71
Далее проведем анализ чувствительности. Цель анализа
чувствительности – выявить зависимость критериев эффективности от
параметров, изменение которых вероятно в процессе реализации проекта.
Критерий эффективности – прибыль от реализации продукции.
П = ( Ц – S ) * N
Цб = 16,780 тыс. руб./шт.
Sб = 15,073 тыс. руб./шт.
Nб = 6048 шт./3 года.
Пб = (16,780 – 15,073 ) * 6048 = 10322,68 тыс. руб.
Экспертными методами оцениваются максимальное и минимальное
значения параметра ПБ (верхняя граница и нижняя), которые могут быть
достигнуты в процессе реализации проекта (см. приложение 4-5).
Цвг = 18,86 тыс. руб. /шт. (с учетом НДС = 23 тыс. руб. /шт. – это цена
конкурента).
Цнг = 15,92 тыс. руб./шт. (Себестоимость + минимальная прибыль, на
которую согласен заказчик – для привлечения клиентов (4,5 %); с НДС =
18,783 тыс. руб./шт.)
Изменение затрат на рекламу. Реклама проводится в зависимости от
спроса. Листовки по городу, слоганы, различные акции и т.п.
Sвг = 16,1 тыс. руб./шт.
Sнг = 14,8 тыс. руб./шт.
Nвг = 7000 шт.
Nнг = 5000 шт.
Оцениваются по всем параметрам прибыли диапазоны их изменений в
% относительно базового значения.
∆Ц = ( Цвг – Цнг )/Цб * 100% =( 18,86 – 15,92 ) /16,780 * 100% = 17,5%.
∆S = ( Sвг – Sнг ) / Sб * 100% = ( 16,1 – 14,8 ) / 15,073 * 100% = 8,6 %.
∆N = ( Nвг – Nнг ) / Nб * 100% = ( 7000 – 5000 ) / 6048 *100% = 33,07%.
72
Проводится оценка критериев эффективности для верхней и для
нижней границы одного из параметров, зафиксировав все остальные на
уровне базовых значений.
Пцвг = ( Цвг – Sб ) * Nб = ( 18,86 – 15,073 ) * 6048 = 22915,872 тыс.
руб.
Пцнг = ( Цнг – Sб ) * Nб = ( 15,92 – 15,073 ) * 6048 = 5134,752 тыс. руб.
Пsвг = ( Цб – Sвг ) * Nб = ( 16,780 – 16,1 ) * 6048 = 4112,64 тыс. руб.
Пsнг = ( Цб – Sнг ) * Nб = ( 16,780 – 14,8 ) * 6048 = 11975,04 тыс. руб.
ПNвг = ( Цб – Sб ) * Nвг = ( 16,780 – 15,073 ) * 7000 = 11963 тыс. руб.
ПNнг = ( Цб – Sб ) * Nнг = ( 16,780 – 15,073 ) * 5000 = 8545 тыс. руб.
Оценка диапазона критериев эффективности.
∆Пц = ( Пцвг – Пцнг ) / Пб * 100% = (22915,872 – 5134,752) / 10334,076
*100% = 172,06 %.
∆Пs = ( Пsвг – Пsнг ) / Пб * 100% = (4112,64 – 11975,04) / 10334,074 *
100% = -76,08 %.
∆ПN = ( ПNвг – ПNнг ) / Пб * 100% = ( 11963 – 8545 ) / 10334,074 *
100% = 33,08 %.
Оценивается чувствительность прибыли к изменению каждого
параметра.
К – критерий эффективности.
Кц = ∆Пц / ∆Ц = 172,06% / 17,5% = 9,8
Кs = ∆Пs / ∆S = -76,08% / 8,6% = -8,8
КN = ∆ПN / ∆N = 33,08% / 33,07% = 1
Вывод о чувствительности прибыли к цене, себестоимости и объему
продаж:
При увеличении цены на 1% прибыль увеличится на 9,8 %, и наоборот.
