45
и в долгосрочной перспективе. Незначительное увеличение коэффициента
наличия собственных средств в соотношении с размером полученной
прибыли на конец 2015 года связано с выплатой дивидендов акционерам.
Общий интегральный коэффициент ликвидности выявляет покрытие на
129%, что также характеризует активы организации, как ликвидные.
Все показатели соответствуют рекомендуемым значениям, за
исключением общего коэффициента покрытия, однако и он имеет тенденцию
к росту и в перспективе, вероятно, будет удовлетворять установленному
критерию. Таким образом, к концу 2016 года ООО «КОМПАНЬОН+» имеет
возможность своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства, и
при условии достаточной ликвидности платежеспособность предприятия
обеспечивается практически полностью.
Цель оценки финансовой устойчивости организации – проверка
обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, что является
сущностью финансовой устойчивости предприятия.
Для идентификации типов финансовых ситуаций по степени их
устойчивости вычислим три абсолютных показателя обеспеченности запасов
и затрат источниками их формирования [23]:
1) dEc = (Ic - F) – Z – излишек или недостаток собственных
источников формирования запасов и затрат;
2) dEt = (Ic + К1 - F) – Z – излишек или недостаток собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
3) dEs = (Ic + К1 + К2 - F) – Z – излишек или недостаток общей
величины источников формирования запасов и затрат.
Ниже приведены типы финансовой устойчивости организации в
зависимости от значений приведенных выше показателей:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния организации:
dEc >,= 0, dEt >,= 0, dEs >,= 0;
2. Нормальная устойчивость финансового состояния:
46
dEc < 0, dEt => 0, dEs => 0;
3. Неустойчивое финансовое состояние:
dEc < 0, dEt < 0, dEs => 0;
4. Кризисное финансовое состояние:
dEc < 0, dEt < 0, dEs < 0.
Значения показателей финансовой устойчивости ООО
«КОМПАНЬОН+» представлены в таблице 4.
Таблица 4
Абсолютные показатели обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования
Показатель
Значение, тыс. руб.
2015 год
2016 год
на начало
на конец
на конец
dEc
-3 490 813
-3 257 193
-1 145 480
dEt
-3 490 813
-3 257 193
37 062 399
dEs
-3 490 813
-3 257 193
37 062 399
Из таблицы 4 следует, что на начало и конец 2015 года финансовое
состояние ООО «КОМПАНЬОН+» являлось кризисным, однако к концу 2016
года ситуация несколько выправилась, но и на конец 2016 года финансовое
состояние сохраняется неустойчивым.
На основе полученных данных о ликвидности и финансовой
устойчивости организации ООО «КОМПАНЬОН+» можно сделать
промежуточный вывод на основании таблицы 5.
Таблица 5
Соотношение состояния ликвидности и финансовой
устойчивости ООО «КОМПАНЬОН+»
Состояние
ликвидности
Состояние финансовой устойчивости
Высокая
(абсолютная,
нормальная)
Низкая (неустойчивая)
(2014, 2015, 2016 гг.)
Высокая (КТЛ>1 + один
из оставшихся
показателей
соответствует
Благоприятный,
устойчивый,
ликвидный бизнес
Компания еще не накопила
достаточное количество
собственного капитала, но
с оплатой текущих счетов
47
рекомендуемому
значению) (2016г.)
проблем нет (эффективная
текущая деятельность)
Низкая
(2014, 2015 гг.)
Компания зрелая, с
большим накопленным
собственным
капиталом, но имеются
проблемы в текущей
деятельности
Компания очень слабая,
требуется проведение
дополнительного анализа
для выявления причин
Таким образом, за последний год организация выправила свою
ликвидность и из слабого и неустойчивого состояния перешла в стадию
накопления собственного капитала.
Наряду с абсолютными показателями обеспечения запасов и затрат
источниками финансирования используются коэффициенты, представленные
в таблице 6.
Таблица 6
Коэффициенты обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования
Показатель
Обозн.
Алгоритм
расчета
Значение показателя
2015 год
2016
год
на начало
на конец
на
конец
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов и
затрат
собственными
источниками их
формирования
Yc
Z
FIc
0,35
0,32
0,61
2. Коэффициент
обеспеченности
запасов и
затрат
собственными и
долгосрочными
заемными
источниками их
формирования
Yt
Ic + K1 F
Z
0,35
0,32
13,52
3. Коэффициент
обеспеченности
запасов и
Ys
Ic + K1 + K2 F
Z
0,35
0,32
13,52
48
затрат
собственными,
долгосрочными
и
краткосрочными
заемными
источниками их
формирования
Из таблицы 6 следует, что в начале и конце 2015 года состояние
анализируемой организации было значительно хуже, чем в 2016 году.
Очевидно, это вызвано отсутствием кредитов банков и займов в 2014 и 2015
гг. Собственных средств тоже недостаточно для обеспечения запасов и затрат
организации.
