86
Завершающим этапом разработки бизнес-плана является оценка его
эффективности. Для оценки эффективности предлагаемого бизнес-плана
необходимо спрогнозировать движение денежных средств. Оно показывает,
сколько наличности имеется в распоряжении предприятия и какая потребность в
них в будущем. Данный документ предполагает расчет денежных потоков в
будущем периоде, поэтому при расчете показателей используем
дисконтирование.
В оценке бизнес-планов заложена основная целевая установка,
определяемая собственниками компании, – повышение ценности фирмы,
количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Поэтому далее
в результате прогноза движения денежных средств рассчитаем следующие
показатели эффективности:
чистая приведенная стоимость проекта (NPV);
индекс доходности (PI);
дисконтированный срок окупаемости (DРР).
Расчет чистой приведенной (дисконтированной) стоимости основан на
сопоставлении величины исходных инвестиций с суммой дисконтированных
чистых денежных поступлений, генерируемых предприятием в течение
прогнозируемого срока.
Чистая приведенная стоимость (NPV) – это дисконтированная стоимость
проекта за вычетом первоначальных инвестиций (формула 21):
ICPVNPV
, (21)
где IС – первоначальные инвестиции.
Дисконтированную стоимость (PV) рассчитаем по формуле (22):
n
r
CF
PV
1
, (22)
где CF – чистый кэш-флоу (поток наличности) в будущий период
времени. Кэш-флоу – это сумма чистого дохода и амортизации, то есть
совокупные накопления, характеризующие денежное обогащение фирмы;
r – ставка процента по кредиту;
87
n – число лет, за которое производится суммирование дохода.
Критерием оценки эффективности любого бизнес-плана является
положительная величина чистой дисконтированной стоимости.
Результаты расчетов по бизнес-проекту представлены в таблице 16.
Таблица 16 – Прогноз движения денежных средств по магазину «Букеты
и сувениры» по годам реализации проекта, тыс. руб.
Показатели
Значение по годам проекта
2019 г.
2020г.
2021 г.
Поступления от продаж
7128
7128
7128
Переменные издержки
561
585
615
Постоянные издержки,
в т.ч. амортизация
1654,33
20
1624,09
20
1579,92
20
Налоги и прочие выплаты
294,76
295,55
295,98
Кэш-фло от производственной
деятельности
4637,91
4643,36
4657,1
Выплаты на приобретение
активов
1500
0
0
Поступления от продажи
активов
0
0
0
Кэш-фло от инвестиционной
деятельности
1500
0
0
Акционерный капитал
500
0
0
Заемный капитал
1000
0
0
Выплаты в погашение займов
333,33
333,33
333,34
Кэш-фло от финансовой
деятельности
-1833,33
-333,33
-333,34
Кэш-баланс на начало периода
0
4637,91
186,1
Кэш-баланс на конец периода
4304,58
8614,61
12938,37
Дисконтированная стоимость
3147,47
6298,93
9460,42
Чистая дисконтированная
стоимость
1647,47
4798,93
7960,42
По данным таблицы 16 можно сделать вывод, что реализация
предложенного бизнес-плана по открытию магазина «Букеты и сувениры»
принесет дополнительную прибыль индивидуальному предпринимателю в
первом году реализации. Деятельность магазина букетов и сувениров ручной
работы будет приносить из года в год определенную выгоду для ИП Петрова Е.Н.
Заемные средства, полученные в качестве долгосрочного займа будут полностью
возвращены. Предложенный бизнес-план эффективен, так как чистая
88
дисконтированная стоимость имеет положительное значение на первом году
реализации бизнес-плана.
Долее рассчитаем индекс доходности бизнес-проекта. Расчет индекса
доходности является следствием метода расчета NPV. В отличие от чистого
приведенного эффекта индекс доходности является относительным показателем:
он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность
вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого
инвестированного рубля.
Индекс доходности (Net Present Value Ratio – РI) рассчитывается по
формуле 23:
n
n
IC
r
СF
PI :
1
(23)
Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять;
PI < 1, то проект следует отвергнуть;
PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Для предлагаемого проекта индекс доходности равен:
PI = 7960,42 : 1500 = 5,3
Индекс доходности для нашего проекта больше 1, следовательно, проект
следует принять, он принесет дополнительный доход для предприятия.
Алгоритм расчета дисконтированного срока окупаемости (DРР) зависит
от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если
доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается
делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного
ими. Общая формула расчета показателя DРР (формула 24):
DРР = min п, при котором
n
k
ICPV
1
(24)
Для 2019 года – 1647,47 тыс.руб. больше, чем 1500 тыс.руб.
Для 2020 года – 4798,93 тыс.руб. больше, чем 1500 тыс.руб.
Для 2021 года – 7960,42тыс.руб. больше, чем 1500 тыс.руб.
89
В результате данных расчетов определяем, что для бизнес-проекта
открытия магазина «Букеты и сувениры» срок окупаемости равен 1 году, так как
PV ≥ IC при n = 1.
Далее нужно рассмотреть и оценить возможные риски предлагаемого
бизнес-плана.
