45
рисков Банка России, связанных с колебаниями мировых цен на
аффинированные драгоценные металлы.
Российские компании занимают на мировом рынке не последние места.
Отметим, что мировой рынок золота практически не ощутил на себе кризиса.
Инвесторы в поисках тихой гавани искали надежные источники сбережений,
чем и явились золотые активы добывающих компаний, цены на золото росли,
и компании продолжали активно торговлю
Основными странами, осуществляющими покупку золота на мировом
рынке по –прежнему были Индия, снизившая импорт на 18%, ОАЭ,
снизившая ввоз на 18%. Отметим, что в 2012 году США увеличила импорт
золота, что говорит о восстановлении экономики. Крупным импортером
золота также является Австралия.
17
Основными экспортерами золота являются США, с долей в общих
объемах экспорта 12%, Австралия с долей 11%, ОАЭ с долей 8% и Гонконг с
долей 8% в мировом экспорте. В 2013 году более половины производимого
золота добыто из недр. Отмечено также, что доля золотого лома,
используемого для производства золота повысилась на 31% до 1,7 тыс.тонн.
Государственные продажи золота в мире снизились более чем в два раза на
82% до 41 тонны. Уменьшилось также и чистое производственное
хеджирование на 28% до 254 тонн. Это свидетельствует о возможном
стабильном росте предложения по данному виду драгоценных металлов.
Долгосрочный экспертный прогноз цен на золото до 2015 года
выглядел несколько пессимистично. Аналитики Royal Bank of Scotland
отмечают, несмотря на разны мнения экспертов и учёных в прессе, в 2009
году золото в долларовом выражении было наихудшим по динамике
металлом. Поэтому на данный момент нет причин пересматривать
осторожный подход к оценке перспектив рынка на 2016 год. Прогноз средней
цены на золото остается неизменным. Несмотря на то, что Соединенные
17
Навой А.: Самый устойчивый актив — золото. «Рынок ценных бумаг» , 2014. - 362 с.
46
штаты занимают второе место по производству золота в мире, рост цены на
золото понижает курс доллара США. Такая нелогичная реакция – следствие
отношения трейдеров и инвесторов к золоту и другим драгоценным
металлам. В периоды экономического кризиса и нестабильной ситуации
крупные игроки рынка, банки и инвесторы скупают золото для сохранения
стоимости своего капитала. Причина – золото не только денежный
эквивалент, но и товар, то есть ограниченный ресурс.
Ежегодно в мире добывается более 20 тыс.тонн серебра. Основными
месторождениями серебряной руды в мире располагаются в следующих
странах: Германия, Испания, Чили, Мексика, Канада, Перу, США,
Австралия, Китай, Россия.
18
В настоящий момент роль платины на мировом рынке носит
нестабильный характер и это подтверждает даже прогнозисты разных
районов мира. Одни уверены том, что стоимость его будет в следующем году
расти, в то время как другие прогнозисты проводят анализ рынка, и уверена
том, что платина будет продолжать терять свои позиции и может даже на
некоторые время сравняться по стоимости с золотом, хотя таким показателей
ещё никогда в истории не было. Золото действительно в 2014 году, сильно
укрепилось по сравнению с позициями платины, которая подешевела на 10%.
В перспективе стоимость будет стремительно расти, так как мировые
компании автопроизводства, которые используют платину для создания
автомобильных катализаторов, не могут остаться без материала. Они будут
закупать большие партии, которые нужны для стабильного производства,
даже в условиях подорожания драгметалла.
Запасы платины в мире довольно ограничены: разведанные запасы
составляют порядка 80 000 т., а ежегодный объем добычи – около 200 т.
Лидером по производству и запасам платины является ЮАР (около 90%
мировых поставок), на втором месте Россия (порядка 8%). Крупнейшим
18
Электронный ресурс. – Режим доступа: http://oserebre.ru
47
потребителем платины в мире является Китай, поэтому цена на платину в
значительной степени зависит от состояния китайской экономики.
Ежегодно в мире добывается более 180 тонн платины. Крупнейшим
продуцентом данного вида сырья согласно рейтингам по запасам является
ЮАР, которая занимает около 75% в мировой добыче. Кроме того,
достаточно заметными продуцентами платины в мире являются Россия, с
долей в мировой добыче 16%, Зимбабве с долей 3%, Канада – 3%, США – 2%
и Колумбия с долей 1% в мировой добыче платины.
