73
бухгалтерского баланса за счёт снижения внеоборотных активов на 8,31,
краткосрочной задолженности на 4,31%, увеличения оборотных активов на
20,83%.
В случае если предприятие применит данные меры, оно практически
устранит угрозу банкротства, по модели Донцовой-Никифоровой оно перейдёт
в разряд предприятий, которые демонстрируют некую вероятность
несостоятельности, но при этом являются достаточно финансово устойчивыми.
Помимо этого ЗАО «Одема» восстановит свою платёжеспособность,
посредством повышения коэффициентов:
обеспеченности собственных средств до 0,1, тогда как в 2017 году его
значение было отрицательным;
абсолютной ликвидности с 0,07 в 2017 году до 0,25;
текущей ликвидности с 2,29 в 2017 году до 2,61.
Также благодаря предполагаемым мерам произойдёт повышение
доходов предприятия на 5,57%, прибыль до налогообложения – 46,18%, а
величина чистой прибыли вырастет на 19,11%. А увеличение данных
показателей приведёт к росту рентабельности хозяйственной деятельности до
13,31%, рентабельности всего и собственного капитала до 0,80% и 1,14%
соответственно.
74
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современных условиях на финансовое положение хозяйствующего
субъекта оказывают влияние множество факторов, которые можно разделить на
внутренние и внешние. К внешним факторам относят экономическую и
политическую обстановку в государстве, где предприятие осуществляет свою
деятельность, нормативно-правовая база, социально демографическая ситуация
в стране, доступ к новым технологиям, спрос на продукцию предприятия и
предложение конкурентов, и другие. Но зачастую на финансовое состояние
предприятия большее влияние оказывают внутренние факторы, а именно
неэффективность финансового менеджмента, финансовой стратегии,
маркетинга. Негативное воздействие данных факторов приводит к ухудшению
финансового состояния и к возникновению риска банкротства предприятия.
На данный момент основным нормативно-правовым документом,
регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон
Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)». В соответствии с
данным законом, несостоятельность или банкротство определяется, как
признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательства и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Но при этом в
определение закладывается лишь правовой аспект, а именно признание судом
соответствующего обстоятельства. С экономической точки зрения банкротство
предприятия отражается через понятие «неплатёжеспособность», которое
отражает свойство финансового состояния организации, при котором она не
может в силу сложившихся финансово-экономических внутренних и внешних
условий в текущем режиме отвечать по своим обязательства (включая
неденежные обязательства) в полном объёме и в установленные сроки.
Признаком банкротства юридического лица по Федеральному закону «О
несостоятельности (банкротстве)» считается его неспособность удовлетворить
требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить
обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие
75
обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с
момента наступления даты их исполнения. При наличии признака
несостоятельности, возбуждается дело о банкротстве, при рассмотрении
которого применяют ряд процедур: наблюдение, финансовое оздоровление,
внешнее управление, конкурсное производство и мировое соглашение. Данные
процедуры являются завершающей стадией неэффективного
функционирования предприятия, поэтому с целью недопущения банкротства
необходимо регулярно проводить анализ финансового состояния и диагностику
вероятности банкротства.
В случае своевременного выявления проблем, можно при помощи
механизмов финансового оздоровления улучшить финансовое положение
хозяйствующего субъекта. Существуют типичные меры управленческих
решений для стабилизации финансового состояния: увеличение поступления
денежных средств, сокращение расходов, реструктуризация долгов и
обязательств, оптимизация имущественного комплекса.
В процессе исследования по теме «Диагностика риска банкротства и
пути финансового оздоровления» был проведён всесторонний анализ
действующей в Приднестровской Молдавской Республике швейной фабрики
ЗАО «Одема», позволило сделать вывод, что, не смотря на некоторые
положительные моменты (рост имущества предприятия, например), у
предприятия имеется ряд проблем:
1) рост дебиторской задолженности в 2017 году на 2257787 рублей или 26,35%,
что свидетельствует о том, что предприятие, работает в долг;
2) баланс предприятия неликвиден, поскольку на конец 2016 года у
предприятия недостаточно оборотных средств, чтоб погасить свои
обязательства, а также трудно реализуемые активы больше постоянных
пассивов, что свидетельствует об отсутствии минимального условия
финансовой устойчивости;
3) низкая оборачиваемость имущества предприятия (коэффициент мобильности
в 2017 году составил 0,36, в 2015 и 2016 годах – 0,29);
76
4) отсутствие собственного оборотного капитала, а, следовательно, все
оборотные средства организации сформированы за счёт заёмных источников,
что подтверждает отрицательное значение коэффициента обеспеченности
собственными средствами (-0,16 в 2015 году, -0,22 в 2016 году, -0,06 в 2017
году);
5) низкий уровень абсолютной ликвидность, то есть ЗАО «Одема» на конец
2016 года может погасить лишь 7% краткосрочных обязательств, тогда как
нормой является 25-30%;
6) рентабельность производства ниже среднеотраслевого в 2017 году на 1,47%;
7) рентабельность всего и собственного капитала не более 1% (в то время как в
2015 году она отрицательная);
8) снижение рентабельность используемого в производстве капитала с 2,34 в
2015 году до 2,08 в 2017 году.
