3
Оглавление
Введение ............................................................................................................... 4
Глава 1. Сущность и специфика рынка ценных бумаг.................................... 8
1.1. Характеристика рынка ценных бумаг в рамках сложившихся
условий .................................................................................................................. 8
1.2. Внутреннее строение рынка ценных бумаг и его классификация .. 13
Глава 2. Банки как участники рынка ценных бумаг ...................................... 20
2.1. Банки на рынке ценных бумаг. Их роль и виды деятельности ....... 20
2.2. Классификация банковских операций на рынке ценных бумаг ..... 26
2.3. Виды и способы реализации банковских операций на рынке
ценных бумаг ...................................................................................................... 34
2.4. Понятие банковской стратегии на рынке ценных бумаг и ее
сущность ............................................................................................................. 41
Глава 3. Проблемные аспекты функционирования рынка ценных бумаг и
участия на нем банков .......................................................................................... 55
3.1. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг ............... 55
3.2. Индивидуальные инвесторы как необходимые участники рынка
ценных бумаг и необходимость их привлечения ........................................... 59
Заключение ........................................................................................................ 62
Список используемой литературы .................................................................. 65
4
Введение
На рынке ценных бумаг особое место в последнее десятилетие стали
занимать коммерческие банки, что, безусловно, связано с возможностью
сочетания инвестиционной, посреднической, эмиссионной деятельности на
рынке, а также достаточно широким видовым перечнем ценных бумаг, с
которыми непосредственно производятся те или иные операции.
Сложившаяся ситуация является характерной для российских
коммерческих банков, которые отличаются от банков некоторых других
стран, например США, и выражается в возможности осуществлять не только
профессиональную, но непрофессиональную деятельность на рынке ценных
бумаг. Преимущество российских банков заключается и в наличии
специфических услуг по некоторым операциям с ценными бумагами,
которые характерны только для кредитных организаций. Некоторые
преимущества заключаются и в том, что в Российской Федерации существует
ряд ценных бумаг, которые могут имитироваться только кредитными
организациями.
Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики.
Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются
важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны.
Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и
испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны,
но и со стороны состояния мирового финансового рынка.
Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы
обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику
путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в
средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом
очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма,
способствующего эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем
такая передача должна иметь юридическую силу.
5
Коммерциализация банковской системы Российской Федерации,
повышение уровня конкуренции между финансовыми организациями, влекут
за собой острую необходимость применения и познания накопленного опыта,
который был аккумулирован банковскими системами различных стран.
Именно рынок ценных бумаг должен выступать непосредственным
механизмом привлечения инвестиций в реальный сектор экономики,
механизмом финансирования роста экономики государства и повышения
уровня инноваций.
1
Правительство и различные предприятия, осуществлявшие свою
деятельность на территории Российской Федерации, посредством рынка
ценных бумаг могут расширять круг источников финансирования, не
останавливаясь на самофинансирование и на банковских кредитах. В свою
очередь потенциальные инвесторы получают возможность выбора.
Наиболее крупными игроками и участниками рынка ценных бумаг являются,
конечно же, коммерческие банки.
Развитие рынка ценных бумаг происходило и происходит совместно с
развитием коммерческих банков, с усовершенствованием проводимых ими
операций. Жизнеспособность и развитие рынка ценных бумаг неотделимо от
самого развития банковской системы в целом и коммерческих банков в
частности, так как именно они непосредственно заинтересованы в
качественном развитии и усовершенствовании рынка ценных бумаг, в
появлении качественно новых финансовых инструментов и развитии уже
сложившихся сегментов экономики.
Деятельность банка на рынке ценных бумаг имеет огромное значение не
только для деятельности каждого отдельно взятого банка, но и для
экономики страны в целом. Так, осуществляя операции на рынке ценных
бумаг, банки упрочняет свое положение на рынке банковских услуг,
1
Богомолов Сергей Михайлович, Ильина Лариса Владимировна Операции с ценными бумагами в
деятельности российских коммерческих банков:современное состояние и возможности развития // Вестник
Саратовского государственного социально-экономического университета. 2016. №5 (64).
6
количественно и качественно расширяет свою доходную базу, увеличивают
свою мобильность. Это, безусловно, способствует формированию
динамичной банковской системы, деятельность которой характеризуется
многопрофильность и вовлеченностью в данную деятельность реального
сектора экономики. К тому же, присутствие банков на рынке ценных бумаг,
кардинальным образом повышает мобильность экономики государства и
увеличивает скорость вовлечение средств в различные отрасли экономики.
