4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………..………….…….......54
1. Негосударственные пенсионные фонды и их функционирование на рынке
ценных
бумаг……………………………………………………….……..………………….9
1.1История развития и совершенствования НПФ……………….……….….9
1.2Финансовая деятельность НПФ…………………………………….........15
1.3. Деятельность НПФ на рынке ценных бумаг…………......………….…32
2. Анализ деятельности НПФ «Доверие» за 2014-2016 года…………………..36
2.1 Общие сведения НПФ «Доверие»……………………………….………36
2.2 Динамика основных показателей……….……………….…………..…...39
2.3 Анализ структуры пенсионных резервов инвестируемых на рынке
ценных бумаг…………………………………………….....................………47
3. Совершенствование деятельности НПФ «Доверие» на рынке ценных
бумаг………………………………………………………………………………..54
3.1СовершенствованиедеятельностиНПФ…….………..………………….54
3.2 Рекомендации по улучшению деятельности НПФ «Доверие» на рынке
ценных бумаг и их
оценка…………………….…….…………….………………………………57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………….…………….…………………..…………76
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………..……………79
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования.Негосударственные пенсионные фонды
являются не только рычагом социальной защиты работающих граждан, но и
играют важную макроэкономическую роль, накапливая большое количество
денежных средств для их последующего инвестирования.
В экономике любой страны можно выделить несколько видов рынков:
рынок потребительских товаров, рынок нефти, финансовый рынок и другие.
Чаще всего нам приходиться сталкиваться с рынком потребительских товаров.
Любой поход в магазин означает выход на этот рынок. Если мы купили какой-
то товар и заплатили деньги, то сделка купли-продажи состоялась.
Особое место в экономике занимает финансовый рынок, на котором продают и
покупают специфический товар: деньги. Они являются таким же товаром,
который можно купить или продать.
Частью финансового рынка является рынок ценных бумаг. Разница между
рынком ценных бумаг и финансовым рынком заключается в особом механизме
перемещения денег от сберегателей к пользователям. Благодаря рынку ценных
бумаг значительно расширяется круг инвесторов, к которым может обратиться
предприятие за денежными средствами. Это отличает рынок ценных бумаг от
традиционного финансового рынка, где компании могут получить заемные
средства только в банке.
Развитый рынок ценных бумаг служит основой для привлечения различных
инвесторов, например, таких как негосударственные пенсионные фонды. Они
выступают в качестве активных участников рынка ценных бумаг.
Негосударственные пенсионные фонды являются не коммерческими
организациями, основная задача которых сводиться к обеспечению социальной
поддержки населения.
6
Уже во многих странах негосударственные пенсионные фонды
используются инвесторами для вложения свободных денежных средств в
ценные бумаги.
Целью работы является проведение теоретических и практических
исследований деятельности негосударственных пенсионных фондов на рынке
ценных бумаг. При написании работы ставились следующие задачи:
4. Рассмотреть функционирование негосударственных пенсионных фондов
на рынке ценных бумаг.
5. Провести анализ деятельности НПФ на рынке ценных бумаг, на примере
НПФ «Доверие».
6. Предложить пути совершенствования для НПФ «Доверие» на рынке
ценных бумаг
Объектом исследования в работе выступают финансовые ресурсы
негосударственных пенсионных фондов.
Предметом исследования в работе, являются особенности и механизмы
деятельности негосударственных пенсионных фондов на рынке ценных бумаг.
Гипотеза диссертационной работы заключается в комплексном подходе к
формированию и прогнозированию финансовой деятельности НПФ «Доверие»
на рынке ценных бумаг, реализация которого является основой повышения
эффективности работы фонда.
Положения выносимые на защиту:
- рассмотрена деятельность НПФ «Доверие»
НПФ «Доверие» создан осенью 1997 года.
НПФ «Доверие» имеет специальные программы негосударственного
пенсионного обеспечения, позволяющие работникам вместе с предприятием
7
эффективно накапливать личные пенсионные капиталы и формировать общую
заинтересованность участия граждан в данных программах накопления.
Эта инициатива позволила в дальнейшем организовать стройную систему
дополнительных пенсионных выплат для участников Фонда.
Сегодня НПФ «Доверие» представлен более чем в 40 городах нашей страны и
имеет региональное подразделение почти в каждом федеральном округе.
-проанализированы основные показатели показатели НПФ «Доверие»
За 2016 г. объем пенсионных активов фонда вырос в 2 раза и достиг отметки
69,25 млрд. руб. В составе активов входят пенсионные накопления клиентов.
Общее количество застрахованных лиц в фонде достигло 1,5 млн. человек.
Количество застрахованных по негосударственному пенсионному обеспечению
- 5,5 тыс. человек.
В 2016 г. показатель доходности от инвестирования пенсионных
накоплений достиг отметки 7,39%. Показатель доходности, распределенной по
счетам вкладчиков и участников, – 10,8%.
-спрогнозированы показатели на 2017 год
Рассчитан прогноз на 2017 год застрахованных лиц и объем собственных
средств.
Предложены новые продукты фонда для увеличения числа клиентов фонда.
