55
анализируемого периода длительность 1 оборота активов увеличилась (с
1056,2 в 2009 до 1247,8 в 2010 году, но в 2011 году уменьшилась до 1141,1 и
1123,8 в 2012 году, в 2013 увеличилось на 7,1, а в 2014 году выросло до
1181,02). Увеличение не является положительной тенденцией, так как это
говорит о замедлении скорости превращения активов в денежные средства.
Для ускорения оборачиваемости запасов надо увеличить
производительность труда, чтобы не было застоя в деятельности
предприятия. Тоже самое касается фондоотдачи и оборачиваемости активов.
Длительность одного оборота дебиторской задолженности должна
сокращаться, так как большую часть ликвидных средств составляет именно
дебиторская задолженность.
Строительство собственного склада является выгодным, так как в
случае неполной загрузки, имеющиеся в наличие площади можно сдать в
аренду.
Общая площадь склада планируется 1000 м
2
.
Можно выделить три основные фазы развития проекта:
предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная
продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта.
Финансирование строительства склада - расходы на строительство
составят 3350000 руб.:
1. Проектирование 150000 руб., в том числе:
проектное предложение (срок – 21-30 дней);
утверждаемая часть рабочего проекта (срок - 45-60 дней).
2. Строительство 3 220 000 руб. (срок 2 мес.) в том числе:
строительство включает в себя:
- металлокаркас – 800000 руб.;
- ограждающие конструкции – 600000 руб.;
- панели типа «сэндвич» - 120000;
- окна – 120000;
- двери – 160000;
56
- пол - 320000;
- электропроводку - 30000;
- монтажные работы - 1070000.
В целом, строительство по срокам займет 5-6 месяцев. Строительство
будет начато в июле 2017 года и закончено к концу года.
Финансирование произойдет за счет заемных средств.
Кредитные предложения ряда банков представлены в таблице 12.
Таблица 12
Предложения по кредитам основных банков
Название
банка
Сумма
кредита,
тыс.
руб.
Срок
кредита
Ставки
по
кредиту
Дополнительные
ставки за
обслуживание
Возможность
досрочного
погашения
Уралсиб
до 15000
от 3 до
5 лет
от 18%
до 22%
2,1%
возможно, без
комиссий
ВТБ 24
до 45000
до 10
лет
от 21%
до 25%
2%
возможно
Райффайзн банк
до 25000
до 5 лет
от 15%
до 24%
1%
возможно
ИМПЭКСБанк
до 15000
до 3 лет
от 12%
до 18%
3,7%
возможно, без
комиссий
Инвестиционный
банк «ТРАСТ»
до 35000
до 5 лет
от 18%
до 21%
0,5
возможно
Ак Барс
до 20000
до 2 лет
от
14.5%
до
19.5%
1,5%
возможно
УРСА-банк
до 40000
от 3 до
5 лет
от 15%
до 22%
0,7%
возможно
КИТ Финанс
Инвестиционный
банк
до 15000
от 3 до
5 лет
от 17%
до 23%
1,2%
возможно, без
комиссий
Проанализировав данные таблицы 12 можно сделать вывод, что
наиболее приемлемые условия кредитования предлагают Райффайзн банк,
банк Уралсиб и УРСА-банк. Заявка на предоставления кредита была
разослана в указанные банки. Однако, от банков УРСА-банка и банка
«Уралсиб» был получен отказ в предоставлении запрашиваемой суммы
57
кредита. Таки образом, в качестве инвестора рассматриваемого
инвестиционного проекта предлагается Райффайзен банк.
Продвижение перевозок будет осуществляться посредством рекламы
в СМИ и стимулирования продаж – скидки, бонусы. С помощью его
рекламных площадей эффективно будет реализоваться рекламная компания.
В таблице 14 приведена сумма средств, направленных на мероприятия
по маркетингу – обучение персонала стимулированию продаж и рекламу.
Значительные суммы будут направлены на выставочную рекламу – 50
тыс. руб., а также на рекламу в специализированных изданиях и наружную
рекламу – по 20 тыс. руб.
