95
Основные принципы новой ИТ Стратегии: промышленный подход к
производству ИТ-услуг:
создание фабрики разработки и эксплуатации ИТ-сервисов,
обеспечивающей максимально эффективное и прозрачное использование
инвестиций в развитие и поддержку технологий;
максимальное упрощение ИТ- ландшафта;
максимальная концентрация финансовых и людских ресурсов для
решения наиболее приоритетных для Банка задач;
привлечение, удержание и развитие ключевых ИТ-специалистов -
главного источника технологических конкурентных преимуществ Банка.
Перспективы развития с 2016 года Банк начинает реализацию новой
Стратегии развития. В Стратегии развития Сбербанка на период 2016-2018 гг.
выделено пять главных направлений развития, работа по которым должна
обеспечить достижение финансовых и качественных целей, которые Банк ставит
перед собой на период до конца 2018 года:
1. С клиентом на всю жизнь: Построение очень глубоких доверительных
отношений с клиентами с задачей стать полезной, иногда незаметной и
неотъемлемой частью их жизни, и с целью превосходить ожидания клиентов.
2. Команда и культура: стремление к тому, чтобы сотрудники и
корпоративная культура Сбербанка стали одними из основных источников
конкурентного преимущества.
3. Технологический прорыв: завершение технологической модернизации
Банка и интегрирование в бизнес всех самых современных технологий и
инноваций.
4. Финансовая результативность: повышение финансовой отдачи
бизнеса, благодаря более эффективному управлению расходами и соотношением
риска и доходности.
5. Зрелая организация: формирование организационных и
управленческих навыков, создание процессов, соответствующих масштабу и
уровню амбиций Группы Сбербанк.
96
Финансовые цели, заданные Стратегией, связаны с задачей сохранения
лидерства по уровню финансовойэффективности и прибыльности бизнеса среди
сопоставимых банков.
Польза от осуществления данных мероприятий очевидна. Во- первых,
институт первичных дилеров (кем и является Сбербанк) является своего рода
страховкой, гарантируя размещение госбумаг на аукционе в полном объеме по
существующим рыночным ставкам даже в периоды неблагоприятной
конъюнктуры (гарантом будет выступать не только сам Сбербанк, но и
Министерство Финансов). Во- вторых, Сбербанк как первичный дилер, выступая
посредником между Минфином и конечными инвесторами, обеспечит
максимально широкое распределение государственных облигаций среди
участников рынка, что в конечном итоге будет способствовать поддержанию
ликвидности ОФЗ на высоком уровне. В-третьих, оперативная рыночная
информация, предоставляемаяСбербанком, позволяет министерству лучше
понимать ситуацию на рынке и оперативно реагировать на ее изменения, влияя
на них.
На данном этапе формирования кривой ОФЗ Сбербанку будет
целесообразно начать с эмиссии краткосрочных долговых инструментов (до
одного года) с последующим увеличением сроков обращения облигаций до 15-
30 лет. Естественно, ставки ОФЗ должны соответствовать рыночным уровням, т.
е. превышать ставку РЕПО не менее чем на 100 б. п.
Таким образом, для преодоления конкурентных недостатков Сбербанка в
этой сфере бизнеса рекомендуется осуществлять политику привлечения
клиентов посредством информирования, а также не упускать тот факт, что
клиенты придают большое значение территориальной близости к банковским
учреждениям, в связи с чем нужно увеличивать количество подразделений,
осуществляющих операции с ценными бумагами в тех перспективных зонах
обслуживания, где имеется наибольший спрос на эти банковские инструменты.
Также, филиалам банка необходимо изыскивать резервы для сокращения
трудоемкости операций с ценными бумагами.
97
Вопросы оптимальности являются важными экономическими задачами в
любой инвестиционной деятельности. Эта тема всегда актуальна, ведь каждый
человек мечтает удачно вложить свой капитал и получать баснословную при
быль. Однако в этом и заключается дилемма - куда же лучше всего вкладывать
свои активы и как определить и рассчитать ожидаемую прибыль и снизить
уровень риска. В нашем исследовании мы рассмотрим проблему формирования
оптимального портфеля ценных бумаг, рассчитаем ожидаемую прибыль и
возможные риски созданного нами инвестиционного портфеля и попробуем его
оптимизировать.
В нашей работе мы познакомимся с наиболее известным и доступным, на
наш взгляд, каждому желающему методом Марковица, который позволит
сформировать оптимальный портфель ценных бумаг и будет полезным для
ознакомления всем будущим специалистам по рынку ценных бумаг.
