3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ............................................................................................................. 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ ...................................................................... 7
1.1 Причины кризисного состояния предприятия .................................................. 7
1.2 Понятие, признаки и диагностика риска банкротства на предприятии ........ 12
1.3 Механизмы финансового оздоровления ......................................................... 17
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ЗАО «ОДЕМА» ..................................................................................................... 24
2.1 Общая характеристика ЗАО «Одема» ............................................................. 24
2.2 Анализ финансового состояния ЗАО «Одема» ............................................... 27
2.3 Диагностика банкротства предприятия........................................................... 54
ГЛАВА 3. ПУТИ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ЗАО «ОДЕМА» ... 64
3.1 Оптимизация финансового состояния на основе управления
ликвидностью ......................................................................................................... 64
3.2 Эффективность мер, предложенных для ЗАО «Одема» ................................ 69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ .................................................................................................... 74
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................... 78
ПРИЛОЖЕНИЯ ................................................................................................... 80
4
ВВЕДЕНИЕ
Наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия,
то есть оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей
производственной деятельности и его преодоление требует специальных
методов финансового управления. По сути, банкротство - это обратная сторона
медали успешного предпринимательства, объективный процесс при рыночной
экономике. Объективная возможность возникновения риска банкротства как
самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и
в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны.
Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением
военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и
разорение других. Естественно, возникла проблема возможности определения
условий, ведущих фирму к банкротству.
Актуальность темы исследования выпускной квалификационной
работы «Диагностика риска банкротства предприятия и пути финансового
оздоровления предприятия» обусловлена тем, что на современном этапе
развития мирового хозяйства роль негосударственного сектора экономики
трудно недооценивать, поскольку он призван поддерживать здоровую
конкурентную среду, препятствовать монополизации рынка, а также именно в
данном секторе создаётся и циркулирует основная масса национальных
ресурсов. Поэтому выявление неблагоприятных тенденций развития
предприятия, определение вероятности банкротства приобретают
первостепенное значение. Причём одной из актуальных проблем, требующих
решения, является наиболее ранняя диагностика риска банкротства
хозяйствующего субъекта. Требования к максимально ранней диагностике
вызвано двумя основными причинами: необходимостью иметь достаточный лаг
времени для принятия управленческого решения и погашения инерции
достижения прежней стратегической или тактической цели у анализируемого
предприятия.
Определение вероятности банкротства имеет большое значение для
5
оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной
нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления
платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности
и надежности контрагента). Но вместе с тем, методик, позволяющих с
достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход,
практически нет. Более того, нет единого источника, который бы описывал
большинство известных методик.
Степень разработанности проблемы. Одним из первых предложил
оценивать финансовое состояние предприятий с целью прогнозирования
вероятности банкротства – американский учёный Альтман ещё в 1983 году.
После него предлагали модели диагностики риска банкротства многие
иностранные (Бивер, Таффлер, Лис) и российские учёные (Беликов и Давыдова,
Зайцева, Сайфулин и Кадыков, Донцова и Никифорова, Савицкая).
Экономистов интересовала как проблема возможности оценки возникновения
риска банкротства, так и пути финансового оздоровления и вывода
предприятия из кризисной ситуации. Наиболее подробно в своих трудах А.В.
Валуйский и А.П. Градов.
Объектом исследования является диагностика риска банкротства
предприятия. Предметом исследования – оценка риска банкротства и
финансовое оздоровление ЗАО «Одема».
Цель данной работы: на основе анализа финансового состояния
коммерческой организации определить вероятность риска банкротства и
разработать меры по его финансовому оздоровлению.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
исследовать возможные причины кризисного состояния предприятия;
раскрыть сущность, признаки и методы диагностики вероятности
банкротства предприятия;
рассмотреть механизмы финансового оздоровления;
ознакомиться с общей характеристикой закрытого акционерного общества
6
«Одема»;
провести анализ финансового состояния ЗАО «Одема» и оценить
вероятность риска банкротства;
предложить меры по финансовому оздоровлению предприятия и определить
их эффективность.
Методологической основой данного исследования стала совокупность
методов и способов научного познания: абстрактно-логический метод позволил
раскрыть теоретические аспекты, системно-структурный, коэффициентный,
графический, табличный методы использованы для финансового анализа и
выявления структурных и динамических изменений, экономико-
математические и экономико-статистические методы позволили определить
тенденции развития предприятия, оценить динамику, выявить диспропорции,
прогнозировать их дальнейшее развитие и методы повышения финансовой
устойчивости.
В процессе исследования были использованы законодательные и
нормативные акты Российской Федерации и Приднестровской Молдавской
Республики, научная и учебная литература, финансовая (бухгалтерская)
отчётность анализируемого предприятия.
Практическая значимость работы заключается в разработке
мероприятий по финансовой стабилизации ЗАО «Одема», при применении
которых предприятие восстановит свою платёжеспособность и улучшит
показатели доходности и рентабельности.