Возможными рисками являются коммерческие и политические рынки.
Коммерческие риски бывают двух видов, такие как:
риск при реализации продукции;
риск при доставке продукции.
Политические риски всегда связаны с политической обстановкой в
стране.
Риски возникают из таких факторов, как недостаточный анализ рынка
сбыта, недостаточная оценка конкурентов, снижение спроса на производимую
продукцию.
Для сокращения риска используют детальное изучение рынка, анализ
финансово-хозяйственной деятельности предприятия и страхование имущества.
В рамках выпускной квалификационной работы оценка риска
осуществляется посредством проведения анализа чувствительности проекта.
Анализ чувствительности – это метод изучения эффекта изменений
текущей чистой стоимости (чистой дисконтированной стоимости) проекта в
связи с изменениями ключевых параметров проекта – цены, издержек
производства и т.п.
Таким образом, анализ чувствительности позволяет определить, не
приведут ли изменения ключевых параметров проекта к снижению чистой
дисконтированной стоимости до отрицательной величины, т.е. к утрате
эффективности проекта. Предварительное применение анализа
чувствительности в рамках бизнес - планирования позволяет снизить
предпринимательский риск, избежать непроизводительных вложений капитала.
Анализ чувствительности предполагает расчет величины чистой
дисконтированной стоимости при различных сценариях реализации проекта.
90
Результаты расчетов сведены в таблицу 17.
Таблица 17
Результаты анализа чувствительности проекта
Переменная
Величина переменной по альтернативному сценарию
Пессимистический
сценарий
Ожидаемый
сценарий
Оптимистический
сценарий
Спрос, тыс.руб.
3000
7128
10000
Постоянные
издержки,
тыс.руб.
1624,09
1624,09
1624,09
Переменные
издержки,
тыс.руб.
246
585
821
NPV, тыс.руб.
-370,09
+ 3418,91
+6054,91
Пояснения к таблице 17:
1) пессимистический сценарий.
Спрос равен 3000 тыс.руб.; постоянные издержки равны постоянным
издержкам для расчета проекта – 1624,09 тыс.руб.; переменные издержки
рассчитаны исходя из спроса на продукцию магазина:
Чистая приведенная стоимость (NPV) рассчитана по формуле 21.
2) ожидаемый сценарий.
Спрос равен объему продаж 7128 тыс.руб.; постоянные издержки равны
постоянным издержкам для расчета проекта – 1624,09 тыс.руб.; переменные
издержки равны переменным издержкам 2019 года – 585 тыс.руб.
3) оптимистический сценарий.
Спрос равен 10000 тыс.руб., постоянные издержки 1624,09 тыс.руб.
остались на прежнем уровне, переменные издержки составят 821 тыс.руб.
В результате анализа различных сценариев можно сделать вывод, что при
ожидаемом и оптимистическом развитии реализация бизнес-плана открытия
магазина «Букеты и сувениры» в городе Химки Московской области
эффективна. Чувствительность проекта минимальна и незначительна.
Вывод по третьей главе.
1. ИП Петрова Е.Н. предлагается освоить новое направление
деятельности – открыть магазин «Букеты и сувениры» на базе действующего
магазина игрушек в городе Химки Московской области.
91
2. Данный магазин будет располагаться в крупном торговом центре
«РИМ». Выручка в год данного магазина составит внушительную сумму в 7 128
тыс.руб.
3. Для открытия магазина индивидуальному предпринимателю следует
увеличит штат на два продавца и заключить договоры в частном порядке с
мастерами по изготовлению товаров ручной работы.
4. Анализ предложенного бизнес-плана выявил, что реализация данного
бизнес-плана окупится в первый же год и принесет владельцу магазина
дополнительную существенную прибыль.
92
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Важной областью анализа эффективности разработанных бизнес-планов
является их тщательный анализ и оценка эффективности. Выпускная
квалификационная работа посвящена разработке бизнес-плана по открытию
магазина «Букеты и сувениры» в городе Химки Московской области, а также
анализу и оценке эффективности данного проекта для ИП Петрова Е.Н. Тема
работы интересна еще и тем, что бизнес-план рассматривается на примере
малого бизнеса – предприятия индивидуального предпринимателя, имеющего в
собственности магазин по продаже игрушек.
В первой главе работы рассмотрены теоретические основы оценки
эффективности реализации бизнес-плана, даны определения основных понятий
бизнес-планирования и бизнес-плана, приведены основные разделы, которые
должен содержать бизнес-план. Создание, оценка и реализация бизнес-плана –
важный аспект дальнейшего эффективного развития для любого бизнеса.
Разработка и внедрение бизнес-проектов в условиях малого предприятия особо
важна, так как индивидуальный предприниматель полностью отвечает своим
имуществом по результатам ведения бизнеса. Наиболее эффективная оценка
бизнес-плана проводится методом дисконтирования денежных потоков.
Во второй главе дана характеристика коммерческой деятельности
индивидуального предпринимателя Петровой Е.Н., проведен анализ
конкурентоспособности предприятия и предложены основные мероприятия для
развития его деятельности.
