4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ И ПРЕДПОСЫЛКИ
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ .......................................................................... 9
1.1 Характеристика экономической категории банкротства предприятия ........... 9
1.2 Социально-экономические предпосылки банкротства предприятия ............ 17
1.3 Современные методы прогнозирования угрозы банкротства предприятия и
информационное обеспечение анализа ................................................................. 21
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПРЕДПОСЫЛОК
БАНКРОТСТВА ЗАО «ТИРАСПОЛЬСКИЙ ЭЛЕКТРОАППАРАТНЫЙ
ЗАВОД» .................................................................................................................. 42
2.1 Характеристика деятельности ЗАО «Тираспольский электроаппаратный
завод» ...................................................................................................................... 42
2.2 Финансовый анализ деятельности и оценка вероятности его потенциального
банкротства ............................................................................................................. 44
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СНИЖЕНИЮ НЕГАТИВНЫХ
ПОСЛЕДСТВИЙ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА ЗАО
«ТИРАСПОЛЬСКИЙ ЭЛЕКТРОАППАРАТНЫЙ ЗАВОД» ............................... 76
3.1 Предпосылки банкротства ЗАО «Тираспольский электроаппаратный завод»
в современных условиях хозяйствования ............................................................. 76
3.2 Рекомендации по финансовому оздоровлению ЗАО «Тираспольский
электроаппаратный завод» .................................................................................... 78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...................................................................................................... 85
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................ 89
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………….92
5
ВВЕДЕНИЕ
Процессы, происходящие в мировой экономике в последние десятилетия,
наглядно доказывают, что экономическая и социальная стабильность общества
во многом зависит от финансовой устойчивости предприятий.
Определение вероятности банкротства имеет большое значение для
оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной норма-
лизации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платеже-
способности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и
надежности контрагента).
После нескольких лет мирового финансового кризиса значимость про-
гнозирования возможной неплатежеспособности предприятия существенно
выросла. Диагностике прогнозирования финансовой устойчивости уделяется
достаточно много внимания, как со стороны акционеров, желающих доско-
нально знать всю финансовую составляющую своей компании, так и со сто-
роны инвесторов, планирующих осуществлять инвестиционные вложения.
Актуальность темы исследования, заключается в том, что любая
предпринимательская деятельность неразрывно сопряжена с риском. Этот риск
возникает за счет использования собственных и заемных средств, имущества,
человеческого капитала в целях получения взаимовыгодных результатов от
предпринимательской деятельности в виде дохода. В современных условиях
предпринимательство немыслимо без нововведений, творческого поиска,
соперничества в виде конкурентной борьбы за рынок сбыта. Любое действие
предпринимателя – это рискованный шаг. Риск в свою очередь сопряжен с
вероятностью банкротства предприятия.
Непредсказуемость и маневренность внешней среды приводит к необ-
ходимости разработки новых методологических аспектов и инструментария
прогнозирования банкротства промышленных предприятий, что позволяет
построить максимально точный и действенный план дальнейшего финансового
оздоровления предприятия.
6
Внешняя нестабильность порождает проблему правильной оценки
состояния промышленных предприятий, как в долгосрочном, так и в кратко-
срочном периоде.
Нерешенность данной проблемы не позволяет осуществлять
прогнозирование показателей деятельности промышленных предприятий,
производственных комплексов, отраслей промышленности, бизнес единиц и
других хозяйствующих субъектов на достаточно высоком и практически
достигаемом уровне запланированных показателей.
Существуют также проблема достоверности информации о состоянии дел
на конкретных предприятиях и трудности ее получения. Ограниченность же
использования в отечественной практике зарубежных моделей анализа
предпосылок возможного банкротства, обусловливается, прежде всего, тем, что
они были разработаны на основе данных финансовой отчетности иностранных
государств.
Другой немаловажной проблемой является устарелые методики анализа,
которые не учитывают многие рыночные факторы, в том числе нестабильность
экономики, степень риска, жесткую конкуренцию, динамическое развитие
отношений. Но один из существенных недостатков предвидения перспектив
развития компании связан с человеческим фактором, а точнее
профессиональной компетенцией, то есть способностью управленческого
персонала реально оценить финансовое положение предприятия: дать четкую
картину его финансово-хозяйственной деятельности, а также определить
ключевые факторы, влияющие на ее финансовую устойчивость.
