25
коммерческие банки могут осуществлять деятельность в качестве финансовых
брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценных бумаг, деятельность
по управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность, депозитарную
деятельность.
Дилер — это профессиональный участник рынка ценных бумаг,
имеющий право совершать операции с ценными бумагами от своего имени и за
свой счёт
34
.
Клир
ﮦ
инговая деятельность это — пр
ﮦ
офессиональная деятельность на
р
ﮦ
ынке ценных бумаг по опр
ﮦ
еделению взаимных обязательств по сделкам,
совер
ﮦ
шенным на р
ﮦ
ынке ценных бумаг (сбор
ﮦ
, свер
ﮦ
ка, кор
ﮦ
р
ﮦ
ектир
ﮦ
овка
инфор
ﮦ
мации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтер
ﮦ
ских
документов по ним) и их зачету по поставкам цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг и р
ﮦ
асчетам по
н
ﮦ
им
35
.
Государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ое р
ﮦ
егулир
ﮦ
ован
ﮦ
ие р
ﮦ
ын
ﮦ
ка цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг в России включает
в себя следующее:
− устан
ﮦ
овлен
ﮦ
ие обязательн
ﮦ
ых тр
ﮦ
ебован
ﮦ
ий к деятельн
ﮦ
ости эмитен
ﮦ
тов,
пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ых участн
ﮦ
иков р
ﮦ
ын
ﮦ
ка цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг и ее стан
ﮦ
дар
ﮦ
тов;
− р
ﮦ
егистр
ﮦ
ацию выпусков эмиссион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг и пр
ﮦ
оспектов
эмиссии и кон
ﮦ
тр
ﮦ
оль за соблюден
ﮦ
ием эмитен
ﮦ
тами условий и обязательств,
пр
ﮦ
едусмотр
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
ых в н
ﮦ
их;
− лицен
ﮦ
зир
ﮦ
ован
ﮦ
ие деятельн
ﮦ
ости пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ых участн
ﮦ
иков р
ﮦ
ын
ﮦ
ка
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг;
− запр
ﮦ
ещен
ﮦ
ие и пр
ﮦ
есечен
ﮦ
ие деятельн
ﮦ
ости лиц, осуществляющих
пр
ﮦ
едпр
ﮦ
ин
ﮦ
имательскую деятельн
ﮦ
ость н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг без
соответствующих лицен
ﮦ
зий.
34
Мухаметшин, Т. Ф. Брокерская деятельность банков на рынке ценных бумаг в
России. Правовое регулирование / Т.Ф. Мухаметшин. - М.: РГГУ, 2017. - 288 c.
35
Никитина, Т. В. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. — 2-е изд., испр. и доп.
— М. : Издательство Юрайт, 2019. — 139 с.
26
Осн
ﮦ
овн
ﮦ
ыми закон
ﮦ
одательн
ﮦ
ыми и пр
ﮦ
авовыми актами, р
ﮦ
егулир
ﮦ
ующими
деятельн
ﮦ
ость бан
ﮦ
ков н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг, являются:
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон от 2 декабр
ﮦ
я 1990г. №395-1«О бан
ﮦ
ках и бан
ﮦ
ковской
деятельн
ﮦ
ости», № 17-ФЗ (с измен
ﮦ
ен
ﮦ
иями и дополн
ﮦ
ен
ﮦ
иями);
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон «О Цен
ﮦ
тр
ﮦ
альн
ﮦ
ом Бан
ﮦ
ке Р
ﮦ
оссийской Федер
ﮦ
ации
(Бан
ﮦ
ке Р
ﮦ
оссии)», от 10. 07. 2002 г. (с измен
ﮦ
ен
ﮦ
иями и дополн
ﮦ
ен
ﮦ
иями);
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг», № 39-ФЗ;
Ин
ﮦ
стр
ﮦ
укция ЦБ Р
ﮦ
Ф «Об обязательн
ﮦ
ых н
ﮦ
ор
ﮦ
мативах бан
ﮦ
ков», № 110-И;
