56
За рассматриваемый период (с 31.12.2015 по 31.12.2018) произошло сниже-
ние коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на
0,077. На 31 декабря 2018 г. значение коэффициента 0,648 можно характеризовать
как исключительно хорошее. Коэффициент обеспеченности собственными обо-
ротными средствами сохранял нормальные значения в течение всего проанализи-
рованного периода.
За весь анализируемый период лишь в конце 2016 г. наблюдалось резкое
падение коэффициента покрытия инвестиций ниже норматива для данной отрасли:
0,65 до 0,538, в остальное время коэффициент был выше нормативного уровня.
Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2018 соответствует норме 0,672
(доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
организации составляет 67,2%). В течение рассматриваемого периода коэффици-
ент покрытия инвестиций изменялся разнонаправлено; значения показателя нахо-
дились в диапазоне от 0,734 до 0,538.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов по состоянию на
31.12.2018 равнялся 1,087. Коэффициент обеспеченности материальных запасов за
весь анализируемый период существенно снизился (на 0,451). Значения коэффици-
ента в течение всего периода укладывались в установленный норматив. На по-
следний день анализируемого периода (31.12.2018) коэффициент обеспеченности
материальных запасов демонстрирует очень хорошее значение.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на 31 декабря
2018 г. доля долгосрочной задолженности составляет одну треть, а краткосрочной
задолженности, соответственно, две третьих. При этом в течение анализируемого
периода (31.12.14–31.12.18) доля долгосрочной задолженности выросла на 34,2%.
Ниже на графике (рис. 14) представлено изменение основных показателей
финансовой устойчивости АО «Липецкремстрой» за 3 года (2016-2018 г. г):
57
Рисунок 14. Динамика показателей финансовой устойчивости АО "Ли-
пецкремстрой" (с 31 декабря 2015 г. по 31 декабря 2018 г.)
Аналитическая таблица 8 отражает в динамике показатели финансовой ус-
тойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств.
Таблица 8
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
Показатель собст-
венных оборотных
средств (СОС)
Значение показателя
на 31 декабря
Излишек (недостаток)*
на 31 декабря
2015
2016
2017
2018
2015
2016
2017
2018
СОС
1
(без учета дол-
госрочн. и кратко-
срочных пассивов)
(стр. 1300+1530 –
1100)
28 150
29 581
32 317
11 977
+9 848
+10 797
+14 327
-3 380
СОС
2
(с учетом дол-
госрочных пассивов;
фактически равен
чистому оборотному
капиталу, Net Working
Capital) (стр.
1300+1400+1530 –
1100)
28 150
29 581
39 317
16 694
+9 848
+10 797
+21 327
+1 337
СОС
3
(с учётом дол-
госрочных пассивов и
краткосрочной за-
долженности по кре-
дитам и займам) (стр.
1300+1400+1530 –
1100+1510)
29 294
33 551
39 317
16 694
+10 992
+14 767
+21 327
+1 337
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собствен-
ными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
58
Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается недос-
таток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту
(СОС
1
), финансовое положение организации по данному признаку можно характе-
ризовать как нормальное. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, сле-
дует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными
средствами запасов за весь анализируемый период ухудшили свои значения, это от-
ражено на рисунке 15.
Рисунок 15. Собственные оборотные средства (СОС) АО «Липец-
кремстрой» за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Далее приведён анализ платёжеспособности организации в анализируемый
период её хозяйственной деятельности
Ниже в табл. 9 произведён расчёт коэффициентов ликвидности за анализи-
руемый период. Эти коэффициенты по данным баланса исчисляют на конкретную
отчетную дату – это один из главных недостатков, т.к. их значения не дают воз-
можность связывать эти показатели с результативностью деятельности в течение
анализируемого периода.
59
Таблица 9
Расчет коэффициентов ликвидности
Показатель
ликвидно-
сти
Значение показателя
Измене-
ние пока-
зателя
(гр.5-
гр.2)
Расчет, рекомендованное
значение
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
1. Коэффи-
циент теку-
щей (общей)
ликвидности
3,64
2,01
2,93
2,84
- 0,80
Отношение текущих активов к
краткосрочн. обязательствам.
