73
стоимость ожидаемых доходов за вычетом затрат текущего периода:
NPV = 18 055 526руб.
Данный показатель принимает значение выше нуля, следовательно
проект следует принять. Организация имеет положительные денежные потоки,
покрывающие как капитальные вложения, так и текущие затраты с течением
времени.
2. Дисконтированный индекс доходности DPI показывает эффективность
(рентабельность) инвестиций в относительных величинах:
DPI = 1 + (18 055 526 / 1 861 850) = 10,69
Показатель больше единицы, таким образом, можно считать проект
приемлемым. Его реализация эффективна и в будущем проект сможет
приносить стабильную прибыль.
3. Дисконтированный период окупаемости DPB (время, необходимое для
покрытия начальных вложений за счет чистого дисконтированного денежного
потока):
DPB = 1 861 850 / ((7 447 967 + 6 614 449 + 5 854 959) / 3) = 0, 2804
Соответственно, через 28 месяцев будут полностью возмещены
первоначальные финансовые вливания.
4. Внутренняя норма доходности IRR , т.е. ставка дисконтирования, при
которой проект безубыточен ( NPV =0).
На графике из рисунка 8 видно, что IRR составляет 2,56%. Так как
IRR>r, то проект можно считать приносящим прибыль.
Расчет безубыточности является одним из главных элементов при
оценке эффективности проекта. Инвестор проекта должен четко знать и
понимать на каком этапе проект становится безубыточным.
74
График IRR
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Рисунок 8 –График IRR
На основании формулы расчета точки безубыточности, с учетом
показателей постоянных, переменных и общих затрат, рассчитаем точку
безубыточности за три года:
Qкр1 = 2 810 800 / (2500 – 687,25) = 1 551
Таким образом, стоматологической клиникой «Дента» для покрытия
первоначальных вложений необходимо оказать 1 551 услугу.
Аналогично, для покрытия текущих затрат с учетом индексации цены
услуг на 5% во второй год, необходимо оказать 1 277 услуг, и
при
повышении
цены на 5% в третий год понадобится уже 1 199услуга.
Цель анализа чувствительности инвестиционного проекта состоит в
оценке степени влияния изменений каждого (или нескольких сразу) входных
параметров, чтобы обеспечить пессимистический прогноз развития ситуации.
Проведем факторный анализ, согласно алгоритму:
1.Выберем ключевой показатель эффективности инвестиций (NPV,
равный 15 314 409 руб.).
2. Выберем факторы, в которых не можем быть 100% уверены, это цена
(P) и объем продаж (Q), а также постоянные затраты (FC).
3. Установим нижнюю и верхнюю границу значений этих факторов.
75
4. Рассчитаем ключевой показатель NPV при варьировании данных
факторов внутри этих границ.
5. Сведем все данные чувствительности для всех «неопределенных»
факторов.
Для реализации данного алгоритма сгруппируем данные в таблицах 18-23
и будем варьировать показатели, наблюдая, как изменится NPV.
Таблица 18.
Повышение объемa оказываемых услуг на 10% и 20%,руб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1861850
-
-
-
20%
1861850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
5443020
5443020
5443020
20%
5937840
5937840
5937840
Постоянные
затраты
10%
-
4378098
4378098
4378098
20%
-
4378098
4378098
4378098
Объем
10%
-
7920
7920
7920
20%
-
8640
8640
8640
Выручка
10%
-
19800000
20790000
21829500
20%
-
21600000
22680000
23814000
Налог по системе
УСН
10%
-
1188000
1247400
1309770
20%
-
1296000
1360800
1428840
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
10358180
11288780
12265910
20%
-
11555360
12570560
13636520
CF-
дисконтированный
10%
-
8421284.6
7461683
6591503
20%
-
8688240,6
9451549
10253023
NPV
10%
20612620
20%
19729089
При повышении объема оказываемых услуг на 10% NPV изменится с
15 314 409 руб. до 20 612 620руб. При повышении на 20% NPV станет
равняться 19 729 089 руб.
