14
1.3. Инструменты кредитования
Основные приспособления кредитования: векселя, чеки, депозитные
сертификаты и облигации.
Вексель (нем. Wehsel) это долговая обязанность заемщика (векселедателя)
отчислять векселедержателю в установленный срок озвученную в договоре
сумму денег. Векселя разделяются на обыкновенные (простой вексель) и
переводные (тратты). В обычном векселе плательщиком является
векселедатель; тратту уплачивает 3-й участник действий (акцептант),
берущий на себя обязанности уплатить долг.
В отношении от срока оплаты бывают:
Вексель сроком предоставления;
Вексель сроком на ограниченное время от предоставления;
Вексель сроком на установленный день.
Все виды отношений эмитента векселя разрешено систематизировать
данным способом:
Казначейский вексель;
Городской вексель;
Организационный вексель;
Вексель физиологического личика.
Ежели в качестве критерия оформить сделку, лежащую в основе передачи
векселя, можно отметить:
Торговый вексель;
Вексель капитала;
Остальные векселя (по настоящему не делается процедуры займа;
вексель оформляется для следующего учета в банке и для
других операциях);
Банковский вексель (выписывается на выдуманного человека).
Вексельные отношения управляются Единообразным законом о
простом и переводном векселе, признанным действительным на
конференции в Женеве в 1930 г.
15
Схема 3 Классифицирование векселей.
Вексель является старейшим типом ценных бумаг.
Обычные векселя появились ещё в Древнем Вавилоне. Переводные
векселя возникли в Италии в XII в. В Р.Ф. 1-ые векселя начали появляться в
конце XVII – начале XVIII вв. С 30-х гг. XX в. вексельное обращения в СССР
было неразрешенным, и лишь в 1991 г. после распоряжения ВС РСФСР «О
использовании векселя в хозяйственном обороте РСФСР» векселю вернули
легальное состояние. В наше время вексельные отношения в РФ управляются
Ассоциацией членов вексельного рынка – некоммерческой организацией,
производящей целью «обеспечение критерий деловитости
соучастников вексельного рынка, а еще производство сбора, разбора,
раскрытия информации о ранке векселей и его участников».
Отношение векселей в РФ в настоящее время законодательно регулируется
Федеральным законодательством №48-ФЗ «О элементарном и переводном
векселе», принятом Госдумой 11. 03. 1997 г.
Если векселедержателю понадобились средства раньше времени платежа
по векселю или он боится, что векселедатель не вернет принадлежащий ему
капитал, то ему разрешается перепродать вексель третьему лицу
(обычному банку), к которому передаются все возможности кредитора.
Операция по приобретению банком векселей имеет название «учет». Банки
ведут учет векселя с определенной скидкой, «дисконтом», что дает им
вероятность образовать пользу при предоставлении векселя заемщику к
уплате.
Векселя
В
зависимо
сти от
платель
щика
Прос
той
вексель
Перевод
ной
вексель
В
зависимо
сти от
эмитента
Козначей
ский
вексель
Муницип
альный
вексель
Корпоко
рпоратив
ный
вексель
Вексель
физическ
ого лица
16
В настоящее время Сбербанк Р.Ф. выдает последующие виды обычных
векселей:
Обычный прибыльный вексель Сбербанка Р.Ф. с номиналом в
рублях;
Обычный дисконтный вексель Сбербанка Р.Ф. с номиналом в
рублях;
Обычный прибыльный вексель Сбербанка Р.Ф. с номиналом в
иностранной валюте;
Обычный скидочный вексель Сбербанка Р.Ф. с номиналом в
иностранной валюте.
Депозитные сертификаты - ценные бумаги, выпускающиеся для депозиты
под ограниченную сумму; подтверждают права вкладчика
на приобретение по истечению определенного срока сумму вклада и
процентов сообразно нему. По сроку выплаты депозитные
сертификаты разделяются на неотложные и до востребования, сообразно
методике обретения – с именем и до востребования.
В Р.Ф. похожий вид ценных бумаг имеет имя сберегательными
сертификатам. Сертификаты производятся на период с 3 месяцев по 2 лет с
сумой вклада тысяча, десять тысяч, пятьдесят тысяч и сто тысяч рублей.