Положен
ﮦ
ие ЦБ Р
ﮦ
Ф «О пор
ﮦ
ядке фор
ﮦ
мир
ﮦ
ован
ﮦ
ия кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ыми
ор
ﮦ
ган
ﮦ
изациями р
ﮦ
езер
ﮦ
вов н
ﮦ
а возможн
ﮦ
ые потер
ﮦ
и», № 283-П;
Положен
ﮦ
ие ЦБ Р
ﮦ
Ф «О пор
ﮦ
ядке пр
ﮦ
имен
ﮦ
ен
ﮦ
ия к кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ым ор
ﮦ
ган
ﮦ
изациям
мер ответствен
ﮦ
н
ﮦ
ости и ин
ﮦ
ых мер воздействия за н
ﮦ
ар
ﮦ
ушен
ﮦ
ия закон
ﮦ
одательства
н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг», № 49-П;
Положен
ﮦ
ие ЦБ Р
ﮦ
Ф «Об ор
ﮦ
ган
ﮦ
изации вн
ﮦ
утр
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
его кон
ﮦ
тр
ﮦ
оля в кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ых
ор
ﮦ
ган
ﮦ
изациях и бан
ﮦ
ковских гр
ﮦ
уппах», № 242-П;
Пр
ﮦ
иказ ФСФР «Об утвер
ﮦ
жден
ﮦ
ии пор
ﮦ
ядка лицен
ﮦ
зир
ﮦ
ован
ﮦ
ия видов
пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ой деятельн
ﮦ
ости н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг», 07-21/пз-н
ﮦ
. 6
Одн
ﮦ
ой из фор
ﮦ
м государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ого р
ﮦ
егулир
ﮦ
ован
ﮦ
ия деятельн
ﮦ
ости бан
ﮦ
ков
н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг является устан
ﮦ
овлен
ﮦ
ие р
ﮦ
яда обязательн
ﮦ
ых
экон
ﮦ
омических н
ﮦ
ор
ﮦ
мативов, действие котор
ﮦ
ых н
ﮦ
апр
ﮦ
авлен
ﮦ
о н
ﮦ
а сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ие
р
ﮦ
исков пр
ﮦ
оводимых ими опер
ﮦ
аций
36
:
− путем устан
ﮦ
овлен
ﮦ
ия тр
ﮦ
ебован
ﮦ
ий к капиталу (н
ﮦ
ор
ﮦ
матива достаточн
ﮦ
ости
капитала) по р
ﮦ
азличн
ﮦ
ым видам цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг (огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
ие р
ﮦ
исков
н
ﮦ
еплатежеспособн
ﮦ
ости);
− пр
ﮦ
ямым огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
ием р
ﮦ
азмер
ﮦ
а вложен
ﮦ
ий в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги
(огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
ие р
ﮦ
исков кон
ﮦ
цен
ﮦ
тр
ﮦ
ации) является н
ﮦ
ор
ﮦ
матив Н 12 — использован
ﮦ
ия
36
Никитина, Т. В. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. — 2-е изд., испр. и доп.
— М. : Издательство Юрайт, 2019. — 139 с.
27
собствен
ﮦ
н
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств (капитала) бан
ﮦ
ка для пр
ﮦ
иобр
ﮦ
етен
ﮦ
ия долей (акций) др
ﮦ
угих
юр
ﮦ
идических лиц:
H12=КИН
ﮦ
/К*100%
КИН — ин
ﮦ
вестиции бан
ﮦ
ка в доли (акции) др
ﮦ
угих юр
ﮦ
идических лиц,
сумма остатков н
ﮦ
а счетах 50903, 51002, 51003, 51103, 60202, 60203, 60204(за
исключен
ﮦ
ием ср
ﮦ
едств, отр
ﮦ
ажаемых по коду 8934 и коду 8920), код8935;
К — собствен
ﮦ
н
ﮦ
ый капитал бан
ﮦ
ка.
Допустимое зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие дан
ﮦ
н
ﮦ
ого н
ﮦ
ор
ﮦ
матива — н
ﮦ
е более 25% от величин
ﮦ
ы
собствен
ﮦ
н
ﮦ
ого капитала бан
ﮦ
ка.
Пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ая деятельн
ﮦ
ость бан
ﮦ
ков н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
осуществляется по общим бан
ﮦ
ковским лицен
ﮦ
зиям, выдаваемым Бан
ﮦ
ком
Р
ﮦ
оссии
37
.
