66
В 2019 году была отмечена рентабельность активов в 30,89%. Отмечено
ее существенное сокращение, если сравнивать с 2017 годом, на 3,24%.
Проведенный анализ смог показать, что в течение 2018 года, в отличие
от 2017 года, можно увидеть рост показателя коэффициента оборачиваемости
собственного капитала, а это указывает на рост суммы кредитных ресурсов.
Большая его величина определяет получение большей суммы прибыли
субъектом хозяйствования за счет применения заемного ресурса.
В 2019 году, в отличие от 2017 года, величина коэффициента
обеспечения источниками финансирования субъекта хозяйствования падает,
она была также отрицательной. Это говорит о необеспечении субъектом
хозяйствования своих потребности в оборотных активах собственными
средствами, то есть, это говорит о его финансовой неустойчивости.
В отличие от 2017 года, можно говорить о сокращении показателя
рентабельности СК на 275, а это указывает на то, что работа организации
становится менее эффективной. Если сравнивать с 2018 годом, то в 2019 году
на 24 процента вырос показатель рентабельности СК.
Рисунок 9. Динамика ЭФР в 2017 - 2019 гг.
67
На рисунке 9 приведена динамика ЭФР, которая свидетельствует об
улучшении показателя эффекта финансового рычага за рассматриваемый
период.
3.3. Рекомендации по формированию оптимальной структуры капитала и
повышению эффективности его использования
Будет целесообразным предложение ряда принципов образования
капитала субъекта хозяйствования:
учитывать перспективу развития хозяйствования организации;
обеспечить перспективность, а достичь этого можно при помощи
включения всех расчетов, имеющих связь с образованием капитала, в бизнес-
план по созданию нового субъекта хозяйствования;
обеспечивать соответствие объемов привлекаемого капитала объемам
формируемых активов субъекта хозяйствования;
основой общей потребности в капитале является потребность во
внеоборотных, а также оборотных активах.
Структура капитала является соотношением собственных и заемных
финансов, применяемых в рамках финансовой деятельности субъекта
хозяйствования: финансовой, инвестиционной и операционной деятельности,
оказывает воздействие на конечные результаты.
Субъект хозяйствования, пользующийся только собственным
капиталом, обладает самой высокой финансовой устойчивостью (показатель
коэффициента автономии равняется 1), но ограничивает темпы собственного
развития (поскольку не может давать обеспечение формирования необходимых
дополнительных объемов активов во времена хорошей рыночной
конъюнктуры) и не пользуется финансовыми возможностями для прироста
прибыли на инвестированный капитал.
Применение заемного капитала улучшает финансовые возможности в
развитии субъекта хозяйствования и обеспечивает возможности к приросту
68
финансовой рентабельности его работы. Тем не менее, больше он способствует
развитию финансового риска и угрозы банкротства.
Обеспечение сведения к минимуму затрат, связанных с формированием
капитала из разных источников. Такую минимизацию осуществляют при
управлении стоимостью капитала, являющейся ценой, которая уплачивается
субъектом хозяйствования за привлечение его из разных источников.
Обеспечение наиболее эффективного применения капитала в его
хозяйственной деятельности. Данный принцип реализуется посредством
повышения показателей рентабельности СК до максимума в условиях
финансового риска, который был бы приемлемым для субъекта хозяйствования.
Поэтому мы предложили несколько мероприятий для оптимизации
управления собственным капиталом ООО «Деймос-Ф».
В ходе исследования были выявлены следующие проблемы управления
активами:
существуют проблемы с возвратом дебиторской задолженности, нет
критериев оценки надежности дебиторов;
активы используются недостаточно эффективно, есть неиспользуемые
основные средства.
Для максимизации чистого потока денег целесообразным будет
составление платежного календаря (плана платежей точной даты), где, с одной
стороны, приводится отражение графика поступления денег от всех видов
деятельности на протяжении прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30 дней),
а с иной – графика предстоящих платежей (налоги, зарплата, формирование
запасов, погашение кредитов, а также процентов по ним и т. д.). Платежный
календарь позволяет финансовым службам организации проводить
оперативный контроль поступления и расходования денег, оперативно
фиксировать изменения финансовой ситуации, а также своевременно
принимать корректирующую меру, связаную с синхронизацией
положительного и отрицательного потока денег, обеспечением стабильной
платежеспособности организации. Создание управленческой отчетности дает
69
возможность удовлетворения информационных потребностей управления,
обобщения информации о финансовом состоянии в виде, удобном для принятия
управленческого решения. Увеличение суммы чистого потока денег
организации можно обеспечить за счет реализации нижеследующих действий:
понижения суммы переменных и постоянных затрат; реализации действенной
налоговой политики, которая обеспечивает понижение совокупных налоговых
выплат; реализации эффективной ценовой политики, которая обеспечивает
прирост уровня доходности операционной деятельности организации;
непрерывного контроля состояния расчетов с заказчиками и покупателями, в
особенности по отсроченным платежам; установления конкретных условий
кредитования дебиторов. К примеру, покупатель получит пятипроцентную
скидку при оплате полученного товара (услуги) на протяжении 10 дней с
момента получения и (либо) оказания услуг. Меры, направленные на
оптимизацию денежных потоков ООО «Деймос-Ф» представлены в
таблице 16.
