33
Соотношение групп активов организации на 31 декабря 2022 года
характеризуется большой долей внеоборотных активов (95,7%) и небольшой
долей оборотных активов (4,3%).
Рис. 2.3 - Структура капитала ОАО «РЖД¬ на 31.12.2022 года
Собственный капитал компании составил 68,2%, за исследуемый
период он увеличился с 4 283 438 565,0 тыс. руб. до 5 422 626 359,0 тыс. руб.
Заемный капитал организации составил 31,8%, в том числе краткосрочные
обязательства 19,1% и долгосрочные обязательства 12,7%.
Оценка стоимости чистых активов ОАО «РЖД¬ проведена в таблице
2.5.
Чистые активы организации по состоянию на 31 декабря 2022 года
значительно (на 81%) превышали ее уставный капитал. Такое соотношение
положительно характеризует финансовое положение и полностью
соответствует требованиям нормативного закона о чистых активах
организации. Следует также отметить, что за анализируемый период чистые
активы увеличились на 26,6%. Тот факт, что рост чистых активов за
рассматриваемый период происходил одновременно с превышением
уставного капитала, свидетельствует о хорошем финансовом положении
организации, основанном на этом признаке.
68,20%
19,10%
12,70%
0
Пассив
собственный капитал краткосрочные обязательства долгосрочные обязательства
34
Таблица 2.5
Оценка стоимости чистых активов ОАО «РЖД¬
Показатель
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в %
тыс. руб.
± %
31.12.
2020
31.12.
2020
31.12.
2021
на
(31.12.
2020
на
(31.12.
2022)
Чистые
активы
4587 853 408
4886 001 379
5422 626 359
64,3
68,2
+1139187794
+26,6
Уставный
капитал
2440 639 343
2528 751 131
2995 182 181
35,7
37,7
+615 761 501
+25,9
Превышение
чистых
активов над
уставным
капиталом
2147 214 065
2357 250 248
2427 444 178
28,6
30,5
+523 426 293
+27,5
На рисунке 2.4 показано изменение чистых активов и уставного
капитала.
Чистые активы и уставный капитал росли в течение всего периода.
Собственные оборотные средства (СОС) ОАО «РЖД¬ рассчитаны в
таблице 2.6.
Рис. 2.4 – Динамика чистых активов и уставного капитала ОАО «РЖД¬ (на
конец года)
0
1E+09
2E+09
3E+09
4E+09
5E+09
6E+09
2020г; 2021г; 2022г;
4587853408
4886001379
5422626359
2440639343
2528751131
2995182181
тыс; руб;
чистые активы уставный капитал
35
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств проведен в таблице 2.7.
Таблица 2.6
Значение показателя собственных оборотных средств (СОС) ОАО «РЖД¬
СОС
на 31.12.2020
на 31.12.2021
на 31.12.2022
СОС1
-2 112 144 840
-2 234 319 917
-2 180 545 901
СОС2
-433 408 395
-543 328 481
-1 171 456 132
СОС3
-171 437 574
-272 966 086
-408 190 339
Таблица 2.7
Значение показателя излишка (недостатка) собственных оборотных средств
ОАО «РЖД¬
СОС
на 31.12.2020
на 31.12.2021
на 31.12.2022
СОС1
-2 232 839 595
-2 341 204 222
-2 313 088 592
СОС2
-554 103 150
-650 212 786
-1 303 998 823
СОС3
-292 132 329
-379 850 391
-540 733 030
Исходя из того, что на 31 декабря каждого года существует недостаток
СОС, рассчитанных всеми тремя способами, то финансовое положение
компании по данному признаку характеризуется как неудовлетворительное.
Более того, все три показателя покрытия запасов СОС за рассматриваемый
период ухудшили свои значения.
Следующий этап анализа финансовой устойчивости компании –
коэффициентный метод (таблица 2.8).
Коэффициент автономии компании на 31.12.2022г. составил 0,68.
Данное значение свидетельствует об оптимальной величине (68% в общем
капитале организации) собственного капитала. Нормальное значение для
данной отрасли – не менее 0,5, а оптимальное 0,6-0,7. За анализируемый
период коэффициент автономии увеличился на 0,04.
Снижение зависимости организации от заемного капитала также
демонстрирует коэффициент финансового левериджа. За исследуемый
период он снизился на 0,09. Весь изучаемый период коэффициент также
36
соответствует оптимальному значению (нормальное значение для данной
отрасли – не более 1, а оптимальное 0,43-0,67).
Таблица 2.8
Показатели финансовой устойчивости организации
Коэффициенты
31.12.2020
31.12.2021
31.12.2022
Изменение
автономии
0,65
0,63
0,68
+0,04
финансового левериджа
0,54
0,59
0,47
-0,09
обеспеченности собственными оборотными
средствами
-5,53
-7,07
-6,34
-0,58
постоянного актива
1,46
1,46
1,40
-0,07
покрытия инвестиций
0,89
0,86
0,81
-0,06
маневренности собственного капитала
-0,46
-0,46
-0,40
+0,07
мобильности имущества
0,05
0,04
0,04
-0,01
мобильности оборотных средств
0,17
0,15
0,19
–
обеспеченности запасов
-17,50
-20,90
-16,46
+3,04
краткосрочной задолженности
0,11
0,12
0,20
+0,07
Коэффициент обеспеченности СОС в течение всего периода является
отрицательным, что критично для любой организации (нормальное значение
– не менее 0,1). На последний день исследуемого периода (31.12.2022)
значение коэффициента еще снизилось на 0,58 (до минус 6,34).