Предполагается, что расширение складских помещений позволит
закупать эксклюзивный товар. Проведенные маркетинговые исследования
позволили определить, что дополнительный объем продаж в результате
реализации инвестиционного проекта по годам составит 3180 тыс. руб.
Таблица 13
Средства, направленные на рекламу (тыс. руб.)
Наименование
Стоимость, тыс. руб.
Реклама, в том числе:
120
Наружная реклама
20
Медийная реклама в Интернете
15
Контекстно-поисковая реклама в Интернете
15
Реклама в специализированных изданиях
20
Выставки
50
Обучение персонала – стоимость тренинга для
менеджеров отдела продаж
80
Итого
200
Далее рассмотрим прогноз затрат по реализации проекта.
Текущие затраты по складу складываются из расходов на содержание
склада, заработной платы работникам и материальных затрат.
Расходы на содержание склада представлены в таблице 14.
58
Таблица 14
Расходы на содержание склада, тыс. руб.
Статья затрат
2014
год
2015
год
2016
год
2017
год
2018
год
Расходы по содержанию зданий и
сооружений, в том числе:
19800
19800
19800
19800
19800
отопление
5000
5000
5000
5000
5000
электроэнергия
2000
2000
2000
2000
2000
водоснабжение
3000
3000
3000
3000
3000
охрана
8000
8000
8000
8000
8000
уборка помещения
1800
1800
1800
1800
1800
Заработная плата по складу составит 869,4 тыс. руб. и сложится
следующим образом.
Численность работников склада составит 5 складских рабочих и
кладовщик. Оклад складских рабочих составит 8000 руб. в месяц,
кладовщика – 10000 руб. в месяц.
С учетом надбавок заработная плата составит 9200 руб. у складских
рабочих в месяц и 11500 руб. у кладовщика в месяц.
Отчисления на заработную плату составляют 30% от заработной
платы.
Итого фонд оплаты труда составит 72,45 тыс. руб. в месяц или 869,4
тыс. руб. в год (72,45 ∙ 12).
Материальные затраты включают расходы по приобретению
продукции, включая транспортные расходы.
Цена товара включает рентабельность 30%. Таким образом,
материальные затраты составят 70% от выручки от реализации или 2226 тыс.
руб. в год.
Суммарная величина расходов составит 3115,2 тыс. руб. (таблица 15).
Таблица 15
Текущие расходы по проекту, руб.
Статья затрат
2017 год
2018 год
2019год
2020 год
2021 год
материальные
затраты
2226000
2226000
2226000
2226000
2226000
оплата труда
869400
869400
869400
869400
869400
59
содержание склада
19800
19800
19800
19800
19800
Итого
3115200
3115200
3115200
3115200
3115200
Для оценки целесообразности инвестирования средств произведем
расчет экономической эффективности проекта.
Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта
традиционно используют следующие показатели:
- дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Priod, PBP);
- чистая текущая стоимость (Nt Prsnt Valu, NPV);
- внутренняя норма рентабельности (Intrnal Rat of Rturn, IRR).
Этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана
инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для
оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи. Базой для
расчета показателей эффективности являются так называемые чистые
денежные потоки (NCF), включающие в себя выручку от реализации,
текущие и инвестиционные затраты, прирост потребности в оборотном
капитале и налоговые платежи.
Исходные данные по проекту представлены в таблице 16.
Таблица 16
Исходные финансовые данные проекта
Показатель
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Капитальные
вложения
3350000
0
0
0
0
0
Накопленная
амортизация
0
335000
670000
1005000
1340000
1675000
Балансовая
стоимость на
конец года
3350000
3015000
2680000
2345000
2011000
1675000
Итого
балансовая
стоимость
активов (3)
0
0
0
0
0
0
Выручка от
реализации
0
10880000
10880000
10880000
10880000
10880000
Себестоимость
реализованной
продукции
0
8890200
8890200
8890200
8890200
8890200
60
Прочие
расходы
0
0
0
0
0
0
Амортизация
0
335000
335000
335000
335000
335000
Прибыль до
выплаты
налогов (5-6-
7-8)
0
1654800
1654800
1654800
1654800
1654800
Налоги, ставка
20%
0
330960
330960
330960
330960
330960
Прибыл
ь после
уплаты
налогов
0
1
323840
1
323840
1
323840
1
323840
1
323840
Капитальные затраты составят 3350000 руб. Срок амортизации
составляет 10 лет. Таким образом, амортизационные отчисления составят 335
тыс. руб. в год (3350000 / 10).