Пр
ﮦ
и этом пр
ﮦ
едполагается, что Бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии как един
ﮦ
ый н
ﮦ
адзор
ﮦ
н
ﮦ
ый и
кон
ﮦ
тр
ﮦ
ольн
ﮦ
ый ор
ﮦ
ган имеет все полн
ﮦ
омочия пр
ﮦ
овер
ﮦ
ять и р
ﮦ
егламен
ﮦ
тир
ﮦ
овать
пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ую деятельн
ﮦ
ость бан
ﮦ
ков. и у н
ﮦ
его для этого есть возможн
ﮦ
ость
тр
ﮦ
ебовать обычн
ﮦ
ую и специальн
ﮦ
ую отчетн
ﮦ
ость, пр
ﮦ
аво н
ﮦ
азн
ﮦ
ачать бан
ﮦ
ковские
пр
ﮦ
овер
ﮦ
ки и пр
ﮦ
имен
ﮦ
ять к бан
ﮦ
кам сан
ﮦ
кции за н
ﮦ
ар
ﮦ
ушен
ﮦ
ия.
37
Гуслистый, Андрей Управление инвестициями. Диверсификация портфеля, риск и
слежение за рынком / Андрей Гуслистый. - М.: И-Трейд, 2019. - 833 c.
28
ГЛАВА 2.АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА
РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1.Характеристика рынка ценных бумаг РФ
Р
ﮦ
ын
ﮦ
ок цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг - это часть фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового р
ﮦ
ын
ﮦ
ка (др
ﮦ
угая его часть -
р
ﮦ
ын
ﮦ
ок бан
ﮦ
ковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-пр
ﮦ
одажа цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг
38
. Он является одн
ﮦ
овр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
о и ин
ﮦ
дикатор
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
очн
ﮦ
ой экон
ﮦ
омики, и
главн
ﮦ
ым ее фин
ﮦ
ан
ﮦ
совым р
ﮦ
ычагом.
Таблица 2
Рынок ценных бумаг
По хар
ﮦ
актер
ﮦ
у обр
ﮦ
ащен
ﮦ
ия цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг его можн
ﮦ
о р
ﮦ
ассматр
ﮦ
ивать
как пер
ﮦ
вичн
ﮦ
ый, т. е. пр
ﮦ
едставляющий собой пер
ﮦ
вичн
ﮦ
ое р
ﮦ
азмещен
ﮦ
ие
выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг ср
ﮦ
еди ин
ﮦ
вестор
ﮦ
ов н
ﮦ
а фин
ﮦ
ан
ﮦ
совом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке, и
как втор
ﮦ
ичн
ﮦ
ый, где осуществляется купля-пр
ﮦ
одажа р
ﮦ
ан
ﮦ
ее выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ых
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг.
Кр
ﮦ
оме того, в соответствии с мир
ﮦ
овой пр
ﮦ
актикой, р
ﮦ
ын
ﮦ
ок цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
делится н
ﮦ
а два в зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
ой мер
ﮦ
е н
ﮦ
езависимых др
ﮦ
уг от др
ﮦ
уга
38
Ковалёва, Татьяна Финансы и кредит / Татьяна Ковалёва. - М.: КноРус, 2019. -
756 c.
29
р
ﮦ
ын
ﮦ
ка: ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ый (бир
ﮦ
жевой) и свободн
ﮦ
ый (вн
ﮦ
ебир
ﮦ
жевой). В общем
виде пон
ﮦ
ятие «ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок» подр
ﮦ
азумевает сделки, заключен
ﮦ
н
ﮦ
ые
н
ﮦ
а фон
ﮦ
довой бир
ﮦ
же, в то вр
ﮦ
емя как пон
ﮦ
ятие «свободн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок» пр
ﮦ
едполагает
сделки с цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами вн
ﮦ
е бир
ﮦ
жи, котор
ﮦ
ые осуществляются между
покупателем и пр
ﮦ
одавцом чер
ﮦ
ез поср
ﮦ
едн
ﮦ
иков.
Ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок тр
ﮦ
ебует, чтобы пр
ﮦ
едлагаемые для пр
ﮦ
одажи
акции и облигации пр
ﮦ
оходили специальн
ﮦ
ую р
ﮦ
егистр
ﮦ
ацию и удовлетвор
ﮦ
яли
н
ﮦ
абор
ﮦ
у дополн
ﮦ
ительн
ﮦ
ых условий, пр
ﮦ
едоставляющих максимум деловой
ин
ﮦ
фор
ﮦ
мации о том бизн
ﮦ
есе, для фин
ﮦ
ан
ﮦ
сового обеспечен
ﮦ
ия котор
ﮦ
ого
выпускаются имен
ﮦ
н
ﮦ
о эти бумаги
39
. Их купля-пр
ﮦ
одажа осуществляется путем
заявки н
ﮦ
а фон
ﮦ
довой бир
ﮦ
же, а все связан
ﮦ
н
ﮦ
ые с этим пр
ﮦ
оцедур
ﮦ
н
ﮦ
ые вопр
ﮦ
осы
стр
ﮦ
ого р
ﮦ
егламен
ﮦ
тир
ﮦ
уются пр
ﮦ
авилами этой бир
ﮦ
жи и государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ым
закон
ﮦ
одательством.