76
Таблица 19.
Понижение объемa оказываемых услуг на 10% и 20%,руб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1861850
-
-
-
20%
1861850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
4453380
4453380
4453380
20%
-
3958560
3958560
3958560
Постоянные
затраты
10%
-
4378098
4378098
4378098
20%
-
4378098
4378098
4378098
Объем
10%
-
6480
6480
6480
20%
-
5760
5760
5760
Выручка
10%
-
16200000
17010000
17860500
20%
-
14400000
15120000
15876000
Налог по системе
УСН
10%
-
972000
1020600
1071630
20%
-
864000
907200
952560
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
7963820
8725220
9524690
20%
-
6766640
7443440
8154080
CF-
дисконтированный
10%
-
6474650,4
5767215
5118415
20%
-
5501333,3
4919981
4381871
NPV
10%
15498431
20%
12941336
При понижении объема оказываемых услуг на 10% значение NPV будет
равно 15 498 431 руб., а при понижении на 20% – 12 941 336 руб.
Далее проанализируем изменения NPV при изменении цен на услуги за
3 года.
Таблица 20.
Повышение цен оказываемых услуг на 10% и 20%,руб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1861850
-
-
-
20%
1861850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
4948200
4948200
4948200
20%
-
4948200
4948200
4948200
Постоянные
затраты
10%
-
4378098
4378098
4378098
20%
-
4378098
4378098
4378098
Объем
10%
-
7200
7200
7200
20%
-
7200
7200
7200
77
Продолжение Таблицы 20
Цена
10%
-
2750
2887,5
3031,875
20%
-
3000
3150
3307,5
Выручка
10%
-
19800000
20790000
21829500
20%
-
21600000
22680000
23814000
Налог по системе
УСН
10%
-
1188000
1247400
1309770
20%
-
1296000
1360800
1428840
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
10853000
11783600
12760730
20%
-
12545000
13560200
14626160
CF-
дисконтированный
10%
-
8823577
7788750,1
6857411,1
20%
-
10199187
8963051,1
7859863,2
NPV
10%
21607 888
20%
25160 251
Таблица 21.
Понижение цен оказываемых услуг на 10% и 20% , руб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1861850
-
-
-
20%
1861850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
4948200
4948200
4948200
20%
-
4948200
4948200
4948200
Постоянные
затраты
10%
-
4378098
4378098
4378098
20%
-
4378098
4378098
4378098
Объем
10%
-
7200
7200
7200
20%
-
7200
7200
7200
Цена
10%
-
2250
2362,5
2480,625
20%
-
2000
2100
2205
Выручка
10%
-
16200000
17010000
17860500
20%
-
14400000
15120000
15876000
Налог по системе
УСН
10%
-
972000
1020600
1071630
20%
-
864000
907200
952560
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
7469000
8230400
9029870
20%
-
5777000
6453800
7164440
CF-
дисконтированный
10%
-
6072358
5440148,1
4852506,9
20%
-
4696748
4265847
3850054,8
NPV
10%
14 503 163
20%
10 950 800
Проанализируем, как будут изменяться постоянные затраты.
78
Таблица 22.
Повышение на 10% и 20%,pуб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1 861 850
-
-
-
20%
1 861 850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
4948200
4948200
4948200
20%
-
4948200
4948200
4948200
Постоянные
затраты
10%
-
4815907
4815907
4815907
20%
-
5253717
5253717
5253717
Объем
10%
-
7200
7200
7200
20%
-
7200
7200
7200
Цена
10%
-
2500
2625
2756,25
20%
-
2500
2625
2756,25
Выручка
10%
-
18000000
18900000
19845000
20%
-
18000000
18900000
19845000
Налог по системе
УСН
10%
-
1080000
1134000
1190700
20%
-
1080000
1134000
1190700
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
8879920
9725920
10614220
20%
-
8598840
9444840
10333140
CF-
дисконтированный
10%
-
7219447,2
6428660
5703911
20%
-
6990926,8
6242871
5552863
NPV
10%
17490168
20%
16924811
При увеличении фактора на 10% и 20% NPV изменится с 18055526руб.