Выручка от реализации сложится из выручки от реализации
эксклюзивных поставок – 3180 тыс. руб. и выручки от обычных поставок,
которые планируется на уровне 2011 года – 7700 тыс. руб. Итого выручка от
реализации составит 10880 тыс. руб. в год.
Себестоимость также сложится из текущих затрат по проекту – 3315,2
тыс. руб. и себестоимости по обычным поставкам – 5775 тыс. руб. Итого
себестоимость составит 8890,2 тыс. руб. в год.
Для расчета чистой приведенной стоимости следует рассчитать ставку
дисконтирования. Ставка дисконтирования является параметром модели,
который позволяет корректировать суммы денежных выплат с учетом
различной стоимости денег в различные моменты осуществления проекта. В
качестве ориентира при выборе ставки дисконтирования обычно
рассматривают ставку рефинансирования, которая составляет 8,25%
(Указание Банка России от 14.09.2012 № 2873-У «О размере ставки
рефинансирования Банка России) годовых плюс надбавка за риск – 4,25%.
Показатели эффективности, рассчитанные с учетом ставки
дисконтирования, демонстрируют сравнительную эффективность
инвестиций в проекте по отношению к другим финансовым инструментам.
61
3.2 Развитие методики экспресс – диагностики финансового
состояния предприятия
Анализ финансового состояния, как часть экономического анализа,
является системой конкретных знаний, связанных с изучением финансового
положения предприятия и его финансовых результатов. При помощи
проведения систематического анализа финансового состояния может быть
разработана эффективная система планирования и прогнозирования, а также
сделана рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности
организации, что особенно актуально в современных экономических
условиях.
Как правило, анализ финансового состояния предприятия
осуществляется на основе данных его бухгалтерской отчетности,
являющейся совокупностью соответствующих форм 1-4 (бухгалтерский
баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала и отчет о
движении денежных средств). Бухгалтерская отчетность выступает в
качестве основы для проведения глубокого анализа финансового состояния.
Кроме того, бухгалтерская отчетность предприятия является инструментом,
который позволяет объективно оценить ключевые показатели
имущественного и финансового положения, о финансовых результатах
деятельности организации. Это обеспечит привлечение новых бизнес-
партнеров, инвесторов и потенциальных кредиторов.
Конечная цель анализа финансового состояния заключается в
определении того, как, когда и где применять и использовать имеющиеся
ресурсы с целью максимизации эффективности их применения. Для
достижения данной цели необходимо решить задачи:
1) на базе изучения причинно-следственной взаимосвязи между
различными показателями производственной, коммерческой и финансовой
деятельности предприятия оценить выполнение установленного плана по
62
поступлению финансовых ресурсов и их использованию для улучшения
финансового состояния предприятия;
2) осуществить прогнозирование потенциальных финансовых
результатов и рентабельности, которые предприятие может достичь, исходя
из реальных условий деятельности и наличия ресурсов;
3) разработать модели финансового состояния при разнообразных
вариантах использования ресурсов.
Анализ финансового состояния характеризуется рядом проблем,
которые требуют своевременного разрешения. В совокупности они
определены различной терминологией анализируемых показателей,
проблемой идентификации, группировки статей баланса и других форм
бухгалтерской отчетности предприятия для нужд их анализа, несовершенной
нормативно-правовой средой и недостатками российской системы
бухгалтерского учета и отчетности, недостаточной разработанностью
некоторых аспектов финансового анализа. Общепринято ограничивать
анализ денежных потоков мониторингом отчета о движении денежных
средств, а также расчетом и оценкой соответствующих коэффициентов.
