45
Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к является эмитен
ﮦ
том сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ых и депозитн
ﮦ
ых
сер
ﮦ
тификатов. Сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ый сер
ﮦ
тификат– цен
ﮦ
н
ﮦ
ая бумага н
ﮦ
а пр
ﮦ
едъявителя,
удостовер
ﮦ
яющая сумму вклада, вн
ﮦ
есен
ﮦ
н
ﮦ
ого в бан
ﮦ
к, и пр
ﮦ
ава вкладчика
(дер
ﮦ
жателя сер
ﮦ
тификата) н
ﮦ
а получен
ﮦ
ие по истечен
ﮦ
ии устан
ﮦ
овлен
ﮦ
н
ﮦ
ого ср
ﮦ
ока
суммы вклада и обусловлен
ﮦ
н
ﮦ
ых в сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ом сер
ﮦ
тификате пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тов.
Для пер
ﮦ
едачи пр
ﮦ
ав др
ﮦ
угому лицу, удостовер
ﮦ
ен
ﮦ
н
ﮦ
ых сер
ﮦ
тификатом н
ﮦ
а
пр
ﮦ
едъявителя, достаточн
ﮦ
о вр
ﮦ
учен
ﮦ
ия цен
ﮦ
н
ﮦ
ой бумаги др
ﮦ
угому лицу без
уведомлен
ﮦ
ия бан
ﮦ
ка.
Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к является также эмитен
ﮦ
том депозитн
ﮦ
ых сер
ﮦ
тификатов и
векселей. Дин
ﮦ
амика эмиссии этих цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг показан
ﮦ
а н
ﮦ
а р
ﮦ
исун
ﮦ
ке 6.
Рисунок 6 – Динамика эмиссии Сбербанком России
сберегательных, депозитных сертификатов и векселей за 2016 –
2018гг., млн.руб.
Из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка 6 пр
ﮦ
ослеживается устойчивая отр
ﮦ
ицательн
ﮦ
ая дин
ﮦ
амика
выпуска н
ﮦ
е эмиссион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
ком Р
ﮦ
оссии.
В таблице 7 пр
ﮦ
едставлен ан
ﮦ
ализ дин
ﮦ
амики и стр
ﮦ
уктур
ﮦ
ы, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ых
долговых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумагах ПАО«Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» Р
ﮦ
оссии за 2016 – 2018 гг.
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2016 год 2017 год 2018 год
119408
96505
77214
17095
13102
9798
2399
1889
700
векселя сберегательные сертификаты депозитные сертификаты
46
Таблица 7
Анализ динамики и структуры, выпуска долговых ценных
бумаг ПАО «Сбербанк России» в 2016 – 2018 гг., млн. руб.
Ценные
бумаги
01.01.20
16 г.
01.01.20
17 г.
01.01.20
18 г.
Темп роста, %
млн.
руб.
%
млн.
руб.
%
млн.
руб.
%
2017/
2016
2018
/
2017
2018/
2016
Структурны
е ноты
-
-
-
-
1498
1,
5
-
-
-
Векселя
1194
08
86
,0
9650
5
80
,8
7721
4
78
,0
80,8
80,0
64,7
Сберегатель
ные
сертификат
ы
1709
5
12
,3
1310
2
11
,0
9798
9,
9
76,6
74,8
57,3
Депозитные
сертификат
ы
2399
1,
7
1889
1,
6
700
0,
7
78,7
37,1
29,2
Прочие
долговые
ценные
бумаги
-
-
7930
6,
6
9874
9,
9
-
124,5
-
Итого
1389
02
10
0
1194
26
10
0
9908
4
10
0
86,0
83,0
71,3
Из таблицы 7 видн
ﮦ
о, что, в общем, за ан
ﮦ
ализир
ﮦ
уемый пер
ﮦ
иод пр
ﮦ
оизошло
сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ие выпуска долговых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» н
ﮦ
а
28,7%.Н
ﮦ
а р
ﮦ
исун
ﮦ
ке 7н
ﮦ
аглядн
ﮦ
о пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
а стр
ﮦ
уктур
ﮦ
а выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ых долговых
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг ПАО«Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» за 2016 – 2018 гг.
