений клиентов на валютном и фондовом рынках -
осуществление брокерских операций на рынке ценных бумаг.
18. Выполнение операций покупки и продажи ценных бумаг (акций,
векселей, облигаций) российских эмитентов (органов власти и корпораций),
заключение сделок «репо».
34
19. Формирование инвестиционного портфеля и оказание услуг по
доверительному управлению на рынке ценных бумаг.
20. Оказание комплекса расчетно-депозитарных услуг (открытие и
ведение счетов депо, учет и перерегистрация прав собственности на ценные
бумаги, выплата доходов по ценным бумагам).
21. Оказание услуг по хранению документарных ценных бумаг.
22. Информационно-консультационное обслуживание на рынке ценных
бумаг.
23. Оплата и проведение расчетных операций с коммерческими чеками
иностранных банков.
24. Услуги по хранению ценностей и документов.
25. Обеспечение специализированного обслуживания персонала
Клиентов:
-открытие и ведение текущих счетов в рублях и иностранной валюте с
оформлением к ним международных пластиковых карт Cirrus/Maestro
«Absolute» и VISA Electron «Absolute»;
-безналичные переводы денежных средств в рублях, включая оплату
коммунальных услуг, услуг операторов сотовой, пейджинговой связи и пр.;
-размещение денежных средств в рублях и иностранной валюте в
срочные
вклады (депозиты);
-продажа и покупка ценных бумаг;
- коммерческих и дорожных чеков;
-расчеты в форме документарных аккредитивов и прочее.
Услуги частным клиентам ООО КБ «Кредитинвест»:
-банковский вклад (депозит). ООО КБ «Кредитинвест» предлагает
клиентам четыре вида вкладов в зависимости от условий выплаты процентов.
Банковский вклад можно открыть в российских рублях, долларах США и евро;
-кредитные карты. Кредитная карта (без эмбоссирования) – банковская
карта, предназначенная для совершения ее держателем операций, расчеты по
35
которым осуществляются за счет денежных средств, предоставленных банком
клиенту в пределах установленного лимита единовременной задолженности в
соответствии с условиями кредитного договора. Буквенно-цифровая
информация наносится на пластик карты без эмбоссирования (без
механического выдавливания), что исключает проведение по данному типу
карт операций с оформлением бумажного платежного документа с оттиском
карты;
-кредитование;
-открытие и обслуживание счетов. Банковский счет предназначен для
осуществления текущих операций (получение зарплаты, осуществление
платежей, переводы, безналичная конвертация и т.д.). Наличие счета является
необходимым условием для осуществления большинства банковских операций.
Клиенты могут открыть банковский счет как в рублях, так и в
иностранной валюте (доллары США и евро). Каждому владельцу банковского
счета (за исключением счетов в евро) выдается международная пластиковая
карта Absolute , которая является ключом доступа к счету.
-Банковская карта. Банковская карта является персональной. Она
выдается на срок от одного года до трех лет, по истечении которого
изготавливается новая карта.
-Денежные переводы без открытия счета.
-Денежные переводы по системе Western Union. Western Union – это
международная система, с помощью которой можно получать и отправлять
переводы в более чем 180 странах мира. Каждый перевод защищен надежной
системой безопасности мирового класса, гарантирующей, что деньги будут
выплачены только указанному вами лицу. Для оформления перевода
необязательно иметь счет в банке. Международные переводы осуществляются в
долларах США. Переводы внутри страны – в российских рублях.
-Коммерческие чеки. ООО КБ «Кредитинвест» осуществляет продажу
коммерческих чеков Bank of New York.