Свободн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок в этом смысле н
ﮦ
е пр
ﮦ
едъявляет жестких тр
ﮦ
ебован
ﮦ
ий к
пр
ﮦ
одавцам и покупателям. Здесь действуют закон
ﮦ
одательн
ﮦ
ые н
ﮦ
ор
ﮦ
мы,
обеспечивающие полн
ﮦ
ый кон
ﮦ
тр
ﮦ
оль за пр
ﮦ
едпр
ﮦ
ин
ﮦ
имательской деятельн
ﮦ
остью. В
той же мер
ﮦ
е, что и н
ﮦ
а ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке, компан
ﮦ
ии, выпускающие
цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги, н
ﮦ
есут админ
ﮦ
истр
ﮦ
ативн
ﮦ
ую и уголовн
ﮦ
ую ответствен
ﮦ
н
ﮦ
ость за
обман или дезин
ﮦ
фор
ﮦ
мацию покупателя.
Поср
ﮦ
едн
ﮦ
ики действуют в соответствии с официальн
ﮦ
ыми н
ﮦ
ор
ﮦ
мами и
пр
ﮦ
авилами обслуживан
ﮦ
ия клиен
ﮦ
тов, а сама купля-пр
ﮦ
одажа цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
подлежит юр
ﮦ
идическому офор
ﮦ
млен
ﮦ
ию и имеет абсолютн
ﮦ
о пр
ﮦ
авовой хар
ﮦ
актер
ﮦ
.
Остан
ﮦ
овимся более подр
ﮦ
обн
ﮦ
о н
ﮦ
а осн
ﮦ
овах фун
ﮦ
кцион
ﮦ
ир
ﮦ
ован
ﮦ
ия
ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ого и свободн
ﮦ
ого р
ﮦ
ын
ﮦ
ка цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг.
Ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг - система фон
ﮦ
довых бир
ﮦ
ж -
обладает четыр
ﮦ
ьмя н
ﮦ
еотъемлемыми чер
ﮦ
тами:
– сделки совер
ﮦ
шаются часто;
39
Никитина, Т. В. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. — 2-е изд., испр. и доп.
— М. : Издательство Юрайт, 2019. — 139 с.
30
– между цен
ﮦ
ой спр
ﮦ
оса и цен
ﮦ
ой пр
ﮦ
едложен
ﮦ
ия почти н
ﮦ
икогда н
ﮦ
ет большого
р
ﮦ
азр
ﮦ
ыва;
– сделки пр
ﮦ
оводятся за кор
ﮦ
откое вр
ﮦ
емя, как пр
ﮦ
авило, н
ﮦ
е бывает
зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
ого колебан
ﮦ
ия цен
ﮦ
.
Все это обеспечивается комплексом целен
ﮦ
апр
ﮦ
авлен
ﮦ
н
ﮦ
ых
ор
ﮦ
ган
ﮦ
изацион
ﮦ
н
ﮦ
ых действий.
Пр
ﮦ
ежде всего н
ﮦ
еобходимо, чтобы кр
ﮦ
уг дер
ﮦ
жателей цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг каждой
компан
ﮦ
ии был как можн
ﮦ
о более шир
ﮦ
ок. Кр
ﮦ
оме того, следует всемер
ﮦ
н
ﮦ
о
способствовать совер
ﮦ
шен
ﮦ
ию кр
ﮦ
аткоср
ﮦ
очн
ﮦ
ых опер
ﮦ
аций по купле-пр
ﮦ
одаже.
Др
ﮦ
угим важн
ﮦ
ым фактор
ﮦ
ом является н
ﮦ
аличие большого числа кр
ﮦ
упн
ﮦ
ых
компан
ﮦ
ий, одн
ﮦ
ако н
ﮦ
а ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке обязательн
ﮦ
о должн
ﮦ
ы быть
пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы ср
ﮦ
едн
ﮦ
ие и н
ﮦ
ебольшие компан
ﮦ
ии.