Данная выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх
глав, заключения, библиографического списка и приложений. В первой главе
освещены теоретические аспекты потенциального банкротства предприятия, во
второй главе проводится анализ финансового состояния и диагностика риска
банкротства ЗАО «Одема», в третьей главе рассматриваются предложения по
улучшению финансового состояния предприятия.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Причины кризисного состояния предприятия
Кризисные ситуации могут возникнуть на любом этапе деятельности
предприятия: как в период становления и развития, так и в момент
стабилизации и расширения производства, а также в период начала спада, -
таким образом, они в значительной мере обуславливают срок её жизни.
Опасность возникновения кризисного состояния существует постоянно,
поэтому необходимо проводить регулярный анализ, на основе которого
осуществлять постоянный мониторинг, с целью распознавания,
прогнозирования и предупреждения кризисных ситуаций.
Кризисное состояние компании – это крайнее обострение
внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также
отношений организации с внешнеэкономической средой. [10, c.13]
В любой организации, независимо от организационно-правовой формы,
формы собственности, отраслевой принадлежности, существует опасность
возникновения кризисных ситуаций, даже когда кризис близко не наблюдается,
поскольку деятельность организации (в производственной, финансовой,
инвестиционной сферах) всегда связана с рисками (предпринимательскими,
финансовыми, процентными, экономическими и т.п.). Это определяется тем,
что организация существует в социально-экономической системе, которая
развивается циклично, по спирали, поскольку изменяются люди и их
потребности, интересы общества, техника и технология, появляются новые
продукты.
Исходя из этого, проявление кризисных ситуаций в организации требует
принятия руководством (собственниками) радикальных мер, чтобы удерживать
свои позиции на рынке, так как в противном случае организацию ждет
банкротство и ликвидация.
Банкротство организации — это результат негативного влияния
разнообразных внешних и внутренних факторов развития организации в
8
рыночных условиях.
Мировая практика банкротства показала, что угроза финансовой
нестабильности организаций возникает в среднем на 25–30% из-за внешних
факторов и на 70–75% из-за внутренних, связанных с неумелым,
нерациональным управлением. При этом в развитых зарубежных странах эти
соотношения имеют следующие значения: внешние факторы составляют 10–
15%, внутренние — 85–90%, в России внешние и внутренние факторы
составляют примерно по 50%. [10, c.30]
Если организации практически не могут или слабо влияют на
негативные воздействия внешней среды, то влияние внутренних факторов
является результатом управленческих решений администрации организации.
Следует иметь в виду, что анализировать и принимать решения по
устранению или уменьшению воздействия внутренних факторов необходимо с
обязательным учетом влияния условий внешней среды на деятельность
организации. Для этого проводят антикризисную диагностику организации и её
окружению, которая предполагает исследование внутренней и внешней среды
компании. Посредством этого метода можно выявить, внешние угрозы и
слабые стороны организации. В зависимости от действенности влияния тех или
иных факторов на ухудшение финансовой состоятельности организации
определяются конкретные причины кризисного состояния организации,
процедуры финансового оздоровления и меры выхода из возникшего кризиса.
Антикризисная диагностика компании начинается с проведения анализа
внешней среды. Внешняя среда предприятия включает в себя все те факторы,
которые находятся за её пределами, но при этом могут оказывать
непосредственное влияние на финансово-хозяйственную деятельность.
Внешнюю среду принято делить на две части: ближнее и дальнее окружение.
Ближнее окружение оказывает наибольшее воздействие на предприятие,
увеличивает или снижает её эффективность, обычно оно включает клиентов,
поставщиков, конкурентов, профсоюзные организации и торговые ассоциации,
так называемые отраслевые факторы, которые более тесно связаны с
9
конкретным бизнесом:
– количество, размеры и типы конкурентов;
– динамика основных экономических показателей в отрасли (темп роста,
объёмы производства, уровень затрат на производство продукции,
рентабельность);
– динамика спроса на данный вид продукции;
– основные поставщики;
– основные группы потребителей товаров данной отрасли. [14, c.40]
Дальнее окружение включает в себя все те факторы, которые могут
опосредованно составлять угрозу кризиса организации, сюда относят
общеэкономические факторы, определяющие влияние состояния экономики
страны:
– экономика страны в целом. Существует множество различных
макроэкономических факторов, оказывающих влияние на состояние
организации. Например, объём и динамика ВВП, изменение курса обмена
валют, уровень инфляции и безработицы, изменение процентных и обменных
ставок, изменение уровня доходов населения и уровня жизни, общее снижение
деловой активности;
– политические и правовые факторы. Изменения в законодательстве и
политическая обстановка в государстве могут препятствовать эффективной
деятельности компании и влиять на уровень существующих возможностей и
угроз. Например, у некоторых организаций имеется большая зависимость от
правительственных контрактов и субсидий и их снижение или отсутствие
приведёт к соответствующим последствиям; изменения в законодательных
нормах, которые непосредственно регулируют деятельность организации,
также могут значительно ухудшить положение организации на рынке. Таким
образом, сюда входят факторы, определяющие, как влияет государство, его
правовая, налоговая и другие системы на деятельность организации;
– социально-демографическая ситуация в государстве и культурные факторы.