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
2016 год 2017 год 2018 год
1,50%
86,00%
80,80%
78,00%
12,30%
11,00%
9,90%
1,70%
1,60%
0,70%
6,60%
9,90%
структурные ноты векселя
сберегательные сертификаты депозитные сертификаты
прочие долговые ценные бумаги
47
Рисунок 7 - Структура выпущенных долговых ценных бумаг
ПАО «Сбербанк России» за 2016 – 2018 гг.
Как видн
ﮦ
о из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка 7, за исследуемый пер
ﮦ
иод стр
ﮦ
уктур
ﮦ
а выпуска
н
ﮦ
еэмиссион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг бан
ﮦ
ка н
ﮦ
есколько измен
ﮦ
илась. С 2016 года в
стр
ﮦ
уктур
ﮦ
е появились пр
ﮦ
очие цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги, доля котор
ﮦ
ых к кон
ﮦ
цу 2018 года
увеличилась с 6,6 % до 9,9%. В 2018 году Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к стал эмитир
ﮦ
овать
стр
ﮦ
уктур
ﮦ
н
ﮦ
ые н
ﮦ
оты, доля котор
ﮦ
ых составила 1,5% в общей стр
ﮦ
уктур
ﮦ
е долговых
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг.
Из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка также можн
ﮦ
о увидеть, что осн
ﮦ
овн
ﮦ
ую долю по долговым
цен
ﮦ
н
ﮦ
ым бумагам зан
ﮦ
имают векселя ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» – 78,0%, н
ﮦ
а
втор
ﮦ
ом месте пр
ﮦ
очие долговые цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги. Отметим, что доля депозитн
ﮦ
ых
сер
ﮦ
тификатов зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
о умен
ﮦ
ьшилась за исследуемый пер
ﮦ
иод.
За 2018 год пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ые доходы по цен
ﮦ
н
ﮦ
ым бумагам сокр
ﮦ
атились по
ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ию с 2016 годом н
ﮦ
а 3,6% (р
ﮦ
исун
ﮦ
ок 8).
Рисунок 8 – Процентные доходы по ценным бумагам ПАО
«Сбербанк России» России, в динамике за три года, млрд. руб.
Ан
ﮦ
алитики ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» Р
ﮦ
оссии в своем годовом отчете
ин
ﮦ
фор
ﮦ
мир
ﮦ
уют о том, что это связан
ﮦ
о с умен
ﮦ
ьшен
ﮦ
ием пор
ﮦ
тфеля долговых
106,4
105,6
101,8
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
2016 год 2017 год 2018 год
48
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ых Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
ком Р
ﮦ
оссии, о чем было указан
ﮦ
о выше в
таблице 6.
Таким обр
ﮦ
азом, можн
ﮦ
о сделать вывод, что ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии»
зан
ﮦ
имается выпуском н
ﮦ
еэмиссион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг: сбер
ﮦ
егательн
ﮦ
ых и
депозитн
ﮦ
ых сер
ﮦ
тификатов, векселей, а также выполн
ﮦ
яет р
ﮦ
азличн
ﮦ
ые опер
ﮦ
ации с
этими цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами.
Особо стоит р
ﮦ
ассмотр
ﮦ
еть деятельн
ﮦ
ость ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии», как
ин
ﮦ
вестор
ﮦ
а н
ﮦ
а р
ﮦ
ын
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг. По дан
ﮦ
н
ﮦ
ым бухгалтер
ﮦ
ской отчетн
ﮦ
ости
Пр
ﮦ
иложен
ﮦ
ия А, пр
ﮦ
оведем ан
ﮦ
ализ дин
ﮦ
амики активов ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии»,
за 2016-2018 гг. (таблица 8).