ИП Петрова Е.Н. имеет собственный магазин по торговле игрушками и
развивающими играми. Открытие магазина «Букеты и Сувениры» по продаже
товаров ручной работы имеет определенные риски в плане
конкурентоспособности на рынке города Химки Московской области.
Продукция магазина должна быть высокого качества, ей должна быть присуща
индивидуальность, эксклюзивность и достаточно большой срок использования и
хранения. Прямым конкурентом по торговле сувенирной продукции в г.Химки
93
будет являться компания ООО «Сувенир». Основными покупателями продукции
будут юридические и физические лица с достаточно высоким уровнем дохода и
с определенными запросами по данной продукции.
В третьей главе проведена разработка бизнес-план открытия магазина
«Букеты и сувениры» на рынке города Химки Московской области с расчетом
производственной программы, потребности в оборудовании, материальных
затрат, а также потребности в кадрах. Кроме того, проведена оценка
экономической эффективности бизнес-плана, направленного на достижение
новых конкурентных преимуществ. На основе произведенных расчетов сделаны
выводы о принятии разработанного бизнес-плана и обоснованы предпосылки
для развития предприятия в результате использования возможностей,
полученных в результате реализации данного бизнес-проекта:
ИП Петрова Е.Н. предлагается освоить новое направление
деятельности – открыть магазин «Букеты и сувениры» на базе действующего
магазина игрушек в городе Химки Московской области;
данный магазин будет располагаться в крупном торговом центре
«РИМ». Выручка в год данного магазина составит внушительную сумму в
7 128 тыс.руб;
для открытия магазина индивидуальному предпринимателю следует
увеличит штат на два продавца и заключить договоры в частном порядке с
мастерами по изготовлению товаров ручной работы;
анализ предложенного бизнес-плана выявил, что реализация данного
бизнес-плана окупится в первый же год и принесет владельцу магазина
дополнительную существенную прибыль.
В результате проведенных исследований цель выпускной
квалификационной работы достигнута, поставленные задачи решены.
94
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от
30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018, с изм. от 03.07.2019)// СПС
КонсультантПлюс
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998
№ 146-ФЗ (ред. от 06.06.2019) // СПС КонсультантПлюс
3. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений» // СПС КонсультантПлюс
4. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием
программы Project Expert / В.С. Алиев. - М.: Инфра-М, Форум, 2017. - 893 c
5. Бабич Т.Н. Планирование на предприятии: Уч. пос. - М.: КНОРУС,
2016.
6. Баринов, В. А. Бизнес-планирование. Учебное пособие /
В.А. Баринов. - М.: Форум, Инфра-М, 2017. - 272 c.
7. Бекетова О. Н. Бизнес-планирование. Конспект лекций /
О.Н. Бекетова, В.И. Найденков. - М.: Эксмо, 2018. - 160 c.
8. Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк. – М.: Ника-
Центр, 2016. – 448 с.
9. Бочаров В.В., «Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники
финансирования. Выбор стратегии», С.-П., «Питер, 2017. - 286 с.
10. Бункина М.К., Семёнов А.М., Семёнов В.А Макроэкономика:
Учебник 5-е издание переработанное и дополненное. 2018. - 512 с.
11. Быльцов С.Ф. Настольная книга российского инвестора: Учеб. практ.
пособие/ С.Ф. Быльцов. – СПб.: Бизнес-Пресса, 2018. – 506 с.
12. Виленский, П. Л. Как рассчитать эффективность инвестиционного
проекта: Расчет с комментариями. / П. Л. Виленский, С. А. Смоляк; Науч. ред. В.
Р.Лившиц. – М., 2018. - 888 с.
95
13. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. – М:
Дело 2017. – 318 с.
14. Гончаренко, Л. П. Инвестиционный менеджмент /
Л. П. Гончаренко. – М.: КНОРУС, 2017. -296 с.
15. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии.
– М.: Эдиториал УРСС, 2017. – 304 с.
16. Ефремова А. А. Обесценение финансовых вложений в условиях
кризиса // налоговый источник. – 2019. – с. 106.
17. Жариков В. Д. Основы бизнес-планирования в организации. Учебное
пособие / В.Д. Жариков, В.В. Жариков, В.В. Безпалов. - М.: КноРус, 2016. –
200 c.
18. Игошкин Н.В. «Инвестиции. Организация управления и
финансирование»: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-
ДАНА, 2018. – 478 с.
19. Инвестиции: учебник / кол.авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. - М.:
КНОРУС, 2018. – 496 с.
20. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А.
Слепова. - М.: ЮНИТИ – Дана, 2017. – 480 с.
21. Инвестиции - Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова
[и др.]. – М.: КНОРУС, 2018. – 176 с.
22. Инвестиционный менеджмент: учеб. пособие для вузов / О. П.
Мамченко и др.; под ред. В. В. Мищенко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КноРус,
2019. – 391 с.
23. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег // Антология
экономической классики. М.: 2019. – 352 с.
24. Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В. В.
Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 144 с.
25. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В.
Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М: ТК Велби, 2016. – 768 с.