до 17490168 руб. и 16 924 811 руб. соответственно.
Таблица 23.
Понижение на 10% и 20%,руб.
Период
0
1
2
3
Первоначальные
затраты
10%
1 861 850
-
-
-
20%
1 861 850
-
-
-
Переменные
затраты
10%
-
4948200
4948200
4948200
20%
-
4948200
4948200
4948200
Постоянные
затраты
10%
-
3502478
3502478
3502478
20%
-
3502478
3502478
3502478
Объем
10%
-
7200
7200
7200
20%
-
7200
7200
7200
Цена
10%
-
2500
2625
2756,25
20%
-
2500
2625
2756,25
79
Продолжение Таблицы 23
Выручка
10%
-
18000000
18900000
19845000
20%
-
18000000
18900000
19845000
Налог по системе
УСН
10%
-
1080000
1134000
1190700
20%
-
1080000
1134000
1190700
CF-
недисконтированн
ый
10%
-
9442080
10288080
11176380
20%
-
9723160
10569160
11457460
CF-
дисконтированный
10%
-
7676487,8
6800238
6006007
20%
-
7905008,1
6986027
6157055
NPV
10%
18 620883
20%
19 186240
При варьировании постоянных издержек можно заметить, что при
снижении данного фактора на 10% NPV изменится до 18 620 883 руб., а при
сокращении на 20% изменение будет равно 19 186 240 руб.
Обобщим все данные факторного анализа в таблице 24.
Таблица 24.
Сводная таблицa анализа чувствительности, руб.
Факторы
-20%
-10%
0
10%
20%
NPV(Q)
12941336
15498431
18055526
20612620
23169715
NPV(V)
10950800
14503163
18055526
21607888
25160251
NPV(FC)
19186240
18620883
18055526
17490168
16924811
На основании данных таблицы 24 можно сделать вывод, что NPV
наиболее сильно зависит от цен на услуги, а также от объема продаж (уровня
спроса). Наименьшее влияние оказывает изменение величины постоянных
затрат.
Таким образом, стоматологическая клиника должна основной акцент
сделать на высокую посещаемость клиентов и регулярно разрабатывать меры
для стабилизации продаж своих услуг. Т.е. необходима разработка системной
маркетинговой политики.
80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Бизнес-план - это определение целей и способов их достижения с
помощью любых запланированных и разработанных программ действий,
которые могут быть скорректированы в процессе реализации в соответствии с
изменившимися обстоятельствами. В процессе планирования составляется
программный документ (бизнес-план), программа для осуществления бизнес-
операций, действий компании, содержащая информацию о компании, продукте,
его продукции, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их
эффективность.
Подвoдя итог исследованию, можно отметить что рекомендация по
открытию стоматологической клиники в г. Якутске, несмотря на жесткую
конкуренцию в данной сфере, имеет право на реализацию. Перспективы данной
рекомендации, имеющие под собой в качестве обоснования приведенные
расчеты с точки зрения пессимистически-оптимистического планирования,
очевидны. Для ее успешной реализации была разработана маркетинговая
политика, включающая активную рекламную компанию. Также предложены
варианты выбора «проходных» мест, исключающие близость основных
конкурентов организации.
Спрогнозированы ожидаемые риски и угрозы в реализации проекта и
предложены мероприятия по их минимизации.