Основателями крупнейших НПФ страны являются ведущие предприятия
нефте- и газодобывающей отраслей, банковского сектора и ж/д транспорта. В
первую очередь они ориентированы на защиту интересов своих сотрудников,
однако также занимаются привлечением клиентов и со стороны.
В работе будут использоваться научные труды российских ученых: Габов А.В,
Селищев А.С, Галанов В.А, Басова А.И эти авторы рассматривали
8
теоретические вопросы рынка ценных бумаг. Инструменты и механизмы
функционирования фондового рынка изучали: Ивасенко А.Г. и Жуков Е.Ф.
В своих трудах упор на современное состояние рынка делал Коргачин Ю.А.
Изучением негосударственных фондов в России занимались Абрамов А.Е
Кабаков Я .А. Помазкин Д.В.
Упор на современное развитие негосударственных пенсионных фондов делали :
Сабитова Н.В Коккорев Р.А.
Абрамов А.Е в своих работах рассматривает непосредственно инвестирование
негосударственных фондов, так же в работе использовались словари и
справочники, экономические журналы и интернет ресурсы.
9
1. Негосударственные пенсионные фонды и их функционирование на рынке
ценных бумаг.
1.1История развития и совершенствования НПФ
Мировой опыт
Миллионы людей во всем мире обеспечивают себе достойную старость,
становясь участниками негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В
развитых странах рыночной экономики НПФ располагают гигантскими
финансовыми объемами. Так, на конец 2000 года совокупные накопления
пенсионных фондов Великобритании составляли 101% ВВП, Швеции – 107%
ВВП, Нидерландов – 141% ВВП, Чили – 75% ВВП.
Практика стран Латинской Америки показала, что НПФ служат важным
инструментом создания национального рынка капитала, а также средством для
уменьшения зависимости от притока средств из-за рубежа. По своей
финансовой мощи пенсионные фонды сравнимы, пожалуй, с банковской
системой, но более эффективны. В основе негосударственного
(дополнительного к государственному) обеспечения граждан лежит принцип
долгосрочного накопления средств, поступающих на персональные счета
граждан в виде их личных взносов и взносов работодателей, а также доход от
инвестиций пенсионных активов.
Негосударственная пенсия – серьезная добавка к государственной. Как
правило, средний американец, выходя на пенсию, имеет на своем счете в НПФ
несколько сот тысяч долларов. Развитие негосударственного пенсионного
обеспечения началось в первой половине прошлого века. Первоначально в нем
участвовали наемные работники и самозанятое население с высоким уровнем
доходов, которое не подлежало обязательному пенсионному страхованию.
Постепенно в процесс по частному формированию пенсии подключились
работники со средним уровнем заработной платы. Значительный рост
негосударственного пенсионного обеспечения в промышленно развитых
10
странах начался в 60-х годах XX века.Побудительным мотивом к такому росту
явился существенный рост заработной платы, которому не способствовал рост
пенсий. Ограничение роста пенсии связано с наличием в пенсионных системах
большинства развитых стран механизма ограничения верхнего предела
заработка, с которого взимаются страховые взносы в государственные
пенсионные системы и устанавливаются пенсии. Такой механизм, с одной
стороны, ограничивает финансовую нагрузку на страхователей, с другой –
придает перераспределению пенсионных ресурсов между застрахованными с
различными доходами разумный характер. Дальнейшему развитию
негосударственного пенсионного обеспечения способствовала
увеличивающаяся финансовая нагрузка государственных систем пенсионного
обеспечения, обусловленная старением населения. Дополнительные
пенсионные программы взяли на себя роль замещения той части
предпенсионного дохода, которая не компенсируется системой
государственного пенсионного страхования (обеспечения). Таким образом,
распространенность негосударственного пенсионного обеспечения (как
коллективного, так и индивидуального) зависит, в первую очередь, от уровня
обеспечения, предоставляемого по государственным программам. Чем ниже
относительный уровень такого обеспечения, тем большую роль играют
негосударственные системы и наоборот. Так, в странах, где коэффициент
замещения (отношение среднего размера пенсии к среднему размеру
заработной платы в процентах) по государственным системам равен или ниже
40% (Великобритания, Ирландия, США, Нидерланды, Швейцария), по
частным системам он составляет 20- 30%.
Соответственно в странах со щедрыми государственными пенсионными
системами, в которых коэффициент замещения составляет 40-50% (ФРГ,
Швеция, Австрия), по частным схемам – 10-20%. Как нетрудно заметить,
совокупные уровни компенсации предпенсионного дохода в
вышеперечисленных странах составляют 60-70%. Эта величина коэффициента
11
замещения приблизительно в 1,5 раза превосходит минимальные стандарты,
закрепленные в КонвенцииМеждународной организации труда №102 и
Европейском кодексе пенсионного обеспечения (1964г.) и соответствует
повышенным стандартам Европейского кодекса социально обеспечения,
установленным в 1990 году. В промышленно развитых странах
государственные и частные пенсионные институты рассматриваются как
единые системы социального обеспечения, отличающиеся друг от друга по
структуре, масштабам, характеру охвата и размерам пенсионных выплат.