Норм. значение для данной от-
расли: не менее 1,8.(стр. 1200
/ (1510 + 1520 + 1550))
2. Коэффи-
циент быст-
рой (проме-
жуточной)
ликвидности
1,89
1,36
2,06
1,13
-0,76
Отношение ликвидных активов
к краткосрочным обязательст-
вам. Норм. значение: 1 и бо-
лее. (1250 + 1240 + 1230) /
(1510 + 1520 + 1550)
3. Коэффи-
циент абсо-
лютной лик-
видности
0,35
0,12
0,20
0,40
0,05
Отношение высоколиквидных
активов к краткосрочным обя-
зательствам. Норм. значение:
не менее 0,2. (1250 + 1240) /
(1510 + 1520 + 1550)
На 31 декабря 2018 г. значение коэффициента текущей ликвидности (2,84)
соответствует норме. В тоже время за 3 года (2016-2018 г.г.) коэффициент текущей
ликвидности снизился на 0,80, хотя в течение всего анализируемого периода его
показатели превышали нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающее-
ся в норму (1,13). Это означает, что у АО «Липецкремстрой» достаточно активов,
которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить
краткосрочную кредиторскую задолженность. Коэффициент быстрой ликвидно-
сти укладывался в нормативное значение в течение всего анализируемого периода.
При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило
0,40. В течение анализируемого периода (31.12.15–31.12.18) коэффициент абсо-
лютной ликвидности вырос на 0,05. На рисунке 16 приведён график динамики ко-
эффициента ликвидности.
60
Рисунок 16. Динамика коэффициента ликвидности
АО «Липецкремстрой» за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
В аналитической табл. 10 отражено соотношения активов по степени лик-
видности и обязательств по сроку погашения, наглядно это представлено на диа-
грамме рис. 17.
Таблица 10
Анализ соотношения активов по степени ликвидности
и обязательств по сроку погашения
Активы по сте-
пени ликвидно-
сти
На
31.12.
2018,
тыс.
руб.
При-
рост
за
пе-
риод,
%
Норм.
соот-
ноше
ние
Пассивы по сро-
ку погашения
На
31.12.
2018,
тыс.
руб.
При-
рост
за
пери-
од, %
Изли-
шек/
недоста-
ток
пла-
теж. сре
дств
тыс.
руб.,
(гр.2 -
гр.6)
1
2
3
4
5
6
7
8
А1. Высоколиквид-
ные активы (ден.
ср-ва + кратко-
срочные фин. вло-
жения)
3 593
-28,7
≥
П1. Наиболее
срочные обяза-
тельства (привле-
чённые средства)
(текущ. кред. за-
долж.)
9 068
-46
-5 475
А2. Быстрореали-
зуемые активы
(краткосрочная
деб. задолжен-
ность)
6 649
-75,1
≥
П2. Среднесрочные
обязательства
(краткосроч. обя-
зательства кроме
текущ. кредит. за-
долж.)
0
-100
+6 649
61
Окончание таблицы 10
Анализ соотношения активов по степени ликвидности
и обязательств по сроку погашения
1
2
3
4
5
6
7
8
А3. Медленно реа-
лизуемые активы
(прочие оборот.
активы)
15 520
-27,5
≥
П3. Долгосрочные
обязательства
4 717
–
+10 803
А4. Труднореали-
зуемые активы
(внеоборотные ак-
тивы)
5 000
-25,6
≤
П4. Постоянные
пассивы (собст-
венный капитал)
16 977
-50,4
-11 977
Рисунок 17. Соотношение активов по степени ликвидности
и обязательств по сроку погашения
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по сте-
пени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме од-
ного. У АО «Липецкремстрой» недостаточно денежных средств и краткосроч-
ных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее
срочных обязательств (разница составляет 5 475 тыс. руб.). В соответствии с
принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, кратко-
срочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия
среднесрочных обязательств (П2). В данном случае краткосрочные кредиты и
займы отсутствуют.