В 2016 году коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными источниками вырос почти вдвое. Что касается оставшихся
коэффициентов, то они многократно выросли из-за появления у организации
ООО «КОМПАНЬОН+» долгосрочных кредитов банков и займов, однако
сумма краткосрочных заемных источников осталась равной нулю. Таким
образом, как уже было сказано, в конце 2016 года финансовое состояние
организации изменилось с кризисного на неустойчивое.
Следует отметить, что в структуре отчета о финансовых результатах
организации ООО «КОМПАНЬОН+» наибольшую долю имеет
себестоимость продаж (более 90% во всех периодах).
Ввиду большой величины себестоимости, прибыль от продаж
невелика, а в 2016 году составляет всего 1,5% от выручки. Причинами такого
высокого значения показателя себестоимости реализации услуг могли
послужить неэффективность технологий, рост цен на ресурсы,
издержкоемкость отрасли или тот факт, что компания в этот период могла
ставить перед собой цель завоевания рынка. В таких условиях организации,
как правило, пренебрегают издержками.
Прочая деятельность убыточна до 2016 года. Анализируя отклонения
в абсолютных величинах, можно наблюдать увеличение показателей
49
выручки, себестоимости продаж, валовой прибыли, коммерческих и
управленческих расходов, а также убытка от прочих видов деятельности в
2015 году. Что касается 2016 года, то значение показателя валовой прибыли
снизилось по сравнению с 2014 годом, а значит и по сравнению с 2015 годом.
Благоприятным в 2016 году явился тот факт, что статья доходов от прочей
деятельности превысила статью расходов. Остальные показатели изменялись
в том же направлении, что и в 2015 году.
В 2015 году в большей степени возросли коммерческие и
управленческие расходы, убыток от прочей деятельности, уменьшились –
чистая прибыль и прибыль до налогообложения. В 2016 году наибольший
рост, так же как и в предыдущем году, составили коммерческие и
управленческие расходы. Убыток от прочей деятельности сократился в
весьма ощутимых пропорциях.
По графику видно, что затраты имеют огромную долю в выручке,
вытесняя прибыль. Кроме того, значительное увеличение коммерческих и
управленческих расходов провоцирует снижение выручки в 2016 году.
Цель оценки рентабельности бизнеса состоит в установлении
эффективности хозяйствования путем отношения прибыли (балансовой или
чистой) к различным базам, отражающим затраты различных факторов
производственно-хозяйственной деятельности. Выделяются две группы
показателей рентабельности: продукции и капитала
11
.
В финансовой отчетности ООО «КОМПАНЬОН+» нет данных для
расчета рентабельности отдельных видов услуг. Остальные показатели
представлены в таблице 7.
11
Давыдова, Л. А. Экономика и управление предприятием: учеб. пособие / Л. А. Давыдова.
– М.: Финансы и статистика, 2016. – с. 198
50
Таблица 7
Основные показатели рентабельности продаж ООО
«КОМПАНЬОН+»
Показатель
Алгоритм
расчета
Значение, %
Рекомендуем
ое значение,
%
на
01.01.201
5
на
31.12.201
5
на
31.12.201
6
1
2
3
4
5
6
1.
Рентабельно
сть товаров,
продукции,
работ, услуг
(товарообор
ота):
по
отношению
к полной
себестоимос
ти
проданных
товаров,
продукции,
работ, услуг
C
P
Rp
C
6,01
3,15
2,49
> 10
по
отношению
к выручке от
продажи
товаров,
продукции,
работ, услуг
N
P
Rp
N
5,58
2,89
2,35
> 10
на основе
показателя
прибыли от
продаж
N
P
R
S
Ps
6,35
4,28
1,47
> 10
2.
Рентабельно
сть продаж
N
Px
Rp
X
4,41
1,89
2,00
> 3,5
3.
Предельная
рентабельно
сть
C
Ps
Rc
6,84
4,67
1,56
> 20
51
Показатели рентабельности товаров, продукции, работ, услуг
характеризуют доходность основной деятельности организации и позволяют
контролировать и регулировать затраты производства и цены в условиях
меняющейся конъюнктуры рынка и налоговой политики. Согласно данным
таблицы 16, все значения показателей находятся на низком уровне и далеки
от рекомендуемых значений. При этом в тенденции наблюдается монотонное
снижение каждого из них. Это в значительной степени обусловлено высоким
показателем себестоимости, по величине почти аналогичной выручке.
Что касается рентабельности продаж, то данный показатель
соответствует рекомендуемому значению только в 2014 году. В 2015 году он
резко снижается (более чем в 2 раза), а в 2016 – незначительно возрастает.
К группе показателей рентабельности капитала относятся:
1. Общая (экономическая рентабельность) характеризует прибыль
до налогообложения, получаемую предприятием с 1 рубля совокупных
активов (доходность совокупных активов);
2. Финансовая (чистая) рентабельность характеризует величину
чистой прибыли, получаемой предприятием с 1 рубля совокупных активов;
3. Рентабельность текущих (оборотных) активов;
4. Рентабельность производственных фондов;
5. Рентабельность собственных средств характеризует доходность
собственных средств.