Степень разработанности темы исследования. Методики оценки
финансового состояния и диагностики банкротства предприятий приведены в
работах отечественных исследователей: Т.Б. Бердниковой, С.А. Бороненковой,
О.Ю. Дягеля, С.А. Кучеренко, Г.В. Левшина, Г.В. Савицкой, Л.С. Сосненко,
А.Е. Викуленко, С.Д. Трохиной, Л.Ю. Филобоковой, Ю.Г. Чернышевой, А.Д.
Шеремета, Т.Г. Шешуковой, И.Л. Юрзиновой Вышеназванные ученые и
7
специалисты внесли значительный вклад в разработку теоретических и
практических аспектов анализа платежеспособности предприятия.
Вместе с тем вопросы практического использования зарубежных под-
ходов в анализе деятельности предприятий, а также вопросы разработки новых
методов оценки их платежеспособности являются недостаточно изученными,
что создает серьезные трудности для прогнозирования. Недостаточно отражены
в отечественной литературе и новые методологические подходы к
прогнозированию платежеспособности предприятия, основанные на факти-
ческих данных их финансовой отчетности. Возникла также насущная
потребность в организации автоматизированного процесса построения рей-
тинга предприятий на основе результатов их финансовой деятельности
Проблему оценки и прогнозирования риска несостоятельности нельзя
считать исчерпанной, а поиск новых подходов к ее исследованию диктует
актуальность темы исследования, предопределяя ее цели и задачи.
Объектом исследования является совокупность теоретических, мето-
дических и практических вопросов прогнозирования финансовой устойчивости
предприятия и его изменения в результате реализации определенного объема
операций в процессе хозяйственной деятельности.
Предметом исследования работы выступают общественные отношения,
возникающие в процессе осуществления хозяйственной деятельности
предприятия, экономическая среда, внешние и внутренние взаимосвязи ЗАО
«Тираспольский электроаппаратный завод».
Целью выпускной квалификационной работы является диагностика
вероятности банкротства ЗАО «Тираспольский электроаппаратный завод» на
основе исследования его финансового состояния и разработка рекомендаций по
финансовому оздоровлению.
Реализация поставленной цели требует постановки и решения следующих
основных задач:
- раскрыть экономическую сущность несостоятельности, банкротства и
оценить существующие методы и модели прогнозирования вероятности
8
несостоятельности;
- произвести анализ финансового устойчивости ЗАО «Тираспольский
электроаппаратный завод» и выявить проблемы финансового состояния;
- предложить меры по улучшению точности прогноза финансовой
несостоятельности и оздоровлению финансового состояния исследуемого
предприятия.
Теоретико-методологическая основа исследования основана на базовых
понятиях экономической теории, основных положений финансов предприятия,
бухгалтерского учета и отчетности, экономического анализа и управления
деятельностью предприятия. Методика исследования основана на поэтапном
движении от обоснования теоретико-концептуального фундамента к разработке
конкретных приемов, и затем к формулированию и описанию методики,
позволяющей реализовать эти приемы на практике.
В процессе исследования были использованы следующие методы:
горизонтальный анализ, вертикальный анализ, структурно-функциональный
анализ, факторный анализ, расчетно-аналитический анализ, метод сравнения,
метод построения систем аналитических таблиц, метод построения систем
аналитических показателей, метод экспертных оценок и др.
Информационной базой дипломного исследования послужили научные
труды отечественных и зарубежных специалистов в области финансового
анализа предприятия и прогнозирования банкротства. В работе использовались
аналитические и информационные материалы, опубликованные в российской и
зарубежной печати, а также размещенные на специализированных
профессиональных сайтах сети Internet.
Практическая значимость результатов состоит в использование
результатов исследования для улучшения качества оценки платежеспособности
предприятия и получения положительных результатов в антикризисном
управлении предприятием в современных условиях нестабильности и риска.
9
ГЛАВА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ И ПРЕДПОСЫЛКИ
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Характеристика экономической категории банкротства предприятия
Институт банкротства стал неотъемлемой частью рыночной
экономической системы, осуществляя функции поддержания рыночной
конкурентной среды и минимизации риска предпринимательской деятельности.
