5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 6
1.1. Коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг .............................. 9
1.2. Основные виды операций кредитных организаций на рынке ценных бумаг
..................................................................................................................................... 22
1.3. Законодательные и нормативные основы деятельности КБ на фондовом
рынке .......................................................................................................................... 33
Глава 2. Анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг и
места коммерческих банков ..................................................................................... 40
2.1. Современные тенденции деятельность российских банков на рынке ценных
бумаг ........................................................................................................................... 40
2.2. Основные проблемы осуществления операций банков на рынке ценных
бумаг ........................................................................................................................... 56
2.3. Анализ операций с ценными бумагами и особенностей их осуществления на
примере ПАО Сбербанк ........................................................................................... 69
Глава 3. Разработка предложений по совершенствованию операций банков с
ценными бумагами .................................................................................................... 80
3.1. Направления совершенствования операций банков на российском рынке
ценных бумаг ............................................................................................................. 80
3.2. Рекомендации по совершенствованию операций с ценными бумагами в ПАО
Сбербанк ..................................................................................................................... 94
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 102
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................... 106
ПРИЛОЖЕНИЯ ....................................................................................................... 111
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Формирование нынешней российской
экономики сопровождается изменением всех финансовых институтов.
Трансформация к двухуровневой банковской системе и образование фондового
рынка, тесно переплетающиеся между собой, стали более заметными событиями
финансово-кредитных преобразований в стране.
Банки теперь выступают не только как профессиональные участники
рынка ценных бумаг (РЦБ), а сам РЦБ России, в определенной мере, является
банковским. Быстрый темп преобразований, которые происходят в экономике
страны и её финансовой сфере, определяет актуальность исследования операций
банков с ценными бумагами, являющиеся главным инструментом регулирования
мобильности банка. Воздействие операций с ценными бумагами на деятельность
банков и изменения, которые происходят в их структуре, представляют особый
интерес.
Современный РЦБ, как и любой другой рынок, невозможен без активных
профессиональных участников. Но следует заметить, что не любое лицо или не
любая организация могут выступать в роли данного участника. Для этого
необходимо соответствовать требованиям по опыту, знаниям, капиталу,
установленных уполномоченными на это организациями или органами.
Современный российский РЦБ не в силах обеспечить действенную
работу профессиональных участников, так как находится под влиянием
финансового кризиса в стране, политической, а также социальной
нестабильности.
Деятельность банков в качестве отдельных профессиональных
участников РЦБ выступает объектом исследований в научно-экономических
статьях и диссертационных исследованиях, однако в разрезе возможности
осуществления всего комплекса операций данному вопросу отводится
недостаточно внимания.
Цель работы состоит в исследовании деятельности банков как участников
7
ценных бумаг.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
- рассмотреть коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг;
- изучить основные виды операций кредитных организаций на рынке
ценных бумаг;
- рассмотреть законодательные и нормативные основы деятельности КБ
на фондовом рынке;
- выявить современные тенденции деятельность российских банков на
рынке ценных бумаг;
- рассмотреть основные проблемы осуществления операций банков на
рынке ценных бумаг;
- провести анализ операций с ценными бумагами и особенностей их
осуществления на примере ПАО Сбербанк;
- разработать направления совершенствования операций банков на
российском рынке ценных бумаг;
- разработать рекомендации по совершенствованию операций с ценными
бумагами в ПАО Сбербанк
Объектом исследования выступает ПАО Сбербанк.
Предметом исследования в данной работе является деятельность банков
как профессиональных участников РЦБ.
Теоретическую основу работы составляют законодательные документы и
нормативные акты Российской Федерации, Министерства Финансов,
Центрального Банка РФ, а также труды по исследуемой теме отечественных и
зарубежных ученых, периодические издания, доступные интернет-ресурсы.
В данном исследовании использовались методы логического,
сравнительного, финансового, функционально-структурного, анализа. Также
применялись различные приемы и методы статистико-математического анализа:
группировка, расчет финансовых коэффициентов, сравнение. Были
задействованы статистические методы и анализ динамических рядов.
8
Новизна проведенного исследования заключается в расширении перечня
функций коммерческих банков на РЦБ введением функции развития. Изменение
политических и экономических условий, введение экономических санкций
против России, определяют необходимость активизации деятельности банков в
целях обеспечения увеличения денежных потоков для реального сектора
экономики и предоставление инструментов в целях его эффективного
функционирования.
Научный результат заключается в формировании условий для развития
реального сектора за счет возможности привлечения более дешевых финансовых
ресурсов, формирование которых обеспечивается за счет повышения
эффективности деятельности кредитных организаций как профессиональных
участников РЦБ.
9
Глава 1. Теоретические основы деятельности банков на
рынке ценных бумаг
1.1. Коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг
В соответствии с ФЗ РФ №345 - 1 кредитные организации могут
осуществлять покупку, продажу, выпуск и другие операции с ценными
бумагами.