Результаты расчетов данных показателей для ООО «КОМПАНЬОН+»
приведены в таблице 8.
Таблица 8
Показатели рентабельности капитала ООО «КОМПАНЬОН+»
П
Н
Показатель
Алгорит
м
расчета
Значение, %
Рекомендуемо
е значение
на
31.12.201
5
на
31.12.201
6
1
Общая
(экономическая)
рентабельность
3,00
1,40
18-20%
R
P
(F Q ) с р
52
2
Финансовая
(чистая)
рентабельность
1,96
1,20
12%
3
Рентабельность
оборотных
средств (текущих
активов)
3,11
1,44
3-25%
4
Рентабельность
производственны
х фондов
20,14
17,72
-
5
Рентабельность
собственных
средств
24,60
20,83
-
Единственный показатель, который соответствует рекомендуемому
значению, - это рентабельность оборотных средств на конец 2015 года.
Значения остальных показателей ниже требуемого минимума и снижаются к
концу 2016 года (за исключением показателя финансовой рентабельности,
который остался практически на том же уровне: 1,96 в 2015 году и 1,20 – в
2016 г.). Однако рентабельность продаж и рентабельность деятельности
снизились, но остаются на уровне среднеотраслевых значений. Таким
образом, активы организации недостаточно рентабельны, что говорит о
необходимости более эффективного их использования.
Rq
Р
(Q ) c p
CP
X
X
QF
P
R
R ( F + Z)
Р
(F 1 + F2 + Z )c p
cpI
P
Ric
C
X
53
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового
состояния предприятия
3.1 Пути улучшения финансового состояния предприятия
По результатам проведенного анализа было определено, что в
анализируемом периоде наблюдаются положительные изменения в
структуре, как актива, так и пассива баланса предприятия.
Основной проблемой, стоящей перед Открытым Акционерным
Обществом «КОМПАНЬОН+», является ее кризисный тип финансовой
устойчивости, при котором предприятие полностью зависит от заемных
источников финансирования. Собственного капитала, долго- и
краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования
материально-производственных запасов. В 2010 году у ОАО
«КОМПАНЬОН+» наблюдается недостаток собственных оборотных средств
в размере 126449 млн. руб., величина внеоборотных активов увеличивается
быстрее, чем величина собственного капитала предприятия, поэтому
аналогичная ситуация касаемо собственных оборотных средств проявляется
во все остальные года: в 2009 году значение показателя тоже отрицательно в
размере 301689 млн. руб., в 2010 – 498360 млн. руб., в 2011 - 377853 млн.
руб., в 2012 - 428427 млн. руб., в 2013 - 571408 млн. руб. и в 2014 году 779263
млн. руб. Все эти отрицательные значения собственных оборотных средств
негативно характеризуют деятельность предприятия.
Существуют два способа выхода из кризисного положения:
1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за
счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и
оптимизация их структуры;
54
2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования
их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации
неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).
Коэффициенты финансовой устойчивости подтверждают тот факт,
что ОАО «КОМПАНЬОН+» не способно в достаточной мере самостоятельно
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства в случае необходимости за счет собственных
источников. Предприятие сильно зависимо от средств, привлекаемых со
стороны. За счет авансированных средств предприятие сформировало свои
активы на конец 2010 года на 111%, в 2009 году – на 119,2%, в 2010 году - на
123,7%, в 2011 году – на 120%, в 2012 году – на 123%, в 2013 году – на
124,4% и в 2014 году на 129,3%. Ежегодно значение мультипликатора
увеличивается, что предупреждает о вероятности банкротства предприятия.
В большей степени предприятие зависимо от долгосрочных обязательств,
поэтому необходимо сохранять привлекательность в глазах инвесторов,
несмотря на трудности в экономике, разработать четкий план в отношении
привлечения и использования заемного капитала. К тому же следует
привести в норму коэффициенты ликвидности, а именно: абсолютной,
промежуточной и текущей ликвидности. Ради этого нужно увеличить
краткосрочные финансовые вложения, размер оборотных активов, ускорить
расчеты с дебиторами.
Коэффициенты оборачиваемости и длительность одного оборота,
которые в некоторые года анализируемого периода существенно
увеличиваются, негативно описывают деятельность предприятия, поэтому
необходимо сократить значения данных показателей. Коэффициент
оборачиваемости общей задолженности имеет тенденцию к снижению. Это
неблагоприятно сказывает о предприятии, так как свидетельствует о том, что
предприятие теряет силу в погашении своей задолженности. В 2009 году
величина коэффициента составила 2,622, в 2010 году – 1,669, в 2011 – 1,801,
в 2012 – 1,844, в 2013 – 1,697 и в 2014 году – 1,470. По сравнению с началом