Палладий – драгоценный металл платиновой группы серебристо-белого
цвета. Это слишком мягкий металл, чтобы использовать его для изготовления
ювелирных изделий в чистом виде, поэтому он используется как компонент в
различных ювелирных сплавах. Палладий активно применяется в
промышленности: благодаря своей способности поглощать водород, он
используется в автомобилестроении как нейтрализатор вредных
углеводородов, т.е. для сокращения вредных выбросов в атмосферу.
Цена палладия, как и других активов, зависит не только от спроса, но и
от предложения, 80% запасов этого металла в мире сосредоточено в
месторождениях в России и ЮАР, небольшое количество палладия есть
также в США, Канаде, Зимбабве и Финляндии. Крупнейший производитель
палладия в мире –«Норильский Никель», добывающий 41% всего палладия в
мире, пока не собирается увеличивать добычу.
Кроме того достаточно заметными продуцентами палладия в мире
являются США – 6%; Канада -4%; Зимбабве-2% в мировой добыче палладия.
Российская компания ОАО «Норильский никель» занимает на мировом
рынке 1 место по добыче палладия, добыча которой составляет 42% в
мировых показателях добычи.
3.2. Перспективы совершенствования банковских операций с
драгоценными металлами и природными драгоценными камнями
48
Рассмотрим факторы, способствующие развитию банковских операций
с драгоценными металлами и природными драгоценными камнями.
Прогнозируется, что объем добычи золота в России в первое
десятилетии XXI века возрастет не менее чем на 10 % по сравнению с
предыдущими годами. Существенному росту добычи будут способствовать 4
основных фактора (рис. 10). Два из них носят внутренний характер.
Рисунок 10. Факторы, способствующие росту добычи золота
Факторы, способствующие росту добычи
золота
Отмена 5-% пошлины на
экспорт золота
Своевременное
финансирование отрасли со
стороны банков
Интерес к золоту со стороны зарубежных
инвесторов
Рост
мировой
цены на
золото
49
Первый фактор – это отмена 5%-й пошлины на экспорт золота
(Постановление Правительства РФ № 17 от 14.01.2002 г.). Введение
пошлины в апреле 1999 г. мотивировалось Правительством РФ
необходимостью пополнения бюджета страны и увеличения золотовалютных
резервов, которые резко сократились после дефолта в 1998 г.
За почти 3 год своего существования «золотая» пошлина реальных
доходов государству не принесла. По данным Союза
золотопромышленников, в 2001 г. Россия экспортировала примерно 100 т
золота, из них только 10 т – с уплатой таможенной пошлины, а 90 т – через
страны Таможенного союза. Например, через союзную Белоруссию, где
подобные меры регулирования отсутствовали, только за первое полугодие
2001 г., по некоторым данным, было вывезено 28 т золота. По оценкам того
же Союза золотопромышленников потери бюджета из-за «серых» схем
экспорта ежегодно составляли до 10 млн дол.
19
Отмена 5%-й экспортной пошлины на золото сделает выгодным для
банков, не использовавших ранее «серые» экспортные схемы, продажу
золота за рубеж напрямую. Это приведет к тому, что исчезнет
недобросовестная конкуренция среди банков, и они опять в полной мере
будут вынуждены правильно оценивать риски в золотодобывающей
промышленности, искать надежных клиентов и кредитовать их. Так как
большая часть договоров купли-продажи золота между банками и
золотодобывающими предприятиями была заключена с учетом экспортной
пошлины, то теперь предстоит определенная техническая работа по
корректировке этих договоров в части изменения дисконта на покупаемое
банками золото. В любом случае отмена пошлины окажет весьма позитивное
влияние на развитие рынка золота, так как будет способствовать
19
Галлямова А.З. Формирование современной структуры российского рынка драгоценных
металлов // Банковское дело. 2015, № 5.- с. 34.
50
привлечению в отрасль дешевого зарубежного финансирования, что
особенно важно для освоения рудных месторождений.
Второй фактор, который будет способствовать росту производства
золота, – полное и своевременное финансирование отрасли со стороны
российских банков. Причины, из-за которых банки не теряют интереса к
рынку золота, остались прежние: золото всегда имеет гарантированный
рынок сбыта, как внешний, так и внутренний, цена на золото не колеблется
так резко, как цены на другие металлы. Кроме того, все операции с золотом
контролируются государством, так что возможность мошенничества почти
исключена. Будет наблюдаться новый виток конкуренции между банками за
предоставление кредитов предприятиям, занимающимся добычей золота.