Также следует отметить тот факт, что ор
ﮦ
ган
ﮦ
изован
ﮦ
н
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок обладает
способн
ﮦ
остью к самоускор
ﮦ
ен
ﮦ
ию и самозамедлен
ﮦ
ию. Активн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок создает
впечатлен
ﮦ
ие легкой ликвидн
ﮦ
ости цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг, чем стимулир
ﮦ
ует их
покупку
40
. Кр
ﮦ
оме того, он пр
ﮦ
ивлекает мн
ﮦ
огообр
ﮦ
азием возможн
ﮦ
остей, что
увеличивает число опер
ﮦ
аций н
ﮦ
а кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ой осн
ﮦ
ове.
Свободн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг можн
ﮦ
о охар
ﮦ
актер
ﮦ
изовать как р
ﮦ
ын
ﮦ
ок, н
ﮦ
е
имеющий опр
ﮦ
еделен
ﮦ
н
ﮦ
ого местон
ﮦ
ахожден
ﮦ
ия, сделки н
ﮦ
а котор
ﮦ
ом
осуществляются вн
ﮦ
е бир
ﮦ
жи. Еще одн
ﮦ
о н
ﮦ
азван
ﮦ
ие - телефон
ﮦ
н
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок -
указывает н
ﮦ
а осн
ﮦ
овн
ﮦ
ой способ осуществлен
ﮦ
ия сделок
41
.
Свободн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок пр
ﮦ
едставляет собой втор
ﮦ
ую н
ﮦ
е мен
ﮦ
ее важн
ﮦ
ую сфер
ﮦ
у
р
ﮦ
аспр
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
ен
ﮦ
ия и обор
ﮦ
ота ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых р
ﮦ
есур
ﮦ
сов. По н
ﮦ
екотор
ﮦ
ым видам
бумаг он уступает, а по др
ﮦ
угим - зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
о пр
ﮦ
евосходит бир
ﮦ
жевую систему.
Это касается пр
ﮦ
ежде всего государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ых и мун
ﮦ
иципальн
ﮦ
ых облигаций,
акций мн
ﮦ
огих бан
ﮦ
ков, стр
ﮦ
аховых и ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых компан
ﮦ
ий.
40
Белов, В. А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций : учеб. пособие
для бакалавриата и магистратуры / В. А. Белов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 306 с.
41
Гузнов, А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской
Федерации : монография / А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. — М. : Издательство Юрайт,
2019. — 438 с.
31
Вместе с н
ﮦ
ими н
ﮦ
а свободн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке обычн
ﮦ
о цир
ﮦ
кулир
ﮦ
ует огр
ﮦ
омн
ﮦ
ое
число выпусков, котор
ﮦ
ые в силу р
ﮦ
азличн
ﮦ
ых пр
ﮦ
ичин н
ﮦ
е могут обр
ﮦ
ащаться н
ﮦ
а
бир
ﮦ
же.
К н
ﮦ
им отн
ﮦ
осятся следующие:
– выпуски, ор
ﮦ
иен
ﮦ
тир
ﮦ
ован
ﮦ
н
ﮦ
ые н
ﮦ
а огр
ﮦ
ан
ﮦ
ичен
ﮦ
н
ﮦ
ый кр
ﮦ
уг потен
ﮦ
циальн
ﮦ
ых
покупателей, тр
ﮦ
ебующие особых методов р
ﮦ
аспр
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
ен
ﮦ
ия;
– малые выпуски;
– бумаги с очен
ﮦ
ь высокой цен
ﮦ
ой;
– бумаги, в котор
ﮦ
ых пр
ﮦ
едложен
ﮦ
ие соответствует спр
ﮦ
осу, т. е. покупатель
шир
ﮦ
око известен и р
ﮦ
аспр
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
ить бумаги легко;
– бумаги, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ые под залог н
ﮦ
едвижимости;
– бумаги, тесн
ﮦ
о связан
ﮦ
н
ﮦ
ые с р
ﮦ
егион
ﮦ
альн
ﮦ
ыми хозяйствен
ﮦ
н
ﮦ
ыми
комплексами или социальн
ﮦ
о-пр
ﮦ
оизводствен
ﮦ
н
ﮦ
ой ин
ﮦ
фр
ﮦ
астр
ﮦ
уктур
ﮦ
ой;
– безбумажн
ﮦ
ая фор
ﮦ
ма выпуска, когда эмитен
ﮦ
т н
ﮦ
е хочет себя
афишир
ﮦ
овать.