Рассчитан срок окупаемости (28 месяцев) по открытию
стоматологической клиники «Дента» и рассчитаны показатели деятельности в
условиях варьирования (понижения и повышения на 10% и 20%) основных
труднопрогнозируемых показателей, таких как объем оказываемых услуги и
цена одной усредненной услиги. Все это позволило вывести показатели
чувствительности рынка стоматологических услуг и привело к выводам об
необходимости ввода целенаправленной маркетинговой политики.
При разработке инновационного проекта по организации труда и
финансовых вложений основными видами графиков являются следующие:
81
планировать этапы постановки целей
схема иерархической структуры проектной работы
график выполнения работ
В ходе работы мы рассмотрели пример, возможности инвестирования
проекта за счет собственных средств и имеющихся прибылей от деятельности
организации, путем планирования и бюджетирования открытия
стоматологического центра ООО «Дента» в 2018 году, который занимает место
в несколько этапов.
Рассмотрев финансовую оценку организации, стабильность денежных
поступлений и чистой прибыли, определяющихся активов, имеющихся в
организации. Для этого на основании отчета о прибылях и убытках за
анализируемый период 2015–2017 годов составляются графики расходов,
выручки и чистой прибыли организации с интервалом в 1 квартал. Эти данные
позволили нам определить стабильность, размер чистой квартальной прибыли и
размер денежных активов, имеющихся в организации, с целью вложения их в
дальнейшее развитие.
Далее были определены цели продукта ООО «Дента» и цели проекта для
разработки подробного концептуального плана, разработки тактики и стратегии
его выполнения. Эти дaнные позволили сформировать таблицу шагов
целеполагания. В таблице последовательности шагов целеполагания открытия
инновационного стоматологического центра ООО «Дента» можно рассмотреть
этапы и период проекта, характеристики этапов, ожидаемые результаты,
исполнителей проекта, анализ стоимости этапов проекта и бюджетную
стоимость.
В завершении для выполнения удобства выполнения намеченных планов
был составлен календарный план затрат на выполнение работ.
Рaссчитанный план и бюджет показал, что ООО «Дента» при
имеющихся активах и ежемесячной чистой прибыли, имеет возможность
открытия стоматологического центра без привлечения дополнительных
кредитных средств, что увеличивает скорость сроков окупаемости центра.
82
Кaк видно составными частями отчета о движении денежных средств
является поступление и выбытие денежных средств в разрезе с текущей
финансовой деятельностью ООО «Дента».
Анализ эффективности чувствительности проекта позволяет сделать
вывод о том, что наиболее сильная зависимость от NPV наблюдается в ценах на
услуги, а также в продажах (спросе). Наименьший эффект - это изменение
значений постоянных затрат. Поэтому стоматологической клинике необходимо
отслеживать высокую посещаемость и разрабатывать меры по стабилизации
продаж. Например, вы можете следовать агрессивной маркетинговой политике.
Ключом к совершенствованию системы бизнес-плана для ООО
«ДЕНТА» является его организационная поддержка. До сих пор на
предприятии этот процесс был поручен исполняющему обязанности директора,
который был вынужден отвлечься от своей основной работы, в результате чего
клиника не вкладывала в свое развитие стабильный ежемесячный доход.
Примером может служить отсутствие роста выручки и чистой прибыли в
течение 2017 года.
В связи с чем, руководству ООО «Дента» было предложено вложить
имеющиеся средства в открытие инновационнойлиники, был разработан
бизнес-план и составлен бюджет.
Анализ плана движения денежных средств показывает высокую
рентабельность открываемой клиники. Расчеты показателей эффективности
указывают на целесообразность и прибыльность инвестиций в данный вид
бизнеса. Срок окупаемости клиники составляет 28 месяцев.
При анализе чувствительности выяснилось, что показатель NPV
чувствителен к изменениям объема предоставляемых услуг. Положительный
показатель NPV остается при изменении цены. Практически не меняется с
ростом, снижением инфляции.
Тaким образом, возможность организации частной клиники является
оправданным риском и будет пользоваться повышенным интересом и спросом
среди жителей города.