24
- Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения.
- Быстрореализуемые активы (А2):дебиторская задолженность и прочие
оборотные активы.
- Медленнореализуемые активы (А3): статьи из раздела II актива баланса:
запасы, кроме строки « Расходы будущих периодов» и статьи из I раздела
баланса: долгосрочные финансовые вложения.
- Труднореализуемые активы (А4): статьи раздела I баланса «Вне-
оборотные активы». [7]
По срочности оплаты источники пассива баланса группируются на:
- Наиболее краткосрочные обязательства (П1): к ним относятся статьи
«Кредиторская задолженность», «Задолженность участникам по выплате
доходов» и «Прочие краткосрочные пассивы».
-Краткосрочные пассивы (П2): краткосрочные кредиты предприятия и
заемные средства.
-Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные кредиты предприятия и
заемные средства.
- Постоянные пассивы (П4): собственный капитал с учетом убытков,
доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги данных
групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если
выполняются условия (см. формулу 1):
А1 ≥ П1; А1 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 (1)
из неравенства следует, что текущие активы превышают величину
внешних обязательств организации, то обязательным является выполнение
последнего неравенства: А4 ≤ П4 – свидетельствующего о соблюдении мини-
мального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия соб-
ственных оборотных средств. При этом сопоставление итогов групп по активу
и пассиву позволяет вычислить:
25
- Текущую ликвидность (ТЛ) свидетельствует о платежеспособности или
неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени. Рассчитывается по формуле 2:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) (2)
- Перспективную ликвидность (ПЛ) представляет собой прогноз пла-
тежеспособности предприятия на основе сравнения будущих показателей:
поступлений и платежей. Рассчитывается по формуле 3:
ПЛ = A3 - П3 (3)
Если одно из неравенств имеют знак, противоположный зафиксиро-
ванному условию оптимального варианта, ликвидность баланса в большей или
меньшей степени отличается от абсолютной.
Более быстрый и простой способ оценки ликвидности предприятия –
расчет финансовых коэффициентов. Коэффициенты ликвидности являются
индикаторами финансового состояния предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует способность
компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет текущих
(оборотных) активов. Формула расчета 4 имеет вид:
Ктл = ОбС / КО, (4)
где ОбС – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Нормальным считается значение коэффициента > 2. С другой стороны,
значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре ка-
питала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств,
вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. [7]
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (Кбл) характеризует
способность компании погашать текущие обязательства за счет высоко- и
среднеликвидных оборотных активов. Формула расчета 5 имеет вид:
26
Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО, (5)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.
Нормальным считается значение коэффициента более 0,8. С другой стороны,
значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре ка-
питала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств,
вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности. [8]
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) характеризует способность
компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных
средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений.
Формула расчета 6 имеет вид:
Кал = (ДС + КФВ) / КО, (6)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше
показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны,
высокий показатель может свидетельствовать о наличии высокой доли нера-
ботающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. [8, c.36]
Коэффициент общей ликвидности (Кол) показывает, на сколько
предприятие способно за счет всех имеющихся в его распоряжении активов
покрыть все имеющиеся обязательства предприятия. Он определяется как
отношение стоимости собственного капитала предприятия к сумме кратко-
срочных и долгосрочных обязательств. Формула расчета 7 имеет вид:
Кол = СК / (КО + ДО) (7)
27
Значение этого коэффициента должно быть больше или равно 1.
3. Анализ финансовой устойчивости (независимости)
Финансовая устойчивость – внутренняя сторона платежеспособности,
обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе.
Для оценки степени независимости от заемных источников финансиро-
вания используется система финансовых показателей:
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) ха-
рактеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств,
необходимых для финансовой устойчивости. Наличие у предприятия доста-
точного объема собственного оборотного капитала является одним из главных
условий его финансовой устойчивости. Его отсутствие свидетельствует о том,
что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных
активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств)
сформированы за счет заемных источников. Он определяется как отношение
собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия.
Формула расчета 8 имеет вид:
Косс = СОС / ОбС, (8)
где СОС – собственные оборотные активы;
ОбС – оборотные активы.
Норматив для значения Косс> 0,1.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами (Комз) показывает, какая доля запасов сформирована за счет
собственных оборотных средств. Он определяется как отношение собственных
оборотных средств к величине запасов. Формула расчета 9 имеет вид:
Комз = СОС / Зп, (9)
где Зп –величина запасов.
Нормальным считается значение коэффициента более 0,6. Чем выше
значение показателя, тем большая доля материальных запасов обеспечена
собственными средствами, тем выше финансовая устойчивость. [7]
28
Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) показывает,
какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей
деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную
часть активов. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств
к собственному капиталу. Формула расчета 10 имеет вид [7]:
Кмск = СОС / СК, (10)
где СК – собственный капитал.
Рекомендуемое значение – 0,5 и выше. Чем выше показатель Кмк, тем
выше финансовая устойчивость.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кмо)
показывает долю денежных средств в собственных оборотных средствах.
Формула расчета 11 имеет вид:
Кмо = ДС + КФВ / СОС, (11)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
Нормативное значение данного показателя выше 0,5.
Коэффициент постоянного актива (Кпа) показывает долю собственных
средств, вложенных во внеоборотные активы. Формула 12 имеет вид:
Кпа = ВА / СК , (12)
где ВА – внеоборотные активы;
СК – собственный капитал.
Рекомендуемое значение – не выше 0,5. Чем ниже значение показателя,
тем выше финансовая устойчивость предприятия.
Коэффициент структуры заемного капитала (Ксзк) показывает, из каких
источников сформирован заемный капитал предприятия. Коэффициент
структуры заемного капитала рассчитывается по следующей формуле 13:
Ксзк = ДП / ЗК, (13)
где ДП – долгосрочные пассивы;
29
ЗК – заемный капитал.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд)
показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на
отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные
заемные средства. Он определяется как отношение долгосрочных кредитов и
заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных
кредитов и займов. Формула расчета 14 имеет вид [7]:
Кд = ДП / ДП + СК , (14)
где ДП – долгосрочные пассивы;
СК – собственный капитал.
Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной
зависимости деятельности предприятия от привлеченного капитала.
Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) показывает уровень
производственного потенциала предприятия. Формула 15 имеет вид:
Крси = ОС + М + МБП + НЗП / ВБ, (15)
где ОС – основные средства;
М – сырье и материалы;
МБП – малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;
НЗП – незавершенное производство;
ВБ – валюта баланса.
Нормативное значение данного показателя выше 0,5.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) показывает
долю активов организации, сформированных за счет собственных средств. Он
рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу
баланса. Формула расчета 16 имеет вид:
Ка = СК / ВБ (16)
Нормальное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне
0,5. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово
устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов.
30
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзс)
показывает, какая величина средств, авансируемых в деятельность организа-
ции, финансируется за счет привлеченных источников. Формула 17 имеет вид:
Ксзс = ЗК / СК , (17)
где, ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал предприятия.
Нормативное значение показателя не более 1. Его рост свидетельствует
об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала.
Коэффициент финансовой напряженности (Кфн) отражает долю
краткосрочных обязательств в валюте баланса. Формула расчета 18 имеет
вид:
Кфн = КО / ВБ, (18)
где КО – краткосрочные обязательства;
ВБ – валюта баланса.
Коэффициент позволяет оценить положение предприятия на рынке, если
этот показатель ниже 0,5 - развивающееся производство, выше 0,5 - сво-
рачивающаяся стратегия в бизнесе. [8, c.41]
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
(Кми) отражает соотношение оборотных и внеоборотных активов. Формула
расчета 19 имеет вид:
Кми = ОА / ВА, (19)
где ОА – оборотные активы;
ВА – внеоборотные активы.
Для данного показателя нормативных значений не установлено. [8]
Предприятиям, у которых в активах сосредоточена весомая доля мате-
риальных оборотных средств, необходимо производить оценку источников, за
счет которых производится финансирование материальных оборотных средств
31
для определения их достаточности. Для характеристики источников
формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые
отражают различные виды источников (см. формулы 20-22) [7]:
а) наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы (20)
б) наличие собственных и долгосрочных заемных источников форми-
рования запасов или функционирующий капитал (КФ):
КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные
активы (21)
в) общая величина источников формирования запасов (ВИ):
ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные
кредиты) – Внеоборотные активы (22)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответ-
ствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования
(см. формулы 24-26):
а) излишек (недостаток)собственных оборотных средств (±ФСОС):
±ФСОС = СОС – Зп (24)
б) излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источ-
ников формирования запасов (±ФКФ):
±ФКФ = КФ – Зп (25)
в) излишек (недостаток) общей величины основных источников для
формирования запасов (±ФВИ):
±ФВИ =ВИ – Зп (26)
32
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации может быть
определен с помощью данных показателей[7]:
После проведения расчетов показателей предприятие может быть
охарактеризовано одним из следующих типов финансовой устойчивости (см.
формулы 27-30):
- абсолютная финансовая устойчивость. Такой тип финансовой
устойчивости встречается крайне редко. Отсутствует зависимость предпри-
ятия от внешних кредиторов, при этом за счет собственных оборотных средств
происходит покрытие всех запасов предприятия.
±ФСОС ≥ 0; ±ФКФ ≥ 0; ±ФВИ ≥ 0,
т.е. S(Ф) = {1, 1, 1}; (27)
- нормальная финансовая устойчивость. Данный тип финансовой
устойчивости является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия
запасов предприятие использует, кроме собственных оборотных средств и
привлеченные средства долгосрочного характера.
±ФСОС < 0; ±ФКФ ≥ 0; ±ФВИ ≥ 0,
т.е. S(Ф) = {0, 1, 1}; (28)
- неустойчивое финансовое состояние. Такая ситуация характеризуется
отсутствием у предприятия достаточного количества «нормальных» ис-
точников для финансирования запасов. Однако еще существует возмож-
ность восстановить равновесие путем проведения таких мероприятий как:
пополнение источников собственных средств, ускорение оборачиваемости
запасов, а так же сокращение дебиторской задолженности.
1, если Ф≥0,
S(Ф) =
0, если Ф<0
33
±ФСОС < 0; ±ФКФ < 0; ±ФВИ ≥ 0,
т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}; (29)
- кризисное финансовое состояние – предприятие находится на грани
банкротства (у предприятия имеются кредиты и займы, непогашенные в срок, а
также просроченная кредиторская и дебиторская задолженности).
±ФСОС < 0; ± ФКФ < 0; ±ФВИ < 0,
т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}. (30)
Построим сводную таблицу 1, характеризующую типы возможных
финансовых ситуаций предприятия.
Таблица 1
Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели
Тип финансовой ситуации
Абсолютная
независимость
Нормальная
Независи-
мость
Неустой-
чивое
состояние
Кризис-
ное
состояние
±Ф
СОС
= СОС – Зп
Ф
СОС
≥0
Ф
СОС
<0
Ф
СОС
< 0
Ф
СОС
<0
±Ф
КФ
= КФ – Зп
Ф
КФ
≥0
Ф
КФ
≥ 0
Ф
КФ
<0
Ф
КФ
< 0
±Ф
ВИ
=ВИ – Зп
Ф
ВИ
≥0
Ф
ВИ
≥ 0
Ф
ВИ
≥ 0
Ф
ВИ
<0
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой
ситуации
{1, 1, 1}
{0, 1, 1}
{0, 0, 1}
{0, 0, 0}
4. Анализ деловой активности
Группа показателей оценки деловой активности позволяет оценить
скорость оборота капитала предприятия и отдельных его составных частей и
элементов. Показатели этой группы отражают отраслевую специфику и поз-
воляют оценить продолжительность операционного и финансового циклов и
спланировать потребность в финансовых ресурсах. [7]