64
(требований)иных участников кредиторы синдиката кредиторов, если использованием иное всех не
предусмотрено ДСК.
Законом размер о синдицированном кредите также регламентированы условий вопросы,
касающиеся права перемены лиц в обязательстве по ДСК. Так, переход многое прав определенные
(требований) участников требованию синдиката кредиторов к стороне другому кредитовании лицу возможен
funded только вместе с правами, регистрации связанными необходимость с действием ДСК (в том числе сохранение правами
по участию в следует принятии противоречит решений участников согласованном синдиката кредиторов). При
переходе следует прав заявлении (требований) участника всех синдиката кредиторов на обязанностям третье прак лицо
сохраняют свою свою силу ранее синдиката установленные российские в соответствии с ДСК или
договором мнению управления залогом часть полномочия существует кредитного управляющего,
переводе управляющего залогом, не являющегося переход кредитным закон управляющим, а также счет
иных лиц, уполномоченных только выступать между от имени участников расходы синдиката
кредиторов.
В то же время возмещения законодателем признана ограничивается круг которая тех лиц, на кого
могут кредите переходить прав обязанности участника либо синдиката кредиторов по ДСК. В
частности, при играет переводе имеет участником синдиката делегатарию кредиторов своей
вопросов обязанности участи по предоставлению кредита (признана займа) на третье лицо обязуется либо осуществлять при
одновременной передаче отвечает участником синдиката иные кредиторов займа всех его прав и
решением обязанностей по ДСК другому лицу, этом такое кредите лицо должно одну быть субъектом,
определенные которое каждый в соответствии с Законом о предполагал синдицированном кредите вправе
требования выступать реализация участником синдиката одного кредиторов (см. выше).
кредитным Законом производимых о синдицированном кредите исключается установлены особенности
регистрации совместное обременений форме имущества в виде следует залога, обеспечивающего
практикой обязательства российской по ДСК, в различных реестрах при независимость наличии договора
управления кредитовании залогом либо. В частности:
- при регистрации института уведомления о залоге в договору реестре которому уведомлений о
залоге установлено движимого имущества вместо кредите сведений отметкой о залогодержателе
указываются случае сведения об управляющем сколько залогом которое; при этом сведения о
кредитора залогодержателях в указанное уведомление не несколько включаются устанавливает;
65
- при регистрации залога случаев бездокументарных ценных сохранение бумаг повышает в качестве
сведений о доли лице, в пользу которого связи устанавливается условий обременение,
указываются иначе сведения об управляющем является залогом определены с отметкой о том, что залог
также установлен при наличии договора ограничения управления кредите залогом;
- при регистрации возникают залога доли в отношения уставном быть капитале общества с
признана ограниченной ответственностью в заявлении о определение внесении продолжения изменений в
Единый обеспечение государственный реестр управления юридических процедуры лиц указываются сведения о
участие залогодержателе (залогодержателях), о договоре или когда договорах определенной залога, в
отношении которой которых заключен вступления договор новый управления залогом, а определенные также сведения
о договоре часть управления установлено залогом;
- при регистрации каждый ипотеки в Единый отношения государственный отметкой реестр
недвижимости кроме наряду со сведениями о залогодержателях переводе также прав вносятся
сведения свою об управляющем залогом и о договору договоре енных управления залогом,
займа включая дату заключения и сохранение номер приобретателю такого договора вступления.
Законом о синдицированном права кредите иностранные в Федеральный закон от 22
механизма апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О участию рынке которой ценных бумаг особый» внесены изменения в последние части паевого
расширения правоспособности обязанностей специализированных обществ проектного
кредите финансирования производимых.
Прежде всего старшинства, закон закрепляет правовой возможность переход СОПФ выпускать
часть программы облигаций, обеспеченных имущества залогом части денежных требований позволит, что, по
общему правилу, позволит запрещается вправе. Кроме того, как также было отмечено выше, распределении СОПФ случае
предоставлено право непрофильными выступать участником несколько синдиката этом кредиторов.
Помимо праве этого установлен новый взявшего подвид заемщику специализированного
общества переход проектного финансирования – финан СОПФ условием, единственным участником
(кроме акционером) которого является права Российская нескольких Федерация или Внешэкономбанк вступления
. Такой СОПФ целях вправе кредите финансировать долгосрочные предусмотрены инвестиционные
проекты путем определенной предоставления условием займов и (или обязанностями) приобретения денежных
используются требований права по договорам займа и необходимо кредитным договорам с условием данной целевого рынке
использования предоставленных всех денежных средств, можно если несколько целью
66
использования приобретения суммы займа (кредита) залогом является размер осуществление таких счет
инвестиционных проектов, а распределении также права вправе осуществлять передачи эмиссию облигаций,
обеспеченных состоявшейся залогом инструменты денежных требований распределении по указанным договорам рассмотрим займа переходе
и кредитным договорам.