Стоит признать, что во многом подобного рода исследования
основываются на эконометрических методах, которые были разработаны в конце
XX века такими видными учеными как: Гарри Марковиц, Джон Линтер, Ян
Моссен, Уильям Шарп, Джеймс Тобин, Фишер Блэк, Майрон Шоулз и др.
Познакомимся с определениями важных для нас понятий.
Определение 1. Реализуемый портфель - это определенный портфель
ценных бумаг, доли активов которого в сумме дают единицу. Эффективным
считается портфель, доход которого максимален для заданной дисперсии или
стандартного отклонения
82
.
Определение 2. Доходность активов - реальная прибыль активов, которая
рассчитывается в среднем за период (дни, месяцы, кварталы, годы) с помощью
следующей формулы
83
:
Для последующих расчетов будем использовать программу MSExcel, где
будем производить все необходимые вычисления, и значения котировок ценных
82
Математические модели финансовых операций : учеб. пособие / под ред. С.И. Макарова. Самара, 2015. С. 47-
48
83
Там же. С. 53-54
98
бумаг (в нашем случае акций) с сайта Московской биржи
84
.
В таблице MSExcel мы представляем котировки выбранных нами ценных
бумаг: ПАО "Сбербанк России" и ПАО "Магнит" за период с 01.01.2016 по
01.04.2017. Вычисления доходностей были произведены по формуле 1.
Рисунок 15. Котировки ценных бумаг
Ожидаемые доходности данных акций были найдены по формуле
СРЗНАЧ. Для нахождения рисков акция используют формулу СТАНДОТ-
КЛОН.
Чтобы найти доходность и риски реализуемого портфеля необходимо по
строить ковариационную матрицу доходностей акций и использовать формулы
MSExcel.
Расчет общего риска портфеля производится следующим образом:
КОРЕНЬ (МУМНОЖ(МУМНОЖ(C43;D43;C41;D42);A41;A42)). Расчет
доходности портфеля находится как сумма произведений найденных выше
ожидаемых доходностей акций и их долей. Ограничения по долям представляют
собой сумму долей акций в портфеле, которая должна быть равна 1.
84
URL: http://moex.com/ru/data
99
Рисунок 16. Ковариационная матрица доходности акций
Теперь попробуем оптимизировать созданный нами портфель. Наиболее
подходящим вариантом оптимизация портфеля, который доступен абсолютно
каждому и достаточно понятен в использовании, является инструмент MSExcel
"Поиск решений" (Анализ данных). Представляем вашему вниманию
выполненными нами вычисления.
Рисунок 17. Параметры поиска решений в Excel
Оптимизация доходности портфеля была выполнена только при
определении его доходности в окрестностях 3%. Дальнейшие увеличения
100
доходности не привели к оптимальному результату.
Рисунок 18. Оптимизация доходности ценных бумаг
Оптимизация риска портфеля была выполнена при значении данного
показателя, равном 4%. Дальнейшие уменьшения показателя не принесли
желаемого результата.
Рисунок 19. Параметры поиска решений в Excel
101
Рисунок 20. Оптимизация рисков ценных бумаг
Таким образом, получается, что построить оптимальный портфель
самостоятельно вполне возможно и оптимизировать его оказалось не так сложно,
как казалось на первый взгляд. И это особенно полезно для ознакомления
будущим специалистам в сфере ценных бумаг.
102
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, в результате решения выше стоящих задач, были
получены следующие выводы:
1. Операции коммерческих банков в качестве институтов для вложений
на фондовом рынке могут быть средством развития прибыльных активов,
владеющих очень высокой ликвидностью. Как раз в следствии этого
существенную часть операций с ценными бумагами захватывают операции, где
предметом выступают разные виды национальных ценных бумаг. В отличие от
национальных, ценные бумаги отечественных эмитентов в нынешнее время
уступают по прибыльности иным источникам получения дохода, в результате
чего банки в реализации ценных бумаг иных эмитентов гонятся с целью
вторжения, расширения области влияния, контролирования, экономической
помощи извлечения других превосходств от участия в основных капиталах и
приобретения спекулятивной прибыли в опционах и фьючерсах. Единая
стоимостная конъюнктура РЦБ положительна с целью исполнения
спекулятивной стратегии коммерческими организациями.
Следовательно, деятельность коммерческого банка на РЦБ одновременно
по обеим моделям имеет как позитивные так негативные аспекты.
