65
характеризуется как слабое, предлагает применение либо стратегии
преследования конкурентов, либо уход с рынка. В данном случае вторая
стратегия не рассматривается, так как приведет к банкротству предприятия.
Стратегия преследования конкурентов предполагает осуществление
следующих шагов: рационализация системы сбыта; наращивание
производственных мощностей; проникновение на рынок; национализация
рынка; новые продукты; рационализация ассортимента продукции.
Необходимыми условиями успешной деятельности в отрасли, в которой
присутствует АО «Лактис», выступают способность компании к
технологической модернизации и способность внедрять передовые технологии
управления.
Сравнительный анализ долгосрочных тенденций развития мировой и
российской экономик позволяет выявить следующие условия, в которых
функционируют и будут функционировать отечественные предприятия
молочной отрасли: умеренный темп роста мировой экономики до 2030 года;
отсутствие роста доходов населения в краткосрочной перспективе;
распространение ресурсосберегающих технологий; рост требований клиентов к
безопасности и вкусовым качествам продукции.
Результаты анализа долгосрочных тенденций экономического развития
экономики России и мира повторяет и дополняет результаты анализа
деятельности предприятия. При составлении финансового плана важно
придерживаться следующих правил и принципов: принцип соответствия;
правило вертикальной структуры капитала; принцип пропорциональности.
Принцип соответствия гласит, что из краткосрочного заемного капитала
должны финансироваться оборотные активы, а из долгосрочного заемного
капитала и собственных средств должны финансироваться часть оборотных и
внеоборотные активы. Оценка финансовой устойчивости выявила, что
руководство компании нарушило данный принцип, по причине чего
финансовая устойчивость предприятия носит непостоянный характер.
66
Правило вертикальной структуры капитала гласит, что компания должна
покрывать обязательства активами в определенном объеме. Мнения экспертов
сильно различаются по данному вопросу и являются предметом научной
дискуссии. Часть экспертного сообщества считает, что оптимальное
соотношении собственного капитала к заемному составляет 1:1, другая часть –
2:1. Также существует мнение, что оптимальная структура капитала зависит от
отраслевой принадлежности организации: 60% активов должны
финансироваться собственным капиталом, если компания промышленная, 50%
- если торговая и т.д. Однако, поскольку руководство компании должно
увеличивать стоимость активов в долгосрочной перспективе, то структура
капитала предприятия должна определяться соотношением стоимости заемного
капитала и стоимости собственного капитала. Если первая величина превышает
вторую, то финансирование деятельности компании за счет кредитного
капитала имеет смысл снизить и наоборот
29
. Иными словами, увеличивать
финансирование за счет заемного капитала нужно до тех пор, пока стоимость
заемного капитала не станет равно стоимости собственного капитала.
На мой взгляд, АО «Лактис» необходимо увеличить финансирование за
счет собственного капитала, во-первых, по причине того, что в текущей
экономической ситуации стоимость заемного капитала превышает стоимость
собственного капитала. Во-вторых, эта мера позволит снизить стоимость
кредитного финансирования в будущем.
Принцип пропорциональности гласит, что новые средства должны
поступать в пропорции, которая будет способствовать достижению
оптимальной структуры капитала. В рамках данного исследования
оптимальной структурой капитала признается соотношение собственного
капитала к заемному в пропорции 60:40. Данное соотношение принимается как
оптимальное в процессе андеррайтинга потенциального заемщика, например, в
ПАО КБ «ВТБ 24».
29
Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учебное пособие / Щуров
С.А., Лихачева, О.Н., Лукасевич И.Я. – М.: Вузовский учебник, 2014. – 288 с.
67
Ниже приведены возможные меры, по улучшению финансового
состояния и повышению финансовой устойчивости (таблица 11).