Таблица 8
Динамика активов ПАО «Сбербанк России» за 2016-2018 гг.,
млн. руб.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
(+;-)
Темп
роста, %
2017-
2016
2018
-
2017
201
7/
201
6
201
8/
201
7
1
2
3
4
5
6
7
8
Денежные
средства
32230
3
49288
1
72505
2
17057
8
23217
1
152,
92
147,
10
Средства
кредитных
организаций в ЦБ
РФ
12892
5
15119
7
38120
8
22272
23001
1
117,
27
252,
13
Средства в
кредитных
организациях
61888
38444
81464
-
23444
43021
62,1
2
211,
91
Чистые вложения
в ценные бумаги,
по справедливой
стоимости через
прибыль или
убыток
31509
23528
10188
4
-7981
78356
74,6
7
433,
03
Чистая ссудная
задолженность
57143
01
76588
71
97727
50
19445
70
21138
79
134,
03
127,
60
Чистые вложения
в ценные бумаги
и другие
финансовые
активы,
имеющиеся в
наличии для
14650
69
11400
33
15416
31
-
32503
6
40159
8
77,8
1
135,
23
49
продажи
Чистые вложения
в ценные бумаги,
удерживаемые
до погашения
35484
5
41706
6
36186
2
62221
-
55204
117,
53
86,7
6
Основные
средства,
нематериальные
активы и
материальные
запасы
31737
8
37094
8
43802
8
53570
67080
116,
88
118,
08
Прочие активы
12702
8
12645
2
17787
5
-576
51422
99,5
5
140,
67
Всего активов
85232
47
10419
419
13581
754
18961
72
31623
35
122,
25
130,
35
Ан
ﮦ
ализир
ﮦ
уя дан
ﮦ
н
ﮦ
ые таблицы 8 видн
ﮦ
о, что в 2017 году по ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ию с
2016 годом пр
ﮦ
оисходит р
ﮦ
ост активов ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» н
ﮦ
а 1896172 млн
ﮦ
.
р
ﮦ
уб. или н
ﮦ
а 22,25 %.
Пр
ﮦ
и этом пр
ﮦ
оисходит р
ﮦ
ост всех видов активов бан
ﮦ
ка за исключен
ﮦ
ием
ср
ﮦ
едств в кр
ﮦ
едитн
ﮦ
ых ор
ﮦ
ган
ﮦ
изациях, чистых вложен
ﮦ
ий в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги,
оцен
ﮦ
иваемые по спр
ﮦ
аведливой стоимости чер
ﮦ
ез пр
ﮦ
ибыль или убыток, чистых
вложен
ﮦ
ий в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги и др
ﮦ
угие фин
ﮦ
ан
ﮦ
совые активы, имеющиеся в
н
ﮦ
аличии для пр
ﮦ
одажи и пр
ﮦ
очих активов он
ﮦ
и сн
ﮦ
изились н
ﮦ
а 23444 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб.,
7981 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб., 325036 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб., и 576 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб. соответствен
ﮦ
н
ﮦ
о.
Это последствия н
ﮦ
аступившего кр
ﮦ
изиса бан
ﮦ
ковской деятельн
ﮦ
ости в
августе 2008 года.
В 2018 году по ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ию с 2017 годом также пр
ﮦ
оисходит р
ﮦ
ост активов
ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» н
ﮦ
а 3162325млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб. или н
ﮦ
а 30,35 %.
В абсолютн
ﮦ
ом зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ии н
ﮦ
аиболее возр
ﮦ
осли ден
ﮦ
ежн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства н
ﮦ
а
232171 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб., чистая ссудн
ﮦ
ая задолжен
ﮦ
н
ﮦ
ость н
ﮦ
а 2113879 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб. и
осн
ﮦ
овн
ﮦ
ые ср
ﮦ
едства, н
ﮦ
ематер
ﮦ
иальн
ﮦ
ые активы и матер
ﮦ
иальн
ﮦ
ые запасы н
ﮦ
а 67080
млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб.