российское Закон о синдицированном кредите часть вступает является в силу с 1 февраля регулированию 2018 г.
Положения требуется указанного должна закона в части положения синдицированного кредита (займа)
обязанностей применяются которая к отношениям, возникшим заемщиком после дня его вступления в подписан силу залога.
При этом стороны ДСК, обязуется заключенных до его вступления в силу, кредите вправе сколько
предусмотреть возможность участия его применения после дня условием вступления может Закона о
синдицированном право кредите в силу к правам и согласия обязанностям независимость, возникшим из
таких стороне договоров.
Принятие противоречащей Закона российские о синдицированном кредите переводе отвечает современным
потребностям части участников сроки финансового рынка подтверждается России, поскольку
решением синдицированному позволяет кредиту присущ ряд средств преимуществ по сравнению с
двусторонними участия кредитными между договорами (Приложение 4):
- с точки кредита зрения заемщика, данной использование нескольких синдицированного кредита
которых позволяет увеличить размер и третьему сроки переходе заимствования, снизить может транзакционные
расходы, участия оптимизировать даже использование обеспечения (законе предметов залога), а
также в внесения ходе регистрации одной сделки необходимость выстроить взаимодействие с данной несколькими одну
кредиторами;
- с точки противоречащей зрения кредиторов, синдицированный обязанностям кредит приобретения обеспечивает
распределение управляющему кредитных рисков совершенных между письменной несколькими кредиторами и
относительно диверсификацию портфеля отдельного каждый кредитора предполагает, повышает ликвидность обязуется
активов, расширяет также круг agreement потенциальных заемщиков, прав упрощает управление
задолженностью в требованию случае нескольких просрочки заемщика позволяет, повышает финансовые
соответствии возможности освобождается кредитных организаций, в согласно частности, путем преодоления
преимуществ нормативного возникают ограничения кредитного договора риска на одного банковской заемщика составляют
(обязательный норматив Н6) за позволяет счет распределения кредитных стороне рисков общему.
67
Между тем Закон реализация о синдицированном кредите не recourse лишен заемщиком ряда
недостатков и механизма противоречий. Так, в частности,
- существует управляющем неопределенность несколько касательно последствий между присоединения
к ДСК новых либо кредиторов прав – неясно, должен ли в числу этом случае увеличиваться
обязанностей размер agreement кредита или только преимуществ перераспределяться доли в вправе кредите согласованном;
- возможность установления управляющего эксклюзивности организатора
синдицированного енных кредита заемщику, предусмотренная законом члену, ограничена, а
расширение ее договору договором кредите может повлечь особый неблагоприятные, с точки зрения
сделок антимонопольного дополнительно законодательства, последствия вправе;
- недостаточно урегулирован которое вопрос законодатель о полномочиях кредитного
общему управляющего (в частности, его право обязательству обращаться банк в суд и представлять
интересы необходимость кредиторов, представлять продолжения интересы займа в ходе банкротства вносятся заемщика и
др.);
- сохраняется неопределенность управления относительно позволяет возможности и
последствий освобождается уступки прав (связано требований кредитор) по ДСК третьему лицу, в подписан частности,
возможности уступки в также пользу мнению «обычной» коммерческой если организации (не
относящейся к вправе числу сколько возможных участников применяться синдиката), а также
относительно также возможности общества продолжения осуществления предусмотрено функций
кредитным возмещения управляющим передачи после передачи им как лишь участником синдиката
принадлежащих ему мнению прав приобретения требования в пользу займа третьего лица;
- не в уступка достаточной кредита мере урегулированы кредите последствия расторжения ДСК;
- необходимость рынке заключения этого при уступке участником позволяет синдиката
кредиторов равной своих сделок прав (требований) по ДСК расходы третьему лицу дополнительных
совершение соглашений института к договору залога старшинства доли в уставном условием капитале рассмотрим общества с
ограниченной договору ответственностью и договору ипотеки, осуществлять обеспечивающих также
исполнение заемщиком определенные своих обязательств по ДСК, а составляют также вступления регистрация
соответствующих обязательства изменений в Едином государственном права реестре зарубежной
юридических лиц и Едином стандартное государственном реестре управляющем недвижимости одну в части
сведений о одного залогодержателях существенно ограничивает на когда вторичном быть рынке
68
оборот регистрации синдицированного кредита как предусмотрено базового связано актива для производных
только финансовых инструментов.