Таблица 11
Предложения по улучшению финансового состояния
АО «Лактис»
Цель
Меры
Причины
Последстви
я
Улучшение
финансового
состояния,
повышение
финансовой
устойчивост
и
Получение
долгосрочного кредита
Необходимость в
стабилизации
финансовой устойчивости
предприятий молочной
промышленности,
которые подвержены
существенным рыночным
рискам
Улучшение
структуры
капитала
Выплата
краткосрочного
кредита
Уменьшение
производственных
запасов
Увеличение
финансовой
устойчивости
В таблице 12 представлены три альтернативных траектории улучшения
показателей финансового состояния АО «Лактис», в частности показателей
финансовой устойчивости. В расчетах применяется прямой метод.
Таблица 12
Сценарии улучшения финансового состояния АО «Лактис»
Сценарий
Мера
Сумма, тыс. руб.
Сценарий №1
Получение долгосрочного кредита
5 000
Выплата краткосрочного кредита
5 000
Уменьшение производственных запасов
20 000
Уменьшение материальных расходов
30 000
Уменьшение коммерческих расходов
75 000
Сценарий №2
Получение долгосрочного кредита
5 000
Выплата краткосрочного кредита
5 000
Уменьшение производственных запасов
20 000
Уменьшение материальных расходов
60 000
Уменьшение коммерческих расходов
75 000
Сценарий №3
Получение долгосрочного кредита
15 000
Выплата краткосрочного кредита
15 000
Уменьшение производственных запасов
20 000
Уменьшение материальных расходов
60 000
Уменьшение коммерческих расходов
75 000
Уменьшение расходов возможно за счет оптимизации транспортных
расходов, также уменьшение производственных запасов и материальных
расходов возможно за счет уменьшения готовой продукции на складах
предприятия. На основании полученных сценариев разработаем прогнозные
показатели развития АО «Лактис» при их реализации.
68
В соответствии с полученными сценариями улучшения финансового
состояния АО «Лактис» в части увеличения показателей финансовой
устойчивости представим в таблице 13 прогнозируемые доходы и расходы
предприятия.
Таблица 13
План доходов и расходов АО «Лактис» на прогнозный период для
разработанных сценариев развития
Показатель
Значения, тыс. рублей
Отчетный
период
Сценарий
№ 1
Сценарий
№ 2
Сценарий
№ 3
1. Выручка (нетто) от
продажи товаров,
продукции, работ, услуг
1843105
1843105
1843105
1843105
2. Себестоимость
проданных товаров,
продукции, работ, услуг
1390923
1390923 –
30000=
1360923
1390923 –
60000 =
1330923
1390923 –
60000 =
1330923
3. Валовая прибыль
452182
482182
512182
512182
4. Коммерческие и
управленческие расходы
285204
285204 –
75000 =
210204
285204 –
75000 =
210204
285204 –
75000 =
210204
5. Прибыль (убыток) от
продаж
166978
271278
301978
301978
6. Разность между
прочими доходами и
расходами
- 151276
- 151276
- 151276
- 151276
7. Прибыль (убыток) до
налогообложения
15702
120002
150702
150702
4. Отложенные
налоговые активы
3762
3762
3762
3762
5. Отложенные
налоговые
обязательства
737
737
737
737
6. Текущий налог на
прибыль
1249
22249 =
1249 + 0,2
* (30000 +
75000)
28249 =
1249 + 0,2
* (60000 +
75000)
28249 =
16597 + 0,2
* (60000 +
75000)
7. Прочее
174
174
174
174
10. Чистая прибыль
(убыток) отчетного
периода
10128
93428
118128
118128
Как видно из данных, представленных в таблице, себестоимость
продукции АО «Лактис» и коммерческие расходы уменьшились, что привело к
росту валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли.
Исходя из сценариев, продажа части производственных запасов позволит
увеличить финансовую устойчивость коммерческой организации.
69
Так же, уменьшение материальных и коммерческих расходов отразится
на динамике нераспределенной прибыли. Увеличение нераспределенной
прибыли происходит за счет снижения кредиторской задолженности. Данное
увеличение, как и замещение краткосрочного заемного капитала долгосрочным
кредитным финансированием должно положительно повлиять на структуру
капитала АО «Лактис».