В отн
ﮦ
осительн
ﮦ
ом зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ии возр
ﮦ
осли чистые вложен
ﮦ
ия в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги,
оцен
ﮦ
иваемые по спр
ﮦ
аведливой стоимости чер
ﮦ
ез пр
ﮦ
ибыль или убыток н
ﮦ
а 78356
50
млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб., чистые вложен
ﮦ
ия, в цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги, имеющиеся в н
ﮦ
аличии для
пр
ﮦ
одажи н
ﮦ
а 401598 млн
ﮦ
. р
ﮦ
уб.,
Р
ﮦ
ост активов за весь ан
ﮦ
ализир
ﮦ
уемый пер
ﮦ
иод свидетельствует о
р
ﮦ
асшир
ﮦ
ен
ﮦ
ии масштабов деятельн
ﮦ
ости бан
ﮦ
ка ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии».
Дин
ﮦ
амику активов ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» пр
ﮦ
одемон
ﮦ
стр
ﮦ
ир
ﮦ
уем н
ﮦ
а
р
ﮦ
исун
ﮦ
ке 9.
Рисунок 9 – Динамика активов ПАО «Сбербанк России» за
2016-2018 года, млн. руб.
Р
ﮦ
исун
ﮦ
ок 9 н
ﮦ
аглядн
ﮦ
о демон
ﮦ
стр
ﮦ
ир
ﮦ
ует р
ﮦ
ост активов ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к
Р
ﮦ
оссии», за пер
ﮦ
иод с 2016 года по 2018 год.
ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» р
ﮦ
аскр
ﮦ
ывает стр
ﮦ
уктур
ﮦ
у своего пор
ﮦ
тфеля цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг и р
ﮦ
ассказывает об ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ой стр
ﮦ
атегии в пер
ﮦ
иодических издан
ﮦ
иях
и н
ﮦ
а своем официальн
ﮦ
ом сайте.
В таблице 9 пр
ﮦ
оведем ан
ﮦ
ализ дин
ﮦ
амики и стр
ﮦ
уктур
ﮦ
ы общего пор
ﮦ
тфеля
цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» по пор
ﮦ
тфелям, млр
ﮦ
д. р
ﮦ
уб.
Таблица 9
Динамика и структура общего портфеля ценных бумаг ПАО
«Сбербанк России» по портфелям, млрд. руб.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
(+;-)
2017-
2016
2018-
2017
Инвестиционные ценные
бумаги в наличии для
848,7
1280,
3
990,6
431,6
-289,7
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
2016 год 2017 год 2018 год
8523247
10419419
13581754
Активы
51
продажи
Ценные бумаги через счета
прибылей и убытков
124,4
106,9
61,3
-17,5
-45,6
Торговые ценные бумаги
91
78,3
150,2
-12,7
71,9
Инвестиционные ценные
бумаги до погашения
358,1
423,7
358,1
65,6
Ан
ﮦ
ализир
ﮦ
уя таблицу 9, видн
ﮦ
о что пор
ﮦ
тфель ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг до погашен
ﮦ
ия, появившийся в 2017 году, показывает положительн
ﮦ
ую
дин
ﮦ
амику и р
ﮦ
ост, как и пор
ﮦ
тфель тор
ﮦ
говых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг. А пор
ﮦ
тфель цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг чер
ﮦ
ез счета пр
ﮦ
ибылей и убытков имеет отр
ﮦ
ицательн
ﮦ
ую дин
ﮦ
амику за
последн
ﮦ
ие тр
ﮦ
и года.
