25
процентах от суммы платежа. Таким образом, главное преимущество
факторинга состоит в том, что он позволяет компании, предоставляющей
кредит покупателю, профинансировать основную часть дебиторской
задолженности в значительно более короткие сроки, что позволяет ему
сократить период финансового и операционного цикла.
Учет векселей, выданных покупателю продукции, представляет собой
финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому
институту, другому хозяйствующему субъекту), по определенной, как правило,
дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока
погашения и учетной вексельной ставки.
22
. Выполняя данную операцию
продавец товара также финансирует дебиторскую задолженность в более
короткие сроки, страхует финансовые риски. В то же время данные операции
могут быть выполнены только с переводным векселем, что накладывает
определенные ограничения на возможность их выполнения.
Форфейтинг – это финансовая операция, при которой продавец продает
дебиторскую задолженность покупателей целиком и без оговорки о своей
ответственности в случае неплатежа. Форфейтинг, как правило, реализуется в
отношении внешнеторговых операций, а основным его инструментом
выступает переводной вексель (индоссамент). Типовая схема форфейтинговой
операции показана на рисунке 2.
Рисунок 2. Схема форфейтинга
Как видно из данного рисунка, предприятие – экспортер реализует свою
продукцию на условиях отсрочки платежа. Предприятие – импортер будет
22
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,
2015 с. 244
26
осуществлять платежи с использованием коммерческих векселей,
обеспеченных гарантией банка его страны. Экспортер заключает соглашение с
факторинговой компанией или банком своей страны, которые за комиссионное
вознаграждение осуществят выплаты по учтенным векселям. Для
осуществления данной операции импортер авалирует векселя в банке своей
страны, после чего они направляются экспортеру, который передает их банку
или факторинговой компании и получает за это соответствующие средства. На
заключительном этапе банк или факторинговая компания перепродают
полученные векселя на рынке ценных бумаг.
Таким образом, в практике деятельности современных компаний могут
быть использованы различные способы управления дебиторской
задолженностью, которые способны во-первых, обеспечить эффективное
использование дебиторской задолженности как актива, во-вторых, создать
условия для роста прибыли предприятия вследствие увеличения объема продаж
на условиях коммерческого или потребительского кредита, в- третьих снизить
финансовые и кредитные риски у предприятия кредитора. К числу основных
способов управления дебиторской задолженностью является дифференциация
условий кредитования для дебиторов с различным финансовым состоянием,
установление системы скидок и штрафов, реструктуризация долга, а также
такие способы снижения финансового риска кредитора, как факторинг,
форфейтинг, учет векселей. Выбор конкретного способа управления
дебиторской задолженностью зависит от ее состава и структуры, что делает
необходимым в процессе выбора таких способов проведение ее тщательного
анализа.
1.3. Роль анализа в системе управления дебиторской задолженностью
организации
Анализ является одним из базовых этапов в системе управления
дебиторской задолженностью организации. Такой анализ проводится как с
использование традиционных классических методов экономического анализа,
27
так и нетрадиционных методов. Система методов анализа дебиторской
задолженности показана на рисунке 3.
К числу традиционных методов экономического анализа, которые
используются в процессе исследования дебиторской задолженности относятся
методы построения аналитических таблиц, детализации и группировки, а также
методы разработки системы показателей. Первые две группы методов
используются для проведения анализа структуры и динамики дебиторской
задолженности. Использование данных методов позволяет провести
классификацию задолженности по срокам погашения, оценить своевременность
выполнения обязательств, и таким образом оценить качество дебиторской
задолженности.
Рисунок 3. Система методов анализа дебиторской задолженности
организации
Одним из основных методов анализа дебиторской задолженности
является метод разработки системы показателей. Расчет данных
28
коэффициентов позволяет оценить различные аспекты формирования и
управления дебиторской задолженностью организации.
Для оценки уровня дебиторской задолженности рассчитывается
коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность,
для чего используется следующая формула:
ОА
ДЗ
КОА
дз
(2)
Где ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия;
ОА – общая сумма оборотных активов предприятия
23
Данный показатель получил широкое распространение в российской
аналитической практике. В случае наличия долгосрочной дебиторской
задолженности необходимо отдельно определить долю долгосрочной
дебиторской задолженности в общей сумме долгосрочных активов, долю
краткосрочной дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов,
а также совокупную долю дебиторской задолженности в общей сумме активов.