При увеличении себестоимости на 1% прибыль уменьшится на 8,8 %, и
наоборот. При увеличении объема реализации на 1% прибыль увеличится
73
тоже на 1 %, и наоборот. Самое высокое влияние у параметра цены, немного
ниже у себестоимости.
Результаты анализа чувствительности являются исходной
информацией для сценарного анализа. Сценарный анализ – вероятностная
оценка критериев эффективности при определенных вероятностях.
Экспертным методом оценивается вероятность (Р) базового значения,
верхней границы, нижней границы для каждого параметра (таблица 25).
Таблица 25
Экспертные оценки вероятности базового значения, верхней границы,
нижней границы для каждого параметра
Ц
Pц
S
Ps
N
Pn
Б
16,780
0,8
15,073
0,8
6048
0,65
Вг
18,86
0,12
16,5
0,1
7000
0,19
Нг
15,92
0,08
14,8
0,1
5000
0,16
Итого
1
1
1
Исходя из рассмотренной вероятностной модели, можно утверждать,
что, реализуя проект, организация с вероятностью 99,1% получит прибыль
больше 1400 тыс. руб., 72,4% - 10336 тыс. руб., 20% - 26523 тыс. руб. и т.д.
(см. рис. 20).
Вероятности различных ситуаций
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
№ ситуации
Значение
вероятности
74
Рис. 20. Объемы прибыли при различных сценариях
Таким образом, наиболее вероятно (72,4%), что прибыль будет равна
10336 тыс. руб., то есть запланированной. Реализуя проект, организация с
вероятностью 99,1% получит прибыль больше 1400 тыс. руб. Убытки
возможны, но с небольшой вероятностью – 0,9%, в ситуациях, когда цена
низкая, а себестоимость высокая.
Рассчитаем эффект операционного рычага, который заключается в том,
что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более
сильное изменение прибыли (см. табл. 26).
Эффект рычага = (выручка от реализации — переменные затраты) /
прибыль от реализации.
Таблица 26
Эффект операционного рычага
Показатель
1 год
2 год
3 год
Выручка
16914
33828
50742
Переменные затраты
13592
27184
40756
Прибыль от реализации
1660
3548
5652
Эффект операционного рычага
2
1,9
1,8
Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Если рост выручки в 1
год планируется на 3%, то прибыль вырастет на: 2 * 3% = 6%. Если выручка
падает на 10%, то прибыль уменьшается на: 2 * 10% = 20% (рисунок 21).
Прибыль при различных сценариях
-10000
0
10000
20000
30000
40000
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
№ сценария
Прибыль, т.р.
75
Рис. 21. Прирост прибыли в зависимости от прироста выручки по годам
Рассчитаем размер финансовой прочности, в соответствии с которым
чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше
риск получить убытки (таблица 27).
Запас финансовой прочности = выручка от реализации — порог
рентабельности.
Порог рентабельности = постоянные расходы / Кваловой маржи
Кваловой маржи = валовая маржа / выручка от реализации
Валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты.
Таблица 27
Запас финансовой прочности
Показатель
1 год
2 год
3 год
Постоянные затраты
2285
3271
4520
Прибыль от реализации
1660
3548
5652
Валовая маржа
3945
6819
10172
Выручка от реализации
16914
33828
50742
Коэффициент валовой маржи
0,233
0,202
0,2
Порог рентабельности
9796
16226
22547
Запас финансовой прочности
7118
17602
28195
Управление затратами в связи с использованием эффекта
операционного рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к
Прирост прибыли в зависимости от прироста
выручки
0
5
10
15
20
25
1 2 3
Год
Прирост, %
Выручка
Прибыль 1 год
Прибыль 2 год
Прибыль 3 год
76
использованию финансов предприятия. Продукция данного предприятия
материалоемкая. Переменные затраты составляют 85-90 % в структуре
затрат. Следовательно, выбираем стратегию по работе над снижением затрат.
