5
Содержание
Введение ...................................................................................................................... 6
Глава 1. Теоретические основы операций коммерческих банков с ценными
бумагами ..................................................................................................................... 9
1.1. Рынок ценных бумаг: сущность и участники ............................................... 9
1.2. Регулирование деятельности коммерческих банков на рынке ценных
бумаг ....................................................................................................................... 20
1.3. Участие банков в проведении операций на рынке ценных бумаг. ........... 24
Глава 2. Анализ деятельности банка ПАО «Сбербанк России» на рынке
ценных бумаг ............................................................................................................ 34
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «Сбербанк
России» ................................................................................................................... 34
2.2. Анализ эмиссионных и инвестиционных операций деятельности ПАО
«Сбербанк России» на рынке ценных бумаг ...................................................... 40
2.3. Анализ участия ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг в
качестве посредника ............................................................................................. 50
Глава 3. Основные направления повышения эффективности деятельности
ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг ........................................... 54
3.1. Направления совершенствования деятельности банка на рынке ценных
бумаг ....................................................................................................................... 54
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий .... 64
Заключение ............................................................................................................... 72
Список использованной литературы .................................................................. 75
Приложение ............................................................................................................. 80
6
Введение
Одним из приоритетных направлений программы социально-
экономического развития России до 2020 года представлена активизация
финансового рынка страны и формирование в перспективе на ее территории
мирового финансового центра. Важнейшим элементом финансового рынка
является рынок ценных бумаг, наиболее развитым участником, которого на
современном этапе является банковский сектор. Рынок ценных бумаг является
одним из важнейших секторов рыночной экономики, показателем деловой
активности общества, индикатором его экономического состояния.
Активная деятельность коммерческих банков на фондовом рынке
существенно изменяет характер их операций. Именно с помощью проведения
операций на рынке ценных бумаг коммерческие банки имеют возможность
осуществить инвестиции в торговый оборот, в реальное производство, а также
финансировать расходы государства.
Актуальность выбранной темы выражается в том, что коммерческие
банки занимают особое место на рынке ценных бумаг, что связано с сочетанием
эмиссионной, инвестиционной и посреднической деятельности, а также с
разнообразием видов ценных бумаг, с которыми осуществляются операции.
Цель выпускной квалификационной работы – провести анализ операций
коммерческого банка с ценными бумагами и предложить направления
совершенствования деятельности банка на рынке ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели были выдвинуты и решены
следующие задачи:
охарактеризовать сущность и участников рынка ценных бумаг,
дать классификацию операций коммерческих банков с ценными бумагами;
изучить государственное регулирование деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг;
Дать организационно-экономическую характеристику ПАО
«Сбербанк России»;
7
провести анализ эмиссионной и инвестиционной деятельности
Сбербанка России с ценными бумагами за 2015 — 2017 гг., выявить их
тенденции, риски, доходность;
проанализировать участие ПАО «Сбербанк России» на рынке
ценных бумаг в качестве посредника;
предложить направления совершенствования деятельности банка на
рынке ценных бумаг;
оценить экономическую эффективность предложенных
мероприятий.
Объект исследования — ПАО «Сбербанк России».
Предмет исследования — операции ПАО «Сбербанк России» с ценными
бумагами.
В работе использовалась нормативная и учебная литература, публикации
периодической печати и интернет-ресурсы, статистические отчеты
Центрального Банка РФ, ПАО «Сбербанк России» и Национальной ассоциации
участников фондового рынка.
В качестве методов исследования были использованы следующие:
изучение и анализ научной литературы, сравнительный анализ данных и
последующая математическая обработка, составление графиков и диаграмм.
В первой главе были рассмотрены теоретические основы операций
коммерческих банков с ценными бумагами: дано понятие рынка ценных бумаг,
определены роль коммерческих банков на рынке и виды операций, а также
регулирование деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
Во второй главе была проанализирована деятельность ПАО «Сбербанк
России» на рынке ценных бумаг: дана организационно-экономическая
характеристика банка, проведен анализ эмиссионных, инвестиционных и
посреднических операций, определены основные проблемы коммерческих
банков на рынке ценных бумаг.
8
В третьей главе были предложены направления совершенствования
деятельности банка на рынке ценных бумаг и проведена оценка экономической
эффективности предложенных мероприятий.