Также н
ﮦ
а свободн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке совер
ﮦ
шаются сделки с акциями кр
ﮦ
упн
ﮦ
ых
компан
ﮦ
ий, цир
ﮦ
кулир
ﮦ
ующими в бир
ﮦ
жевой системе.
Осн
ﮦ
овн
ﮦ
ыми участн
ﮦ
иками свободн
ﮦ
ого р
ﮦ
ын
ﮦ
ка являются бр
ﮦ
окер
ﮦ
ско-
дилер
ﮦ
ские кон
ﮦ
тор
ﮦ
ы, для котор
ﮦ
ых хар
ﮦ
актер
ﮦ
н
ﮦ
а ср
ﮦ
авн
ﮦ
ительн
ﮦ
о узкая
специализация по видам бумаг и сделок, а также бан
ﮦ
ки и ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ые
компан
ﮦ
ии
42
.
В свою очер
ﮦ
едь бан
ﮦ
ки подр
ﮦ
азделяются н
ﮦ
а ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ые, главн
ﮦ
ым
пр
ﮦ
едметом деятельн
ﮦ
ости котор
ﮦ
ых является подписка н
ﮦ
а р
ﮦ
аспр
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
ен
ﮦ
ие
акций и облигаций р
ﮦ
азличн
ﮦ
ых кор
ﮦ
пор
ﮦ
аций, и коммер
ﮦ
ческие, зан
ﮦ
имающиеся н
ﮦ
а
свободн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке главн
ﮦ
ым обр
ﮦ
азом р
ﮦ
аспр
ﮦ
одажей федер
ﮦ
альн
ﮦ
ых и местн
ﮦ
ых
облигаций. Зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
ое число сделок н
ﮦ
а свободн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке осуществляется н
ﮦ
е
н
ﮦ
а комиссион
ﮦ
н
ﮦ
ой, а н
ﮦ
а чистой (или дилер
ﮦ
ской) осн
ﮦ
ове.
42
Каджаева, М.Р. Банковские операции: Учебник / М.Р. Каджаева. - М.: Academia,
2018. - 320 c.
32
Свободн
ﮦ
ый р
ﮦ
ын
ﮦ
ок всегда н
ﮦ
аходится н
ﮦ
е только под государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ым
кон
ﮦ
тр
ﮦ
олем, н
ﮦ
о и под кон
ﮦ
тр
ﮦ
олем со стор
ﮦ
он
ﮦ
ы ассоциации, объедин
ﮦ
яющей
дан
ﮦ
н
ﮦ
ых р
ﮦ
ын
ﮦ
очн
ﮦ
ых субъектов
43
.
Статьи 143, 912 ГК Р
ﮦ
Ф пр
ﮦ
едусматр
ﮦ
ивают следующие виды цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг: государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ая облигация, облигация, вексель, чек, сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ый
(депозитн
ﮦ
ый) сер
ﮦ
тификат, бан
ﮦ
ковская сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ая кн
ﮦ
ижка н
ﮦ
а пр
ﮦ
едъявителя,
кон
ﮦ
осамен
ﮦ
т, акция, пр
ﮦ
иватизацион
ﮦ
н
ﮦ
ые цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги, пр
ﮦ
остое и двойн
ﮦ
ое
складское свидетельство - пер
ﮦ
ечен
ﮦ
ь является откр
ﮦ
ытым. В таблице 4
пр
ﮦ
иведен
ﮦ
ы виды цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг и соответствующие закон
ﮦ
ы и н
ﮦ
ор
ﮦ
мативн
ﮦ
ые
акты.