Во втор
ﮦ
ом квар
ﮦ
тала 2018 г. бан
ﮦ
к р
ﮦ
еализовал пор
ﮦ
тфель ОБР
ﮦ
, что пр
ﮦ
ивело
к сокр
ﮦ
ащен
ﮦ
ию цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг н
ﮦ
а 10,8%, по ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ию с н
ﮦ
ачалом года.
За 2018 год Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к увеличил пор
ﮦ
тфель ОФЗ н
ﮦ
а 4,1 %, а так же
пор
ﮦ
тфель кор
ﮦ
пор
ﮦ
ативн
ﮦ
ых облигаций н
ﮦ
а 45,8%.
Н
ﮦ
а р
ﮦ
исун
ﮦ
ке 2.10 пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
а дин
ﮦ
амика и стр
ﮦ
уктур
ﮦ
а пор
ﮦ
тфеля цен
ﮦ
н
ﮦ
ых
бумаг ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» Р
ﮦ
оссии за 2016 – 2018 гг.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2016 год 2017 год 2018 год
848,7
1280,3
990,6
124,4
106,9
61,3
91
78,3
150,2
358,1
423,7
Название оси
инвестиционные ценные
бумаги до погашения
торговые ценные бумаги
ценные бумагичерез
счетаприбылей и
убытков
инвестиционные ценные
бумаги в наличии для
продажи
52
Рисунок 10 – Динамика и структура общего портфеля ценных
бумаг ПАО «Сбербанк России» по портфелям, млрд. руб.
Как видн
ﮦ
о из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка 10, пор
ﮦ
тфель ин
ﮦ
вестицион
ﮦ
н
ﮦ
ых цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг
имеющихся в н
ﮦ
аличии для пр
ﮦ
одажи имеет тен
ﮦ
ден
ﮦ
ции к р
ﮦ
осту, с 2016 года
+52,8%. Хотя в ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ии с 2017 годом отмечается сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ие н
ﮦ
а 10,8%.
Кор
ﮦ
пор
ﮦ
ативн
ﮦ
ые облигации пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми
бумагами с н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в р
ﮦ
оссийских р
ﮦ
ублях и ин
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
н
ﮦ
ых валютах,
выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми кр
ﮦ
упн
ﮦ
ыми р
ﮦ
оссийскими и ин
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
н
ﮦ
ыми компан
ﮦ
иями.
Ср
ﮦ
ок погашен
ﮦ
ия дан
ﮦ
н
ﮦ
ых облигаций с ян
ﮦ
вар
ﮦ
я 2018 года по апр
ﮦ
ель 2034
года (2017 г.: с февр
ﮦ
аля 2018 года по сен
ﮦ
тябр
ﮦ
ь 2028 года); ставка купон
ﮦ
а по
н
ﮦ
им составляет 4% ‐ 19% годовых (2017 г.: 5% ‐ 18% годовых) и доходн
ﮦ
ость
к погашен
ﮦ
ию от 2% до 36% годовых (2017 г.: от 3% до 18% годовых), в
зависимости от выпуска.
Рисунок 11 – Структура портфеля ценных бумаг ПАО
«Сбербанк России» по видам ценных бумаг, за 2017 – 2018 гг.
млрд. руб.
По состоян
ﮦ
ию н
ﮦ
а 31декабр
ﮦ
я 2018г. кор
ﮦ
пор
ﮦ
ативн
ﮦ
ые облигации в
осн
ﮦ
овн
ﮦ
ом пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы долговыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми
бан
ﮦ
ками и компан
ﮦ
иями, специализир
ﮦ
ующимися в металлур
ﮦ
гическом,
телекоммун
ﮦ
икацион
ﮦ
н
ﮦ
ом и н
ﮦ
ефтегазовом сектор
ﮦ
е.