Однако в сценарии № 3 предполагается более существенное замещение
краткосрочного кредитного финансирования долгосрочным, что должно
скорректировать структуру капитала компании, приблизив ее к оптимальному
состоянию.
Оценим влияние реализуемых мероприятий на показатели финансовой
устойчивости предприятия. Изменение показателей финансовой устойчивости
представлены в таблице 14.
Таблица 14
Показатели финансовой устойчивости АО «Лактис» для
прогнозного периода при реализации сценариев
Показатель
Значение
На конец
отчетного
периода
Сценарий
№ 1
Сценарий
№ 2
Сценарий
№ 3
1. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными
источниками их
формирования
2,62
2,91
3,12
3,12
2. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными и
долгосрочными заемными
источниками их
формирования
5,11
6,02
6,17
6,17
3. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными,
долгосрочными и
краткосрочными заемными
источниками их
формирования
6,16
7,27
7,34
7,34
Из данных, представленных в таблице 14, можно увидеть, что показатели
свидетельствуют о том, что благодаря мерам, предложенным в сценариях
70
развития, финансовая устойчивость предприятия станет абсолютной. Иными
словами, риск несостоятельности вследствие реализации рисков операционной
деятельности становиться очень низким.
Данные об изменении структуры капитала представлены в таблице 15.
Таблица 15
Структуры капитала АО «Лактис» для прогнозного периода
Удельный вес в
структуре
капитала
Значение, %
Рекомен
-
дуемое
значение,
%
На конец
отчетного
периода
Сценарий
№ 1
Сценарий
№ 2
Сценарий
№ 3
1. Собственный
капитал
25,19
32,43
34,59
36,27
60%
2. Краткосрочный
и долгосрочный
заемный капитал
74,81
67,57
65,41
63,73
40%
Из таблицы 15 видно, что структура значимо изменилась в сторону
оптимального соотношения.
Меры, предусмотренные в сценарии № 3, предполагают аналогичные
изменения показателей финансовой устойчивости. Однако, поскольку сценарий
№3 предполагает более существенное замещение краткосрочных кредитов и
займов долгосрочными, то такая мера, как можно видеть в таблице 17, привела
к большему изменению капитала в сторону оптимального соотношения.
Итоги экспертизы сценариев (финансовых планов) представлены в
таблице 16.
Таблица 16
Сравнение прогнозных значений показателей финансовой
устойчивости АО «Лактис»
Финансовый план
Финансовая
устойчивость
Структура капитала
Сценарий №1
Увеличилась
Не оптимальная
Сценарий №2
Увеличилась
Близка к оптимальной, но
не оптимальная
Сценарий №3
Увеличилась
Оптимальная
Экспертиза альтернативных финансовых планов выявила, что
оптимальным финансовым планом для АО «Лактис» является финансовый
план, основанный на сценарии №3, поскольку при нем существенно
71
увеличивается финансовая устойчивость, а структура капитала наиболее
приближена к оптимальному соотношению.
Таким образом, сравнительный анализ прогнозного и фактического
сценариев развития АО «Лактис» доказывает необходимость реализации
следующих мер, направленных на увеличение финансовой устойчивости
компании, соответственно, улучшение финансового состояния:
1. Замещение долгосрочного кредита краткосрочным;
2. Уменьшение производственных запасов;
3. Снижение материальных расходов;
4. Снижение коммерческих расходов.
72
Заключение
Бухгалтерская отчетность – это самая полная система данных о
финансовом, имущественном и хозяйственном положении предприятия за
определенный период. Это самый лучший источник информации не только для
контролирующих органов, но и для руководителя предприятия.
Бухгалтерская отчетность содержит сведения о финансовой,
экономической и хозяйственной деятельности предприятия. При помощи
различных видов бухгалтерских отчетов можно не только получить полную и
наглядную картину о том, чем и как занимается предприятие, но и планировать
его дальнейшую экономическую политику, прогнозировать развитие,
определить, является ли рентабельным производство, и тому подобное.