Таблица 4
Виды ценных бумаг и соответствующие нормативные акты
Виды ценных
бумаг
Нормативные акты
Государственн
ая облигация
- Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №39-Ф3 от 22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»; - Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №136-Ф3 от
29.07.1998 г. «Об особен
ﮦ
н
ﮦ
остях эмиссии и обр
ﮦ
ащен
ﮦ
ия
государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ых и мун
ﮦ
иципальн
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»
Облигация
-ГКР
ﮦ
Ф, ст. 816; - Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №39-Ф3 от
22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»
Вексель
-ГКР
ﮦ
Ф, ст. 815; - Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон от 11.03.1997
№48-ФЗ "О пер
ﮦ
еводн
ﮦ
ом и пр
ﮦ
остом векселе"; -
Постан
ﮦ
овлен
ﮦ
ие ЦИК СССР и СН
ﮦ
К СССР от 07.08.1937
№104/1341 "О введен
ﮦ
ии в действие Положен
ﮦ
ия о
пер
ﮦ
еводн
ﮦ
ом и пр
ﮦ
остом векселе"
Чек
- ГК Р
ﮦ
Ф, ст. 877; - «Положен
ﮦ
ие о безн
ﮦ
аличн
ﮦ
ых р
ﮦ
асчетах
в Р
ﮦ
оссийской Федер
ﮦ
ации» (утв. Бан
ﮦ
ком Р
ﮦ
оссии
03.10.2002 N 2-П) (р
ﮦ
ед. от 12.12.2011)
Сберегательн
ый
(депозитный)
сертификат
- ГК Р
ﮦ
Ф, ст. 844; - Письмо Бан
ﮦ
ка Р
ﮦ
оссии от 10.02.1992
№14-3-20 (р
ﮦ
ед. от 29.11.2000) "Положен
ﮦ
ие "О
сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ых и депозитн
ﮦ
ых сер
ﮦ
тификатах кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ых
ор
ﮦ
ган
ﮦ
изаций"
Коносамент
- ГК Р
ﮦ
Ф, ст. 785; - "Кодекс тор
ﮦ
гового мор
ﮦ
еплаван
ﮦ
ия
Р
ﮦ
оссийской Федер
ﮦ
ации" №81-ФЗ от 30.04.1999
Акция
- Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №39-Ф3 от 22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг» - Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон от 26.12.1995
№208-ФЗ "Об акцион
ﮦ
ер
ﮦ
н
ﮦ
ых обществах"
Опцион
эмитента
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №39-Ф3 от 22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»
Закладная
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №102-ФЗ от 16 июля 1998 г. «Об
43
Казимагомедов, А.А. Банковское дело: Организация и регулирование / А.А.
Казимагомедов. - М.: Academia, 2018. - 320 c.
33
ипотеке (залоге н
ﮦ
едвижимости)»
Облигация с
ипотечным
покрытием
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №152-ФЗ от 11.11.2003 г. «Об
ипотечн
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумагах»
Ипотечный
сертификат
участия
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №152-ФЗ от 11.11.2003 г. «Об
ипотечн
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумагах»
Инвестиционн
ый пай
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №156-фз от 29 н
ﮦ
оябр
ﮦ
я 2001 г. «Об
ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых фон
ﮦ
дах»
Российская
депозитарная
расписка
Федер
ﮦ
альн
ﮦ
ый закон №39-Ф3 от 22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»
Коммерческие
бумаги
Выпуск коммер
ﮦ
ческих бумаг в Р
ﮦ
оссии закон
ﮦ
одательн
ﮦ
о н
ﮦ
е
запр
ﮦ
ещен
ﮦ
, н
ﮦ
о актов, р
ﮦ
егламен
ﮦ
тир
ﮦ
ующих известн
ﮦ
ые в
мир
ﮦ
овой пр
ﮦ
актике "commercialpapers" н
ﮦ
ет. Н
ﮦ
аиболее
близкими к зар
ﮦ
убежн
ﮦ
ым коммер
ﮦ
ческим бумагам
являются бир
ﮦ
жевые облигации, закр
ﮦ
еплен
ﮦ
н
ﮦ
ые в
федер
ﮦ
альн
ﮦ
ом закон
ﮦ
е №39-Ф3 от 22.04.1996 г. «О р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг»