Чек – ценный документ, являющаяся распоряжением чекодателя банку
выдать чекодержателю определенную сумму средств. Чекодателем может
являться лишь лечо, имеющее конкретный денежный депозита в
предоставленном банке. Акцептом чека является запись о гарантии
кредитной организации отдать необходимую сумму чекодержателю.
Чек является переводным векселем, оплачивает который банк, его
эмитировавший.
Из вариантов чека есть возможность отметить:
Дорожный либо туристический чек (англ. traveler’s check; TC) –
оплачивается банком, ежели чекодержатель воспроизведет повторно
подпись, первично проставленную в момент приобретения чека в
банке;
Именной чек – не может передаваться чекодержателем третьему
лицу.
17
Для такого чтобы чек был назван настоящим, он обязан иметь особенные
реквизиты; сообразно законам Р.Ф. к ним причисляется:
Чековая метка;
Чековый приказ;
Плательщика по чеку и счет, по которому производится платеж;
Сумма и денежный эквивалент выплаты;
Дата и место образования чека;
Роспись чекодателя;
Печать, в случае если чекодатель - юридическое личико.
Облигация (лат. obligation – «обязательство», англ. bond –долговременная
облигация; note – облигации на короткий период) – это долговая обязанность
заемщика возвратить клиенту облигации её номинальную цену постоянно
оплачивать процент сообразно определенной контрактом ставке. Облигации
эмитируются и фирмами, и государством.
Номинальная цена облигации одинакова с общей сумме, которую эмитент
облигации обещает возвратить её клиенту без учета процента.
Выкупная цену облигации вводит в себя номинальную цену плюс сумму
процентов, которую эмитент обязуется отдать клиенту.
По методу регистрации выделяют главные виды облигаций:
Именные облигации;
Облигации на предъявителя.
В отношении места, производящего облигации, выделяются:
Государственные облигации;
Муниципальные облигации;
Корпоративные облигации.
По срокам займа можно выделить:
Краткосрочные;
Среднесрочные;
Долгосрочные.
Сообразно ступени состоятельности бывают:
Имеющие закладные под здания и сооружения;
18
Имеющие ценные бумагами;
Имеющие общей суммой ипотечные кредиты;
Имеющие активы;
Немеющие;
Субординированные немеющие – такие разряд облигаций
предполагает, что в случае банкротства предприятия, эмитировавшей
долговое обязанность, держатели таких же облигаций
получат преимущество уплаты долга опосля того, как утолили
жалобы носителей главного долга;
Гарантированные облигации.
Также имеются:
Конвертируемые облигации (их разрешено обменять на акции
предприятия);
Голосующие облигации – предоставляют преимущество голоса на
собрании акционеров компании;
Товарные облигации – предугадывают погашение задолженности не
в валютной, а в естественной форме;
Купонные облигации – содержат отрезные купоны, которые
обладатель облигаций дает к оплате акционерному социуму, либо
государству.
Купонные облигации, в свою очередь, делятся на:
Скидочные облигации (облигации с нулевым купоном);
Облигации с неизменным купоном – величина купона установлена
в движение на весь период срока действия облигации;
Облигации с переменным купоном – эмитент облигации заявляет
расценку купона на любой последующий купонный период.
В зависимости от особых черт купонного заработка еще выделяют:
Облигации с стандартной ставкой процента;
Облигации с плавающей ставкой процента;
Облигации с возможностью лотерейного выигрыша – так
называемые выигрышные займы;
Дисконтные, или беспроцентные – реализуются сообразно стоимости
ниже номинальной.
19
С дисконтной облигации обычно продается оптовым и частым клиентам,
покупающим облигации за наличные либо на базе предоплаты.
Разновидностью облигаций считается Золотой сертификат Министерства
финансов Р.Ф. суммой в 10 кг. Золота. В 1993 г. было произведено 10 000
сертификатов, погашение которых производится золотом, рублевом
эквиваленте, либо в иностранной валюте.
Самым важным видом муниципальных облигаций
считается муниципальная рента. Облигации аналогичного типа без срока
погашения, т. е. считаются не ограниченными во времени и
приносящими клиентам постоянный прибыльный заработок.
Важнейшие критерии классификации облигаций представлены на схеме 8.
Схема 4. Классификация облигаций
Основный виды муниципальных долговых обещаний (облигаций) Р.Ф.:
ОФЗ-АД – облигации федерального кредита с амортизацией
задолженности;
ОФЗ-ПД – облигации федерального кредита с неизменным
купонным заработком;
ОФЗ-ФК – облигации федерального кредита с стандартным
купонным заработком;
ГСО-ФПС – муниципальные сберегательные облигации с
стандартной процентной ставкой купонного заработка;
Облигации
По способу
регшистрации
Именные
облигуции
Облигации на
предьявителя
В зависимости от
выпустившего
облигации
Госудварственные
облигации
Муниципальные
облигации
Корпоративные
облигации
По сроку займа
Краткосрочные
облигации
Среднесрочные
облигации
Долгосрочные
облигации
20
ГСО-ППС – муниципальные сберегательные облигации с
неменяемой процентной ставкой купонного заработка.
В первое годы существования советского строя кроме денежных
существовали государственные займы в натуральной форме. В 1923 г. были
осуществлены хлебный и сахарный госзаймы.
Первые в России облигационный государственный заем был осуществлен
в 1810 г. Облигации эмитировались от 1000 ассигнационных рублей и выше
сроком на 7 лет под 6% годовых.
В 1859 г. в России были эмитированы 4-процентные государственные
непрерывно-доходные билеты на сумму 154,1 млн. руб. Номиналы билетов –
100 000, 10 000, 5 000, 1 000, 500 и 250 руб. ; доход по билетам уплачивался
два раза в год. Фактически в данном случае был осуществлен заем в форме
государственной ренты – особой разновидности государственного займа,
согласно которой государство принимает на себя ответственность
выплачивать ежегодно или в более короткие сроки определенный доход на
заемный капитал, при этом не обязуется когда-либо возвратить весь капитал.
В дальнейшем в форме государственной ренты в России осуществлялись:
1883г. – «золотая рента» (государственная 6%-я непрерывно-доходная
рента);
1884г. – 5%-я золотая (кредитная) рента;
1886г. – государственная 5%-я железнодорожная рента;
1894г. – государственная 4%-я рента;
«заем свободы» (1917) – заем Временного правительства; номиналы
облигаций – 25 000, 10 000, 5 000, 1 000, 500, 100, 50, 40 и 20 руб.;
номиналы купонов – 625, 250, 125, 25, 12,5, 2,5, 1,5, 1 руб. и 50 копеек;
первый внутренний государственный хлебный заем (1922) – срок займа
– 8 месяцев; номиналы облигаций – 50, 25, 10, 5, 2, и 1 пуд ржи;
государственный 6% выигрышный заем (1922) – срок займа – 10 лет;
общая сумма – 100 млн. руб.; количество купонов – 20; номиналы – 25
и 10 руб.;
второй внутренний краткосрочный государственный хлебный заем
(1923) – срок займа – 11 месяцев; размер займа – 100 млн. пудов ржи;
номиналы – 10, 3, 2 и 1 пуд ржи;
21
государственный краткосрочный сахарный заем (1923) – срок займа –
11 месяцев; размер – 1млн. пудов сахара-рафинада; номиналы – 25,5 и
1 пуд 10 фунтов сахара – рафинада;
государственный 8% внутренний золотой заем (1924) – срок – 6 лет,
суммой 100 млн. руб.; количество купонов – 12; номиналы – 1000 и 100
рублей золотом;
второй государственный выигрышный заем (1924) – срок – 5 лет;
сумма – 100 руб.; количество купонов – 5; номиналы – 50, 10, 5 рублей;
крестьянский выигрышный заем (1924) – срок – 1 год 9 месяцев; сумма
– 50 млн. Руб.; количество купонов – 2; номиналы 5, 3 и 1 рубль;
государственный краткосрочный 5% внутренний заем (1925) – срок – 1
год; сумма – 10 млн. руб.; количество купонов – 1; номиналы – 100, 50
и 10 рублей;
государственный внутренний 6% победный заем индустриализации
народного хозяйства СССР (1927) – срок – 10 лет; сумма – 200 млн.