Политика любого кредитного учреждения направлена на формирование
устойчивой ресурсной базы, поддержание определенного уровня ликвидности, а
также на оптимизацию структуры пассивов. При стабильном функционировании
финансового рынка, кредитные организации могут бесперебойно работать, а
также рефинансировать свои средства. На современном этапе, вкладчики
предпочитают инвестировать свои свободные денежные средства в ценные
бумаги. Банки могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг. В
приложении 2 указаны разновидности ценных бумаг.
В РФ коммерческие банки являются лидерами среди эмитентов
корпоративных ценных бумаг. Данный факт объясняется тем, что даже в период
кризиса, банковский бизнес остается наиболее прибыльным. Банковские ценные
бумаги по надежности занимают второе место после ценных бумаг выпущенных
государством. Уставной капитал коммерческого банка гарантирует выплату
вкладчикам по ценным бумагам.
Право выпуска ценных бумаг имеют только те коммерческие банки,
которые образованы как акционерное общество. Современные инвесторы
предпочитают приобретать ценные бумаги банка, преследуя при этом две
основные цели: получение процентов по вкладам; возможность участвовать в
процессе управления банком. Коммерческие банки предпочитают выпускать в
обращение акции, так как они пользуются устойчивым спросом. В последние
годы интерес инвесторов к акциям банка возрос, данная тенденция будет
наблюдаться и в последующие годы. Перед тем, как выпустить ценные бумаги
коммерческий банк проводит следующие операции:
10
- определяется цель выпуска ценных бумаг;
- рассчитываются риски;
- вычисляется финансовая эффективность проводимого мероприятия;
- отрабатывается технология проведения операции.
При выпуске акций эмитент несет следующие виды рисков:
1. Временной риск - риск, связан с выпуском акций в неоптимальное
для данной операции время, что вызовет возникновение определенных потерь.
2. Технический риск - связан с определенными задержками при
совершении сделки купли - продажи акций. В результате может возникнуть риск
платежа за проданные акции.
3. Операционный риск - связан с невысоким уровнем
профессионального образования персонала, совершающего сделку продажи
акций, а также со сбоями в технической системе.
4. Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации
ценных бумаг.
5. Риск неразмещения - является основным при эмиссии акций. Данный
риск связан с тем, что эмитентом может быть реализовано менее 50 %
выпущенных акций в штуках и оплачено менее 50 % уставного капитала в
рублях.
Особенности деятельности банков на РЦБ следуют из их функций.
В научной и учебной литературе, как правило, выделяют
трансформационную, посредническую, перераспределительную,
регулирующую, информационную, интеграционную функции и функцию
управления риском. Трактовки этих функций, как демонстрирует изучение
отечественных и зарубежных работ, можно продемонстрировать следующим
образом (таблица 1).
Осуществление отмеченных функций представляется не только
внутренне общим процессом, но и двойственным процессом. Так, при
осуществлении интеграционной функции банки нередко концентрируются на
интересах определенной экономической категории, полагаются на средства
11
данной группы при исполнении инвестиционной деятельности и сдерживают
связь с иными клиентами, в итоге происходит противоречие с их функцией
финансовых посредников. При осуществлении информационной функции банк,
повышая информационную насыщенность РЦБ, одновременно ускоряет
отражение информации в ценах активов, кроме того, увеличивая их
волатилъность, следовательно, и риски, что приведёт к противоречию с
функцией управления риском.
Таблица 1
Функции деятельности банков на РЦБ
Виды
функций
Содержание функции
Перераспреде
лительная
1
банки перераспределяют денежные средства, используя при
этом РЦБ и его инструменты
Информацион
ная
2
накоплением информации о клиентах и их потенциальных
потребностях и использованием этой информации, содействуя
эффективности РЦБ
Регулирующа
я
3
банки могут формировать определённые правила участия в
торговле, тем самым преобразовывая его в организованный
внебиржевой рынок, гарантируя при этом выполнение
условий заключенных сделок, порядок предотвращения и
разрешения споров между участниками путём установления
определённых правил и схем совершения операций и
оформления прав на ценные бумаги
Интеграционн
ая
4
банки не только объединяют инвесторов с различными
средствами, целями и временными горизонтами, но и
приобретают крупные пакеты акций инвестиционных,
страховых компаний, формируя холдинги и становясь ядром
финансовых групп.
Развития
позволяет развивать хозяйство в зависимости от объективных
потребностей производства, обеспечивая необходимыми
финансовыми ресурсами экономических субъектов, и
реализовывать элементы государственной денежно-
кредитной политики.