Освоив систему управления затратами, предприятие получает возможность
увеличить конкурентоспособность производимой продукции за счет
снижения издержек и увеличения рентабельности;
Таким образом, для того чтобы предприятие не терпело убытки,
необходимо производить и реализовывать 69, 49 и 45 % от планового
количества ПК в 1-ый, 2-ой и 3-ий год работы предприятия соответственно.
Необходимо особо тщательно следить за объемами реализации в 1-ый год
работы предприятия.
3.3. Оценка риска
В анализе возможных рисков, характерных для ООО «Компьютер для
Вас», было выделено девять основных рисков и определены их негативное
влияние на деятельность нового предприятия (таблица 28).
Таблица 28
Риски и их негативное влияние на деятельность нового предприятия
№
Риски
Негативное влияние на прибыль
1
Изменение спроса
Падение спроса с ростом цены
2
Внедрение аналогичных услуг у конкурентов
Снижение спроса
3
Снижение цен конкурентов
Снижены цены
4
Рост количества конкурентов
Падение продаж или снижение цены
5
Увеличение налогов
Снижение чистой прибыли
6
Снижение потребительских возможностей
Снижение оборота
7
Рост цен на комплектующие, материалы,
транспорт
Снижение прибыли из-за роста
8
Снижение количества поставщиков
Снижение прибыли из-за роста
9
Дефицит оборотных средств
Увеличение кредитов
77
Для оценки степени важности перечисленных рисков было проведено
обследование с участием десяти экспертов, которыми выступили другие
предприниматели, не являющиеся потенциальными конкурентами ООО
«Компьютер для Вас». Оценка была проведена в виде анкетирования, во
время которого было предложено оценить каждый из 9 рисков по 100-
балльной системе, в которой 100 - наивысший балл.
Результаты анкетирования сгруппированы в таблице 29.
Таблица 29
Данные, полученные при исследовании
№
Риски
1
эксперт
2
эксперт
3
эксперт
4
эксперт
5
эксперт
6
эксперт
7
эксперт
8
эксперт
9
эксперт
10
эксперт
1
Изменение спроса
100
80
90
100
90
80
100
100
90
80
2
Внедрение
аналогичных услуг
у конкурентов
100
80
90
90
80
100
100
90
90
100
3
Снижение цен у
конкурентов
40
50
50
60
40
50
20
50
60
70
4
Рост числа
конкурентов
50
40
50
60
50
40
30
50
40
60
5
Увеличение
налогов
50
40
40
30
30
40
50
70
50
40
6
Снижение
потребительских
возможностей
50
70
70
80
60
70
60
50
60
70
7
Рост цен на
комплектующие
100
90
90
80
70
100
90
100
90
100
8
Снижение
количества
поставщиков
20
30O
40
30
40
50
50
60
40
40
9
Дефицит
оборотных средств
50
50
60
70
50
40
60
40
40
50
Для оценки согласованности мнения экспертов необходимо рассчитать
коэффициент конкордации Ккон., который имеет диапазон от 0 до 1. При
этом:
- Ккон = 0, означает, что мнения приглашенных экспертов не
согласованы
78
- Ккон = 1, означает присутствие полного единства во мнениях.
Ккон рассчитывается по следующей формуле:
)))(*(*
12
1
/(d К
1
32
n
1j
2
jкон
m
i
i
Tmnnm
(8)
nSSd
n
j
jjj
/
1
(9)
L
l
lilii
ttT
1
3
)(
(10)
где i - номер риска;
j - номер эксперта;
t — численность экспертов;
n — количество рисков;
Sj - сумма рангов;
L - число групп связанных рангов;
tij - количество одинаковых рангов в каждой группе.