20
Третий фактор связан с возрождающимся интересом зарубежных
инвесторов к золоту как надежному инструменту тезаврации. Эта функция у
золота существовала всегда, однако после того как в 1997 г. мировая цена на
золото упала, роль этой функции заметно ослабела. В 2001 г. ситуация стала
меняться. Начавшаяся в Японии банковская реформа (отмена
государственных гарантий по банковским вкладам) привела к тому, что
держатели сбережений в банках, опасаясь издержек реформы, начали в
массовом порядке снимать деньги со счетов и превращать сбережения в
золотые слитки. Банковские аналитики полагают, что этой тенденции
последуют и в других странах.
Четвертый фактор – позитивный прогноз относительно роста мировой
цены на золото в течение ближайших лет. По крайней мере, так считают
эксперты американского инвестиционного банка Merrill Lynch, которые
утверждают, что2006-2008 г. будет благоприятным для мирового рынка
золота и его дальнейшего развития в последующие 3 года. Прогнозируемые
20
Линдерт П.Х. Роль драгоценных металлов в экономике мирохозяйственных связей //
Мировая экономика и международные отношения.- 2014.- № 6- с. 28.
51
среднегодовые цены на золото могут составить в 2006 г. – 280 дол., в 2007 г.
– 290, в 2008 г. – 300, а в 2009 г. – 325 дол. за тройскую унцию.
Росту цен на золото должны способствовать нестабильность мировой
экономики, а также снижение привлекательности фондового рынка США,
где еще некоторое время назад можно было практически гарантированно
зарабатывать прибыль в 20-30 % в год.
Неоднократное снижение базовой учетной ставки Федеральной
резервной системой США привело к тому, что ставка по доллару в настоящее
время почти сравнялась со ставкой по лизингу золота, тогда как ранее разрыв
между ними составлял 3-4 %. Одновременно росту цен на золото должны
способствовать некоторое сокращение объема его мировой добычи и
предстоящие слияния крупнейших международных золотодобывающих
компаний.
Уже сейчас на десять крупнейших корпораций приходится примерно
40 % мирового производства золота, и в ближайшее время эта цифра
вырастет. Концентрация производства вызовет существенное ослабление
влияния специализированных банков, с деятельностью которых многие
связывают падение цен на золото в последние годы. По мнению экспертов,
позитивным фактором также следует считать уменьшение интереса у
крупных золотодобывающих компаний к продаже фьючерсов. Так, например,
южно-африканская компания AngloGold Ltd. сообщила о своем намерении в
течение ближайших 12 мес. почти на 1/3 (до 10 млн унций, т.е. до 311 т)
сократить объем хеджирования своей добычи.
21
В настоящее время сформировался не только первичный, но и
«вторичный» рынок обращения лицензий на добычу золота. Дело в том, что к
настоящему времени почти все значимые месторождения коренного золота в
России, разведанные еще в СССР или в начале 90-х гг., находятся в
распределенном фонде недр и частично вовлечены в разработку. В
нераспределенном фонде за небольшим исключением (несколько крупных и
21
Сердинов Э.М. Мировой рынок золота , М.: Инфра-М ,2014.- 245 с.
52
перспективных объектов в Иркутской, Читинской и Камчатской областях)
остались либо откровенно непривлекательные с позиций рентабельности
добычи месторождения, либо недостаточно изученные рудопроявления. В
этой ситуации и стал формироваться так называемый "вторичный" рынок
обращения лицензий на пользование недрами. На этом рынке
золотодобывающие компании покупают полностью или частично активы
предприятий, владеющих лицензиями на конкурентоспособные
месторождения.
Наиболее вероятными продавцами подобных активов станут, скорее
всего, средние предприятия, добывающие россыпное золото и владеющие
лицензиями на добычу золота рудных месторождений, осуществить освоение
которых в силу разных причин (прежде всего финансовых) они не способны,
а также небольшие зарубежные (так называемые юниорские) компании,
которые получили лицензии на ряд рудных объектов еще в 90-х гг. с целью
последующей спекулятивной переуступки своих прав и соответственно
лицензий и получения прибыли.