Однако данные публичной бухгалтерской отчетности предполагают
возможность расчета таких коэффициентов один раз в год, что нивелирует
такой анализ, поскольку невозможно построить динамическую картину
результатов такого анализа в разрезе месяцев на основе годовой
бухгалтерской отчетности.
В современной практике анализ финансового состояния предприятия
осуществляется путем проведения коэффициентного анализа. Такой анализ
характеризуется возникновением значительного количества неточностей в
ходе оценки финансового состояния. Для повышения его объективности
финансистам нужно в большей мере учитывать техническую,
технологическую составляющую при анализе, анализировать планово-
фактические показатели реализации производственной программы,
проводить оценку незавершенного производства, осуществлять более
63
подробный анализ затрат, в том числе в разрезе отдельных структурных
подразделений и видов продукции. Кроме того, в ходе оценки
платежеспособности предприятия, а также его финансовой устойчивости как
основных направлений анализа финансового состояния, нужно учитывать
специфику деятельности предприятия.
Таким образом, анализ финансового состояния предприятия на основе
бухгалтерской отчетности позволяет своевременно выявлять и устранять
недостатки финансовой деятельности, способствует нахождению резервов
улучшения финансового состояния предприятия и минимизации финансовых
рисков.
Значимость анализа для управления предприятием в настоящее время
возросла, так как экономика страны находится в стадии перехода к
рыночным отношениям. Причина этого понятна, поскольку в условиях рынка
добавляются новые факторы, игнорирование которых может привести к
печальным последствиям. В условиях рынка обоснованность управленческих
решений становится жизненно необходимой, поскольку роль финансовых
ресурсов неизмеримо возрастает.
Одним из важнейших факторов в деятельности предприятия является
его стабильное финансовое состояние. Финансовое состояние предприятия
показывает эффективность его деятельности, рациональность использования,
как собственных, так и привлекаемых средств для развития.
Анализ финансового состояния позволяет определить «слабые» места
предприятия. Для устранения таких мест необходимо разработать
определенные мероприятия. Даже если предприятие имеет стабильное
финансовое состояние, это не значит, что не нужно предпринимать
определенных мер по его сохранению.
Однако в методике анализа финансового состояния имеется ряд
проблем. В данной статье мы рассмотрим одну из проблем анализа, а именно
однозначная трактовка полученных результатов в процессе анализа. Так
показатели характеризующие финансовую устойчивость предприятия, очень
64
часто рассматриваются без взаимосвязи с эффективностью деятельности
предприятия, а именно показателями доходности. Довольно часто
встречаются такие ситуации, при которых результаты анализа состава и
структуры имущества свидетельствуют о неблагоприятной структуре
капитала, при этом показатели доходности довольно высоки и говорят об
эффективном ведении деятельности. Также иногда получаются
противоречивые результаты анализа платежеспособности и результативности
деятельности. В этой ситуации у аналитика возникает проблема в
формулировании итоговой оценки функционирования предприятия.
В связи с этим необходимо предпринять попытку взаимоувязывания
показателей имущественного состояния, показателей доходности и
платежеспособности.
Одним из направлений решения поставленной задачи выступает
предложение по внедрению бальной оценки финансовой ситуации на
предприятии. Для этого необходимо проанализировать показатели
рентабельности деятельности предприятия, финансовой устойчивости,
платежеспособности и ликвидности и каждой группе присвоить весовое
значение. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия нужно выполнить по группам показателей, которым присваива-
ется балльная оценка от 1 до 4:
— 4 балла — абсолютно платежеспособное и финансово устойчивое
предприятие;
— 3 балла — практически платежеспособное и финансово устойчивое
предприятие;
— 2 балла — риск утраты платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия;
— 1 балл — критическая ситуация, потеря платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия.
Для оценки рентабельности предприятия будут использованы
следующие показатели: