64
При проведении аудита уставного капитала необходимо получить также
данные об увеличении или уменьшении размера уставного капитала.
В ходе аудита важно проверить соблюдение сроков оплаты уставного
капитала, которые организации самостоятельно прописывают в уставе
общества. Вклады участников обществ с ограниченной ответственностью
должны быть внесены уже к моменту регистрации не менее чем на 50%. Для
проверки соблюдения сроков оплаты целесообразно выяснить: дату
регистрации общества, срок погашения задолженности по оплате долей,
определяемый уставом общества, наличие задолженности учредителей по
оплате долей.
Другим объектом аудита собственного капитала является добавочный
капитал. Основная цель проверки - определение правильности его образования
или увеличения, а также обоснованности отнесения сумм в уменьшение
капитала. Значительная часть добавочного капитала образуется в результате
прироста стоимости основных средств, выявленного по результатам
переоценки. В силу п. 15 ПБУ 6/01 коммерческие организации имеют право не
чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать объекты
основных средств по восстановительной стоимости путем индексации или
прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам.
Результаты проведенной по состоянию на первое число отчетного года
переоценки основных средств не включаются в данные бухгалтерской
отчетности предыдущего отчетного года, а должны быть приняты при
формировании данных бухгалтерского баланса на начало отчетного года.
Следующим объектом аудита собственного капитала является
резервный капитал. Средства резервного капитала предназначены для покрытия
убытков непредвиденных потерь или когда другие источники финансирования
отсутствуют.
Резервный капитал выделен отдельно в качестве элемента аудита.
Законодательство предоставило акционерным обществам право
самостоятельного определения размера резерва, установив минимально
65
возможную его величину - 5% от уставного капитала. Предельное значение
резервного капитала не может превышать суммы, которая зафиксирована в
учредительных документах. Поэтому при аудите следует сначала ознакомиться
с уставом общества и убедиться в соблюдении минимально возможной его
величины.
Последний объект аудита собственного капитала - нераспределенная
прибыль. Она является конечным финансовым результатом деятельности
организации. Для проверки обоснованности её величины нужно убедиться в
достоверности сумм, отраженных по статьям "валовая прибыль", "прибыль
(убыток) от продаж", "прибыль (убыток) до налогообложения", "прибыль
(убыток) от обычной деятельности" отчета о финансовых результатах.
Контроль отмеченных показателей предполагает тщательную проверку доходов
и расходов, которые участвуют в определении их величины. Чтобы проследить
обоснованность отнесения тех или иных поступлений к доходам, нужно
руководствоваться ПБУ 9/99 "Доходы организации". Правомерность признания
расходов регламентируется ПБУ 10/99 "Расходы организации".
Отмеченные процедуры призваны установить правильность
бухгалтерского учета и отражения в отчетности составляющих собственного
капитала организации - уставного, резервного, добавочного и
нераспределенной прибыли. Как следствие, становится возможно оценить
обоснованность величины собственного капитала организации на ту или иную
дату.
Отдельные положения общего плана могут согласовываться с
руководителем экономического субъекта. Полученные в результате реализации
запланированных аудиторских процедур выводы, оформленные документально,
служат основанием для подготовки письменной информации аудитора
руководству проверяемого субъекта и аудиторского заключения.
Типичные нарушения и ошибки в учете собственного капитала
предприятия:
1. При учете уставного капитала не производится государственная
66
регистрация выпуска акций, номинальная стоимость выпущенных
дополнительно акций и (или) их количество не соответствует принятым
уставом условиям, изменение долей участников производится без регистрации
изменений к уставу, в результате уменьшения уставного капитала его размер
становится меньше минимально возможного, в отчетности показывается
величина только фактически оплаченного капитала, при оплате уставного
капитала оценка имущества осуществляется без привлечения независимого
оценщика, несоблюдаются принятые организацией сроки оплаты без внесения
соответствующих изменений в устав.
2. При учете добавочного капитала не производится переоценка по
объектам, которые переоценивались в предыдущем периоде, не соблюдаются
сроки отражения результатов переоценки в учете и отчетности, неверно
рассчитывается сумма эмиссионного дохода, величина курсовых разниц,
рассчитанных организацией, не соответствует действительности, направления
расходования средств нераспределенной прибыли не согласованы с
собственниками, отсутствуют приказы руководителя организации,
утверждающие сроки полезного использования объектов, срок полезного
использования не внесен в акты о приеме-передаче основных средств, ошибки в
расчетах, списание стоимости объекта производится в независимости от срока
действия объекта, не соблюдаются положения учетной политики.
3. При учете нераспределенной прибыли и резервов из нее, при
увеличении уставного капитала не проводится корректировка верхней границы
размера резервного капитала, не целевое расходование средств резервного
капитала, не соблюдается размер отчислении, предусмотренных уставом,
использование нераспределенной прибыли прошлых лет не согласовывается с
собственником, отсутствие основании для записи в учетных регистрах.[35]
Заключительная стадия аудиторской проверки предусматривает
проведение следующих мероприятий:
- систематизацию результатов проверки;
- анализ результатов проверки;
67
- составление аудиторского заключения.
Анализ результатов проверки может проводиться по полученным данным
и имеет несколько целей:
- общий анализ учетной политики, принятой клиентом;
- правильность ведения учета по отдельным разделам и счетам;
- соблюдение налогового законодательства;
- анализ финансового состояния клиента.
Форма, содержание и порядок представления аудиторского заключения
определяются федеральными правилами (стандартами) аудиторской
деятельности.
В аудиторском заключении может быть выражено немодифицированное
или модифицированное мнение о достоверности бухгалтерской отчетности.
Основным нормативным документом для составления аудиторского
заключения по результатам обязательного аудита является федеральное
правило (стандарт) аудиторской деятельности Правило (стандарт) № 1/2012
"Аудиторское заключение о бухгалтерской (финансовой) отчетности и
формирование мнения о её достоверности".
По результатам проведения аудиторской проверки в ПАО
«ТрансКонтейнер» аудиторской организацией АО «ПрайсвотерхаусКуперс
Аудит» ошибок и нарушений при учете уставного капитала и расчетов с
учредителями ПАО «ТрансКонтейнер» выявлено не было. По результатам
аудита было составлено аудиторское заключение, которое представлено в
приложении 6.
3.3 Направления совершенствования формирования и использования
капитала в ПАО «ТрансКонтейнер»
На первом этапе формирования капитала необходимо определиться с
источниками и объемами привлечения финансовых ресурсов, затем
производится оценка эффективности определенного источника привлечения
68
ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с
формированием капитала. Основными объектами управления при
формировании капитала являются его стоимость (цена) и структура.
Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками
финансирования деятельности предприятия, которые включают в себя
различные формы займов и кредитов.
Многообразие источников и условий предложения капитала определяет
необходимость осуществления сравнительной оценки эффективности формиро-
вания заемных инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных его элементов.
Еще в конце 2009 года «Трансконтейнер» провел частное размещение
15% акций, из которых ЕБРР выкупил 9,25%, инвестфонды Moore Capital
Management LLC и GLG Emerging Markets Fund — по 2,5%, а Troika Dialog
Investments Ltd — 0,75%. Нынешнее размещение — первое IPO дочерней
структуры ОАО РЖД и второе среди российских железнодорожных компаний.
Первое в отрасли IPO провела весной 2013 года Globaltrans, крупнейший
частный железнодорожный оператор в России. Тогда, продав на рынке около
30% акций компании, ее владельцы получили $457 млн, а вся Globaltrans была
оценена в $1,52 млрд.
Размещение ПАО «ТрансКонтейнер», хотя оно и прошло по нижней
границе ценового диапазона, можно считать успешным. По подсчетам
аналитика, параметры IPO компании сопоставимы с теми, которые были у
Globaltrans. Так, коэффициент EV/S (отношение стоимости компании за
вычетом денежных средств к выручке) у Globaltrans составлял 2,1, а у ПАО
«ТрансКонтейнер» - 1,8. EV/EBITDA (отношение стоимости за вычетом
денежных средств к прибыли до уплаты налогов, процентов и начисления
амортизации) у Globaltrans был 7,4, у ПАО «ТрансКонтейнер» — 7,3.
Коэффициент P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) у ПАО
«ТрансКонтейнер» выше, чем у Globaltrans, — 19,3 против 12,2
соответственно. IPO ПАО «ТрансКонтейнер» стало «хорошим сигналом» для
будущего размещения акций другого дочернего оператора РЖД, «Первой
69
грузовой компании».
Организаторы IPO не раскрывают покупателей акций ПАО
«ТрансКонтейнер», но один из них сам объявил о сделке. Группа FESCO
купила 12,5% акций за $138,9 млн. «Данное приобретение направлено на
развитие долгосрочного стратегического партнерства с ПАО
«ТрансКонтейнер». Группа не раз заявляла об интересе к «Трансконтейнеру».
Весной появилась информация, что FESCO предложила ОАО «РЖД»
объединить их СП «Русская Тройка» (25% у РЖД, 25% у НПФ
«Благосостояние», 50% у FESCO) с ПАО «ТрансКонтейнер». Но, по словам
источников в РЖД, эта тема была отложена в связи с IPO ПАО
«ТрансКонтейнер». Считается целесообразным создание альянса между FESCO
и «Трансконтейнером».
Для инвесторов акции ПАО «ТрансКонтейнер» являются перспективным
вложением. Однако для FESCO это, скорее, портфельная инвестиция.
Возможно, за счет 12,5% акций группа сможет получить место в совете
директоров, поясняет эксперт, но будут ли ее представители принимать участие
в управлении компанией, сказать сложно, поскольку во многом это будет
зависеть от условий акционерного соглашения.
Ключевым событием года стало состоявшееся в ноябре 2015 года
публичное размещение акций ПАО «ТрансКонтейнер». В результате данного
события произошло качественное для общества изменение – состоялся переход
ПАО «ТрансКонтейнер» из статуса «квазигосударственной» в статус публич-
ной компании.
Публичное размещение акций ПАО «ТрансКонтейнер» в ноябре 2015
года стало знаковым событием для российских и для международных рынков
капитала:
первое публичное размещение акций российского ПАО
«ТрансКонтейнер» в секторе железнодорожных контейнерных перевозок;
первая публичная приватизационная сделка в рамках структурной
реформы на железнодорожном транспорте Российской Федерации.
70
Эта сделка оценивается ПАО «ТрансКонтейнер» как успешная,
поскольку:
цена размещения превысила нижнюю границу установленного
ценового диапазона;
мультипликаторы цены сделки к финансовым показателям ПАО
«ТрансКонтейнер» были выше, чем аналогичные показатели сопоставимых
публично торгуемых компаний;
спрос по цене размещения превысил общий объем предложения
ценных бумаг более чем на 30%;
состав инвесторов достаточно сбалансирован по географии,
значительная доля приходится на долгосрочных инвесторов.
По мнению менеджмента ПАО «ТрансКонтейнер», результаты сделки
показывают позитивные сдвиги в восприятии российского сектора транспорта и
транспортной инфраструктуры на международном фондовом рынке, отражают
высокую оценку рынком качества менеджмента и стратегии ПАО
«ТрансКонтейнер». Общество неукоснительно соблюдает законодательство об
акционерных обществах, а также требования и правила, применяемые к ПАО
«ТрансКонтейнер», ценные бумаги которых обращаются на российских и
Лондонской фондовых биржах.
Акции ПАО «ТрансКонтейнер» допущены к торгам на российских
фондовых площадках ММВБ и РТС (котировальный список «И»).
Депозитарные расписки на акции Общества торгуются на основной площадке
Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange).
Глобальные депозитарные расписки выпускаются на акции ПАО
«ТрансКонтейнер» из расчета 10 ГДР = 1 акция Общества.
Банк-депозитарий - BNY Mellon (Cyprus) Nominees Limited,
подразделение Bank of New York Mellon.
По состоянию на 31 декабря 2015 года объем депозитарных расписок,
торгующихся на Лондонской фондовой бирже, составлял 20,4 процентов от
уставного капитала Общества.
71
Количество ценных бумаг, обращающихся на фондовых биржах, не
является постоянным, владельцы глобальных депозитарных расписок могут
конвертировать их в акции и наоборот.