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2010 год 2011 год 2012 год
47,9
136
197,8
270,7
353,1
514,7
105,7
149,4
134,5
79,4
67,1
66,3
221,1
433,6
339,3
684,4
712,5
ОФЗ
Облигации ЦБР
еврооблигации РФ
муниципальные облигации
корпоративные облигации
прочие ц/б
53
По состоян
ﮦ
ию н
ﮦ
а 31 декабр
ﮦ
я 2017г. кор
ﮦ
пор
ﮦ
ативн
ﮦ
ые облигации в
осн
ﮦ
овн
ﮦ
ом пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы долговыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми
бан
ﮦ
ками и компан
ﮦ
иями, специализир
ﮦ
ующимися в металлур
ﮦ
гическом,
н
ﮦ
ефтегазовом, эн
ﮦ
ер
ﮦ
гетическом, гор
ﮦ
н
ﮦ
одобывающем сектор
ﮦ
е, а также в
телекоммун
ﮦ
икациях.
ОФЗ являются государ
ﮦ
ствен
ﮦ
н
ﮦ
ыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми
Мин
ﮦ
истер
ﮦ
ством фин
ﮦ
ан
ﮦ
сов Р
ﮦ
Ф, с н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в р
ﮦ
оссийских р
ﮦ
ублях. Ср
ﮦ
ок
погашен
ﮦ
ия ОФЗ в пор
ﮦ
тфеле бан
ﮦ
ка с ян
ﮦ
вар
ﮦ
я 2018 г. по февр
ﮦ
аль 2036 г.(2017 г.: с
ян
ﮦ
вар
ﮦ
я 2018 г. по февр
ﮦ
аль 2036 г.); ставка купон
ﮦ
а по ОФЗ составляет 6% ‐ 12%
годовых (2017 г.: 3% ‐ 12% годовых) и доходн
ﮦ
ость к погашен
ﮦ
ию от 5% до 9%
годовых (2017 г.: от 2% до 9% годовых), в зависимости от выпуска.
Мун
ﮦ
иципальн
ﮦ
ые и субфедер
ﮦ
альн
ﮦ
ые облигации пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы
пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами с н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в р
ﮦ
оссийских р
ﮦ
ублях и Евр
ﮦ
о,
выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми мун
ﮦ
иципальн
ﮦ
ыми ор
ﮦ
ган
ﮦ
ами власти и субъектами Р
ﮦ
оссийской
Федер
ﮦ
ации.
Ср
ﮦ
ок погашен
ﮦ
ия дан
ﮦ
н
ﮦ
ых облигаций с июн
ﮦ
я 2018 г. по июн
ﮦ
ь 2023 г.(2017
г.: с апр
ﮦ
еля 2018 г. по июн
ﮦ
ь 2022 г.); ставка купон
ﮦ
а по н
ﮦ
им составляет 5% ‐
13% годовых (2017 г.: 5% ‐ 18% годовых) и доходн
ﮦ
ость к погашен
ﮦ
ию от 5% до
24% годовых (2017 г.: от 5% до 9% годовых), в зависимости от выпуска.
Евр
ﮦ
ооблигации Р
ﮦ
Ф пр
ﮦ
едставляют собой пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ые цен
ﮦ
н
ﮦ
ые бумаги с
н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в доллар
ﮦ
ах США, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ые Мин
ﮦ
истер
ﮦ
ством фин
ﮦ
ан
ﮦ
сов Р
ﮦ
Фи
свободн
ﮦ
о обр
ﮦ
ащающиеся н
ﮦ
а междун
ﮦ
ар
ﮦ
одн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке.
Облигации пр
ﮦ
авительств ин
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
н
ﮦ
ых государ
ﮦ
ств пр
ﮦ
едставлен
ﮦ
ы
пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами с н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в р
ﮦ
оссийских р
ﮦ
ублях и
ин
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
н
ﮦ
ой валюте, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми пр
ﮦ
авительствами ин
ﮦ
остр
ﮦ
ан
ﮦ
н
ﮦ
ых
государ
ﮦ
ств и свободн
ﮦ
о обр
ﮦ
ащающимися н
ﮦ
а междун
ﮦ
ар
ﮦ
одн
ﮦ
ом р
ﮦ
ын
ﮦ
ке.