После расчета коэффициента конкордации необходимо проверить его
на статистическую значимость с помощью критерия Пирсона (критерий x '):
))
1
1
)1((*
12
1
/(d
1
n
1j
2
j
2
pac
m
i
i
T
n
nmn
(11)
2
кр
= ХИ2ОБР(0,05;п - 1) (12)
Если рассчитанное значение критерия Пирсона более критичного,
значит, коэффициент конкордации является статистически значимым.
Подробный расчет коэффициента конкордации представлен в таблице
30.
79
Таблица 30
Процесс расчета коэффициента конкордации
№
Ранги
S
j
d
j
d
2
j
T,
я
K
кон
2
p
2
kp
1
2
2.5
2
1
1
3
1.5
1.5
2
3
19.5
-30,5
930,25
60
0,781
62,312
15,507
2
2
2.5
2
2
2
1.5
1.5
3
2
1.5
20
-30
900
18
3
8
5.5
6.5
6.5
7.5
5.5
9
7
4.5
4.5
64,5
14.5
210,25
12
4
5.5
7.5
6.5
6.5
5.5
8
8
7
8
6
68.5
18,5
342,25
18
5
5.5
7.5
8.5
8.5
9
8
6.5
4
6
8.5
72
22
484
12
6
5.5
4
4
3.5
4
4
4.5
7
4.5
4.5
45,5
-4.5
20,25
12
7
2
1
2
3.5
3
1.5
3
1.5
2
1.5
21
-29
841
18
8
9
9
8.5
8.5
7.5
5.5
6.5
5
8
8.5
76
26
676
6
9
5.5
5.5
5
5
5.5
8
4.5
9
8
7
63
13
169
18
50
4573
174
K = 0,78 - это означает, что мнения экспертов согласованы.
Рассчитанное значение коэффициента Пирсона указывает на то, что в этом
случае коэффициент конкордации является статистически значимым.
Для определения значений степени опасности риска воспользуемся
методом групповой экспертной оценки каждого риска, а именно вектором
чисел:
262.0
2.0
48.0
764.0
234.0
245.0
248.0
474.0
48.0
)00001.0(Т
Таким образом, наибольшую опасность для ООО «Компьютер для Вас»
представляет собой риск увеличения цен на комплектующие (особенно
актуально в связи с нестабильностью национальной валюты). Для
минимизации данного риска является целесообразным сформировать
прочные связи со многими поставщиками, то есть всегда иметь альтернативу,
80
в том числе следует рассмотреть вариант заказа напрямую у зарубежных
изготовителей посредством интернет-заказов.
На втором месте стоит риск сокращения спроса и риск возникновения
аналогичного предложения. Для его преодоления, необходимо старательно
стимулировать спрос на предоставляемые услуги посредством гибкой
ценовой политики, обеспечение высокого уровня обслуживания и так далее.
Остальные риски не является опасными для ООО «Компьютер для Вас».
Риск снижения численности поставщиков малореальный, потому что на
рынке существует очень много предложений, с помощью которых
предприятие может заказать комплектующие высокого качества. Но стоит
учесть, что существуют и такие риски, как снижение цен у конкурентов и
появление альтернативных услуг. С появлением на рынке новых конкурентов
увеличится и значимость этих рисков. В таком случае необходимо будет
перерассматривать значение данных рисков.
Вывод по главе 3.
Таким образом, в данной главе был рассмотрен финансовый план и
основные показатели экономической эффективности предлагаемого
инвестиционного проекта. Анализируя полученные данные, потенциальный
инвестор сделает следующие выводы:
Условия кредита для организации предлагаемого проекта: сумма
кредита – 420 тыс. руб.; выплаты ежемесячными платежами в размере
фиксированной суммы и процент платежа; процентная ставка – 20 %
годовых. Выбранная схема финансирования является наиболее
рациональной.
Первоначальные инвестиции – 500 тыс. руб.
Компьютерный салон имеет небольшой термин окупаемости, что
связано с низкими издержками данной сферы деятельности. Первоначальные
инвестиции окупятся за 2 года работы организации.