Результаты анализа платёжеспособности по группам активов и пассивов
сведены в табл. 11, по чистым активам – в табл. 12.
62
Таблица 11
Расчёт и оценка показателей платёжеспособности
по группам активов и пассивов
Таблица 12
Анализ платёжеспособности по чистым активам
Показатель
2016
2017
2018
Изме-
нение
Изм., %
тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
Активы, учитываемые при расчёте,
в т.ч.:
64 485
66 582
30 762
-33 723
-52,30
Основные средства
4 733
5 241
4 922
189
3,99
Долгосрочные и краткосрочные
финансовые вложения
363
161
78
-285
-78,51
Запасы
18 784
17 991
15 357
-3 427
-18,24
Дебиторская задолженность
36 825
38 850
6 649
-30 176
-81,94
Денежные средства
3 550
4 097
3 593
43
1,21
Прочие оборотные активы
230
242
163
-67
-29,13
Пассивы, учитываемые при расчёте,
в.т.ч.
29 808
28 863
13 785
-16 023
-53,75
Долгосрочные обязательства по займам
и кредитам
0
7 000
4 717
4 717
0
Краткосрочные обязательства по займам
и кредитам
3 970
0
0
-3 970
-100,00
Кредиторская задолженность
25 618
20 871
9 068
-16 550
-64,60
Резервы предстоящих расходов и пла-
тежей
220
992
0
-220
-100,0
Прочие краткосрочные пассивы
0
0
0
0
0
Стоимость чистых активов
34 677
37 719
16 977
-17 700
-51,04
Соотношение в динамике показателей активов, пассивов, учитываемых при
расчёте платёжеспособности по чистым активам, и чистых активов отображено на
рис. 18.
Показатель / неравенства
платёжеспособности
2016
2017
2018
Изме-
нение
Изм., %
тыс. руб.
А1-П1 должно быть больше 0
А1-П1<0
(-22 068)
А1-П1<0
(-16 774)
А1-П1<0
(-5 475)
16 593
-75,19
А2-П2 должно быть больше 0
А2-П2>0
(32 635)
А2-П2>0
(37 858)
А2-П2>0
(6 649)
-25 986
-79,63
А3-П3 должно быть больше 0
А3-П3>0
(19 014)
А3-П3>0
(11 233)
А3-П3>0
(10 803)
-8 211
-43,18
А4-П4 должно быть меньше 0
А4-П4<0
(-29 581)
А4-П4<0
(-32 317)
А4-П4<0
(-11 977)
17 604
-59,51
Абсолютная платёжеспособность
(если выполняются все неравенства)
ДА
ДА
ДА
х
х
Кризис платёжеспособности (если не
выполняются все неравенства)
-
-
-
х
х
Ограниченная платёжеспособность
(в иных случаях)
-
-
-
х
х
63
Рисунок 18. Соотношение в динамике показателей активов, пассивов,
учитываемых при расчёте платёжеспособности по чистым активам и
чистых активов
Размеры чистых активов в течение всего анализируемого периода превы-
шают размер уставного капитала, поэтому эта часть активов, очищенная от обяза-
тельств, после расчётов со всеми кредиторами может распределяться среди участ-
ников уставного капитала.
Анализ тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности соб-
ственными средствами зафиксирован в табл. 13.
Таблица 13
Тенденции в изменении текущей ликвидности
и обеспеченности собственными средствами АО «Липецкремстрой»
Показатель
Значение
показателя
Измене-
ние
(гр.3-
гр.2)
Норматив-
ное значе-
ние
Соответствие
фактического
значения
нормативному
на 31.12.2018
на
31.12.
2017
на
31.12.