По состоянию на 31 декабря 2015 года обыкновенные акции ПАО
«ТрансКонтейнер» и глобальные депозитарные расписки торгуются на
следующих площадках: ПАО «Московская биржа», London Stock Exchange
(LSE).
Инвестиции в ценные бумаги ПАО «ТрансКонтейнер» связаны с
определенной степенью риска. Поэтому потенциальные инвесторы, прежде чем
принимать любое инвестиционное решение, должны тщательно изучить
нижеприведенные факторы. Каждый из этих факторов может оказать
существенное неблагоприятное воздействие на хозяйственную деятельность и
финансовое положение ПАО «ТрансКонтейнер».
Российский рынок ценных бумаг находится на начальной стадии своего
развития и на текущий момент является не достаточно экономически
эффективным, подвержен влиянию факторов политического и спекулятивного
характера, а также продолжает испытывать влияние от последствий мирового
финансового кризиса. Объем российского рынка ценных бумаг значительно
меньше, а волатильность цен значительно выше, чем на западноевропейских и
американских рынках. Ликвидность большинства облигаций, котирующихся на
российских фондовых биржах в настоящее время, не высока, спрэды между
ценой покупки и продажи могут быть существенными.
ПАО «ТрансКонтейнер» придерживается консервативной политики в
области управления рисками. ПАО «ТрансКонтейнер» в своей деятельности
использует политику, направленную на минимизацию любых рисков,
возникающих при осуществлении основной деятельности.
Управление рисками является важной составляющей частью
корпоративной стратегии ПАО «ТрансКонтейнер». ПАО «ТрансКонтейнер»
стремится эффективно управлять рисками, обеспечивая тем самым
стабильность финансового положения, поддержание стратегии развития
72
бизнеса и реализацию миссии ПАО «ТрансКонтейнер» в соответствии с
современными стандартами качества производства и управления при
максимальном учете интересов всех заинтересованных сторон. В своей
деятельности ПАО «ТрансКонтейнер» учитывает коммерческие риски и
факторы неопределенности как внутреннего, так и внешнего характера,
которые могут оказать влияние на будущие результаты развития предприятия.
Управление рисками способствует краткосрочной и долгосрочной
прогнозируемости деятельности ПАО «ТрансКонтейнер» и минимизации
потенциальных потерь.
Тем не менее, ПАО «ТрансКонтейнер» полагает, что риски, присущие
сфере деятельности предприятия, не окажут значительного влияния на
исполнение обязательств по ценным бумагам поскольку общий уровень
долговой нагрузки достаточно низок.
73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Каждое предприятие, самостоятельно осуществляющее хозяйственную
или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным
капиталом, т.е. определенным уровнем финансовых ресурсов, представляющим
собой совокупность материальных ценностей, финансовых вложений,
денежных средств и исключительных прав, требуемых для осуществления его
хозяйственной деятельности.
Собственный капитал организации состоит, как правило, из уставного,
резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли. Первым по
времени возникновения в качестве объектов учета на предприятиях появляется
уставный капитал, порядок формирования которого зависит от
организационно-правовой формы, в которой создается организация.
Очевидно, что для функционирующего предприятия одной из наиболее
важных целей является сохранение собственного капитала, важность которого
для финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятия
настолько высока, что она получила юридическое закрепление в Гражданском
кодексе РФ в части требований к минимальному уровню уставного капитала; к
соотношению капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в
зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного
капитала.
Объектом исследования является ПАО «ТрансКонтейнер».
На конец 2015 года доля собственного капитала в ПАО
«ТрансКонтейнер» составила 62,1%, доля долгосрочных обязательств – 20,5%,
а краткосрочных – 17,4%. По сравнению с 2013 годом доля собственного
капитала уменьшилась на 8,9%.
Структура собственного капитала ПАО «ТрансКонтейнер» за 2013-2015
год не претерпела существенных изменений. Основную долю в собственном
капитале ПАО «ТрансКонтейнер» имеет уставный капитал – 72,6%, далее
нераспределенная прибыль – 25,3%. Доля остальных элементов собственного