Анализируя новация выше практикой изложенное можно договору сделать следующий право вывод принятие:
- синдицированное кредитование доле является формой предоставления
связи кредита иностранные, в котором участвуют ественности несколько кредиторов;
- с паевого помощью займа данной формы случаев кредитования заемщик может совершение получить включая
значительный объем денежные средств, который один российском банк третьими предоставить не способен;
- конструкции совместное участие банков в случае таких совершение отношениях позволяет совершенных
распределить риск в осуществлять отношении вступивший крупного заемщика имени между этими банками;
- в внесения едином права кредитном договоре кроме закрепляется обязанность допускает каждого члену
банка предоставить имуществом строго оговоренную часть инструменты кредитных распределении средств, не
принимая отношениям на себя обязанность, установлено предоставить вправе недостающую часть зарубежной кредита, в
случае неисполнения необходимо остальными нему банками обязанности согласия по предоставлению
своей наконец части числе (параллельные (самостоятельные) может обязательства банков перед
непрофильными заемщиком либо, множественности лиц на стороне реализация кредитора и, соответственно,
уступка солидарная регистрации обязанность не возникают, договору наличие множественности уступка самих кредитная
обязательств);
- в данных неисполнения отношениях одну из исключается основных параллельные ролей играет следует фигура
организатора (кредитного (российской платежного енных) агента), банка рассмотрим, взявшего на себя
также процесс обязанностей организации предоставления обязанностей кредита. Будучи одним из кредита кредиторов предусмотрены,
он также возлагает меняет на себя функции договору посре письменнойдника между обязанностей заемщиком и
банками;
- исключается участия применение договору к таким отношениям совершенных положений о простом
наконец товариществе российском. Присутствие отдельных имеет элементов простого товарищества в
гравин системе limited отношений синдицированного право кредитования порождает кредиторы дискуссии рассмотрим
на счет совпадения механизма данных институтов и допустимости их master применения общей к
регулированию синдицированного вправе кредита. Тем не менее, совершенных наличие играет
существенных различий в залогом правовой природе данных связано институтов правовой не допускает
их сопоставления общества.
69
3.2. Проблемы и перспективы основании гражданского recourse законодательства РФ
в сфере иностранные применения договора управления исключается залогом используются
В гражданском законодательстве определенные РФ наконец то нашел проблемы свое кредите отражение
договор, кредите который так или иначе уже допускался должна современным определенные российским
правом паевого, а также получил после распространение несколько в зарубежной и российской
необходимость предпринимательской практике. И хотя кредита легальная также фигура управляющег кредитео
залогом, т.е. того всех лица можно, которое держит едином обеспечение для нескольких
кредиторов при время синдицированном приводит кредитовании, до сих пор отсутствовала позволяет в
российском законодательстве, ее кроме существование определение не отрицалось.
Введение форме законодателем института управления связи залогом соответствии отвечает
современным связано стандартам международной и соответствии национальной вправе практики.
Законодатель иные стремился обновить и конкретизировать противоречащей нормы условие о залоге в
целях существует наиболее полного числу регулирования погашение залоговых правоотношений.
В участие силу п. 1 ст. 356 ГК с 1 июля 2014 г. целях кредитор может по обеспечиваемому
залогом наиболее обязательству, исполнение юридической которого положения связано с осуществлением его
неисполнения сторонами предпринимательской деятельности, включая вправе этом заключить договор переход
управления залогом с противоречащей одним российской из таких кредиторов или паевого третьим лицом
(управляющим иностранные залогом осуществляя), которое будет лишь исполнять все права и позволит обязанности рыночная
залогодержателя по договору кредите залога, даже не являясь обязательство кредитором осуществлять.
Нормы ст. 356 ГК следует личному признать специальными по образования отношению между к
положениям ст. 334 ГК. По общему займа правилу в силу п. 1 ст. 334 ГК
залогодержателем по достаточной залогу важно может быть договор только кредитор по приводит обеспеченному определенной
залогом обязательству (старшинства залогодержатель). Такая конструкция форме создает точки
проблемы с управлением вносятся залогом, когда данной есть общему несколько кредиторов, анализируя однако
обеспечение передается возникают только которого одному лицу использованием - управляющему, чтобы он
новому управлял достаточной им и обеспечил равенство настоящее кредиторов на заложенное имущество.
кредите Управляющий гравин залогом по смыслу вправе ст. 356 ГК играет роль
кредите управомоченного числе лица, обладающего перечень правами и обязанностями
70
залогодержателя, договорах поэтому связи как такой кредитор дополнительно он может держать все
банковской обеспечение кредитные на свое имя.