Эта тенденция стала особенно очевидной после приобретения ЗАО
"А/c «Амур» имущественного комплекса на месторождении Тас-Юрях у
американской компании Harbor Global Company Ltd., а ЗАО «Южуралзолото»
– контрольного пакета акций АК «Коммунаровский рудник».
Представляется, что это один из путей реального укрупнения отечественных
золотодобывающих компаний и соответственно дальнейшего роста добычи
золота. Укрупненные компании будут стремиться к расширению масштабов
деятельности, прежде всего путем получения лицензий на новые объекты
добычи, в том числе и за пределами своих регионов, поиску долгосрочного и
дешевого финансирования.
Решение этих задач потребует реструктуризации предприятий,
оптимизации управления, обеспечения прозрачности активов. Эта тенденция
станет основополагающей для дальнейшего роста добычи золота в стране в
ближайшие 2-4 год.
53
В настоящее время очевидно, что рентабельными для банков являются
операции только со значительными объемами золота – от 2-3 т и выше,
причем именно такого золота, добыча которого предварительно банками
финансируется. С другой стороны, недропользователям уже требуется не
только сезонное кредитование на срок от 6 до 12 мес., но и более длинные (на
3-5 лет) кредиты либо лизинг техники или другого оборудования на тот же
срок. Такими возможностями располагают далеко не все российские банки.
Поэтому при сохранении прежних объемов финансирования число банков,
реально работающих на рынке драгоценных металлов, будет ежегодно
сокращаться.
В перспективе операциями с драгоценными металлами будут
заниматься только две категории банков.
Во-первых, крупнейшие российские банки, работающие с большими
объемами золота и обладающие развитой сетью филиалов в регионах. К ним
относятся в первую очередь такие банки, как, например, Сбербанк и
Внешторгбанк, имеющие длинные и дешевые финансовые ресурсы и в сезоне
нынешнего года кредитующие отрасль под 18-19 % годовых по рублевым и
под 11-12 % – по валютным кредитам. Кроме того, обладая неплохим
международным рейтингом, они способны привлечь зарубежное
финансирование, которое в настоящее время является весьма дешевым.
Серьезного успеха в этом отношении добился НОМОС-банк, который
привлек для своих клиентов, в том числе золотодобывающих предприятий,
синдицированный кредит по ставке ЛИБОР плюс 4 %. Целевое зарубежное
финансирование для золотодобывающей отрасли по еще более
привлекательным ставкам и условиям организовал банк «Еврофинанс».
Несомненно, в данную категорию банков войдет еще примерно 10-15
крупных российских банков.
Что же касается второй категории банков, то на рынке в весьма
ограниченном количестве останутся кредитные учреждения, не входящие в
54
первую категорию и специализирующиеся только на работе с драгоценными
металлами.
В принципе не исключен непосредственный приход на российский
рынок драгоценных металлов и иностранных банков, однако пока имеют
место лишь отдельные попытки их работы на этом рынке через российские
банки.
Что касается экспортных операций с золотом, следует отметить, что с
момента вступления в силу Указа Президента РФ № 742 от 21.06.2001 г. "О
порядке ввоза в Российскую Федерацию и вывоза из Российской Федерации
драгоценных металлов и драгоценных камней" и до настоящего времени ни
одно российское золотодобывающее предприятие самостоятельно не вывезло
из страны ни одного слитка золота. Возможно, этому препятствовала
неотработанность таможенных процедур или наличие 5%-й экспортной
пошлины. Во всяком случае, пример российских банков показывает, что
формирование механизма самостоятельного экспорта – вещь сложная и
затратная. Это смогут себе позволить лишь самые крупные
золотодобывающие компании или совместные предприятия, в которых
присутствуют иностранные учредители и которые репатриируют
полученную в России прибыль за рубеж.
Возможность самостоятельного экспорта золота представляет также
интерес и для региональных фондов драгоценных металлов и для
предприятий, которые захотят привлечь из-за рубежа длинные финансовые
ресурсы для освоения рудных месторождений. Следует тем не менее иметь в
виду, что российские коммерческие банки уже накопили определенный опыт
сотрудничества с зарубежными партнерами в вопросах как экспорта
драгоценных металлов, так и в привлечении зарубежного финансирования.
Использование золотодобывающими предприятиями этого опыта избавит их
от ненужных ошибок при налаживании процедур самостоятельного экспорта.
Таким образом, рассматривая проблемы и перспективы развития
банковских операций на рынке драгоценных металлов, и в частности, золота,