2018
1. Коэффициент текущей
ликвидности
2,93
2,84
-0,09
не менее 2
соответствует
2. Коэффициент обеспе-
ченности собственными
средствами
0,53
0,46
-0,07
не менее 0,1
соответствует
3. Коэффициент утраты
платежеспособности
x
1,41
x
не менее 1
соответствует
Поскольку 1 и 2 коэффициенты на последний день анализируемого периода
оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан
коэффициент утраты платежеспособности, который служит для оценки перспекти-
вы утраты организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в
течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде
64
тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными сред-
ствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,41) указывает на
низкую вероятность значительного ухудшения показателей платежеспособности
АО "Липецкремстрой".
Расчёт величины чистого оборотного (рабочего, функционирующего) капи-
тала (NWC) приведён в табл. 14., а обеспеченности чистым оборотным капиталом –
в табл. 15. Этот показатель одновременно можно считать и показателем ликвидно-
сти, и показателем финансовой устойчивости.
Таблица 14
Расчёт величины чистого оборотного капитала
Показатель
2016
2017
2018
Изме-
нение
Изм.,
%
тыс. руб.
Внеоборотные активы
5 096
5 402
5 000
-96
-1,88
Оборотные активы
59 389
61 180
25 762
-33 627
-56,62
Собственный капитал
34 677
37 719
16 977
-17 700
-51,04
Долгосрочные обязательства
0
7 000
4 717
4 717
0
Текущие обязательства
29 808
21 863
9 068
-20 740
-69,58
Чистый рабочий (оборотный, функциони-
рующий) капитал (NWC), (СК+ДО-ВА)
29 581
39 317
16 694
-12 887
-43,57
Чистый рабочий (оборотный, функционирующий) капитал (NWC — Net
Working Capital) — это размер долгосрочного капитала организации, оставшегося
для финансирования его текущей деятельности (т.е. приобретения оборотных акти-
вов для производственного цикла) после финансирования внеоборотных активов.
Этот показатель не имеет нормативного значения, важно чтобы этот вид капитала у
организации был, в анализируемый период АО «Липецкремстрой» располагало
чистым рабочим капиталом, что дополнительно свидетельствует о повышенной
ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. В данном случае показа-
тель рассматривается с точки зрения не бухучёта, а финансового менеджмента.
Таблица 15
Обеспеченность чистым оборотным капиталом
Показатель
2016
2017
2018
Изме-
нение
Изме-
нение,
%
тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
Коэффициент обеспеченности оборотных
активов чистым оборотным капиталом
0,50
0,64
0,65
0,15
30,10
65
Окончание таблицы 15
Обеспеченность чистым оборотным капиталом
Коэффициент обеспеченности запасов
чистым оборотным капиталом
1,57
2,19
1,09
-0,49
-30,97
Коэффициент маневренности чистого обо-
ротного капитала
0,85
1,04
0,98
0,13
15,27
Доля чистого оборотного капитала в акти-
вах
0,46
0,59
0,54
0,08
18,30
Оценка хозяйственного капитала (операционном управлении) – в табл. 16.
Таблица 16
Анализ хозяйственного капитала (капитала в операцион. управлении)
Показатель
2016,
2017
2018
Изме-
нение
Изме-
нение,
%
тыс. руб.
Чистые текущие активы в хозяйственном
управлении
55 839
57 083
22 169
-33 670
-60,30
Чистые краткосрочные пассивы в хозяйст-
венном управлении
25 838
21 863
9 068
-16 770
-64,90
Хозяйственный капитал (ЧТА-ЧКП)
30 001
35 220
13 101
-16 900
-56,33
Примерно одинаковое соотношение хозяйственного капитала, чистых
текущих активов и чистых краткосрочных пассивов, находящихся в хозяйственном
управлении демонстрирует диаграмма на рис. 19.
Рисунок 19. Соотношение хозяйственного капитала, чистых те-
кущих активов и чистых краткосрочных пассивов, находящихся в хо-
зяйственном управлении, (в %)
Ниже представлен анализ эффективности хозяйственной деятельности ор-
ганизации.
В таблице 17 приведены основные финансовые результаты деятельности
АО «Липецкремстрой» за весь анализируемый период.