1
Жуков Е.Ф., Деньги. Кредит. Банки / Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили, Н.М Зеленкова.- 4-е изд., перераб. и доп. -
Москва, 2011.- с.78
2
Жуков Е.Ф., Деньги. Кредит. Банки / Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили, Н.М Зеленкова.- 4-е изд., перераб. и доп. -
Москва, 2011.- с.79
3
Жуков Е.Ф., Деньги. Кредит. Банки / Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили, Н.М Зеленкова.- 4-е изд., перераб. и доп. -
Москва, 2011.- с.80
4
Жуков Е.Ф., Деньги. Кредит. Банки / Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили, Н.М Зеленкова.- 4-е изд., перераб. и доп. -
Москва, 2011.- с.80
12
Однако, когда речь идет об эмиссии акций коммерческого банка, риск
неразмещения сводится к минимуму. Некоторые коммерческие банки уже
разместили около 10 выпусков. Акции коммерческих банков преимущественно
размещаются не по открытой подписке, а среди своих акционеров. Акционеры
при этом получают ряд преимуществ, среди которых: возможность участвовать
в процессе управления банком; льготные проценты, при взятии кредита;
возможность выплаты процентов за счет дивидендов от акций; получение
кредита под залог собственных акций банка.
Процедура выпуска акций достаточно трудоемка для банка, поэтому
наравне с акциями кредитные организации выпускают облигации, депозитные и
сберегательные сертификаты, а также векселя. За счет облигаций и акций
кредитные организации формируют собственный капитал, а депозитные
сертификаты и векселя можно рассматривать как управляемые инвестиции или
безотзывные вклады.
В роли высококлассных соучастников РЦБ банки имеют все шансы
реализовывать вытекающие виды деятельности (рисунок 1).
Дилерская деятельность - осуществление операций купли-продажи
ценных бумаг от своего имени и за свой счет посредством общественного
объявления стоимости приобретения и/или продажи конкретных ценных бумаг
с обязательством покупки и/или продажи данных ценных бумаг согласно
заявленным ценам
5
;
5
Официальный сайт Московской биржи [Электронный ресурс]: сайт биржи. - Москва. - Режим доступа:
http://moex.com.
13
Рисунок 1. Виды деятельности банка
Брокерская деятельность - осуществление операций с ценными бумагами
в роли поверенного либо комиссионера, функционирующего на основании
соглашений либо комиссии, а кроме того доверенности на осуществление
подобных операций
6
;
Деятельность по доверительному управлению - действия банков согласно
управлению валютными средствами клиентов, специализированные с целью
инвестирования в ценные бумаги, а кроме этого валютными средствами и
ценными бумагами клиентов, приобретенными в ходе управления
заинтересованности и согласно просьб клиентов на правах доверительного лица
от собственного имени за поощрение на протяжении конкретного срока;
Депозитарная деятельность - предоставление сервиса по сбережению
ценных бумаг, подсчету и передаче собственных справ на ценные бумаги.
Высокопрофессиональный член РЦБ, который соединяет на основе
надлежащей лицензии клиринговую деятельность, депозитарную деятельность
на РЦБ с брокерской деятельностью, дилерской деятельностью или с
деятельностью по доверительному управлению не способен осуществлять
6
Официальный сайт Московской биржи [Электронный ресурс]: сайт биржи. - Москва. - Режим доступа:
http://moex.com.
14
следующие действия:
- централизованный депозитарный сервис сделок с ценными бумагами,
заключаемых среди профессиональных соучастников РЦБ на фондовых биржах
либо у иных инициаторов торговли на РЦБ, реализовывать переводы ценных
бумаг согласно депозитарным счетам профессиональных участников РЦБ;
- формирование централизованного расчета обязанностей среди
профессиональных участников РЦБ, вытекающих с отмеченных выше сделок;
- расчетного центра (принадлежит к кредитным учреждениям), в таком
случае формируются централизованные валютные переводы среди
высокопрофессиональных членов РЦБ согласно результатам, отмеченных выше
сделок.
Дилерская, брокерская, депозитарная и деятельность по управлению
ценными бумагами и имеют все шансы реализовываться одним банком,
обладающим разрешением на реализацию определенных типов
профессиональной деятельности
7
.
Банку, обладающему правом на реализацию дилерской, брокерской и
деятельности по доверительному управлению на РЦБ, запрещено реализовывать
отмеченные типы деятельности в отношении ценных бумаг, зависящих от его
организаций и дочерних предприятий от зависимых предприятий этого
профессионального соучастника РЦБ. Это запрещение никак не
распространяется на размещение ценных бумаг на первичном рынке ,на их
сервис , а кроме того на дилерскую деятельность на вторичном рынке в
отношении долговых ценных бумаг указанных учреждений.
Отечественные банки в роли профессиональных участников РЦБ
гарантируют сервис клиентов в следующих трейдерских конценциях («биржевой
рынок»):
-Торговая система Негосударственных Ценных Бумаг Фондовой секции
Московской Межбанковской Валютной Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);
7
Официальный сайт Московской биржи [Электронный ресурс]: сайт биржи. - Москва. - Режим доступа:
http://moex.com.