Таблица 16
Рекомендуемые меры по оптимизации денежных потоков ООО
«Деймос-Ф»
Рекомендуемые меры по улучшению
платежеспособности и ликвидности
Цель
Расширить сумму остатка денежных средств
и краткосрочных финансовых вложений наـ,
тысяч рублей
Работать над бесперебойностю
текущих расчетов (улучшение
показателей абсолютной
ликвидности).
Сокращение дебиторской задолженности в
целях высвобождения денежных средств,
тыс. руб.
Ускорить высвобождение денежных
средств из расчетов с покупателями
и заказчиками (оптимизировать
показатель быстрой ликвидности)
Исходя из этого, были предложены следующие мероприятий для
оптимизации управления собственным капиталом ООО «Деймос-Ф»
Повышение собственного капитала осуществляться может ввиду
накопления либо же консервации нераспределенной прибыли в целях основной
деятельности с существенными ограничениями применения ее на цели, не
связанные с производством, а также ввиду распределения чистой прибыли в
70
каждый из резервных фондов, который образуется согласно учредительной
документации.
Нужно рассмотреть возможность внести изменения для улучшения в
управлении собственным капиталом ООО «Деймос-Ф». А чтобы этого можно
было достичь, надлежит оптимизировать структуру баланса, поскольку там
сейчас очевидным является преобладание краткосрочных обязательств,
медленно реализуемых активов.
Таблица 17
Предложения, связанные с разработкой финансовой стратегии для
улучшения управления собственным капиталом ООО «Деймос-Ф»
Объекты
финансовых
стратегий
Составляющи
е финансовых
стратегий
Все соответствующие предложения
Наименования
данных
предложений
Количественные
оценки по
вариантам, тысяч
рублей
1
2
3
1 Поступления
и доходы
1.1 Изменения
основных, а
также
оборотных
средств
1.1.1 Продажа доли
основных средств
86,7
173,4
173,4
1.1.3. Сокращение
расходов на
реализацию товаров
170,
6
341,2
170,6
1.2 Политика в
области
корпоративных
прав
Привлечение
собственника, а также
получение от него
взноса в уставный
капитал
-
-
10
2 Отчисления и
расходы
2.1 Изменения в
структуре
собственного
капитала
2.1.1. Направление
прибыли на то, чтобы
пополнить оборотные
активы и собственный
капитал
170,
6
341,2
180,6
3 Кредитная
политика
3.1 Изменения
основных, а
также
оборотных
средств
3.1.1. Получение
краткосрочного
кредитования
180
-
-
3.1.2. Получение
долгосрочного
кредитования
-
180
-
Чтобы исправить эту ситуацию, важно сначала наращивать объемы
денежных средств с одновременным сокращением ВОА, а именно – произвести
реализацию части неприменяемых ОС (простой), сокращение объемов самой
кредиторской задолженности, а также доли краткосрочных обязательств.
71
За счет этого произойдет улучшение как структуры, так и ликвидности
баланса компании ООО «Деймос-Ф». Все представленные предложения по
улучшению поделены на все варианты финансовых стратегий.
Ниже будут указаны все моменты, к которым сводятся предлагаемые
стратегии.
В рамках первого из вариантов предполагаются такие действия со
стороны ООО «Деймос-Ф»:
продать двадцатую часть от всех ОС для того, чтобы добиться
сокращения доли наименее ликвидных активов;
сократить на пять процентов сумму расходов на предоставление тех
или иных услуг;
направление всей суммы прибыли на то, чтобы пополнить оборотные
активы и собственный капитал;
получение краткосрочного кредитования как отсрочку по выплатам
различных налоговых сборов в сумме 180 тысяч рублей.
Таблица 18 отражает то, как предлагаемая финансовая стратегия
повлияет на структуру баланса данного субъекта хозяйствования.
Таблица 18
Структура баланса (вариант 1)
АКТИВ
ПАССИВ
Активы
внеоборотные
ВА
1647,3
Источники собственных
средств
СС
2376,
6
Активы оборотные
ОА
2109,3
Пассивы долгосрочные
ДП
900
Пассивы краткосрочные
КП
480
Изменение в структуре баланса происходит соответсвенно
нижеследующим факторам:
после продажи доли ОС происходит сокращение внеоборотных
активов (Баланс, раздел 1), а также рост объемов денежных средств в
оборотных активах (Баланс, раздел 2) на 86,7 тысячи рублей;
при сокращении на 170,6 тыс. рублей расходов на реализацию
продукции не наблюдается изменений в размерах оборотных активов (раздел
72
2), происходит перераспределение средств в разделе – повышается доля
денежных средств с сокращением величины запасов;
направление всей суммы прибыли на то, чтобы пополнить
собственный капитал, приводит к увеличению доли оборотных активов (второй
раздел) на 170,6 тысяч рублей с аналогичным повышением собственного
капитала (третий раздел);
сумма краткосрочных пассивов (пятый раздел) не меняется после
того, как был получен краткосрочный кредит, перераспределение средств
происходит внутри раздела.