руб.; количество купонов – 20; номиналы – 25 и 5 рублей;
государственный внутренний выигрышный заем «Пятилетка в четыре
года « (1930) – срок – 10 лет; сумма – 1,2 млрд. руб.; количество
купонов – 10; номиналы – 50, 25, 5 и 2,5 рублей;
государственный внутренний заем укрепления обороны СССР (1937) –
срок – 20 лет; сумма – 4 млрд. руб.; количество купонов – 20;
номиналы – 500. 200, 100, 50, 25 и 10 рублей;
государственный военный заем (1942) -0 срок – 20 лет; сумма – 10 млн.
руб.; количество купонов – 20 номиналы – 1 000, 500, 200, 100, 25 и 10
рублей;
государственный заем восстановления и развития народного хозяйства
СССР (1946) – срок – 20 лет сумма – 20 млн. руб.; номиналы – 500, 200,
100, 50 и 25 рублей; государственный внутренний выигрышный заем
(1982) – срок – 20 лет; сумма – 500 млн. руб.; номиналы – 100, 50 и 25
рублей.
1.4. Структурна и инфраструктура кредитного рынка
В нашей экономической науке сформировалось сознание
кредитного рынка (рынка ссудных денежных средств) как смешанный доли
валютного рынка (наравне с фондовым и денежным базарами), который, в
вступает в структуру денежного рынка. При этом рынок капиталов на
практике является долей кредитного рынка, так как на 1-м проходит
22
перемещение кредитов на короткий период (по 1 года).
Схема 5. Место кредитного рынка в структуре финансового рынка
(отечественный подход)
В иностранном научном материале ставится символ равенства меж
кредитным рынком, рынком ссудного капитала, рынком фиксированного
дохода и рынком облигаций. Конструкция денежного рынка в рамках
предоставленного подхода и пространство в его границах кредитного рынка
немного отличается ( схема 6).
В 2006 г. оббьем всемирного кредитного рынка был равен 45 трлн. $
(из их – 25 трлн. – габариты кредитного рынка США).
Главными индикаторами работы кредитного рынком является:
Lehman Aggregate Bond Index(агрегатный индекс облигаций
Лемана)– индекс международного рынка облигаций; рассчитывается
компанией Lehman Brothers(США).
Salomon Smith Barney World Covernment Bond Index – индекс
всемирного рынка облигаций, высчитывается сообразно облигациям
шестнадцати самых развитых государств (в том числе Австралии,
Австрии, Швейцарии, Швеции, США, Стране восходящего солнца);
EMBI Global – индекс всемирного «возникающего» рынка
облигаций; вычисляемого денежной компанией JPMorgan Chase
(США) для долговых обещаний государств, не различающихся
Финансовый
рынок
Рынок капитала
Денежный рынок
Фондовый
рынок
Валютный
рынок
Кредитный
рынок
23
стабильностью рынка (в их количество вступают Наша родина,
Бразилия, Индонезия, Китай, Украина и т. п. );
Merrill Lynch Yield Master II Index – индекс облигаций,
инвестирование в которые различается большой ступенью риска:
высчитываются денежной компанией Merrill Lynch Со (США);
Salomon BIG – индекс рынка облигаций США;
RUX-Cbonds – индекс русского рынка облигаций, показывает
среднее модифицирование цен на предоставленном рынка;
рассчитывается с 2003 г. компанией Cbonds. Ru;
Cbonds-Muni – индекс русского рынка облигаций субъектов
Федерации и городских образований;
RCBI – показатель функционирования русского кредитного рынка;
весовой сообразно рыночной капитализации индекс облигаций,
обращающихся на ММВБ;
ПФТС-Cbonds – индекс украинского рынка облигаций; показывает
модифицирование цен облигаций фирмы со сроком погашения по 1-
го года (без учета скопленного капитального заработка).
Схема 6. Место кредитного рынка в структуре финансового рынка
(зарубежный проход)
Важным составляющей структурой кредитного рынка считается:
Банки и кредитно-финансовые университеты;
Правовое снабжение работы кредитной системы;
Коллекторские организации;
Кредитные рейтинговые организации;
Финансовый
рынок
Валютный
рынок
Рынок
деривативов
Рынок
капитала
Фондовый
рынок
Кредитный
рынок