С точки зрения экономической науки институт банкротства является
частью системы защиты и определения прав собственности в рамках рыночной
экономики, регулирует систему производственных отношений путем
установления порядка прекращения и возникновения права собственности на
средства производства. Четко определенные права собственности являются
основой рыночной экономики, поэтому целью института банкротства в странах
рыночной экономики является исключение распыления собственности в ходе
процесса формальной или реальной смены собственника.
Анализ эволюции института банкротства позволяет выделить следующие
его цели:
а) соблюдение интересов собственников путем поддержки попавшего в
кризисную ситуацию хозяйствующего субъекта;
б) максимального удовлетворения требований кредиторов по отношению
к данному хозяйствующему субъекту. [18, c.27]
Институт банкротства предназначен корректировать ситуацию
финансовой неплатежеспособности таким образом, чтобы совокупная величина
объектов собственности у всех задействованных экономических субъектов
после банкротства была бы не меньше, чем до процедуры банкротства.
Уменьшение дохода, получаемого от использования собственности, приводит к
утрате экономическими субъектами стимулов к деятельности, и, в конечном
счете, к кризису.
В странах, имеющих куда более длинную рыночную историю, а значит, и
куда более четкое правовое поле, каждое банкротство – это конфликт интересов
10
собственников, кредиторов, государства. Этот экономический институт имеет
многовековую историю. Юридическое, правовое закрепление норм применения
банкротства, как правило, шло за практикой его применения, что доказывает и
мировой, и российский опыт законотворчества в этой сфере.
Например, история регулирования несостоятельности в Англии
насчитывает уже несколько веков. Первым законом, предназначенным для
борьбы с несостоятельностью, считается Акт 1543 г.
Законодательство по банкротству развивалось довольно интенсивно и
становилось все более ориентированным в сторону экономики. Об этом
свидетельствует и то, что в течение XIX столетия оно подвергалось изменениям
через каждые 5–7 лет. Закономерным итогом этих изменений и дополнений
стало принятие закона 1914 г. «О банкротстве». В 1926 г. уже был принят
измененный текст закона «О банкротстве». В итоге в 1979 г. был принят
окончательный и правоспособный закон «О неплатежеспособности».
В США основы законодательства о банкротстве были заложены
одновременно с принятием конституции 1787 г. В соответствии с ней
регулирование отношений несостоятельности относится к компетенции
Конгресса. В течение почти всего XX в. основой законодательства о
банкротстве в США являлся федеральный закон от 1898 г. Реформа
законодательства о несостоятельности, начатая в 1970 г., завершилась
принятием в 1978 г. федерального закона о несостоятельности № 95-598 (USA
Bankruptcy Code, USBC). [18, c.29]
Работы по кодификации германского конкурсного права начались в 1871
г. (после объединения Западной и Восточной Германии), и были завершены
принятием 21 декабря 1876 г. Конкурсного устава (Konkursordnung),
вступившим в силу с 1октября 1879 г. Редакция этого Устава от 1898 г.
действовала в ФРГ в течение почти всего XX в. В настоящее время в Германии
действует закон, вступивший в силу в 1999 г. – Insolvenzordnung.
В истории российского права законодательное регулирование
банкротства начинается с 1740 году с появлением «Банкротского Устава»
11
Однако он не учитывал обычаи делового оборота и не нашел практического
применения
Принятый 23 июня 1832 года «Устав о торговой несостоятельности»,
положило начало правовому регулированию несостоятельности, связанной с
ведением предпринимательской деятельности. Устанавливалась следующая
очередность погашения долгов: церковные долги, налоговые обязательства,
расчеты с работниками, долги перед государством, другие бесспорные долги,
сомнительные долги, непредъявленные в срок долги.