9
Глава 1. Теоретические основы операций коммерческих банков с ценными
бумагами
1.1. Рынок ценных бумаг: сущность и участники
Рынок ценных бумаг — сфера экономических отношений, связанных с
выпуском и обращением ценных бумаг: с институциональной точки зрения
совокупность различных экономических субъектов (финансовых институтов),
которые совершают операции с ценными бумагами. Объективная предпосылка
функционирования рынка ценных бумаг состоит в несовпадении потребностей
в финансовых ресурсах у экономических субъектов с наличием источников
покрытия данных потребностей. Поэтому цель рынка ценных бумаг
аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их
перераспределения путем совершения различными участниками разнообразных
операций с ценными бумагами, то есть в осуществлении посредничества в
движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам.
Выделяются следующие задачи рынка ценных бумаг:
регулирование объема денежной массы в стране;
финансирование дефицита бюджета на безинфляционной основе;
мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для
осуществления конкретных инвестиций;
совершенствование нормативно-правовой базы;
создание и развитие рыночной инфраструктуры;
выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
совершенствование системы ценообразования;
обеспечение контроля на основе государственного и биржевого
регулирования;
усовершенствование саморегулируемых организаций
профессиональных участников рынка ценных бумаг;
10
проведение маркетинговых исследований рынка ценных бумаг
1
.
В мировой практике различают несколько моделей организации рынка
ценных бумаг.
1. Англо-американская модель. К характерным чертам данной модели
можно отнести следующее: развит внебиржевой рынок, большое количество
акций в обращении, на практике доминируют специализированные институты,
кредитные организации не могут инвестировать в ценные бумаги, банки могут
заниматься депозитарной деятельностью, регистраторской или клиринговой,
фондовые биржи — негосударственные учреждения.
2. Германская модель. В данной модели фондовые биржи
государственные или полугосударственные, ценные бумаги учитываются и
хранятся в централизованном депозитарии, капитал концентрируется в
коммерческих банках, нет ограничений для банков на фондовом рынке, нет
ограничений по совмещению видов деятельности, доминируют корпоративные
облигации.
3. Смешанные модели. В данных моделях на фондовом рынке примерно
одинаковые доли занимают как банки, так и небанковские компании.
Российская модель рынка Ценных бумаг относится именно к смешанным
моделям. Для нее характерно больше количество акционеров, нет ограничений
для банков, основной оборот вторичного рынка — государственные ценные
бумаги, развитый внебиржевой рынок ценных бумаг, фондовые биржи —
негосударственные учреждения.
Все функции, выполняемые рынком ценных бумаг (или фондовым
рынком) можно разделить на две большие группы: общерыночные и
специфические. Данные категории представлены на рисунке 1
2
.
1
Миркин Я.А., Российское финансовое будущее: 2016-2025 гг. [Текст] / Я.А. Миркин // Рынок ценных
бумаг. - 2016. - №2. - С.8.
2
Миркин Я.А., Российское финансовое будущее: 2016-2025 гг. [Текст] / Я.А. Миркин // Рынок ценных
бумаг. - 2016. - №2. - С.10.
11
Рисунок 1. Функции рынка ценных бумаг
Структуру рынка ценных бумаг можно представить в виде совокупности
различных элементов, а именно субъектов, объектов, операций на рынке,
регулирования рынка и инфраструктуры рынка. Рассмотрим каждый элемент
подробнее.
К субъектам относятся эмитенты, инвесторы и посредники. Эмитенты —
это хозяйствующие субъекты, которые стремятся получить Дополнительные
финансовые ресурсы, и органы государственной власти, выпускающие займы
для покрытия части государственных расходов. Инвесторы — это физические и
юридические лица, которые имеют временно свободные денежные средства и
желают вложить их в покупку ценных бумаг для получения определенных
выгод. Посредники — это торговцы, которые обеспечивают взаимоотношение
между эмитентами и инвесторами на фондовом рынке. К их числу относятся
брокеры, дилеры и доверительные управляющие.
Объекты рынка ценных бумаг — это товары рынка. К их числу относятся
ценные бумаги и производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы,
форварды и свопы).
12
Операции на рынке — действия с ценными бумагами, совершаемые на
фондовом рынке для достижения определенных целей. К числу таких операций
можно отнести эмиссию, размещение, куплю-продажу, обмен. Доверительное
управление, начисление и выплату доходов по процентам.
Регулирование рынка ценных бумаг — упорядочение деятельности всех
его участников и операций между ними со стороны организаций
уполномоченных обществом на это. Его можно разделить на следующие виды:
государственное (законодательство и налогообложение), биржевое
(установление правил работы бирж), саморегулирование (деятельность
ассоциаций профессиональных участников) и общественное (через
общественное мнение с помощью средств массовой информации).
Инфраструктура фондового рынка подразделяются на четыре блока —
система торговли (организации, обеспечивающие заключение сделок), система
расчетов (организации, обеспечивающие исполнение сделок), информационная
система (информационные агентства) и телекоммуникационная система
3
.