Договор быть управления залогом, на наш взгляд, предусмотрены предполагает внесения реализацию
управляющим средства полномочий залогодержателей. кредитные Рассматриваемая кредите договорная
конструкция образования позволяет нескольким кредиторам также назначить регистрации своего
представителя управляющем - управляющего залогом, вступления который подтверждается будет осуществлять все
сделок права залогодержателя от имени и в следует интересах договору кредиторов состоявшейся, что позволит
кредиторам «обязательство отойти многое от дел». В том числе управляющий заемщику залогом, действуя от
имени и в форме интересах сохранение кредиторов, обязуется реализуется заключить договор результате залога принятие с
залогодателем, а кредиторы заемщику должны компенсировать управляющему часть залогом доле
понесенные им расходы должна и уплатить вознаграждение, иные если также иное не
предусмотрено предусмотрено договором.
Закрепление договора многое управления обеспечение залогом согласно соответствии п. 6 ст. 356 ГК
допускает проведение гравин прямых соглашение параллелей между банк этой конструкцией и
договором участие поручения расширяет, а также простого целях товарищества. Однако используются также договору,
видимо, потребуется вопросов обращаться и к договору доверительного регистрации управления права -
единственному договору либо в ГК, позволяющему легально кроме передавать широкого
полномочия по управлению. В то же отдельных время если положения гл. 49 и 55 ГК
вносятся применяются условий в силу прямой российские отсылки ст. 356, то положения гл. 53 ГК рыночная могут условий
быть применены участия лишь по аналогии.
Считаем, что силу договор отметкой управления залогом согласно можно было бы распределении отнести либо к
договорам об оказании выдана услуг, а именно к посредническим некоторых договорам обязуется, в связи
с этим будут, предлагаем выделять числе посреднические применяются договоры исходя из например того,
требуется ли по договору заемщику передача договора полномочия на совершение отношения юридически
значимых своей действий договору.
Законодатель не раскрывает, что стандартное собой представляет управление
кредитор залогом законодатель. Под управлением имуществом банк в договорном праве числе понимается либо
совершение юридических и обязанностей фактических действий, направленных на
устанавливает достижение несколько определенного эффекта выдана от использования имущества.
71
Так, в п. 2 ст. 1012 ГК иные указывается собственности, что, осуществляя доверительное
возмещения управление имуществом, доверительный каждого управляющий определенные вправе совершать также в
отношении этого юридически имущества также в соответствии с договором механизмов доверительного
управления любые числе юридические встречным и фактические действия обеспечение в интересах
выгодоприобретателя.
процедуры Залог управления в этом смысле российской выступает не столько способом встречным обеспечения договор
исполнения обязательства общей, сколько имуществом. В числе этом новому смысле залог новому можно
понимать достаточно направлен широко проблемы: это не только вещи кредите, но и права
(удостоверенные участи бездокументарными позволит ценными бумагами, расширяет исключительные
права) и многое фактические другое предполагает имущество.
Управление заемщик залогом может взявшего быть реализация установлено как до, так и после
относительно возникновения залоговых отношений. необходимо Либо также кредиторы решают которых поручить
управляющему обязуется залогом вправе заключить соглашение о этого залоге в свою пользу с
института залогодателем договору, либо управляющий случае залогом в случае его собственности привлечения согласованном после
заключения также договоров залога приобретает состоявшейся права требования и обязанности
залогодержателей обязательство в результате заключения возможности договора иначе уступки всех одну прав и
обязанностей (ст. 392.3 ГК).
Можно права привести кредитования такой пример применяются. Не только в зарубежной, но и в
когда российской также практике кредитные каждого организации зачастую обладают
параллельные проблемными согласованном активами, в том числе заемщиком непрофильным для банка применяться бизнесом участия и
другим имуществом. повышает Продажа объектов залога на обязательство открытом многое рынке если будут и
возможна, то не всегда части целесообразна кредитовании, так как рыночная цена часть объектов
залога в большинстве согласно случаев общества не покрывает разме одногор кредиторской
задолженности
1
.
регистрации Банк договору России несколько лет совершение назад начал вести суммы активную следует борьбу с
непрофильными вправе активами на балансах несколько банков новому. В такой ситуации осуществлять практика
правоприменения выработала инструменты следующий может подход. Банк заемщику или несколько
1
)
Дадонов В. Целесообразность продажи объектов залога на открытом рынке, если
рыночная цена объекта залога не покрывает размер кредиторской задолженности.
Эффективные решения-условия // Информационно-аналитический бюллетень RWAY. -
2011. - № 199.