Значение коэффициента покрытия инвестиций на последний день
исследуемого периода составило 0,81, что соответствует норме (0,75 и
более). За анализируемый период коэффициент заметно снизился на 0,06.
По состоянию на 31.12.2022 коэффициент обеспеченности
материальных запасов составил -16,46. Коэффициент обеспеченности
материальных запасов в течение всего периода не укладывался в
установленный норматив (не менее 0,5), что является крайне негативным.
37
Однако, за период с 31.12.2020 по 31.12.2022 коэффициент существенно
вырос на 3,04.
Коэффициент краткосрочной задолженности показывает, что на конец
2022 года доля краткосрочной задолженности в общих долгах ОАО «РЖД¬
составляет 20%. При этом за анализируемый период (с 31.12.2019 по
31.12.2022) доля краткосрочной задолженности увеличилась на 7%.
Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО
«Российские железные дороги¬ за весь рассматриваемый период
представлена на рисунке 2.5.
Рис. 2.5 - Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО
«РЖД¬
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств
по сроку погашения представлен в таблице 2.9.
Исходя из таблицы, по состоянию на 31 декабря 2022 года ни одно из
четырех неравенств не выполняется, что свидетельствует о дисбалансе в
соотношении ликвидных активов и обязательств. Активы ОАО «РЖД¬ не
покрывают его срочные обязательства.
Таблица 2.9
0,65
0,63
0,68
0,89
0,86
0,81
0,11
0,12
0,2
0,17
0,15
0,19
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
2020г; 2021г; 2022г;
коэффициент автономии
коэффициент покрытия инвестиций
коэфициент краткосрочной задолженности
коэффициент мобильности оборотных средств
38
Соотношения активов ОАО «РЖД¬ по степени ликвидности и обязательств
по сроку погашения на 31.12.2022
Активы по степени
ликвидности на
31.12.2022, тыс.
руб.
Темпы
прироста
за анализ.
период, %
Нормальное
соотношение
Пассивы по сроку
погашения на
31.12.2022, тыс.
руб.
Темпы
прироста
за анализ.
период, %
Излишек/
недостаток
платежных
средств,
тыс. руб.
А1
64 381 823
-5,8
≥
П1
650 931 554
+47,4
-586 549 731
А2
69 722 561
-49,7
≥
П2
864 324 465
+119,4
-794 601 904
А3
209 695 503
+45,5
≥
П3
1 009 089 769
-34,4
-799 394 266
А4
7 603 172 260
+20,6
≤
П4
5 422 626 359
+26,6
+2 180 545 901
Следующий этап - расчет и анализ коэффициентов ликвидности, что
представлено в таблице 2.10.
Таблица 2.10
Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты
31.12.2020
31.12.2021
31.12.2022
Изменение
текущей (общей) ликвидности
0,47
0,37
0,23
-0,19
быстрой (промежуточной) ликвидности
0,27
0,19
0,09
-0,16
абсолютной ликвидности
0,08
0,06
0,04
-0,04
Значение коэффициента текущей ликвидности по состоянию на конец
2022 года (0,23) не соответствует нормативному (1,7 и более). Кроме того,
необходимо обратить внимание на отрицательную динамику показателя – за
весь период коэффициент снизился на -0,19.
На 31.12.2022 величина коэффициента быстрой ликвидности (0,09)
также оказалась ниже допустимого значения (не менее 1). Это говорит о том,
что у ОАО «Российские железные дороги¬ недостаточно высоко ликвидных
активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства,
чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.
39
Как и два других коэффициента, коэффициент абсолютной
ликвидности, на конец 2022 года имеет значение 0,04, которое ниже
норматива (не менее 0,2). Также следует заметить, что за весь период
коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,04, что негативно.
Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «РЖД¬ представлена на
графике (рисунок 2.6).
Все коэффициенты ликвидности в течение всего периода сохраняли
значение, не соответствующие нормативным.
Таким образом, положительно характеризуют деятельность компании:
оптимальность доли собственного капитала (68%);
соответствие норме коэффициента покрытия инвестиций (0,81);
Рис. 2.6 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «РЖД¬
рост чистых активов и их превышение уставного капитала;
положительное изменение собственного капитала относительно
общего изменения активов организации.
Негативные показатели ФХД компании:
отрицательная величине СОС (неустойчивое финансовое
положение);
0,47
0,37
0,23
0,27
0,19
0,09
0,08
0,06
0,04
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
2020г; 2021г; 2022г;
коэффициент текущей ликвидности коэффициент быстрой ликвидности
коэффициент абсолютной ликвидности
40
крайне неудовлетворительно отрицательное значение
коэффициента обеспеченности СОС;
существенно ниже нормы все коэффициенты ликвидности;
активы организации не покрывают соответствующие им по сроку
погашения обязательства.