Общими для негосударственных систем является то, что они управляются
частными структурами, а государство создает экономические предпосылки и
правовые нормы, позволяющие им эффективно функционировать.
Национальные пенсионные системы получили развитие в США,
Германии, Швейцарии, отраслевые – во Франции и Нидерландах,
индивидуальные – в Великобритании и Дании. В ряде стран с обязательным
(по закону) или договорного (с помощью отраслевых тарифных соглашений
или коллективных договоров) дополнительного пенсионного страхования,
негосударственное пенсионное обеспечение нашло массовое применение
(Австралия, Великобритания, США, Франция, Финляндия, Швейцария). При
обязательном характере дополнительного (в том числе, профессионального)
страхования уровень охвата им работников частного сектора практически
стопроцентный. Величины ставок страховых взносов по обязательному
(дополнительному) частному пенсионному страхованию для наемных
работников колеблется от 0,5% (Болгария) до 10% (Казахстан), при этом для
работодателей размер взноса исчисляется от 1,5% (Болгария) до 16,8%
(Финляндия). В Великобритании и Японии с целью стимулирования развития
частного страхования предпринимателям предоставляется право полного или
частичного выхода из государственной пенсионной системы. В этом случае на
работодателя возлагается обязанность выплачивать не только
дополнительную, но и базовую часть пенсии. Правовые механизмы в системе
12
негосударственного пенсионного обеспечения регулируют вопросы, связанные
с размерами страховых взносов и выплат пенсий; возраста и стажа работы, при
которых работники подлежат охвату системой; методы финансирования
ипорядок инвестирования активов; налогообложение взносов и пенсий. В
последнее время происходит усиление роли государства в регулировании как
корпоративных, так и частных добровольных пенсионных программ.
Основным способом регулирования является предоставление особых
налоговых режимов и налоговых льгот частным пенсионным фондам при
соблюдении учредителями, участниками и вкладчиками этих фондов
оговоренных законодательством условий. Так, предоставление налоговых
льгот увязывается с ограничениями на досрочное изъятие пенсионных средств,
кроме специально оговоренных случаев. Досрочное изъятие влечет не только
уплату всех налогов, но и, часто, штрафные санкции. Наконец,
законодательством могут предоставляться условия получения займов за счет
пенсионных накоплений. Вариацией налогового стимулирования
добровольных пенсионных накоплений может служить субсидирование
индивидуальных пенсионных счетов за счет бюджетных доходов государства.
Опыт России
Система добровольного пенсионного страхования в России появилась в
60-80 годы XIX века. В начале XX века в России уже успешно действовали
более 200 эмеритальных, пенсионных и страховых касс.
В их состав в основном входили государственные деятели и военнослужащие.
Каждое промышленное предприятие имело свою отдельную кассу или
создавали объединение на несколько предприятий.
Расчеты страховых тарифов и актуарные расчеты пенсионных схем
базировались на четкой земской и отраслевой статистике, рассчитывались
таблицы смертности и инвалидности. Так в 1908 году в эмеритальной кассе
инженеров путей сообщения были сделаны актуарные расчеты до 2062 года .
13
Следует отметить, что эмеритальные кассы являлись прототипами
современных накопительных планов. Расходы кассы зависели как от объема
текущих собранных и накопленных средств (фондов), так и от ряда
институциональных обстоятельств: количества участников с достаточной для
получения пенсии выслугой лет, распределения пенсионеров по должностям,
чинам или окладам и т.п. Эмеритальные кассы обеспечивали выплаты пособий
и пенсий своим участникам, как правило, четырех видов: - пенсии по выслуге
лет; - пенсии по инвалидности; - вдовьи и сиротские пенсии; - пособия по
увольнению и/или сокращению штатов до выслуги установленного числа лет.
Срок выслуги лет устанавливался не менее 15 и выплаты пенсии назначались
лишь при оставлении службы. В случае потери трудоспособности, назначались
пенсии по инвалидности, если участник состоял в кассе не менее 5 лет. Во
многих кассах практиковались выдачи процентных и беспроцентных ссуд
своим участникам и различные вспомоществования, как то: рождение ребенка,
свадьба дочери, смерть членов семьи. Страховые кассы, в отличие от
эмеритальных, основывались только на страховых принципах. К уставам таких
касс прилагались таблицы размеров выплат, которые рассчитывались по
правилам теории страхования жизни с учетом условий назначения пенсий,
таблиц смертности и инвалидности, норм роста капитала. Советская система
институтов социального обеспечения строилась, исходя из принципа,
выдвинутого коммунистами в начале XX века – страхование без взносов.
Необходимые финансовые средства черпались или исключительно из выплат,
осуществляющихся предприятиями, или/и из государственного бюджета. В
такой системе социальное страхование утратило основное качество – связь
между личной ответственностью (в виде обязательной уплаты страховых
взносов) и правом на получение пособий и пенсий. В условиях отказа от
экономико-правовых отношений, предусматривающих зарабатывание прав на
социальное страхование с помощью уплаты фиксированных индивидуальных
страховых взносов, населению отводилась роль получателя пенсионных
фондах». Указом были установлены основные (рамочные) принципы создания