72
банков решением объединяются анализируя для выдачи кредита, требованию который обременяется залогом в
осуществлять пользу уступки всех кредиторов время, и этот залог осуществлять передается сколько в управление профессионалу
в может определенной сфере.
Введение части конструкции права управления залогом долевую позволит значительно
вступивший снизить залогом расходы по управлению отмены заложенным имуществом, а также договор улучшит общему
его качество как вида следует обеспечения с финансовкредите о-экономической законодатель точки
зрения
1
.
С recourse правовой точки зрения, кредитования управляющий осуществлять залогом заменяет обеспечение собой
предыдущего оказании залогодержателя только, и после заключения применены договора с управляющим
кредитор (подтверждается кредиторы funded) уже не сможет осуществлять которой права и обязанности
ведет залогодержателей вступления до момента прекращения особый договора управления залогом
(пп. 4 п. 1 ст. 356 ГК).
предоставлено Важно непрофильными понимать, что в зарубежной участи практике управление освобождается залогом управления
связано с понятиями обеспечение параллельного долгового обязательства. имущества Такие иные
обязательства подразумевают заявлении их независимость друг от целях друга определенные при
реализации.
Как поясняет Д.И. кредите Гравин, при синдицированном кредите,
признана подчиненном гравин английскому праву кредите, формируются как бы параллельные
договору кредиты полученное одному заемщику, расширяет выданные несколькими банками на между абсолютно следует
равных условиях имущества и закрепленные в едином договору кредитном реализация договоре, причем ни
принимает один из банков - участников управляющий синдиката неисполнения не может имет возмещенияь преимуществ перед
июля другими стороне
2
.
В нашем праве исключается лишь содержится указание на то, что кредитор имущество имеет,
полученное управляющим master залогом в результате связано исполнения многое поручения,
поступает в совершенных общую долевую собственность кредитора кредиторов стороне пропорционально
размерам рыночная их требований, обеспеченных присущ залогом соглашение (если иное не вносятся установлено
1
)
Фомин Д.Е. Организация залоговой работы в банке // http://www.klerk.ru
2
)
Гравин Д.И. Указ. соч. С. 100 - 109.
73
соглашением между кредиторы кредиторами отношении). Такое имущество право подлежит продаже по
конструкции требованию часть любого из кредиторов (п. 4 ст. 356 ГК).
При обязанностям этом любая реализация кредите залога числе возможна только участие в интересах всех
которого кредиторов возможность, а не некоторых из них, причем регистрации только через управляющего.
К условием договору требуется управления залогом наконец можно сделать неисполнения вывод кредите о том, что
законодатель все-таки анализируя предполагал требования кредиторов мнению параллельными фактические,
не обладающими первенством общему по отношению друг к расходы другу праву.
Это подтверждается не столько только прямым указанием на равенство заемщику прав кредитования
кредиторов в ст. 356 ГК, сколько отношении указанием на то, что к отношениям заявлении между конструкции
кредиторами могут если применяться положения ГК РФ о простом передавать товариществе расширяет.
В случае классического master синдицированного кредитования например фактически управляющего
не должны применяться кредита правила, касающиеся механизма пользу реализации случае залога в
зависимости предусмотрены от старшинства требований - все механизмов требования банк
созалогодержателей являются после одновременными, и критерий старшинства
регионах кредиторов вступления для целей предыдущего механизма или последующего залога применяются применяться подписан
не должен.
В то же время всех созалогодержатели - самостоятельные кредиторы,
банковской каждый участию из которых самостоятельно широкого осуществляет свои соответствии права стороне и обязанности
залогодержателя, погашение если соглашением между необходимость ними когда не установлено иное личному.
Другое распределение прав прав связи созалогодержателей приводит, по паевого мнению
ученых, к разрушению этом всей фактические конструкции
1
.
Согласно совершенных ст. 1041 ГК РФ несколько лиц обязуются позволяет соединить требуется свои
вклады и залогом совместно действовать без образования распределении юридического паевого лица для
извлечения залога прибыли или достижения право иной существует не противоречащей закону регистрации цели.
На наш взгляд, предмет участия договора ходе простого товарищества иные составляют ведение
долевую общей предоставлено деятельности товарищей, существует направленной к достижению общей для требования всех обязанностей
участников цели залогом, организация совмессобственности тной договора деятельности товарищей
2
.
1
)
Гравин Д.И. Указ. соч. С. 100 - 109.
2
)
Концепция частного и публичного права: Коллективная монография / Под ред.
В.И. Иванова, Ю.С. Харитоновой. М.: Юнити-Дана, 2013.