Актуальность темы данной дипломной работы заключается в том, что
банки в Российской Федерации стали направлять огромную часть своего
портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов –
ценные бумаги. Так, согласно независимым исследованиям, объем
направляемых в ценные бумаги средств банков составляет от 1/7 до 1/3
общего количества объема портфеля активов банка.
2
Ценные бумаги банков
включают в себя как государственные ценные бумаги, так и определённые
законом категории акций. Ценные бумаги, являющиеся частью активов
банка, выполняют важнейшие функции, обеспечивая банкам ликвидность,
доходность и диверсификацию с целью снижения рисков, а также выводя
определённую часть доходов банка из под налогообложения. Вложения
банков в ценные бумаги стабилизируют все доходы банка, обеспечивая
непрекращающиеся доходные поступления в то время, когда остальные
источники доходов банка истощены.
Целью дипломной работы является комплексное исследование участия
банков на рынке ценных бумаг, рассмотрение вопросов, касающихся
непосредственно самой сущности рынка ценных бумаг.
Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:
уяснить сущность рынка ценных бумаг; рассмотреть участников рынка
ценных бумаг; определить роль коммерческого банка на рынке ценных
2
Семернина Ю.В., Байбеков И.Р. Определение роли и места коммерческих банков на рынке ценных бумаг //
Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. №19.
7
бумаг; определить проблемы и указать перспективы развития рынка ценных
бумаг и участия в нем банков.
Методологической основой исследования стали научные труды
отечественных и зарубежных ученых по данному вопросу.
В процессе проводимого нами исследования, будут применены как
общенаучные методы - диалектический, исторический, так и частно-научные
- сравнительно-правовой.
При написании дипломной работы использовались труды таких авторов,
как: И.Г. Горловской, М.В. Волкова, А.В. Ильиной, Н.А. Ланцевой, С.В.
Якунина и др.
8
Глава 1. Сущность и специфика рынка ценных бумаг
1.1. Характеристика рынка ценных бумаг в рамках сложившихся
условий
Рынок ценных бумаг принято рассматривать как одну из составных
частей финансового рынка. Целью рынка ценных бумаг является наиболее
эффективное распределение денежных ресурсов в экономике с помощью
специальных финансовых инструментов, которые имеют правовой статус
ценных бумаг. Посредством функционирования рынка ценных бумаг
достигается наиболее оптимальное соотношение в удовлетворении
финансовых потребностей доноров и реципиентов, в качестве которых
выступают экономические субъекты, которые непосредственно нуждаются в
дополнительных финансовых ресурсах. На рынке ценных бумаг указанные
субъекты принято именовать эмитентами, в качестве которых выступают
реципиенты и инвесторами, в качестве которых выступают доноры.
В процессе перераспределения финансовых ресурсов, который
осуществляется в форме распределения ценных бумаг, лицо, которое
получает денежные ресурсы, берет на себя обязанность вознаградить то
лицо, которое непосредственно отчуждает данные ресурсы определённым
количеством денежных средств либо же неимущественным эквивалентом.
Следует отметить, что денежные ресурсы могут быть переданы в бессрочное
пользование с помощью долевых ценных бумаг. В этом случае обязательства
эмитента по отношению к каждому конкретному инвестору действуют на
протяжении определённого времени. В случае, когда финансовые ресурсы
передаются на определённое время при помощи долговых ценных бумаг,
эмитент берет на себя обязанность по возврату финансовых ресурсов
инвестору. Следует учитывать, что абсолютно во всех случаях
перераспределение финансовых ресурсов, осуществляемое в форме ценных
бумаг, должно отвечать требованиям минимального риска и удобности
9
обмена, что предполагает чёткое определение прав собственности как на
денежные ресурсы, так и на ценные бумаги.
Подавляющее большинство учёных определяют рынок ценных бумаг
как некую совокупность экономических отношений между его участниками
по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Имеет место быть мнение,
согласно которому, рынок ценных бумаг рассматривается не столько как
совокупность экономических отношений, сколько как совокупность
определённых институтов, инструментов и механизмов, которые
непосредственно используются для привлечения инвестиций в
экономическую сферу путём установления множеств экономических связей
между теми, кто нуждается в инвестициях и теми, кто хотел бы
инвестировать избыточный капитал.
3
В экономической литературе часто
можно встретить подход, согласно которому рынок ценных бумаг
рассматривается как многоаспектное явление. Такого мнения
придерживается В.А. Галанов, который рассматривает рынок ценных бумаг
не только как рынок товара особого рода, но и как рынок капитала.