2.3 Фактическое состояние и анализ доходов и расходов организации
Проанализируем динамику и структуру доходов и расходов ОАО
«РЖД¬. В таблице 2.11 представлена динамика доходов ОАО «РЖД¬ за
2020-2022 гг., то есть за последние три года.
Таблица 2.11
Динамика доходов ОАО «РЖД¬ за 2020-2022 гг.
Показатели
2020 г.
2021 г.
2022 г.
Выручка
значение, тыс.
руб.
1 813 074 312
1 963 646 793
2 242 710 155
изменение,
тыс. руб.
x
+150 572 481
+279 063 362
изменение, %
x
+8,3%
+14,2%
Доходы от участия в
других организациях
значение, тыс.
руб.
39 731 668
12 862 545
11 035 506
изменение,
тыс. руб.
x
-26 869 123
-1 827 039
изменение, %
x
-67,6%
-14,2%
Проценты к получению
значение, тыс.
руб.
2 315 314
2 258 441
6 961 903
изменение,
тыс. руб.
x
-56 873
+4 703 462
изменение, %
x
-2,5%
в +3,1 раза
Прочие доходы
значение, тыс.
руб.
105 010 089
74 522 877
219 567 195
изменение,
тыс. руб.
x
-30 487 212
+145 044 318
изменение, %
x
-29%
+194,6%
Итого доходов
значение, тыс.
руб.
1 960 131 383
2 053 290 656
2 480 274 759
изменение,
тыс. руб.
x
+93 159 273
+426 984 103
изменение, %
x
4,7%
+20,8%
41
Объем доходов от обычных видов деятельности (выручки) ОАО
«РЖД¬ в 2021г. составил 1 963 646 793 тыс. руб., что превышает доход 2020
года на 150 572 481тыс. руб. (8,3%), а в 2022 г. он составил 2 242 710 155 тыс.
руб., что выше дохода прошлого года на 279 063 362 тыс. руб. (на 14,2%).
Это говорит о росте объемов реализации услуг ОАО «РЖД¬, то есть об
успешной работе компании по основному виду деятельности.
В противовес этому, доходы от участия ОАО «РЖД¬ в других
организациях существенно снизились в 2021 году на 26 869 123 тыс. руб. (на
67,6%) и на 1 827 039 тыс. руб. (на 14,2%) в 2022 году.
Проценты к получению сначала (в 2021 году) немного сократились на
56 873 тыс. руб. (на 2,5%), но в 2022 году сильно выросли на 4 703 462 тыс.
руб. (в 3,1 раза).
Объем прочих доходов ОАО «РЖД¬ к 2021г. сократился на 30 487 212
тыс. руб. или на 29%, а в 2022г. вырос на 145 044 318 тыс. руб. (194,6%) и
стал составлять 219 567 195 тыс. руб., что составляет ощутимую долю в
росте объема доходов организации на 9329 тыс. руб.
Таким образом, можно сказать, что доходы ОАО «РЖД¬ в основном
полностью формируются за счет основных доходов (то есть тех, которые
носят стабильный характер), что положительно влияет на стабильность
полученного финансового результата, что и видно по результатам расчета
совокупного финансового результата периода 2020-2022гг.
Динамика доходов ОАО «РЖД¬ по их видам представлена на рисунке
2.7.
На графике отражен рост доходов компании от основной деятельности
за исследуемый период. Данный рост обусловлен повышением объемов
перевозок ОАО «РЖД¬ в связи с окончанием периода пандемии, но также
ростом цен на билеты и транспортировку грузов.
42
Рис. 2.7 - Динамика доходов ОАО «РЖД¬ в 2020-2022гг.
В таблице 2.12 представлена структура доходов ОАО «РЖД¬ за
последние три года (2020-2022 гг.).
Таблица 2.12
Структура доходов ОАО «РЖД¬ в 2020-2022гг., в %
Показатели
2020г.
2021г.
2022г.
Доход от основной деятельности, в т.ч.:
92,5
95,6
90,4
- выручка
92,5
95,6
90,4
Доход от прочей деятельности, в т.ч.:
7,5
4,4
9,6
- доходы от участия в других организациях
2,0
0,6
0,4
- проценты к получению
0,1
0,1
0,3
- прочие доходы
5,4
3,6
8,9
Итого
100
100
100
В целом основным источником доходов ОАО «РЖД¬ является выручка
от основного вида деятельности. В разные годы исследуемого периода она
составляет свыше 90% совокупных доходов организации.
Соответственно, доходы от прочей деятельности составляют менее
10% (от 4,4 до 9,6% в разные годы анализируемого периода).
Доля доходов от участия в других организациях невелика (не более 2%)
и имеет существенную тенденцию к снижению на протяжении всего периода.
0
500000000
1E+09
1,5E+09
2E+09
2,5E+09
2020г; 2021г; 2022г;
1813074312
1963646793
2242710155
105010089
74522877
219567195
тыс; руб;
выручка доходы от участия в др; организациях проценты к получению прочие доходы