Для оценки среднего периода инкассирования дебиторской
задолженности организации и количества ее оборотов в анализируемом
периоде осуществляется расчет показателей средней продолжительности
периода инкассирования дебиторской задолженности и количества оборотов
дебиторской задолженности. При этом может быть использована следующая
методика расчета:
о
дз
О
ДЗ
ПИ
(3)
Где ПИ
дз
– средний период инкассации дебиторской задолженности
предприятия;
ДЗ
- средний остаток дебиторской задолженности предприятия;
О
о
– сумма однодневного оборота по реализации продукции в периоде
ДЗ
ОР
КО
дз
(4)
Где КО
дз
– количество оборотов дебиторской задолженности в периоде;
23
Ивашкевич Е.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности – М., 2014. – с. 106
29
ОР – общая сумма оборота по реализации продукции в периоде
24
В случае несвоевременного исполнения своих обязательств дебиторами у
организации может возникнуть просроченная задолженность. В процессе
анализа просроченной дебиторской задолженности рассчитываются следующие
показатели:
1. Коэффициент просроченности дебиторской задолженности:
ДЗ
ДЗ
КП
пр
дз
(5)
Где ДЗ
пр
– сумма дебиторской задолженности, не оплаченной в
предусмотренные сроки
2. Средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности
о
пр
дз
О
ДЗ
ВП
(6)
Где
пр
ДЗ
- средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок
25
Формирование просроченной дебиторской задолженности может
привести к росту убытков организации. Для оценки убытков от списания
просроченной дебиторской задолженности рассчитываются следующие
показатели:
1. Удельный вес убытков от списания дебиторской задолженности в
выручке
В
У
У
дз
у
(7)
Где У
у
– удельный вес убытков от списания дебиторской задолженности в
выручке;
У
дз
– убытки от списания дебиторской задолженности;
В – выручка.
2. Удельный вес списанной в убыток дебиторской задолженности в
дебиторской задолженности
24
Ивашкевич Е.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности – М., 2014. – с. 108
25
Ивашкевич Е.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности – М., 2014. – с. 110
30
ДЗ
ДЗ
У
у
дз
(8)
Где ДЗ
у
– списанная в убыток дебиторская задолженность;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Также организации важно оценить сумму, которую она готова
инвестировать в дебиторскую задолженность. Расчет суммы инвестиций в
дебиторскую задолженность осуществляется по следующей формуле:
360
)( ПРППККОР
И
Ц
Ск
дз
(9)
Где
дз
И
- сумма инвестиций в дебиторскую задолженность;
к
ОР
- планируемый объем реализации продукции в кредит;
ц
с
К
- коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;
ППК
- средний период предоставления кредита покупателям;
ПР
- средний период отсрочки платежей по предоставленному кредиту
26
.
Для оценки эффективности инвестирования средств в дебиторскую
задолженность рассчитывается следующий показатель:
дздздздз
ФПТЗПЭ
(10)
Где П
дз
– сумма прироста прибыли, полученного от увеличения объема продаж
продукции;
ТЗ
дз
- сумма дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации
долга;
ФП
дз
- прямые финансовые потери, возникающих вследствие невозврата долга.
Общая сумма дебиторской задолженности по операциям, связанным с
реализацией продукции, товаров и услуг, зависит от двух основных факторов:
объема продаж в кредит, т. е. без предварительной или немедленной оплаты, и
средней продолжительности времени между отпуском (отгрузкой) и
предъявлением документов для оплаты. Величина этого времени определяется
кредитной и учетной политикой предприятия, в состав которой входит:
26
Ивашкевич Е.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности – М., 2014. – с. 114
31
- определение уровня приемлемого риска отпуска товаров в долг;
- расчет величины кредитного периода, т.е. продолжительности времени
последующей оплаты выставленных счетов;
- стимулирование досрочного платежа путем предоставления ценовых
скидок.
К нетрадиционным методам анализа дебиторской задолженности
организации относятся методы АВС - XYZ – анализа. Основу метода АВС
составляет утверждение о том, что на 20% основных покупателей приходится
80% от общей суммы дебиторской задолженности. Метод XYZ позволяет
провести классификацию дебиторской задолженности в зависимости от
стабильности ее возникновения. Часто данные методы используются в
комплексе. Их применение позволяет оценить покупателей по нескольким
критериям, а именно сумма долга, возврат задолженности, стабильность
закупок и т.д. В зависимости от значения данных параметров проводится
классификация дебиторов по критериям объема и стабильности задолженности.
С учетом проведенной классификации корректируется кредитная политика
организации.