Одной из важнейших особенностей рынка ценных бумаг, а в особенности
рынка акций России является его ярко выраженная связь с ценами на
энергоносители. Падает стоимость нефти — теряют в цене ценные бумаги
основных нефтедобывающих компаний‚ дешевеет рубль. проседает весь
фондовый рынок в целом. Отдельное внимание заслуживает тот факт, что в
нашей стране еще не сложились благоприятные условия для осуществления
инвестирования сточки зрения физических лиц. Для этого необходимо
соответствующее законодательство и определенное участие со стороны
государства в регулировании рынка ценных бумаг. Большинство россиян
вкладывают свои деньги в безопасные на их взгляд банки, чтобы получить хоть
какую-либо прибыль, но, чаще всего, чтобы просто сохранить деньги от
инфляции. Некоторые и вовсе не застрахованы от этого, так как предпочитают
хранить свои деньги в наличном виде. И только небольшая часть населения
3
Семенкова Е.В., Операции с ценными бумагами [Текст] / Е.В. Семенкова. - М.: Дело АНХ, 2014. —
С.41.
13
размещает свои сбережения в ценных бумагах. Но чисто добиться
поставленных инвестиционных целей на практике оказывается очень сложно и
это объясняется не только современными условиями, сложившимися на
российском рынке, но и неполной осведомленностью и информированностью
инвесторов, начавших вкладывать денежные средства в отечественный рынок
ценных бумаг. Поэтому можно отметить очень низкую вовлеченность россиян
в биржевую торговлю
4
.
Российский фондовый рынок характеризуется следующими качествами:
малыми объемами операций и неликвидностью финансовых
инструментов;
неразвитостью материальной базы, технологий торговли,
отсутствием крупных инвестиций для создания материальной базы и
обеспечивающих подсистемы рынка;
высоким уровнем всех рисков. связанных с операциями с ценными
бумагами;
нестабильностью в движении объемов, курсов рынка,
завышенными ожиданиями инвесторов и низкими инвестиционными
качествами ценных бумаг, в которые они вкладывают деньги;
высоким уровнем инфляции, снижением валютного курса рубля и
негативным процентом, что делает неэффективными инвестиции в ценные
бумаги по сравнению с реальными активами.
доминирующим влиянием спекулятивных операций;
информационной непрозрачностью;
доминирующим значением политических и макроэкономических
факторов
5
.
Но главной особенностью развития российского фондового рынка
является то, что он в достаточной мере не наполнен ценными бумагами, прежде
4
Черво И.А., Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг и валютного рынка [Текст] / И.А.
Черво // Молодой ученый. - 2015. - №12. - С.515.
5
Новашина Т.С., Экономика и финансы предприятия: учебник / Т.С. Новашина, В.И. Карпунин, В.А.
Леднев. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Синергия, 2014. - С.81.
14
всего акциями и облигациями компаний и предприятий. Поэтому рынок
ценных бумаг, особенно фондовые биржи, выполняют несвойственные им
функции, то есть торгуя кредитными ресурсами. На фоне сложившейся
ситуации портфельное инвестирование — перспективная форма развития
российского рынка ценных бумаг.
Необходимо отметить, что особенности и проблемы российского рынка
вытекают из характеристик, типичных для развивающегося рынка, а именно:
1. Существенные колебания цен, высокая волатильность курсов валют.
2. Инвесторы по-прежнему не проявляют значительного интереса к
производным финансовым инструментам.
3. Общепризнанное несовершенство нормативно-правовой базы, которая
не разъясняет все моменты, касающиеся осуществления Деятельности на рынке
ценных бумаг. Даже на официальные запросы получить грамотный и
подробный ответ (с юридической точки зрения) бывает затруднительно.
4. Низкая степень информационной прозрачности и высокая —
политических рисков.
5. Вследствие сохраняющейся зависимости отечественной экономики от
цен на энергоносители и различное сырье колебания мировых цен на данные
ресурсы прямо и неизменно сказывается на динамике национального рынка.
6. Особо следует выделить низкий уровень профессиональной подготовки
участников рынка Ценных бумаг и отсутствие опыта решения стратегических и
текущих задач.
7. Относительно низкая капитализация рынка. Свое влияние оказывает
тот факт, что только малая часть всех зарегистрированных ценных бумаг
находится в свободном обращении. Стоит заметить, что на низком уровне
остаются объемы привлекаемых ресурсов путем выпуска облигаций, что
является следствием несбалансированности финансовой политики эмитентов.
Большинство отечественных компаний руководствуются своими принципами и
правилами, не обращая внимания на общепризнанные теории структуры
капитала.