Бухгалтерский баланс – это база информации для финансового анализа
деятельности хозяйствующего субъекта. Цель анализа бухгалтерского баланса
состоит в получении наиболее информативных показателей, которые дают
объективную и наиболее точную оценку финансового состояния и финансовых
результатов деятельности компании. Она достигается в результате решения
определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.
Анализ бухгалтерского баланса служит инструментом выявления
проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью компании. На
основе анализа экономического состояния в зависимости от стратегических
целей деятельности предприятия, соответствующих рыночным условиям,
выясняются направления их достижения.
Группа компаний «Лактика» – это группа предприятий с 50-летней
историей производства молочной продукции, специализирующихся на
производстве, переработке и продаже цельномолочной продукции. ГК
«Лактика» включает в себя: АО «Лактис», АО «Лужский молочный комбинат»,
Торговый Дом «Лактика». Современный АО «Лактис» оснащен
высокотехнологичным оборудованием мирового уровня и располагает
значительными производственными мощностями, входит в число ведущих и
производителей молочной продукции на Северо-Западе России.
73
Нормативное регулирование бухгалтерской отчетности АО «Лактис» в
2016 году осуществлялось практически по тем же документам, что и в
предыдущие годы Гражданскому, Налоговому и Административному кодексам
РФ; Постановлениям и Указам Правительства, Приказам, Положениям и
рекомендациям Министерства финансов Российской Федерации; внутренним
актам предприятия. Способы ведения бухгалтерского и налогового учета
закреплены в учетной политике АО «Лактис» и применяются в целом.
Бухгалтерский учет в обществе ведется с применением бухгалтерской
программы «1С: Предприятие 8.2».
Техника составления бухгалтерского баланса АО «Лактис» предполагает
его заполнение на основе счетных записей, подтвержденных оправдательными
документами или приравненными к ним электронными носителями
информации. Составлению баланса предшествует проверка оборотов и
остатков по счетам аналитического учета с оборотами и остатками по счетам
Главной книги. При этом должно быть достигнуто их тождество.
В ходе оценки активов АО «Лактис» и источников их формирования
выявлены следующие факты и тенденции: в совокупных активах предприятия
преобладает внеоборотный капитал; большую часть в структуре оборотных
активов занимают запасы; собственный капитал в источниках финансирования
предприятия на протяжении рассматриваемого периода менялся незначительно
и составил 13,17% на конец 2016 года; удельный вес долгосрочных
обязательств увеличивается в структуре заемных средств и составляет на конец
2016 года 56,05% от всех пассивов предприятия.
Анализ бухгалтерского баланса АО «Лактис» позволил сделать вывод,
что в течение отчетного года политика предприятия в части формирования
имущества была направлена на прирост внеоборотных активов, в первую
очередь основных средств и финансовых вложений. Структура пассивов
отличается превышением заемного капитала над собственным. Причем
наибольший удельный вес принадлежит долгосрочным обязательствам –
77,81%. Предприятие неликвидно, так как все нормальные ограничения
74
показателей ликвидности за 2014-2016 годы не соблюдаются. Результаты
анализа платежеспособности и финансовой устойчивости позволили выявить
высокую степень финансовой неустойчивости предприятия. Показатели
финансирования, соотношения активов и собственного капитала, а также
инвестирования не соответствуют нормативным ограничениям.
С целью улучшения финансового состояния и в первую очередь,
повышения финансовой устойчивости АО «Лактис» предложены три сценария
возможного развития, на основании которых представлены альтернативные
финансовые планы, осуществлена их количественная оценка
Экспертиза альтернативных финансовых планов выявила, что
оптимальным финансовым планом для АО «Лактис» является финансовый
план, основанный на сценарии №3, поскольку при нем существенно
увеличивается финансовая устойчивость, а структура капитала наиболее
приближена к оптимальному соотношению.
Таким образом, для АО «Лактис» необходима реализация следующих
мер, направленных на улучшение финансового состояния компании: замещение
долгосрочного кредита краткосрочным; уменьшение производственных
запасов; снижение материальных расходов, а также снижение коммерческих
расходов.