Важным аспектом анализа дебиторской задолженности организации
является оценка ее влияния на ее финансовое состояние. Одним из ключевых
аспектов такого анализа является оценка влияния скорости оборота
дебиторской задолженности на продолжительность операционного и
финансового циклов организации.
Операционный цикл характеризует период времени от закупки сырья до
оплаты готовой продукции (если организация работает на условиях
предоплаты, то моментом окончания операционного цикла будет отгрузка, а не
оплата готовой продукции).
Финансовый цикл — это период времени от оплаты сырья до получения
денежных средств за реализованную продукцию. Финансовый цикл определяет
потребность в оборотном капитале, т.е. потребность в финансировании
операционного цикла.
32
Схематично взаимосвязь между операционным и финансовым циклом
показана на рисунке 4.
Рисунок 4. Схема операционного и финансового циклов
организации
Согласно данным рисунка, методику расчета продолжительности
операционного и финансового циклов можно представить следующим образом:
1. Продолжительность операционного цикла:
озодзоц
ТТТ
(11)
Где Т
оц
– продолжительность операционного цикла;
Т
одз
– период оборота дебиторской задолженности, в днях;
Т
оз
– период оборота запасов, в днях
2. Продолжительность финансового цикла:
окзозодзоц
ТТТТ
(12)
Где Т
окз
– период оборота кредиторской задолженности, в днях
27
Из представленных выше формул следует, что продолжительность
оборота дебиторской задолженности непосредственным образом определяет
продолжительность операционного и финансового цикла. В случае замедления
оборачиваемости и увеличении продолжительности периода оборота
дебиторской задолженности продолжительность операционного и финансового
27
Климова Н. В. Аналитические исследования в управлении дебиторской и кредиторской задолженностью
организации / Н. В. Климова // Аудитор. - 2013. - N 5. - С. 6
33
циклов увеличиваются, что приводит к ухудшению финансового состояния
предприятия.
Выводы:
Дебиторская задолженность представляет собой обязательства
юридических, физических лиц, других контрагентов перед предприятием. Она
является частью активов предприятия и должна рассматриваться как средства,
изъятые из оборота предприятия. Основной причиной возникновения
дебиторской задолженности является неплатежеспособность должника, а
основанием для ее возникновения является договор, закон или деликт.
Классификация дебиторской задолженности может быть проведена по
различным основаниям. Такая классификация имеет большое практическое
значение для принятия решений относительно управления отдельными видами
дебиторской задолженности.
Управление дебиторской задолженностью может осуществляться
различными способами, которые позволяют эффективно использовать
дебиторскую задолженность как актив, обеспечит рост прибыли предприятия и
снизить финансовые риски. Основные принципы управление дебиторской
задолженности, а также обоснование его конкретных способов приводится в
политике управления дебиторской задолженностью компании.
Объем, структура и скорость оборота дебиторской задолженности
организации влияют на ее финансовое состояние. Степень такого влияния
оценивается в процессе анализа дебиторской задолженности, который
осуществляется с использованием различных методов анализа.
34
Глава 2. Анализ дебиторской задолженности АО «Алвиз»
2.1. Организационно – экономическая характеристика деятельности АО
«Алвиз»
Акционерное общество «Архангельский ликеро-водочный завод»
является юридическим лицом, действует на основании устава и Федерального
закона Российской Федерации «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ далее
«ФЗ «Об акционерных обществах».
Общество создано путем приватизации государственного предприятия
«Архангельский ликеро-водочный завод» и является правопреемником в
отношении его прав и обязанностей. Учредителем общества является Комитет
по управлению государственным имуществом Архангельской области.
Полное фирменное наименование Общества на русском языке:
Акционерное общество «Архангельский ликеро-водочный завод».
Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: АО
«АЛВИЗ». Фирменное наименование Общества на английском языке:
«Arkhangelsk distillery».
Место нахождения Общества: Архангельская область, город Архангельск,
наб. Северной Двины, 120.
Целями деятельности АО «Алвиз» являются содействие развитию
местного производства, создание условий для возрождения и укрепления
производственных связей, расширение рынка товаров, работ и услуг, внедрение
экономичных и высокоэффективных технологий производства, а также
извлечение прибыли.
Для достижения данных целей АО «Алвиз» осуществляет следующие
виды деятельности:
- производство, хранение и поставка произведенной алкогольной и
спиртосодержащей пищевой продукции;
- закупка, хранение и поставка этилового спирта, алкогольной и
спиртосодержащей пищевой продукции;