63
Наибол
ее
ликвид
ные
активы,
А/1
318
148
Наиболе
е
срочные
пассивы
, П/1
скор
5594
5494
-
5276
-
5346
-
94,3
2
-
97,3
1
Быстро
реализу
емые
активы,
А/2
скор
4042
4252
Краткос
рочные
пассивы
, П/2
скор
1399
1374
+264
3
+287
8
188,
92
209,
46
Медлен
нореал
изуемы
е
активы,
A/3
скор
3022
2615
Долгоср
очные
пассивы
, П/3
0
0
+302
2
+261
5
-
-
Трудно
реализу
мые
активы,
А/4
1357
6
1387
0
Постоян
ные
пассивы
, П/4
1396
5
1401
7
-389
-147
-2,79
-1,05
Бала
нс
2095
8
2088
5
Бала
нс
2095
8
2088
5
х
х
х
х
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно
использовать общий показатель ликвидности (П
Л
). Общий показатель
ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств
предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные
группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные
суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки
зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Если значимость
(весомость), выражаемую коэффициентом L1, принять равной единице, то
системе принятых ограничений будет удовлетворять следующий
рекомендуемый набор весовых коэффициентов:
L1 = 1, L2 = 0,5, L3 = 0,3,
64
Которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя
ликвидности баланса
П
Л
= А/1 + 0,5 А/2 + 0,3 А/3 П П /1 + 0,5 П/2 + 0,3 П/3
Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец
отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной
ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.
В нашем примере:
П
Л
(на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (1647) + 0,3 (5417)] : [6996] = 0,40
П
Л
(на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (2526) + 0,3 (4341)] : [6868] = 0,40
Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность
баланса на ООО «Оптима» не возросла, кроме того мы видим, что отношение
текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, это может
говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в
состоянии оплачивать свои счета.
Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем
значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого
скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее
полученные в процессе применения метода нормативных скидок (табл.2. 6)
В нашем примере:
П
Л
(на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (4042) + 0,3 (3022)] : [5594 + 0,5
(1399)] = 0,52
П
Л
(на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (4252) + 0,3 (2615)] : [5494 + 0,5
(1374)] = 0,49
65
Скорректированные значения показателя, как видим, на конец отчетного
периода снизился, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод
правильный.
В аналитической практике используется большое число финансовых
коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к
случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к
исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций,
включающей в себя следующие.
1.Коэффициент автономии (К
авт
). Определяется в виде отношения капитала и
резервов к итогу баланса, или формализовано:
К
авт (на начало отчетного периода)
= 13965 : 20958 = 0,67
К
авт (на конец отчетного периода)
= 14017 : 20885 = 0,67
Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью
финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец года.
2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К
з/с
).
Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на
величину его собственных средств.
В нашем примере:
К
з/c (на начало отчетного периода)
= 6993 : 13965 = 0,5
К
з/с (на конец отчетного периода)
= 6868 : 14017 = 0,49
Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями
коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих
вышеприведенному критерию: как на начало (0,5), так и на конец (0,49)
отчетного периода К
з/c
< 1. При формальной достаточности собственных
66
средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие
требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по
причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому
вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции,
складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и
иммобилизованными средствами.
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств (К
м/и
) исчисляется по формуле
В нашем примере:
К
м/и (на начало отчетного периода)
= 7382 : 13576 = 0,54
К
м/и (на конец отчетного периода)
= 7015 : 13870 = 0,51
Таким образом, в нашем случае условие К
з/c
< К
м/и
на начало (0,5 против
0,54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело
достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на
конец отчетного периода (0,49 против 0,51) условие К
з/c
< К
м/и
не соблюдается, а
это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения
своих обязательств.
4.Коэффициент маневренности (К
мн
). Коэффициент определяется как
отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине
капитала и резервов.
В нашем примере:
К
мн (на начало отчетного периода)
= (13965 – 13576) : 13965 = 0,03
К
мн (на конец отчетного периода)
= (14017 – 13870) : 14017 = 0,01
67
Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3% капитала на начало
года и 1% капитала на конец года имеет в мобильной форме. Это указывает на
потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть
пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.
5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (К
лос
). Определяется как
отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей
величине оборотных активов предприятия.
В нашем примере:
К
лос (на начало отчетного периода)
= 318 : 7382 = 0,04
К
лос (на конец отчетного периода)
= 148 : 7015 = 0,02
Таким образом, мы видим, что подавляющая часть оборотных активов (на
начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов) находилась в связанном
состоянии, причем 1/3 приходилась на долю дебиторской задолженности.
Поэтому при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-
нибудь значимая маневренность финансовыми ресурсами весьма сомнительна.
6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
формирования (К
об зап
). Определяется как отношение величины собственных
оборотных средств к стоимости запасов предприятия.
В нашем примере:
К
об зап
(на начало отчетного периода)
= (13965 – 13576) : 5398 = 0,07
К
об зап
(на конец отчетного периода)
= (14017 – 13870): 4246 = 0,03
Из расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало года
соответствует норме, а к концу года показатель значительно уменьшился. Это
говорит о том, что на конец года предприятие не может в полном объеме
68
самофинансировать свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать ее
и осуществлять расширенное воспроизводство.