Октябрьская социалистическая революции 1917 г., отмена частной
собственности и последующая коллективизация привели к утрате данными
нормами практического значения. В начале 1990-х г. в связи с переходом к
рыночной экономике появляются предпосылки возрождения института
банкротства. 8 января 1998 года был принят закон № 6-ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)». В основу закона был заложен принцип
неоплатности долга при определении критерия банкротства в пользу принципа
неплатежеспособности. В настоящее время в России правоотношения,
связанные с банкротством, регулируются законом «О несостоятельности
(банкротстве)» (вступил в силу с 3 декабря 2002 года). [18, c.32]
По распространенному мнению под банкротством понимается такое
финансовое состояние организации, при котором она неспособна отвечать по
своим обязательствам. Зачастую исследователи при анализе финансового
состояния предприятия упускают из виду, что неплатежеспособность
хозяйствующего субъекта является лишь внешней проявлением его внутренних
проблем, а точнее результатом неэффективности производства. В национальной
практике анализа несостоятельности решение о банкротстве предприятия
выносится только на основе изучения его внешних признаков. Но нестабильная
рыночная обстановка и массовая несостоятельность отечественных
предприятий требует иного определения этой экономической категории.
Глубокое объективное исследование любого экономического явления
должно быть направленно не столько на анализ внешней формы, сколько на
12
изучение его внутреннего содержания. Внешним проявлением
несостоятельности предприятия является неплатежеспособность, то есть его
неспособность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательствам
перед контрагентами по денежным обязательствам и по налоговым и иным
обязательным платежам перед государством. [18, c.35]
Внутренним содержанием несостоятельности в рыночной экономике
является низкая степень эффективности хозяйственной деятельности.
Можно выделить шесть этапов эффективности производственно-
хозяйственной деятельности:
I этап - деятельность прибыльна. На этом этапе деятельности
предприятия обеспечивается генерация денежных потоков в размере,
достаточном для возмещения текущих расходов и расходам по налогам, а также
получения чистой прибыли;
II этап - деятельность безубыточна. На этом этапе генерация чистой
прибыли не осуществляется, но поступающий денежный поток достаточен для
возмещения текущих расходов;
III этап - деятельность убыточна без признаков несостоятельности. Этот
этап характеризуется тем, что покрытие всех текущих расходов обеспечивается
за счет ликвидных активов, накопленных за предыдущие периоды;
IV этап - временная неплатежеспособность. На этом этапе для покрытия
текущих расходов становится недостаточно как генерируемого денежного
потока, так и накопленных ликвидных активов. Требования кредиторов
погашаются за счет имеющихся неликвидных активов, для трансформации
которых в ликвидную форму требуется время;
V этап - промежуточная неплатежеспособность. Промежуточная
неплатежеспособность может быть преодолена только качественным
изменением производственно-хозяйственной деятельности, для которого
требуется гораздо больше времени, чем для трансформации неликвидных
активов в ликвидную форму.
13
VI этап - абсолютная неплатежеспособность. На этом этапе деятельность
является заведомо убыточной, и даже при качественном изменении бизнеса
денежных потоков будет недостаточно для покрытия текущих расходов.
Таким образом, внутренним содержанием несостоятельности, является
неэффективность хозяйственной деятельности, а внешней проявлением - не-
платежеспособность предприятия. Любое изменение внешней формы (непла-
тежеспособности бизнеса) производно от изменений внутреннего содержания
(эффективности бизнеса). [12, c.121]
Внешнее проявление несостоятельности - неплатежеспособность
проявляется на последних трех этапах.
Соответственно можно выделить три вида неплатежеспособности
предприятия:
- временная неплатежеспособность;
- промежуточная неплатежеспособность;
- абсолютная неплатежеспособность.
В зарубежной практике процедуры банкротства применяются на
последнем этапе - абсолютной неплатежеспособности.
На основе вышеприведенных суждений можно так определить понятие
несостоятельности.
Несостоятельность - это такая степень неэффективности
предпринимательской деятельности (бизнеса), при которой объемы
генерируемых денежных средств, а также накопленных за весь период
существования бизнеса ликвидных активов недостаточны для удовлетворения
всех внешних требований, связанных с такой деятельностью (перед
контрагентами, работниками, налоговыми органами).
Таким образом, несостоятельность является качественной
характеристикой неэффективности бизнеса, внешней стороной которой
выступает неплатежеспособность в виде неспособности должника выполнить
свои обязательства и удовлетворить требования кредиторов на какую-то