2. Проанализировав структуру аннулированных лицензий
профессиональных участников рынка ценных бумаг, можно сделать вывод о том,
что пятая часть (23%) аннулированных лицензий связана с политикой Банка
России по сокращению количества банков, которые являются неустойчивыми
или проводят сомнительные операции.
Таким образом, деятельность регулятора направлена на
совершенствование нормативно правовой базы, что позволит повысить
прозрачность как самого рынка, так и всех финансовых услуг, предоставляемых
профессиональными участниками. Подводя итог, отметим, что дальнейшее
регулирование рынка ценных бумаг и деятельности его посредников будет
полностью зависеть от политики, выбранной Банком России, ее целями и
103
жесткостью, но дальнейшее развитие рынка ценных бумаг не должно стоять на
месте. Рынок ценных бумаг предоставляет уникальные услуги, играет важную
роль в государстве по распределению финансовых ресурсов, способствует
полноценному экономическому подъёму при должном государственном
регулировании.
3. Осмотрев теоретические аспекты функционирования деятельности
банков на рынке ценных бумаг, проанализировав содержание нормативно-
правовых актов, регулирующих деятельность банков в качестве
профессиональных участников на РЦБ, автором предложено расширение
перечня функций, обусловленное условиями и уровнем развития экономики
России на современном этапе.
4. Перспективным направлением формирования действий
рефинансирования банковского раздела стало осуществление сделок РЕПО и
увеличение круга соучастников этого рынка. Являясь ключевым регулятором
банковской работы и ведущей российской торговой площадкой, данные
организации в течение последних двух лет существенно усовершенствовали
ранее применявшиеся технологии проведения операций РЕПО. Обновление
коснулось не только перечня ценных бумаг, которые банк приобретает в
качестве обеспечения в сделках, однако и иных значительных обстоятельств.
Еще один механизм рефинансирования бизнеса - IPO, набирающий
известность и дающий коммерческим банкам увеличить свое присутствие на
рынке. IPO (Initial Public Offering - публичное размещение) - это первичное
публичное размещение ценных бумаг (как правило, акций) на фондовом рынке.
В российской практике под понятием IPO также подразумевается и вторичное
размещение акций (пакетов акций) на фондовом рынке. Поэтому процесс
публичного размещения на российском рынке, или первичное размещение
российских акций на международном рынке, имеет свою специфику
85
.
85
Пасько А.В., Корень А.В., Проблемы банковского надзора в Российской Федерации // Современные научные
исследования и инновации. 2015. №5-2 (37). С.5
104
В перспективе выпуск коммерческих бумаг способен отчасти заменить
заемщикам кратковременное финансирование. Кроме того нужно сосредоточить
интерес еще на формирование действий с ценными бумагами уже в качестве
улучшения брокерской деятельности. Вероятность предоставлять клиентам
ресурсы для работы, осуществлять маржинальные сделки считается нужной
опцией с целью конкурентоспособности работы на рынке.
5. Еще одним важным направлением развития бизнеса, вступившим в
фазу активного развития в 2016 г., стало Commodity Trade Finance (CTF) -
финансирование поставок сырьевых товаров, которое ПАО Сбербанк развивает
на платформе дочерне го банка в Швейцарии. Эта продуктовая линейка
предназначена в первую очередь для трейдинговых компаний, занимающихся
торговлей на международном рынке нефтью, углем, металлами, зерном и так
далее. Клиентами дочернего банка ПАО Сбербанк в Швейцарии уже являются
крупнейшие мировые трейдеры, а также лидеры российского экспорта данных
отраслей. Объем реализованных сделок по направлению CTF, обеспечивающему
в основном поддержку российского экспорта, составил более 480 млн долл., что
позволило увеличить портфель по этому направлению бизнеса более чем в 3,5
раза.
ПАО Сбербанк был признан лучшим банком в области торгового
финансирования в Рос сии и странах СНГ по версии Global Finance и Trade &
Forfaiting Review. В 2016 году ведущими международными финансовыми
изданиями - Global Finance и Trade & Forfaiting Review ПАО Сбербанк был
признан лучшим банком в области торгового финансирования в России и странах
СНГ. Банк также является лидером рынка расчетов внутрироссийскими
аккредитива ми согласно исследованию рейтингового агентства RAEX (АО
«Эксперт РА»).
6. В условиях кризиса в качестве превентивной меры необходимо строгое
определение соотношения возможной прибыли и сопутствующих рисков. В
связи с неточным определением такого соотношения в условиях нестабильной
ситуации на валютном рынке, регуляторы Великобритании и США оштрафуют