Оценка вероятности банкротства показала следующее:
1) оценка вероятности по модели Альтмана показала, что на протяжении всего
анализируемого периода вероятность банкротства высока, полученный при
этом коэффициент Альтмана на протяжении всего периода снижается с 2,08 до
1,92, что является негативной тенденцией;
2) по модели Бивера оценка вероятности банкротства показала, что
предприятию грозит несостоятельность в течение пяти лет;
3) рейтинговое число, рассчитанное по модели Сайфулина и Кадыкова,
показало, что финансовое состояние ЗАО «Одема» неудовлетворительное и
вероятность банкротства достаточно высока в ближайшей перспективе;
4) рейтинговая модель Донцовой-Никифоровой характеризует исследуемое
предприятие как проблемное, с высокой степенью вероятности
несостоятельность.
Таким образом, необходимо было разработать мероприятия по выводу
ЗАО «Одема» из кризисного состояния.
Для финансового оздоровления ЗАО «Одема» автором было предложено
провести реструктуризацию бухгалтерского баланса, которая предполагает
77
снижение внеоборотных активов 8,31%, снижения краткосрочной
задолженности на 4,31% и увеличения оборотных средств на предприятии на
20,83%. Предложенные меры:
восстановят ликвидность баланса;
приведут в норму коэффициенты обеспеченности собственными средствами
(0,1) и абсолютной ликвидности (0,25);
увеличат доходы предприятия на 5,57%, прибыль до налогообложения – на
46,18% и чистую прибыль на 19,11%;
повысят рентабельность хозяйственной деятельности на 1,47%,
рентабельность всего капитала на 0,12%, рентабельность собственного
капитала на 0,19%.
Таким образом, необходимо сказать, что диагностика риска банкротства
предприятия должна стать неотъемлемой частью финансового анализа,
поскольку только при своевременно выявлении ухудшения финансового
состояния можно предпринять меры по его стабилизации.
В заключение исследования по теме «Диагностика риска банкротства и
пути финансового оздоровления (на примере ЗАО «Одема»)» можно отметить,
что были решены все поставленные задачи, а значит, цель исследования была
достигнута.
78
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1) Федеральный закон Российской Федерации от 26.10.2002 № 127 – ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» (редакция от 29 декабря 2017 года) /
www.zakonrf.info/zakon-o-bankrotstve
2) Закон Приднестровской Молдавской Республики от 17 августа 2004 года «О
бухгалтерском учёте и финансовой отчётности» / zakon-pmr.com
3) Приказ Министерства экономического развития Приднестровья от 2
декабря 2010 года «Об утверждении Инструкции «По оценке финансовой
устойчивости хозяйствующих субъектов Приднестровской Молдавской
Республики» / mer.gospmr.org
4) Статистический ежегодник Приднестровской Молдавской Республики –
2016 / Государственная служба статистики Приднестровской Молдавской
Республики – Тирасполь, 2016 / 180 с.
5) Балдин К.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень: Учебное
пособие / 6-е изд., испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и
», 2012. – 268 с.
6) Баскакова О.В. Экономика предприятия (организации): Учебник / М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и
», 2013. – 372 с.
7) Братухина О.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Кнорус, 2015. -
238 с.
8) Гогина Г.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: конспект
лекций / Самара: Самар. гуманит. акад., 2013. – 266с.
9) Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / 4-е
издание, переработанное – Спб.: Специальная литература, 2003. – 960 с.
10) Жарсковская Е.П. Антикризисное управление: учебник / 7-е изд., испр. и
доп. – М.: Издательство «Омега-Л», 2011. – 467 с.
11) Захаров В.Я. Антикризисное управление. Теория и практика: учебное
пособие / 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 304 с.
12) Зуб А.Т. Антикризисное управление: учебник для бакалавров – 2-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2015. - 343 с.
79
13) Кован С.Е. Предупреждение банкротства организации. – М.: Инфра-М,
2011. – 219 с.
14) Лукашевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / 2-е изд., перераб. и
доп. – М.: Эксмо, 2013. – 768 с.
15) Патласов О.Ю. Антикризисное управление. Финансовое моделирование и
диагностика банкротства коммерческой организации. – М.: Книжный мир,
2012. – 512 с.
16) Романовский М.В. Корпоративные финансы: Учебник для вузов / СПб.:
Питер, 2011. – 592 с.
17) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. / 2-е изд., перераб.
и доп. – Минск: РИГТО, 2012. – 367 с.
18) Соколов А.П. Практикум по анализу, диагностике и учету банкротств:
учебное пособие / Ульяновск: УлГТУ, 2011. – 113 с.
19) Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник /
Изд. 6-е, перераб. – Ростов н/Д: Феникс, 2013. – 368 с.
20) Космыкова Т. Методы оценки риска банкротства предприятий [текст] //
Научно-практический журнал Наука и инновации, 2015.
21) Нечаев Н.Г. Оценка вероятности банкротства интегрированных
агропромышленных формирований [текст] // Экономические науки, 2017.
22) Семенов Ю.А. Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния
предприятия [текст] // Секция «Управление современными предприятиями,
отраслями, комплексами», 2011
23) Файншмидт Е. Зарубежные методы финансового оздоровления предприятий
[текст] // Имущественные отношения в РФ: блокнот практика, 2008.
24) http://company.es-pmr.com/firma/4368/ZAO_Odema
25) http://odema.md/ - Официальный сайт ЗАО «Одема»
26) http://odema.bizpmr.com/