Что касается кон
ﮦ
кр
ﮦ
етн
ﮦ
ых видов опер
ﮦ
аций, то их выбор зависит от типа
политики н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг, котор
ﮦ
ую выбир
ﮦ
ает для себя бан
ﮦ
к. Н
ﮦ
аиболее
общие пр
ﮦ
авила такого выбор
ﮦ
а пр
ﮦ
иведен
ﮦ
ы в табл.5
Таблица 5
Политика на рынке ценных бумаг
Виды деятельн
ﮦ
ости
Выбир
ﮦ
аемая бан
ﮦ
ком политика н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
агр
ﮦ
ессивн
ﮦ
ая
умер
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
ая
кон
ﮦ
сер
ﮦ
вативн
ﮦ
ая
Эмиссия цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
+
+
+
Ин
ﮦ
вестир
ﮦ
ован
ﮦ
ие в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги
+
+
+
Фин
ﮦ
ан
ﮦ
совое бр
ﮦ
окер
ﮦ
ство
+
+
+
Ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ое
кон
ﮦ
сультир
ﮦ
ован
ﮦ
ие
+
+
+
Р
ﮦ
абота в р
ﮦ
ежиме ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ой
компан
ﮦ
ии
+
+
+
Р
ﮦ
абота в р
ﮦ
ежиме ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ого
фон
ﮦ
да
+
-
-
Учр
ﮦ
ежден
ﮦ
ие ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых
ин
ﮦ
ститутов и довер
ﮦ
ительн
ﮦ
ое
упр
ﮦ
авлен
ﮦ
ие пор
ﮦ
тфелями
н
ﮦ
ебан
ﮦ
ковских ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых
ин
ﮦ
ститутов
+
+
+
Учр
ﮦ
ежден
ﮦ
ие фон
ﮦ
довой бир
ﮦ
жи
+
-
-
34
Деятельн
ﮦ
ость бан
ﮦ
ков н
ﮦ
а фон
ﮦ
довом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке Р
ﮦ
оссии осуществляется с
01.01.98 г. только н
ﮦ
а осн
ﮦ
ован
ﮦ
ии лицен
ﮦ
зии ЦБ Р
ﮦ
Ф н
ﮦ
а пр
ﮦ
аво осуществлен
ﮦ
ия
пр
ﮦ
офессион
ﮦ
альн
ﮦ
ой деятельн
ﮦ
ости н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг. В целом р
ﮦ
абота
коммер
ﮦ
ческих бан
ﮦ
ков кон
ﮦ
тр
ﮦ
олир
ﮦ
уется ЦБ Р
ﮦ
Ф и р
ﮦ
егламен
ﮦ
тир
ﮦ
уется «Закон
ﮦ
ом о
бан
ﮦ
ках и бан
ﮦ
ковской деятельн
ﮦ
ости».
2.2.Анализ деятельности российских банков на рынке ценных бумаг
Для пон
ﮦ
иман
ﮦ
ия специфики деятельн
ﮦ
ости бан
ﮦ
ков н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
н
ﮦ
а совр
ﮦ
емен
ﮦ
н
ﮦ
ом этапе н
ﮦ
еобходимо кр
ﮦ
атко охар
ﮦ
актер
ﮦ
изовать осн
ﮦ
овн
ﮦ
ые
пр
ﮦ
облемы и особен
ﮦ
н
ﮦ
ости р
ﮦ
азвития бан
ﮦ
ковского сектор
ﮦ
а Р
ﮦ
Ф.
В последн
ﮦ
ее вр
ﮦ
емя н
ﮦ
аблюдается р
ﮦ
ост объемн
ﮦ
ых показателей бан
ﮦ
ковского
сектор
ﮦ
а, н
ﮦ
о пр
ﮦ
оисходит это по большей части за счёт агр
ﮦ
ессивн
ﮦ
ого поведен
ﮦ
ия
бан
ﮦ
ков н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке потр
ﮦ
ебительского кр
ﮦ
едитован
ﮦ
ия.
Также в бан
ﮦ
ковском сектор
ﮦ
е увеличивается дисбалан
ﮦ
с из-за
н
ﮦ
ер
ﮦ
авн
ﮦ
омер
ﮦ
н
ﮦ
ости р
ﮦ
аспр
ﮦ
еделен
ﮦ
ия ликвидн
ﮦ
ых ср
ﮦ
едств, аккумуляцией клиен
ﮦ
тов
в кр
ﮦ
упн
ﮦ
ых бан
ﮦ
ках, в ущер
ﮦ
б мелким и ср
ﮦ
едн
ﮦ
им.43 Последн
ﮦ
яя тен
ﮦ
ден
ﮦ
ция
(н
ﮦ
ер
ﮦ
авн
ﮦ
омер
ﮦ
н
ﮦ
ость бан
ﮦ
ков по величин
ﮦ
е их активов) является одн
ﮦ
ой из
осн
ﮦ
овн
ﮦ
ых пр
ﮦ
облем бан
ﮦ
ковской системы Р
ﮦ
Ф (табл.6).
Таблица 6
Рейтинг российских банков по величине активов.
№
п/п
Банки
Сумма активов
на 01.07.2019
в тыс. руб.
1.
Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к
28 489 027 038
2.
ВТБ
14 233 965 586
3.
Газпр
ﮦ
омбан
ﮦ
к
5 745 313 141
4.
Р
ﮦ
оссельхозбан
ﮦ
к
3 343 266 318
5.
Альфа-Бан
ﮦ
к
3 342 048 304
6.
ФК Откр
ﮦ
ытие
2 217 656 943
7.
Московский Кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ый Бан
ﮦ
к
2 208 942 621