По нашему мнению, многоаспектный характер рынка ценных бумаг
обусловлен в первую очередь природой ценных бумаг и характером
отношений между субъектами, вступающими во взаимоотношения на рынке
ценных бумаг. К субъектам, вступающим в отношения на рынке ценных
бумаг, относятся: эмитент, инвесторы, профессиональные участники и
государство, которое в указанных отношениях выступает в качестве как
эмитента, так инвестора. Отношения, строящиеся по типу "эмитент –
инвестор", являются краеугольным камнем функционирования рынка ценных
бумаг как рынка капитала, так как непосредственно отражают фондовый,
инвестиционный характер существующих взаимоотношений участников
рынка перераспределительного процесса, в результате которого эмитент
наделяется определёнными финансовыми ресурсами, а инвестор получает
3
Звягинцева Наталья Александровна Оценка возможности применения механизмов саморегулирования на
рынке ценных бумаг // Известия ИГЭА. 2014. №6.
10
конкретную возможность прирастить свои денежные средства. Рынок
ценных бумаг является особым рынком, так как на нём обращается особый
товар – ценная бумага. Инвесторы в процессе обращения своих вложенных
активов, получают доходы от сделок с ценными бумагами и
перераспределяют право собственности на ценные бумаги.
Вовлечение в экономические отношения профессиональных участников
делает возможным выделить ещё один срез рынка ценных бумаг. Отношения,
струящиеся по типу "эмитент – профессиональный участник – инвестор",
обуславливают сервисный аспект рынка ценных бумаг. То есть, рынок
ценных бумаг рассматривается как рынок специфических услуг.
Понятие рынка капитала является фундаментальным понятием по
отношению к рынку ценных бумаг и понятию рынка услуг, потому что
отражает суть финансового перераспределения. РЦБ-услуги- это
специализированные услуги, содержание и необходимость которых вытекает
из самой сущности ценных бумаг. К ключевым характеристикам данного
рынка относятся, во-первых, сами признаки ценной бумаги, во вторых,
свойства ценной бумаги, форма выпуска и способ передачи прав по ценной
бумаге. Под признаками ценной бумаги понимаются те черты, по которым
можно определить ценную бумагу как самостоятельное экономическо-
правовое явление. К свойствам ценной бумаги относятся те особенности,
которые отличают конкретную ценную бумагу от традиционных товаров и
отражают исключительные потребительские качества.
Ценное бумага выступает не только как экономическое явление, но и как
правовое понятие. Исходя из этого, не всякий финансовый инструмент может
рассматриваться в качестве ценной бумаги, а только тот, за которым
закреплён статус ценной бумаги законодательством Российской Федерации.
На сегодняшний день в Российской Федерации предъявительские ценные
бумаги могут выпускаться в документарной форме, а именные ценные
бумаги в бездокументарной.
11
Свойства ценных бумаг как товара относятся ко всем ценным бумагам
независимо от форм их выпуска.
Рынок ценных бумаг и рынок РЦБ – услуг представляют собой два среза
одного и того же процесса, но, безусловно, данные понятия обладают
свойственными только им чертами, которые позволяют определить их как
относительно самостоятельные явления. Во-первых, у них различны объекты
– ценные бумаги и услуги, которые вытекают из основных характеристик
ценных бумаг. Во-вторых, субъектами рынка РЦБ – услуг могут выступать
не только эмитенты, инвесторы, профессиональные участники и государство,
но и непрофессиональные специализированные субъекты, такие как
рейтинговые агентства, информационные агентства и так далее. В-третьих,
данные рынки различаются своими функциями: ключевое предназначение
рынка ценных бумаг – это наделение эмитентов определёнными денежными
ресурсами путём их перераспределения в экономике посредством ценных
бумаг; назначение же рынка РЦБ – услуг заключается в перераспределении
рисков, которые связаны с выпуском и обращением ценных бумаг. Едиными
для указанных рынков является законодательная база и государственный
регулятор.
4
Несмотря на то, что рынок услуг, которые связаны с ценными бумагами
является достаточно давно общепризнанным явлением, в Российской
Федерации он остается весьма неизученным. Отсюда возникает множество
проблем, которые связаны с регулированием профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг, а также с появлением
недобросовестных финансовых компаний. Мы считаем, что детальное
изучение рынка ценных бумаг как рынка РЦБ – услуг позволит в нужной
мере уточнить критерии выделения профессиональной деятельности,
очертить чёткий круг специализированных институтов, которые подлежат
лицензированию для снижения рисков инвесторов и эмитентов, которые
4
Волков М.В. Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в
деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг // Финансы и кредит. 2015. №10 (178).
12
связаны с движением ценных бумаг, выступающих инструментами
перераспределения денежных ресурсов в экономической сфере.