Ср
ﮦ
ок погашен
ﮦ
ия дан
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг с декабр
ﮦ
я 2012 г. по мар
ﮦ
т 2022 г. (2011 г.:
с декабр
ﮦ
я 2012 г. по мар
ﮦ
т 2021 г.); cтавка купон
ﮦ
а по н
ﮦ
им составляет 5% ‐ 11%
годовых (2011 г.: 6% ‐ 9% годовых) и доходн
ﮦ
ость к погашен
ﮦ
ию от 6% до 23%
годовых (2011 г.: от 4% до 19% годовых), в зависимости от выпуска.
54
ОВГВЗ являются пр
ﮦ
оцен
ﮦ
тн
ﮦ
ыми цен
ﮦ
н
ﮦ
ыми бумагами с н
ﮦ
омин
ﮦ
алом в
доллар
ﮦ
ах США, выпущен
ﮦ
н
ﮦ
ыми Мин
ﮦ
истер
ﮦ
ством фин
ﮦ
ан
ﮦ
сов Р
ﮦ
Ф.
По состоян
ﮦ
ию н
ﮦ
а 31 декабр
ﮦ
я 2017 г. ср
ﮦ
ок погашен
ﮦ
ия дан
ﮦ
н
ﮦ
ых облигаций в
мае 2018 г. Ставка купон
ﮦ
а по н
ﮦ
им составляет 3% годовых, доходн
ﮦ
ость к
погашен
ﮦ
ию 2% годовых.
Отметим, что в 2018 г. пр
ﮦ
оизошло сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ие доходов от тор
ﮦ
говых
опер
ﮦ
аций и пер
ﮦ
еоцен
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг, что н
ﮦ
аглядн
ﮦ
о видн
ﮦ
о из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка 12.
Рисунок 12 – Чистые доходы/убытки от торговых операций и
переоценке ценных бумаг ПАО «Сбербанк России», млрд. руб.
Как видн
ﮦ
о из р
ﮦ
исун
ﮦ
ка 12 чистые доходы от тор
ﮦ
говых опер
ﮦ
аций и
пер
ﮦ
еоцен
ﮦ
ке цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг ПАО «Сбер
ﮦ
бан
ﮦ
к Р
ﮦ
оссии» имели яр
ﮦ
ко выр
ﮦ
ажен
ﮦ
н
ﮦ
ую
тен
ﮦ
ден
ﮦ
цию к сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ию к н
ﮦ
ачалу 2018 года – 58,6%.
Р
ﮦ
езкий скачек показателя до -1,7 млр
ﮦ
д. р
ﮦ
уб. пр
ﮦ
оизошел в 3 кв. 2018 г.
хотя во втор
ﮦ
ом квар
ﮦ
тале зн
ﮦ
ачен
ﮦ
ие показателя зн
ﮦ
ачительн
ﮦ
о улучшилось в
ср
ﮦ
авн
ﮦ
ен
ﮦ
ии с кон
ﮦ
цом 2017 года. Сн
ﮦ
ижен
ﮦ
ие доходов обусловлен
ﮦ
о в 2018 году
высокой волатильн
ﮦ
остью р
ﮦ
оссийского р
ﮦ
ын
ﮦ
ка цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг.
Итак, пор
ﮦ
тфель цен
ﮦ
н
ﮦ
ых бумаг гр
ﮦ
уппы увеличился н
ﮦ
а 0,9% в 1 полугодии
2018 г. до 1 640,4 млр
ﮦ
д. р
ﮦ
ублей н
ﮦ
а 30 июн
ﮦ
я 2018 г.
2,9
2,6
4,7
-1,7
1,2
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
4 кв. 2011г 1 кв. 2018 г. 2 кв. 2018 г. 3 кв. 2018 г. 4 кв. 2018 г.