Сравнительную динамику показателей планируемой и текущей
структуры бухгалтерского баланса показали ниже на рисунке 10.
Рисунок 10. Сравнительная динамика показателей текущей, а
также планируемой структуры по первому из вариантов
Второй вариант предполагает следующие действия со стороны ООО
«Деймос-Ф»:
продажа десятой части от всех ОС;
сократить на десять процентов расходы по сбыту продукции, что
позволит высвободить определенную сумму финансовых средств;
73
направление 100% прибыли на то, чтобы пополнить оборотные
активы и собственный капитал;
получение краткосрочного кредитования как отсрочку по выплатам
различных налоговых сборов в сумме 180 тысяч рублей, чтобы уменьшить
суммы краткосрочных обязательств.
Структура баланса формируется по ряду следующих моментов:
после того, как была реализована часть ОС, снижаются ВОА (первый
раздел), а в ОА (второй раздел) увеличивается объем денежных средств на
173,4 тысячи рублей;
не происходит изменения суммы оборотных активов (второй раздел)
после того, как были сокращены затраты по сбыту товаров на сумму в 341,2
тысячи рублей, а перераспределение средств происходит внутри раздела –
соответственно повышается доля денежных средств;
вследствие направления прибыли организации на пополнение
собственного капитала повышаются капитал и резервы организации (раздел 3),
и увеличиваются оборотные активы (раздел 2) на 341,2 тыс. руб.;
после того, как был получен долгосрочный кредит, наблюдается рост
долгосрочных пассивов (четвертый раздел), сокращение краткосрочных
пассивов на 180 000 рублей.
Ниже в таблице 19 представили структуру баланса компании ООО
«Деймос-Ф» в рамках второго из вариантов финансовой стратегии.
Таблица 19
Структура баланса (второй вариант)
АКТИВ
ПАССИВ
Активы
внеоборотные
ВА
1560,6
Источники собственных
средств
СС
2547,2
Активы оборотные
ОА
2366,6
Пассивы долгосрочные
ДП
1080
Пассивы краткосрочные
КП
300
Сравнительную динамику показателей текущей, а также планируемой
структуры баланса в рамках второго из вариантов показали ниже на рисунке 11.
74
Рисунок 11. Сравнительная динамика показателей текущей, а
также планируемой структуры в рамках второго из вариантов
В рамках последнего варианта стратегии предполагаются такие действия
со стороны ООО «Деймос-Ф»:
продать десятую часть от всех ОС предприятия;
на пять процентов сократить расходы, связанные со сбытом
продукции;
требуется еще один учредитель, который внес бы в уставной капитал
свой взнос – 10 000 рублей, потому как это должно увеличить сумму всех денег
и собственного капитала;
всю сумму прибыли надлежит использовать на то, чтобы пополнить
размеры собственного капитала.
Таблица 20 и рисунок 12 отражает структуру баланса ООО «Деймос-Ф»
при реализации обозначенных выше мероприятий.
Таблица 20
Структура баланса (третий)
АКТИВ
ПАССИВ
Активы
внеоборотные
ВА
1647,3
Источники собственных
средств
СС
2386,6
Активы оборотные
ОА
2206
Пассивы долгосрочные
ДП
900
Пассивы краткосрочные
КП
480
75
На изменение структуры баланса оказали свое влияние такие
мероприятия:
после продажи доли ОС снижаются ВОА (раздел 1) и повышаются
денежные средства в ОА (раздел 2) на 173,4 тыс. рублей;
не происходит изменения объемов оборотных активов (второй
раздел), если на 170,6 тысяч рублей сократить расходы по сбыту товаров, а
перераспределение средств происходит внутри раздела – повышается объем
денежных средств;
после того, как прибыль была направлена на то, чтобы пополнить
собственный капитал, происходит увеличение его суммы (третий раздел), а
также увеличение суммы оборотных активов (второй раздел), что составляет
180,6 тысяч рублей;
собственный капитал (третий раздел), оборотные активы (второй
раздел) становятся больше на 10 000 рублей после того, как ООО «Деймос-Ф»
сможет привлечь еще одного учредителя и получить взнос от него в уставной
капитал.
Рисунок 12. Сравнительная динамика показателей текущей, а
также планируемой структуры в рамках третьего варианта
стратегии