Например, изменения в численности работоспособного населения, изменение
10
поведенческих установок. Хорошим примером культурного обстоятельства
является обеспокоенность жителей некоторых стран за окружающую среду, для
организаций, которые не смогут перейти на более экологичный вариант
производства, это может обернуться трудными временами;
– технологические факторы. Влияние технологических факторов на
деятельность организации очевидно, ведь чем больше у неё возможностей
совершенствования действующего производства и введения новых технологий,
тем более эффективной будет её работа. [15, c.30]
К факторам внутренней среды развития организации рекомендуется
отнести следующие группы:
1) операционные (производственные и управленческие) факторы:
– неэффективный маркетинг;
– неэффективная структура текущих затрат;
– низкий уровень использования основных средств;
– высокий уровень страховых и сезонных запасов;
– недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции;
– неэффективный производственный менеджмент.
2) Факторы, связанные с финансовой деятельностью организации:
– неэффективная финансовая стратегия;
– неэффективная структура активов;
– высокая доля заемного капитала;
– рост дебиторской задолженности;
– превышение допустимых уровней финансовых рисков;
– неэффективный финансовый менеджмент.
3) инвестиционные, связанные с неэффективной инвестиционной политикой
организации:
– неэффективный фондовый портфель;
– высокая продолжительность незавершенного строительства;
– существенный перерасход инвестиционных ресурсов;
– не достижение запланированных объёмов прибыли по инвестиционным
11
проектам;
– неэффективный инвестиционный менеджмент.
4) прочие.
Эти группы включают в себя множество конкретных, действующих на
определенной фирме индивидуальных факторов, но при обобщении всех
вышеперечисленных факторов можно сделать вывод о том, что в большинстве
случаев ухудшение финансового положения организации и их последующее
банкротство связаны:
– с неэффективной системой управления и некомпетентностью высшего
руководства;
– со слабым учетом изменений состояния рынка (спроса, конкурентов, ценовой
политики и др.), производственного и финансового потенциала организации;
– с хищениями на высшем уровне управления;
– с неэкономичным и нетехнологичным производством продукции. [7, c.165]
Деятельность организации, ее эффективность и платежеспособность
являются отражением интересов различных групп людей, связанных с
производственно-хозяйственной деятельностью организации и вовлеченных в
той или иной мере в этот процесс. Наиболее устойчивое, сильное влияние на
деятельность организации независимо от формы собственности оказывают
интересы собственников и сотрудников организации, поставщиков и
покупателей, кредиторов и конкурентов, государственных органов контроля и
регулирования и др.
Выявить причины неблагоприятного развития предприятия можно
посредством, введения системы внутрихозяйственного контроля и аудита,
проведения регулярного финансово-экономического анализа, что обеспечит
руководство предприятия всей необходимой информацией для принятия
наиболее эффективных управленческих решений, а в случае, если предприятие
уже находится в кризисной ситуации – наиболее действенного антикризисного
управления.
12
1.2 Понятие, признаки и диагностика риска банкротства на предприятии
В современном российском законодательстве термин
«несостоятельность» предприятия является синонимом понятия «банкротство».
В соответствии с Федеральным Законом от 26 октября 2002 года №127 – ФЗ
(редакция от 29 декабря 2017 года) «О несостоятельности (банкротстве)» (далее
Закон о банкротстве) несостоятельность или банкротство определяется, как
признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательства и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Видно, что в основу понятия «несостоятельность» заложен не
экономический, а правовой аспект, а именно признание арбитражным судом
некоторого обстоятельства. Автора в большей степени интересует
экономический аспект, который обычно отражается через понятие
«неплатежеспособность».
В статье 2 Закона о банкротстве дано определение термина
«неплатежеспособность» как прекращение исполнения должником части
денежных обязательств или обязанностей по оплате обязательных платежей,
вызванное недостаточностью денежных средств. [1] Очевидно, что это тоже
правовое понятие, которое в экономическом плане является слишком узким,
ведь факт наличия у предприятия просроченной задолженности или
прекращения исполнения обязательств не говорит о его финансово-
экономическом потенциале и перспективах. На некоторую дату указанная
задолженность отсутствует, обязательства исполнены, но кризисные явления не
ликвидированы и уже со следующего дня организация может снова начать
накапливать долги. Поэтому, многие экономисты понимают
платежеспособность и неплатежеспособность как внутреннее присущее
данному предприятию свойство финансового состояния, разделяя причины
ухудшения и утраты платежеспособности на внутренние и внешние,
субъективные и объективные.