7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К
авт
зап
) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных
источников формирования запасов и затрат.
В нашем примере:
К
авт зап
(на начало отчетного периода)
= (13965 – 13576) : (13965 -13576 + 6993) = 0,05
К
авт зап
(на конец отчетного периода)
= (14017 – 13870) : (14017 – 13870 + 6868) = 0,02
Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса предприятия за
2019 год, указывают: во-первых, на снижение значений коэффициента ( 0,05 на
начало и 0,02 на конец отчетного периода); во-вторых, на соблюдение
соотношения К
об зап
К
авт зап
(соответственно 0,07 и 0,05 на начало и 0,03 и 0,02
на конец года); в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи
по расчетам с дебиторами.
8.Коэффициент имущества производственного назначения (К
ипн
) находится
по формуле:
К
ипн
(на начало отчетного периода)
= (12982 + 594 + 93 + 4680) : 20985 = 0,87
К
ипн
(на конец отчетного периода)
= (13895 + 354 + 2850) : 20885 = 0,82
Таким образом, соблюдается условие К
ипн
0,5.
9. Коэффициент краткосрочной задолженности (К
крат зд
) отражает долю
краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.
В нашем примере:
К
крат зд
(на начало отчетного периода)
= 6993 : 6993 = 1
69
К
крат зд
(на конец отчетного периода)
= 6868 : 6868 = 1
Из расчетов следует, что доля краткосрочных обязательств равна общей
сумме всех обязательств предприятия.
10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств (К
кред
зд
) показывает долю соответствующих обязательств в общей сумме
обязательств предприятия. Показатель определяется:
К
кред зд
(на начало отчетного периода)
= 6993 : 6993 = 1
К
кред зд
(на конец отчетного периода)
= 6868 : 6868 = 1
Равенство коэффициентов К
крат зд
и К
кред зд
на начало и на конец 2019 года
означает, что в отчетном периоде на предприятии краткосрочные кредиты и
займы не использовались, а имевшиеся краткосрочные обязательства сводились
по существу к кредиторской задолженности.
Для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются
такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности (К
тл
), коэффициент
обеспеченности собственными средствами (К
осс
), коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности (К
в(у)п
).
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по формуле:
К
тл (на начало отчетного периода)
= 7382 : 6993 = 1,06
К
тл (на конец отчетного периода)
= 7015 : 6868 = 1,02
Значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало, так и на конец
отчетного периода ниже нормативного, следовательно, есть все основания для
признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а
предприятие - неплатежеспособным.
Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (К
осс
).
70
В нашем примере:
К
осс (на начало отчетного периода)
= (13965 – 13576) : 7382 = 0,05
К
осс (на конец отчетного периода)
= (14017 – 13870) : 7015 = 0,02
Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия
собственными оборотными средствами намного ниже нормы, причем на конец
отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза, это
говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а
предприятие – неплатежеспособно.
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной
возможности предприятия восстановить свою платежеспособность
рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6
месяцев:
К
вп
= (1,02 + 6 : 12*(1,02 – 1,06)) : 2 = 0,5
Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности
< 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою
платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.
Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты
выполненных расчетов представим в виде таблицы (табл. 2.7) и рисунке 2.
Таким образом, поскольку на конец отчетного периода значения
коэффициентов К
тл
и К
осс
ниже нормативных, а значение коэффициента
восстановления (утраты) платежеспособности в два раза меньше, чем
критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс
предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а
предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.
71
Таблица 2.7
Оценка потенциального банкротства ООО «Оптима»
По состоянию на 11 декабря 2019 года
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Критериальные
значения
показателей
1. Коэффициент текущей
ликвидности (К
тл
)
1,06
1,02
2
2. Коэффициент обеспечен-
ности собственными средст-
вами (К
осс
)
0,05
0,02
0,1
3.Коэффициент восстанов-
ления (утраты) платежеспо-
собности (К
в(у)п
).
-
0,5
1
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
на начало
отчетного
периода
коэффициент
текущей
ликвидности
коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
коэффициент
востановления
(утраты)
платежеспособн
ости
Рисунок 2. Оценка потенциального банкротства ООО «Оптима»
Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие
перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный
период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем
расчета индекса кредитоспособности.
72
ИК = 3,3 * К
1
+ 1,0 * К
2
+ 0,6 * К
3
+ 1,4 * К
4
+ 1,2*К
5
К
1
= 69 : 20885 = 0,003
К
2
= 5813 : 20885 = 0,28
К
3
= 14017 : 6868 = 2,04
К
4
= 52 : 20885 = 0,002
К
5
= (14017- 13870) : 20885 = 0,007
ИК = 3,3 * 0,003 + 1,0 * 0,28 + 0,6 * 2,04 + 1,4 * 0,002 + 1,2 * 0,007 = 1,53
Индекс кредитоспособности показывает, что вероятность банкротства
анализируемого предприятия очень высокая.
Таким образом, расчеты, выполненные по методике Альтмана, еще раз
подтверждают обоснованность сформулированного ранее вывода о достаточно
низкой платежеспособности предприятия и о невозможности ее восстановления
в предстоящем периоде.